Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

1 февраля 2019 г. 12:05

ВЕНЕСУЭЛЬСКИЙ СИНДРОМ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (01.02.19)

Неделя завершает торги и начинает февраль на весьма позитивном фоне. Не было бы счастья, да Венесуэльское несчастье помогло.

Нефтяные цены продолжают рост после истории с российскими самолётами в Каракас и обратно. Правда, никто не замечает, что именно Венесуэла является крупнейшим поставщиком не только нефти, но и золота. Поскольку в стране буйствует гиперинфляция, то валюту в страну можно доставить в обмен на поставки золота куда-либо. Вот уже и Турция покупает «желтый металл» у Венесуэлы на $1 млрд., вот уже и ОАЭ готовы последовать турецкому примеру. Банк Англии вообще отказался вернуть Венесуэле свою часть золотых резервов на хранении.

Вообщем, теперь и нефть, и золото активно прибавляют, а из-за чего пара доллар/рубль ушла почти к 65, да и ФРС своими заявлениями по смене курса политики существенно помог рублю.

Сегодня должны выйти данные по занятости, индексу доверия потребителей, а уже 5 февраля президент Трамп будет вещать народу США о миграции и о перспективах очередного шатдауна из-за недостижения компромисса.

Из корпоративных новостей отметим запуск Mail.Ru Group бета-версии системы рекомендации контента «Пульс», которая формирует для пользователя персональную ленту контента на основе алгоритма, анализирующего поведение пользователя в интернете. Сейчас система использует 1,5 тыс. источников контента и в будущем станет выдавать также и пользовательский контент. Пока сервис работает на портале Mail.Ru и сайте pulse.mail.ru, но компания планирует, что скоро он должен появиться и на других проектах группы – VK и «Одноклассники».

По сути, этот проект является конкурентом запущенному в 2017-м году сервиса рекомендации контента «Яндекс.Дзен» от Яндекса, где сейчас аудитория этого сервиса около 40 млн. пользователей в месяц, а контент предоставляется как, так и независимыми авторами.

Интересно будет посмотреть, как Mail.Ru будет использовать свое преимущество в виде доступа к информации о поведении пользователей всех социальных сетей группы.

ссылка на обзор

30 января 2019 г. 11:51

ГАЗОВАЯ СКЛОКА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (30.01.19)

В начале недели заместитель министра энергетики и угольной промышленности Украины г-жа Бойко заявила, что до первого января 2020-го года Россия не успеет построить газопровод, но должна будет каким-то образом транспортировать газ в Европу. По всей видимости, украинская сторона надеется на то, что Газпром активно начнет вести переговоры с ней на предмет продления сроков транзита, несмотря на заявления руководства российской газовой монополии о прекращении транзита полностью с 2020-го года.

Кроме того, г-жа Бойко также добавила, что украинская сторона не будет идти ни на какие компромиссы по решению Стокгольмского арбитража, поскольку считает, что позиция Газпрома становится всё менее конструктивной.

Напомним, что на прошлой неделе министр энергетики России Александр Новак заявил, что для сохранения транзита российского газа через Украину последней необходимо представить понятные правила работы своей газотранспортной системы, которые, по мнению российской стороны, сейчас просто отсутствуют. Понятно, что на текущих условиях говорить о привлекательном для Газпрома контракте на поставку газа через территорию Украины не приходится, поскольку на данный момент существуют более привлекательные с коммерческой точки зрения альтернативные маршруты экспорта газа – «Северный поток», «Турецкий поток».

Более того, о приоритетности этих направлений для Газпрома говорит и тот факт, что «Газпром» не только на прошлой неделе официально объявил о прокладке газопровода «Турецкий поток» через Сербию, но уже и заложил на проект в своей инвестиционной программе 2019-го года почти 60 млрд. руб. Несмотря на величину затрат на расширение сербской газовой системы в размере $1,4 млрд., Газпром понимает, что Сербия не подчиняется правилам регулирования ЕС, поэтому может напрямую инвестировать в строительство газопровода и владеть им, как собственностью.

Скорее всего, подобные заявления со стороны украинских чиновников хоть и способны негативным образом повлиять на котировки, но исключительно краткосрочно, поскольку для акций Газпром есть вполне очевидные драйверы для долгосрочного роста – дивидендные истории, а также рост капитализации благодаря реализации второй нитки «Северного потока» и «Турецкого потока».

