Осторожность превыше всего… комментарий по рынку акций (29.03.12)

ОСТОРОЖНОСТЬ ПРЕВЫШЕ ВСЕГО…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (29.03.12)

Осторожность участников рынка действительно не знает границ: продажи продолжаются вот уже вторую неделю, и пока никаких предпосылок к развороту тренда на рынках не наблюдается. По всей видимости, с начала года покупок было совершено достаточное количество, чтобы их постепенно фиксировать. К тому же на рынок продолжали влиять и истории на валютном рынке: курс рубля продолжал находиться под давлением, потеряв около 1% - уровень в 30 снова замаячил на повестке дня, благо интервенции, совершаемые ЦБ в предвыборный период, постепенно прекращаются.

На европейских площадках рынки также закрывались негативно; подобная ситуация наблюдалась и на рынке нефти, которая снижалась после выхода данных о росте а запасов и совместных заявлений об использовании стратегических резервов. Американские площадки медленно, но верно теряют свой покупательский запал, что и понятно: в отличие от рынков развивающихся любой продолжительный или резкий рост на рынках развитых сопровождается последующим снижением. Уже сейчас основные индексы США начинают отходить от своих максимумов.

Пока для того, чтобы сопротивляться желанию продавать, должен быть очень позитивный внешний фон, которого пока не наблюдается. Ощущение перекупленности может продолжаться еще довольно долгое время – вплоть до мая и июня. После заявлений и намеков со стороны ФРС в отношении мягкой монетарной политики, которая, по всей видимости, будет продолжаться еще довольно долгое время, стало ясно, что запуск новых стимулирующие программы других центробанков – помимо ФРС и ЕЦБ – на за горами. Первыми на очереди – ЦБ Японии и Китая, поскольку у них есть для этого все ресурсы. Подобная политика может спровоцировать следующее ралли на рынках в секторе высокодоходных облигаций и в долговых бумагах развивающихся стран. 

Сейчас имеет смысл инвестировать в те активы, которые росли меньше всего с начала года, и куда, естественно, пойдет капитал от нефтяных и акционерных инструментов. Речь идет о высокодоходных облигациях и европейских бумагах малой и средней капитализации.

Сейчас российский рынок потерял свою былую силу, поскольку с максимальных годовых уровней снижение составило более 7%, тогда как индекс S&P500 всего лишь в 1-2% от своих экстремумов. Крупных покупок, способных по-настоящему развернуть рынок, пока ждать не стоит, разве что данные по ВВП США за IV квартал.