Сегодня группа "Магнитогорский металлургический комбинат" обнародовала отчетность по МСФО за девять месяцев 2020 года, согласно которой чистая прибыль снизилась в 2,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 291 миллиона долларов.

Основной причиной негативной динамики в компании стоит признать ухудшение рыночной ситуации и увеличение отрицательных курсовых разниц из-за девальвации рубля. Показатель EBITDA упал на 30,4% до 1,018 миллиарда долларов как раз из-за снижения деловой активности и коррекцией мировых цен на сталь на фоне развития пандемии, а рентабельность EBITDA уменьшилась до 22,4% с 25% годом ранее.

Выручка ММК снизилась на 22,3% до 4,543 миллиарда долларов в связи с неблагоприятной рыночной конъюнктурой и реконструкцией стана 2500 горячего прока та. Свободный денежный поток сократился на 30% до 432 миллионов долларов в связи с ухудшением макроэкономической обстановки.

Третий квартал оказался более благоприятным для ММК: чистая прибыль выросла относительно предыдущего квартала в 1,8 раза до 102 миллионов долларов, показатель EBITDA вырос в 1,5 раза до 350 миллионов долларов из-за улучшения рыночной конъюнктуры и существенного роста продаж на более маржинальный внутренний рынок, что повысило рентабельность до 22,4% с 17,8% кварталом ранее. Выручка увеличилась на 23,4% до 1,565 миллиарда долларов, отражая увеличение объемов продаж на фоне восстановления деловой активности и роста цен на сталь в связи с улучшением рыночной конъюнктуры в России и в мире.

Отрадно было видеть и рост свободного денежного потока в третьем квартале до 335 миллионов долларов по сравнению с отрицательным показателем кварталом ранее в размере 18 миллионов долларов благодаря росту объемов продаж в совокупности с ростом показателей рентабельности, а также благодаря снижению оборотного капитала на фоне благоприятной конъюнктуры внутреннего рынка.

Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг ММК, поскольку налицо рост свободного денежного потока вкупе с сокращением капитальных вложений, что высвобождает возможность для акционеров получить более высокую дивидендную доходность. Да, в четвертом квартале ожидается рост капвложений по отношению к третьему кварталу, но по сравнению с предыдущими годами наблюдается плавное снижение данного показателя.