Отдельно стоит отметить то, что происходит на долговом рынке валютных облигаций. Сейчас на доходность по евробондам будет влиять и факт пика налоговых выплат, который рынку предстоит преодолеть, начиная с 25-го января и до 29-го января. 25 января большинство российских компаний будут уплачивать НДС, НДПИ и акцизы, а уже 28 января придет очередь уплаты и налога на прибыль. По разным оценкам, суммарный объем налоговых выплат должен составить около 1 трлн. рублей. Логично, что одновременно с выкупом валюты с рынка курс доллара не ослабеет к рублю, что не должно поколебать спрос на евробонды.

Цена российских государственных еврооблигаций с погашением в 2030-м году в последние дни показывают ежедневный рост примерно на 10-12 базисных пунктов. В среднем по этим выпускам цена составляет около 110% от номинала, что соответствует доходности около 4% годовых. Спрэд между доходностью Russia-30 и 3-летними казначейскими облигациями США сужается, но несущественно – на 2-3 пункта до уровня в  142-144 базисных пункта.

Из корпоративных новостей стоит отметить новости про IPO «Яндекс.Такси», которое Яндекс планирует провести в 2019 или 2020 году. Раньше представители компании неоднократно говорили о том, что «Яндекс.Такси» может и, скорее, станет публичной компанией. Теперь конкретики стало еще больше. Такие планы представляются весьма логичными для Яндекса, поскольку именно сегмент такси показывает год к году наибольшие темпы роста. Сильно на перспективы этого сегмента в положительную сторону повлияло создание совместного предприятия «Яндекса» и Uber в России и ряде стран СНГ, образованное в феврале 2018 года. К концу 2018-го года оценка этого СП выросла почти на 50% (!) до $5,7-5,8 млрд. Возможно, что уже через год стоимость «Яндекс.Такси» составит $7 млрд. Можно выходить и на IPO.

Приятно удивляет и банк «Санкт-Петербург», который  недавно изменил свою дивидендную политику. Теперь дивиденды банка рассчитываются, исходя из прибыли по МСФО и фактически вырастут более чем в 2 раза по сравнению с прошлым годом. Сейчас дивидендная доходность акций банка за 2018-й год составляет около 8%. Да, это ниже, чем у «Сбербанка» и ВТБ, но потенциальный обратный выкуп акций в 2019-м году даёт надежду на дополнительные возможности по возврату капитала акционерам и может сократить премию в акциях банка на рынке. Пока акции выросли всего на 3,5% с начала года, а финансовый сектор - примерно на 15%.

В ближайшие дни индекс МосБиржи, скорее всего, будет пытаться на фоне отскока вверх нефтяных цен пробить свой исторический максимум в размере 2500 пунктов, поскольку курс рубля никак не реагирует на покупки валюты со стороны ЦБ в пользу Минфина (объемы были не велики). К тому же и наступление окончания налогового периода может давать дополнительную поддержку рублю. Нефтяная волатильность на мировых рынках немного снизилась, но Венесуэльские события не дают нефти впасть в коррекционный тренд. Именно поэтому существует большая вероятность в ближайшие дни закрепиться выше 2500 пунктов. В случае не закрепления выше этого уровня высока вероятность долгого пребывания в диапазоне 2470-2490 пунктов по индексу Мосбиржи.

По валютной паре рубль/доллар мы ожидаем движение в сторону диапазона 65-65,5 в случае стабильных нефтяных цен и роста котировок компаний, ориентированных на внутреннее потребление (финансовый сектор, потребительские сектор, энергетика, телекомы).

 

 

 

 

ссылка на обзор

23 января 2019 г. 12:10

НЕЙТРАЛЬНАЯ ИСТОРИЯ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.01.19)

Неделя продолжает оставаться нейтральной для участников рынка, поскольку внешний фон перед открытием российского рынка не даёт повода для резких движений. После выходного в понедельник американские индексы сразу же стали жертвой коррекции на новостях об очередных проблемах торговых переговоров с Китаем, которые снова застопорились на нескольких принципиальных вопросах, включая заимствование технологий и структурные реформы в экономике Китая. Опубликованные ранее официальные данные показали замедление экономического роста Китая в 2018 году до 6,6% - минимума за почти три десятилетия. КНР является второй по размеру экономикой мира и крупнейшим в мире импортером нефти.

