Банковский сектор: видимое спокойствие… комментарий по рынку акций (26.05.20)

БАНКОВСКИЙ СЕКТОР: ВИДИМОЕ СПОКОЙСТВИЕ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (26.05.20)

Начать хочется с новостей от мегарегулятора: сегодня утром ЦБ сообщил о том, что провел стресс-тесты банков на устойчивость к экономическим шокам и получил удовлетворительные результаты.

Банк России провел по состоянию на 1 апреля текущего года, стресс-тестирование банковского сектора на устойчивость к экономическим шокам. Важно, что для 20 крупнейших банков, на которые приходится более 80% всех активов банковского сектора, тестирование проводилось на индивидуальной основе.

Конечно, для рынка результаты проверки можно считать позитивными, поскольку, по словам ЦБ, она проводилась строго и максимально приближенно к реальной действительности проверки банков. Кроме того, ЦБ сообщил о том, что общий потенциал российской банковской системы абсорбировать убытки без нарушения какого-либо из обязательных нормативов превышает сумму в 5 трлн. рублей.

Понятно, что II полугодие будет непростым для сектора, особенно в свете тех проблем, с которыми столкнулись многие заемщики в I полугодии из-за пандемии, поэтому мы склонны ожидать возможный уход с рынка небольших банков, но ЦБ уверяет рынок, что уход отдельных слабых банков не вызовет негативных системных последствий, поскольку банки различаются между собой по степени финансовой устойчивости.

Честно говоря, столь сильная уверенность ЦБ в том, что он хорошо знает сильные и слабые стороны всех без исключения банков и понимает, при каких обстоятельствах и какие проблемы у них могут возникнуть, несколько настораживает. В США в 2008-м году глава ФРС говорил ровно то же самое в преддверии кризиса.

Конечно, можно сказать, что сейчас спрос банков на ликвидность не очень велик: первый аукцион месячного репо, анонсированный вчера Банком России, был признан несостоявшимся ввиду отсутствия заявок. Но и неожиданным такой результат назвать нельзя, учитывая в целом спокойную ситуацию на денежном рынке и тот факт, что минимальная ставка по новому инструменту зафиксирована на уровне текущей ключевой ставки. Если ставка будет снижена на заседании 19 июня до 4,5%, то эффективный спред между ставкой месячного репо и ключевой ставкой увеличится.

Интереса у банков не вызвало и 7-дневное РЕПО с Федеральным казначейством, а вот по однодневному РЕПО заявок было подано на 252 млрд. руб., что стало самым высоким показателем за период с середины мая. Это связано с уплатой налоговых платежей: общая сумма НДПИ, НДС и акцизов, срок уплаты которых наступил вчера, составил 390 млрд. руб., а выплаты по налогу на прибыль должны составить около 430 млрд. руб.