Свершилось… комментарий по рынку акций (08.08.11)

То, о чем думали многие, но не говорили вслух; то, что уже давно объективно назрело, но по ряду экономических причин никак не могло реализоваться на практике; то, что стало уж совсем очевидным после очередного поднятия потолка госдолга США, наконец свершилось – впервые за всю историю США кредитный рейтинг крупнейшей экономики мира был понижен с максимального уровня ААА до АА+. Сам по себе этот факт, конечно, должен привлекать повышенное внимание, но, если присмотреться к этому решению агентства S&P более пристально, то мы увидим, что ничего неожиданного нет и быть не может – оно объективно назрело еще несколько лет назад, когда стало ясно, что США как крупнейший должник не справляется с сокращением бюджетного дефицита долговыми методами, которые были эффективными раньше.

По-видимому, «последней каплей» для рейтингового агентства стали вышедшие данные от института ISM, которые зафиксировали снижение темпов промышленного роста уже 8-й месяц подряд. Локальный позитив в лице данных с рынка труда, появившийся на рынке в пятницу и показавший рост числа рабочих мест вне с/х сильнее ожиданий до 117 тыс. при прогнозах в 95 тыс. абсолютно никак не повлиял на решение S&P, поскольку прямой связи между этими фактами не наблюдается. Отдельно стоит отметить, что прогноз по рейтингу был выставлен как негативный, что дает возможность агентству в скором времени продолжить снижение рейтинга США и как минимум через 1-1,5 года поставить им рейтинг A или даже ниже. Конечно, всегда найдутся те, кто не воспримут объективность подобного решения, но в данном случае только ленивый не говорит о вероятности наступления подобного события. Теперь ход за остальными агентствами из большой «тройки» - если еще один ее участник сделает аналогичный шаг, то это будет сигналом многим инвесторам к выходу из американских долговых бумаг, которых и так с каждым днем становится все меньше и меньше. Оно и понятно – S&P довольно четко дало понять, что принятый на прошлой неделе в США в прошлые выходные план сокращения расходов абсолютно бесперспективен; если такого же мнение будут придерживаться и другие агентства, то все мировые фонды примут этот факт во внимание. Комментируя рейтинг, представители S&P заявили о том, что на восстановление рейтинга США может уйти от 15 до 18 лет.

Чтобы не вызывать резких обвалов на площадках США новость ушла в СМИ уже после закрытия площадок в пятницу, на что сегодня утром не преминули отреагировать европейские площадки масштабным снижением, причем настолько мощными, что пришлось даже запланировать экстренное заседание лидеров G7 в связи со сложившейся негативной ситуацией на долговых финансовых рынках, поскольку сейчас именно эта тема больше всего будоражит умы европейских участников рынка. Очевидно, что для спасения единой европейской валюты и финансовой системы необходимо предпринимать какие-то общие действия для поддержания функционирования финансовых рынков, поскольку проблема охватила множество стран.

Сегодня и в ближайшие дни масштабное снижение по всему спектру бумаг на российском рынке не будет ни для кого удивлением, но чтобы его остановить, инвесторам необходимо предоставить какие-либо надежды на улучшение ситуации. Активный выкуп со стороны ЕЦБ долговых федеральных бумаг и выдача дешевых полугодовых кредитов пока не играют роль демпфера и стабилизатора напряжения. Может быть, им станет завтрашнее решение ФРС о начале запуска QE3 – время вполне подходящее, памятуя о стартах предыдущих раундов данной программы. В противном случае российским инвесторам придется искать утешение в бумагах цветных металлургов и других локальных всплесках.