Добавил «масла в огонь» и МВФ, который накануне выдал новый, более пессимистичный  прогноз по развитию мировой экономики, что не могло не отразиться на настроениях инвесторов, но подобные оценки, как и рост ВВП Китая по итогам 2018-го года, были ожидаемы, поэтому сильно на котировках не отразились. Международный валютный фонд снизил прогноз роста мировой экономики в 2019 году до 3,5% против октябрьского прогноза 3,7%. Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард, выступая на Всемирном экономическом форуме в швейцарском Давосе, предупредила о том, что рост мирового ВВП может замедлиться еще сильнее, чем ожидается.

Цены на нефть накануне упали, взяв передышку после периода повышения, из-за опасений относительно замедления роста мировой экономики, которое может привести к сокращению потребления топлива.

Сейчас на рынке присутствует достаточно факторов, которые не позволяют инвесторам слишком увлечься недавним ралли нефтяных цен, в частности, вновь возросшее внимание к состоянию экономики Китая, настораживающие сигналы из Давоса, понижение МВФ прогнозов роста мирового ВВП на 2019 год, сложный процесс Brexit или поток пессимистичных комментариев от аналитиков фондового рынка.

Доверие к усилиям ОПЕК+ возросло на прошлой неделе, когда Международное энергетическое агентство сообщило о сокращении добычи картеля на 590 000 баррелей в день в прошлом месяце.

Тереза Мэй представила переработанный проект соглашения о выходе Великобритании из ЕС, но пока большая часть спорных моментов осталась в прежнем виде, что, судя по всему, сильно затруднит положительный исход голосования, которое запланировано на 29 января.

Из корпоративных идей стоит сказать об акциях Мечела после  сообщения о реструктуризации большей части валютного долга. Размер проблемных обязательств сократился с 22% до 8%, что позволит сделать обслуживание долга дешевле, да и существенно высвободит денежный поток для развития бизнеса или выплат акционерам.

ссылка на обзор

21 января 2019 г. 13:13

ПРИВЕТ, ДАВОС!

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (21.01.19)

 

Сегодня в швейцарском Давосе начинает свою работу традиционный ежегодный экономический форум, который обычно предполагает активное обсуждение самых насущных мировых проблем в кругу лидеров многих стран мира в области экономики и политики. Как обычно, в этот раз участие в форуме примут не только лидеры нескольких десятков стран и международных организаций, но и представители бизнеса.

Поскольку тема предстоящего форума посвящена формированию глобальной архитектуры в эпоху четвертой промышленной революции, основной темой будут цифровые технологии и всё, что с ними связано.

Российскую делегацию в большей степени будут интересовать наличие возможности достичь договоренности по сырьевой повестке дня - в частности, .

Давос — это также возможность для разных встреч, общения и переговоров. К примеру, глава Минэнерго РФ Александр Новак будет обсуждать с министром энергетики Саудовской Аравии Халидом аль-Фалихом реализацию сделки ОПЕК+ на рынке нефти.

Украинскую делегацию на форуме будет интересовать обсуждение ситуации в Черном море и Керченском проливе, а также урегулирование в Донбассе. Возможно, что в ходе встреч как в открытом, так и закрытом режимах, которые ожидаются в ходе форума, сторонам удастся прийти хотя бы к принятию алгоритма движения в сторону согласования.

Конечно, несколько необычно, что на этот раз в Швейцарию не приедет президент США из-за «шатдауна», который длится уже рекордный за всю историю США 31-дневный срок и пока не готов завершиться. Формально ехать в Давос могут члены делегации от министерств и ведомств, которые на данный момент в большей своей части в США просто не работают из-за нежелания президента Трампа подписывать бюджет, который не включает в себя строительство стены на границе с Мексикой.

Что касается отношения к российской делегации в этом году, то она явно оставляет желать лучшего с точки зрения благоприятности. Дело в том, что еще в начале ноября, пресса стала сообщать о том, что организаторы мероприятия отказали в участии российским бизнесменам Олегу Дерипаске и Виктору Вексельбергу, а также главе ВТБ Андрею Костину, которые весной были внесены в санкционный список США.

