Побольше бирж: хороших и разных!

В середине октября 2021-го года стало известно о том, что ПАО СПБ Биржа (прежнее название "Санкт-Петербургская биржа") официально объявила о планах IPO: до конца текущего года планируется размещение на собственной площадке, а в первом полугодии 2022 года планируется подать заявку в SEC для листинга на американской площадке.

Компания планирует использовать привлеченные в ходе IPO средства для реализации общекорпоративных целей, включая увеличение капитала ключевых операционных дочерних компаний: ПАО "Бест Эффортс Банк" (СПБ Банк) и НКО-ЦК "Клиринговый центр МФБ" (СПБ Клиринг).

Отметим, что ЦБ уже выдал компании разрешение на программу депозитарных акций за пределами РФ. До конца первого полугодия 2022 года компания планирует подать в Комиссию США по ценным бумагам и биржам (SEC) регистрационное заявление по форме F-1 для регистрации новых и ранее выпущенных акций в форме ADS. Компания планирует подать заявление для листинга ADS на Nasdaq Global Select Market.

Насколько в скором будущем для розничных и институциональных инвесторов будет выгодно и интересно приобретение ценных бумаг ПАО «СПБ Биржа», постараемся понять.

Ниже представлена структура акционеров ПАО «Биржа СПБ» на 30.06.2021 г. Как видно из диаграммы, в последнее время структура акционеров биржи существенно расширилась, что свидетельствует о более взвешенном механизме системы управления, без волюнтаристского фактора.

Сегодня ПАО «СПБ Биржа» является крупнейшим организатором торгов иностранными ценными бумагами в рамках российской юрисдикции и создает инвестиционные возможности для частных инвесторов за счет широкого спектра инвестиционных инструментов.

ПАО «СПБ Биржа» Банком России выданы следующие лицензии:

• Лицензия на осуществление репозитарной деятельности № 045-02 от 15 июня 2017 г., без окончания срока действия;
• Лицензия на осуществление деятельности по организации торгов № 045-02 от 29 августа 2013 г., без окончания срока действия.

Инвесторы осуществляют торговлю ценными бумагами через участников торгов ПАО “СПБ Биржа” - профессиональных участников рынка ценных бумаг, имеющих лицензии на осуществление брокерской деятельности, выданные Банком России.

Сегодня инвесторам для заключения сделок доступны ценные бумаги, которые представлены следующими группами инструментов:

• Иностранные ценные бумаги;
• Российские ценные бумаги;
• Еврооблигации;
• Ценные бумаги иностранных эмитентов из стран СНГ.

Важно отметить следующие важные тенденции в развитии биржи как полноценного участника глобального финансового рынка:

1. бурный рост инвестиционных инструментов, предоставляемых инвесторам. Число доступных американских ценных бумаг с ноября 2014-го года выросло с 55 штук до 1683 в ноябре 2021 года.
2. рост финансовых результатов. За 2020 год чистая прибыль биржи составила 290 млн. рублей, тогда как по итогам I
   полугодия 2021 года она составила почти 1,5 млрд. рублей.
3. увеличение количества открытых счетов. Число клиентских счетов выросло почти в 85 (!) раз с 2015 года по 2021 год: со 200 тыс. до 16 млн. штук.
4. увеличение объемов торгов С 2015-го года динамика объема торгов демонстрирует экспоненциальную динамику: со $160 млн. до $300 млрд. в I полугодии 2021-го года.

В чем причины столь мощных темпов роста по основным биржевым показателям?

Думается, что на данный процесс повлияли несколько причин:

1. Массовая цифровизация финансовых и биржевых услуг.

Неспроста летом текущего года Банк России назвал именно цифровизацию и защиту физических лиц на финансовом рынке ключевыми пунктами в «Основных направлениях развития финансового рынка» на 2021 год.

Биржа будущего – это не просто инвестиционная площадка, предлагающая софт и выбор различных инструментов для инвестора; это еще и образовательная платформа для повышения финансовой грамотности населения, и, в некотором роде, экосистема, позволяющая диверсифировать не только свои доходы, но и риски.

Невооруженным глазом видно, что именно в последние несколько лет налицо активный поиск подходов к регулированию экосистем на финансовых рынках. Сегодня — это крайне важная тема, которая должна с одной стороны не дестимулировать создание новых моделей, а с другой стороны, она должна поставщикам и конкурирующим компаниям позволить выживать, найти свои ниши и предотвратить серьезное искажение конкуренции.

Биржа движется в этом направлении: в 2020-м году была проведена доработка сервиса онлайн-регистрации клиентов, после чего клиенты биржи получили возможность регистрироваться и открывать счета в любое время. Кроме того, в конце 2020 года биржа внедрила ряд новых технологий, обеспечивающих функционирование Центрального контрагента в форме НКО в части онлайн-расчета специальных нормативов контроля рисков, утвержденных регулятором.

2. Экономическая конъюнктура.

Кроме того, рост интереса к акциям, которые торгуются на Бирже СПБ, был связан с политикой низких процентных ставок по всему миру (волна повышения началась только в конце 2021-го года), снижения курса рубля и мощного обвала американских индексов весной 2020-го года. Стало понятно, что низкие ставки уже не могут быть инструментом привлечения финансов розничных инвесторов, которые в поисках более высокой доходности обращали свое внимание на финансовые инструменты.

Этот процесс способствовал активному открытию счетов и расширению числа доступных инструментов, что и привело к росту оборотов ПАО «Биржа СПБ».

На конец 2020 года на фондовой секции Биржи было зарегистрировано около 7,8 млн. клиентских счетов. За период с января по декабрь 2020 года число активных клиентских счетов увеличилось в 7 (!) раз и составило 608,77 тыс.

3. Расширенные временные рамки торгов.

Для многих инвесторов, ориентирующихся на рынок США, традиционно крайне важно иметь доступ к инструментам в те часы, когда фондовые площадки в США ещё закрыты, поскольку ликвидность торгов и обороты малы, тогда как спрэд между ценой покупки и продажи, наоборот, может быть велик. Ниже биржа детализирует эти особенности:

Таким образом, рост спроса на инвестиционные инструменты связан и с уникальной возможностью для инвесторов приобретать американские ценные бумаги практически в любое время торгового дня в России.

4. Отложенная дивидендная история.

Пока дивидендная история у СПБ Биржи отсутствует, но это логичное решение биржи. Рано или поздно дивидендная политика будет официально объявлена, но, по нашему мнению, компания будет это делать, когда стабилизирует свой свободный денежный поток и пройдет основной этап капитальных вложений.