18.01.2021


ПАО "Новатэк"

Валюта: рубль
Рекомендация: Держать
Цена: 1376.6
Цель: 1388.2

Нейтральные результаты НОВАТЭКа...

Сегодня НОВАТЭК обнародовал операционные результаты по итогам 2020 года, согласно которым добыча газа выросла на 3,6% по сравнению с 2019-м годом до уровня в 77,37 млрд. куб. м, а добыча жидких углеводородов выросла на 0,7% до 12,24 млн. т.

Важно, что реализация газа компанией за прошедший год хоть и снизилась на 3,6% до 75,62 млрд. кубометров, но в России НОВАТЭК увеличил продажи на 1,6% до 66,69 млрд. куб. м. Дело в резком снижении объема реализации на международных рынках: снижение составило 30% до уровня в 8,93 млрд. куб. м.

В России объем переработки деэтанизированного газового конденсата на Пуровском ЗПК вырос на 9,1% до 11 млн. 786 тыс. тонн, а на комплексе в Усть-Луге переработано 7 млн. т стабильного газового конденсата, объем переработки вырос на 1,5% по сравнению с 2019 годом.

Мы считаем данные результаты нейтральными для бумаг НОВАТЭКа, поскольку снижение объемов реализации на международных рынках может продолжиться, так как оно связано с уменьшением доли продаж "Ямала СПГ" на спотовом рынке через акционеров, включая НОВАТЭК. Компенсация выпадения доходов от уменьшения доли продаж на спотовом рынке может быть реализована увеличением доли прямых продаж "Ямала СПГ" по долгосрочным контрактам.