Конечно, российская сторона устами премьер-министра Дмитрия Медведева ответила, что откажется от участия в форуме, если ограничения сохранятся, но в итоге делегацию возглавил министр экономического развития Максим Орешкин, который в конце прошлого года активно общался с организаторами форума и убеждал их не находиться под влиянием санкций.

Это привело к успеху, но организаторы заявили, что примут меры, чтобы присутствие на форуме попавших под санкции россиян полностью соответствовало текущим правовым условиям. До сих пор не очень понятно, в чем состоят эти условия. Но, тем не менее, предприниматели из России все же решили приехать в Давос, а, значит, их участие все-таки будет полноценным.

Кроме того, на форуме даже будут сессии, посвященные РФ, в частности о конкурентоспособности России, где речь должна пойти о диверсификации промышленности и возможности городов в качестве платформ глобального сотрудничества.

Конечно, сегодня отношение участников форума к Давосу остается крайне неоднозначным: и из-за обвинений в крайне политизированности форума, и из-за выбирания конъюнктурной повестки дня. Очевидно, что давление различных властных групп на повестку дня сегодня значительно больше, чем было ранее.

Для российской делегации, конечно, сырьевой и санкционный вопросы остаются ключевыми в контексте напряженно украино-российских отношений. Конечно, и сирийский вопрос, и тема цифровизации экономики будут важны, но инвесторы ожидают хотя бы какого-то сигнала о том, что санкционный режим будет ослаблен (или же наоборот, еще больше ужесточен). Инвесторам крайне важно понять, была история с активами г-на Дерипаски разовой акцией, или примеру РУСАЛа и En+ последуют другие компании, и санкции могут быть сняты не только с них - то есть будет прецедент.

Пока до цифровизации российской экономике еще далеко - по крайней мере, в контексте перехода к новому технологическому укладу. Если и ожидать притока инвестиций, то уже в конкретные проекты - сырьевые с созданием высокой добавленной стоимости на территории РФ - вот на что предстоит сделать упор российской стороне.

 

ссылка на обзор

14 января 2019 г. 13:53

НЕЙТРАЛЬНЫЙ СТАРТ НЕДЕЛИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (14.01.19)

Рынок начинает первую полноценную неделю года на нейтральном фоне – все-таки после мощного ралли роста в начале года инвесторы поняли, что начало покупки ЦБ валюты с рынка будет говорить в пользу ослабления рубля, что явно не будет способствовать росту котировок, кроме нефтяных компаний.

Основной негатив утром пришел из КНР, где торговый баланс откровенно подкачал – снижение импорта и экспорта из страны оказалось самым значительным за два года, что весьма красноречиво свидетельствует о негативном влиянии на экономику торговых войн. Вроде бы и суммы ущерба от введенных пошлин пока явно не очень большие, но рынку достаточно и слухов, чтобы начать снижение.

Сегодня официально стартует сезон отчетности за IV квартал 2018-го года в США, что должно отразиться на рынках, которые сейчас характеризуются ростом спроса на безопасные активы. Доходность по десятилетним американским казначейским облигациям сегодня уже близка к 2,5%,  нефть марки Brent дешевеет ниже $60 за баррель, поэтому если отчетности будут негативными, то фиксация позиций не заставит себя долго ждать.

Ждать осталось недолго, но если ожидаемое первое за почти два года заметное замедление темпов роста прибыли компаний будет реализовано в реальности, то индексы за океаном будут неизбежно снижаться. Технически пока окончание коррекционного движения еще не наступило, поэтому разворота индексов в США пока ждать не стоит.

Сегодня еще до открытия торгов начнет сезон крупный представитель американского бизнеса – банк Citigroup, от которого ожидается рост прибыли, но тут будут важны показатели выручки в международном сегменте – в Азии на фоне замедляющейся мировой экономики.

Безусловно, в РФ главным событием должно стать возобновление покупок валюты со стороны ЦБ уже завтра. В рамках исполнения бюджетного правила регулятор будет покупать для Минфина валюту на сумму в объеме примерно $4 млрд. с 15 января по 6 февраля. Пока профицит текущего счета составляет около $7 млрд., поэтому интервенции вряд ли приведут к сильному ослаблению рубля, но если будет принято решение продолжить докупки валюты еще на $30-40 млрд., то тогда рублевая денежная масса увеличится, курс ослабнет, ликвидность рубля увеличится, но тогда и профицита бюджета ждать не стоит.

