12.04.2021


FLOT - ПАО "Совкомфлот"

Валюта: рубль
Рекомендация: Покупать
Цена: 90.25
Цель: 96.14

Рейтинг Совкомфлота повышен...

Сегодня стало известно о том, что международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings повысило кредитный рейтинг эмитента ПАО "Совкомфлот" до "ВВВ-" с "ВВ+" с прогнозом рейтинга - "стабильный".

Как отмечает само агентство, компания сохранит свою осмотрительную стратегию роста и использование финансового левереджа, получая выгоду от высокой вероятности чрезвычайной поддержки со стороны правительства России.

Напомним, что Совкомфлот использовал денежные средства, полученные от IPO в 2020 году, и сильные операционные показатели для укрепления своего баланса. Это поможет защитить улучшившиеся показатели кредитоспособности компании от снижения ставок фрахтования танкеров при том, что "Совкомфлот" продолжит осмотрительно инвестировать в новые суда. В 2020-м году Совкомфлот увеличил скорректированную EBITDA до $952 млн. с $881 млн. годом ранее в соответствии с июльским прогнозом агентства.

Важно, что операционные показатели компании улучшились за счет высоких ставок танкерных перевозок в первом полугодии 2020 года, хотя во втором полугодии они снизились.

Также Совкомфлот использовал полученные от первичного размещения акций $480 млн. на частичное погашение долга. В результате коэффициент скорректированный показатель "денежный поток от операционной деятельности/долг" в прошлом году вырос примерно до 26% по сравнению с 19% в 2019 году. Это оказалось лучше июльского прогноза S&P в 20-22%.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Совкомфлота, поскольку в случае повышения суверенного рейтинга России и при сохранении высокой вероятности поддержки компании со стороны государства рейтинг в скором времени может быть повышен.