Агентства верны себе… комментарий по рынку акций (06.12.11)

АГЕНТСТВА ВЕРНЫ СЕБЕ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (06.12.11)

Рейтинговое агентство S&P дало понять инвесторам по всему миру, что ситуация в Еврозоне достигла «точки невозврата», т.е. того состояния, при котором нет возможности медлить с принятием решений по выходу из кризиса. Если бы не выходящая статистика из США, где индекс деловой активности в сфере услуг в ноябре неожиданно снизился до 52 пунктов по сравнению с 52,9 пункта месяцем ранее, то рынок мог бы показать и более существенное движение вверх.

Хорошо, что Standard & Poor's рассмотрело возможность снижения кредитных рейтингов 15 стран еврозоны именно сейчас, т.е. когда усиливается системный кризис в регионе, который оказывает негативное воздействие на кредитные возможности союза евро в целом. Встреча глав Франции и Германии вчера увенчалась согласованием внесения изменений в европейские конвенции, которые будут еще больше ужесточать контроль над бюджетной политикой всех стран еврозоны. Что же до  единых еврооблигаций, то кроме ЕЦБ (и опосредованно МВФ) пока большого количества покупателей на них найти не так просто, поэтому вряд ли их выпуск будет считаться решением долгового кризиса. Как возвратить утраченное доверие инвесторов, как преодолеть кризис этого доверия? Этот вопрос будет основным на предстоящем саммите ЕС. Конкретные изменения в договорах ЕС будут сформулированы к марту, но возможно, что и этот срок слишком велик.

Россию агентство S&P тоже не обошло стороной, объявив о том, что результаты выборов в Государственную Думу могут помешать партии власти идти по пути сокращения бюджетных расходов, что является одним из необходимых условий повышения рейтинга страны. Агентство считает, что результаты выборов могут подорвать решимость правительства касаться очень непопулярных вопросов, таких как реформирование социальных систем, что приведет к увеличению дефицита бюджета В будущие годы. Потеря конституционного большинства говорит о том, что новому правительству будет сложнее проводить широкомасштабные реформы. С этим сложно не согласиться, но для рынка эта новость уже довольно давно не представляет масштабного интереса.

Выход за рамки 1525 пунктов по ММВБ в ближайшие пару недель станет важным для начала нового движения. Если это произойдет, то расти мы будем достаточно быстро. В противном случае можно будет говорить о досрочном окончании года на текущих уровнях из-за снижения объемов торгов.