В сфере повышенного внимания рынка останется инфляция, которая ускорилась до 0,5% с начала года (с 4,3% до 4,6% г/г) из-за повышения НДС и акцизов. Правда, к повышению ставки это вряд ли приведёт, поскольку это не те цифры – ждать нужно как минимум итогов квартала.

 

ссылка на обзор

9 января 2019 г. 13:02

УЛУЧИТЬ МОМЕНТ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (09.01.19)

В период январских праздников, конечно, главным событием стало начало переговоров США и Китая по торговым вопросам. Конечно, инвесторы ждали не такого начала торгов в США с самого начала года, но что есть – то есть. А что еще можно было ожидать при не до конца работающем правительстве и резком снижении запасов нефти? Ясно, что инвесторы ждут хоть какого-то позитива, поэтому и «цепляются» за этот самый позитив в виде самого факта переговоров, который может положить начало выхода из того торгового кризиса, в который угодили обе страны.

Очень хотелось бы, чтобы процесс выхода из конфликта все-таки стартовал; в противном случае любые плохие статистические данные могут ввергнуть в ступор весь позитив, который имел место быть накануне.

Сегодня в США будут выступать представители ФРС и будет опубликован протокол последнего заседания ФРС вкупе с отчётом Минэнерго США по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов. Выйдут данные статистики по первичным обращениям за пособием по безработице, расходам на строительство и продажам нового жилья. В России выйдет статистика по торговому балансу, а по ряду бумаг (НМТП, НЛМК, Татнефть) будут дивидендные отсечки. Скоро такая участь будет ждать и бумаги Ростелекома.

Важны и новости из Китая, в частности, о темпе инфляции, которая должна замедлится в декабре до 2,1% с 2,2% в ноябре.

Интересны и корпоративные истории. В частности, несмотря на негатив с американского рынка, есть и там интересные истории. Например, Netflix, который зарегистрировал новые патенты в области цифровых технологий – генерации ключей шифрования для доступа к контенту, защите метода оценки наличия данных в кэше для ускорения потока и прав на перевод строк текста на языки различных приложений.

Amazon вырос благодаря защите прав на идеи для ускорения работы сайта, управления контентом и обучения «умных» вещей. Теперь компания может оценивать товарно-материальные запасы по фотографиям и имеет права на систему одновременной работы нескольких камер в зависимости от яркости в магазинах.

Вообщем, ответ всем критикам со стороны технологического сектора дается довольно определенный и недвусмысленный. По количеству патентов в секторе становится ясно, что добавленная стоимость сможет наращивать акционерную стоимость технологических гигантов и дальше; важно только улучить момент для входа в этот самый капитал.

 

ссылка на обзор

28 декабря 2018 г. 12:04

БОЛЬШИЕ ОЖИДАНИЯ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (28.12.18)

Последняя неделя года на развитых рынках завершается в большом ожидании и нетерпении от того, что же будет после Нового Года. Давно на западных площадках не наблюдалось такого депрессивного сочельника – здесь и сумасшедшая волатильность на нефтяных рынках, здесь и негативные настроения на американских площадках, здесь и давление на рубль из-за повышения ставок в США и много чего еще…

Ситуация на европейских биржах также оставляет желать лучшего, особенно после публикации экономического прогноза от Европейского центрального банка, эксперты которого предупреждают, что в 2019-м году можно будет наблюдать замедление экономической активности и ослабление темпов роста мировой экономики, что создаст проблемы для стран европейских стран.

Нефтяные котировки продолжают реагировать на данные о запасах нефти что от API, что от Минэнерго США, согласно которым запасы нефти в США на прошлой неделе растут. Последние данные API накануне в очередной раз зафиксировали рост – на этот раз на 6,9 млн. баррелей по нефти, а запасы бензина увеличились на 3,7 млн. баррелей.

Пока развивающиеся рынки, включая российский, пытаются оставаться устойчивыми к внешнему негативу, но вечно так продолжаться не может – если начнутся активные продажи в США в период новогодних каникул, то снижение будет неизбежно

Пока в 2019-м году каких-то позитивных тенденций ждать не стоит. С учетом повышения налогового пресса, спада деловой активности, роста процентной ставки, а, значит, и заемных средств вкупе с риском ослабления рубля отечественным компаниям, ориентированным на внутреннего потребителя, будет непросто. Думаю, что в 2019-м мы будем частыми свидетелями решений не в пользу наращивания инвестиций в новые проекты, а, скорее, оптимизации затрат, что не сможет не повлиять и на темпы изменения ВВП.

Но нельзя и без позитива – лучше рынка должны быть активы, связанные с добычей драгоценных металлов – палладий вообще по итогам года вырос почти на 40%. Причина ясна: рост спроса на безопасные активы на фоне роста неопределенности и ухудшения перспектив мировой экономики, а массовых распродаж на рынках капитала. Возможно, именно золото станет фаворитом гонки инвестиций по доходности в 2019-м году.

ссылка на обзор

25 декабря 2018 г. 12:26

МЕДВЕЖЬЕ РОЖДЕСТВО…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (25.12.18)

Рынки пришли к католическому рождеству не в лучшем расположении духа – здесь и массовая просадка на американском рынке, и просадка на нефтяных рынках, и дисбаланс  динамики спроса и предложения на нефтяных рынках, и неэффективное влияние действия соглашения ОПЕК+ о сокращении добычи нефти. Очевидно, картель предполагал, что достижение соглашение возымеет какое-то действие на рынки, но этого не случилось. Ясно, что пока сроки действия соглашения на данный момент предсказать сложно, и что кооперация стран в любом случае продолжится, но важно понимать, что соглашение должно быть эффективным. Пока степень этой эффективности ставится под сомнение.

Снижение цен на нефтяных рынках происходит не только из-за shutdown в США, но и по причине «переизбытка» предложения на рынке, а также роста добычи с мая по ноябрь в крупнейших добывающих странах. Запасы в США росли в течение последних нескольких месяцев, уровень добычи нефти находится на рекордных уровнях за всю историю страны (более 11 млн. баррелей в сутки). По этой причине и оценки роста спроса на нефть не могут быть излишне оптимистичными: по данным МЭА, в 2018 году он составит 1,3 миллиона баррелей в сутки, что почти в два раза меньше роста добычи.

Добыча сланцевой нефти в США также влияет на рост нефтяных цен; возможно, скоро она продолжит рост, но её интенсивность в среднесрочной перспективе неопределенная, хотя сегодня уже созданы такие технологии, которые могут оставаться рентабельными при низких ценах.

Пока американская сланцевая нефть занимает небольшую долю в мировой добыче – около 6 млн. баррелей из 100 млн. баррелей в сутки, но слухи разгоняют общественность об «угрозе» со стороны сланцевой нефти традиционным углеводородным источникам. На самом деле в среднесрочной перспективе сохранение таких темпов добычи сланцевой нефти сопряжено с неопределенностью, поскольку высокая волатильность на рынке может затруднить принятие инвестиционных решений по таким доростоящим проектам, как разработка сланцевых участков, нефтеносных песков и глубоководных проектов.

В любом случае, рождество благодаря нефтяным рынкам вышло впервые за много лет откровенно «медвежьим».

ссылка на обзор

24 декабря 2018 г. 12:41

АНТИРУБЛЕВАЯ НЕДЕЛЯ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (24.12.18)

Последняя неделя года стартует в режиме повышенной неопределенности как для российского, так и для мировых рынков.

С одной стороны, ФРС смягчила риторику, снизив число ожидаемых повышений ставки с трех до двух в следующем году, что снизило доходность 10-летних казначейских американских бондов, да и евробондов по всему миру, но все понимают, что основной причиной смягчения риторики ФРС является ухудшение ожиданий по росту мировой экономики.

Кроме того, мы снова рискуем увидеть очередной shutdown в США, поскольку президент Трамп категорически отказывается подписывать бюджет, в котором нет денег на строительство стены на границе с Мексикой. Если этого не будет сделано в ближайшие дни, нас ждет роспуск по домам на неопределенный срок сотрудников 8-9 министерств и ведомств США. Не забудем и о новых обвинениях в промышленном шпионаже в адрес Китая, которые подливают «масла в огонь» торговых войн, а китайская сторона не анонсировала никаких новых мер стимулирования в ответ на замедление экономики.

Ясно, что и рынки акций, и цены на нефть в этих условиях будут терять; да еще и достигнутые соглашения ОПЕК+ по сокращению добычи не выглядят монолитными скрепами; похоже, что их будет недостаточно для компенсации роста предложения со стороны США в условиях снижающегося спроса. Министр энергетики ОАЭ Сухейль аль-Мазруи даже был вынужден говорить о возможном увеличении сокращения добычи в рамках сделки ОПЕК+ при необходимости. Он заявил, что при необходимости альянс ОПЕК+ может продлить срок действия сделки или увеличить объем сокращения добычи нефти по сравнению с принятыми на заседании в декабре. Мониторинговый комитет по сделке может встретиться в Баку или в конце февраля или в начале марта следующего года.

Судя по всему, ОПЕК в действительности будет перевыполнять сделку по добыче, поскольку в ряде стран наблюдается естественное снижение добычи нефти, так как коммерческие запасы нефти в странах ОЭСР почти на 40 млн. баррелей превышают среднее значение за последние пять лет.

Даже заявление Минфина США о предстоящем исключении RUSAL из списка SDN было сделано вкупе с новыми обвинениями в адрес России о вмешательстве в выборы, что лишило Минфин РФ возможности в условиях негативной рыночной конъюнктуры на аукционах ОФЗ привлечь 25,1 млрд. рублей – он смог привлечь только 3,5 млрд. рублей.

Все это ведет к дальнейшему ослаблению курса рубля.

 

ссылка на обзор

19 декабря 2018 г. 14:00

БУШУЮЩИЕ НАСТРОЕНИЯ НА РЫНКАХ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (19.12.18)

Рынки сегодня бушуют настроениями разнонаправленными: с одной стороны, инвесторы замерли в ожидании итогов последнего в этом году заседания ФРС, а с другой – разрешением проблемы в Европе, где накануне итальянский сенатор Андреа Маркуччи заявил, что премьер-министр Италии Джузеппе Конте в среду доложит в сенате парламента о завершении переговоров с Европейской комиссией (ЕК) по вопросу о госбюджете страны на 2019 год. Если стороны смогут достичь соглашения по данному вопросу, то для курса евро это станет очень позитивным сигналом.

Напомним, что в минувшую пятницу в Брюсселе в ходе брифинга по итогам Совета ЕС Конте заявил, что вскоре на переговорах с ЕК будет достигнут положительный результат. Конте пояснил, что принятое решение Совета ЕС о снижении дефицита госбюджета на 2019 год с 2,4% до 2,04% ВВП не приведет к тому, что ожидания граждан будут обмануты. Такое решение стало возможным благодаря тому, что правительство изыскало другие ресурсы для осуществления реформ.

Кроме того, бушует и корпоративный фон, причем как на внутреннем, так и на международном фоне.

Из основных внутренних новостей стоит выделить подписание Новатэком подписал соглашения с итальянским экспортно-кредитным агентством Saсe под стратегическому сотрудничеству в проектах по производству сжиженного природного газа, в том числе «Арктик СПГ-2». Подписанный меморандум закрепляет намерения сторон развивать долгосрочное сотрудничество по проекту "Арктик СПГ-2" и потенциальным будущим проектам компании, для целей реализации которых будет рассматриваться привлечение поставщиков оборудования и инжиниринговых компаний из Италии.

Теперь для компании открылись новые возможности взаимовыгодных отношений с итальянским бизнесом по новым проектам, поскольку интерес международных экспортно-кредитных агентств к участию в финансировании арктических СПГ-проектов может вырасти уже в нечто осязаемое.

Из междунарожных корпоративных новостей главной новостью стоит признать достижение договоренности между британской фармацевтической компанией GlaxoSmithKline и американской фармкомпаним Pfizer об объединении своих подразделений в области здравоохранения в совместное предприятие.

Речь идет о новом СП с общим объемом продаж около 9,8 миллиарда фунтов стерлингов ($12,7 млрд.). Контрольный пакет акций объединенной компании будет принадлежать GSK (68%), а доля Pfizer составит 32%. Цель сделки состоит в том, чтобы создать две уникальные международные компании, базирующиеся в Великобритании, с соответствующими структурами капитала, каждая из которых будет способна увеличивать прибыль акционеров и приносить существенную пользу пациентам и потребителям.

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.