Сегодня Татнефть обнародовала отчетность по МСФО за 2020-й год, согласно которой чистая прибыль снизилась на 46,2% по сравнению с предыдущим годом и составила 103,49 миллиарда рублей.

Выручка от реализации и прочие операционные доходы от небанковской деятельности уменьшились на 22,7% в годовом выражении до уровня в 720,6 млрд. рублей.

Прибыль до выплаты налога на прибыль за год снизилась на 45,6% до 137,045 миллиарда рублей. Чистая прибыль с учетом неконтролирующей доли участия по итогам года уменьшилась на 46,8% и составила 192,818 миллиарда рублей.

Стоимость активов компании за год выросла до 1,263 триллиона рублей по состоянию на 31 декабря 2020 года с 1,24 триллиона на конец 2019 года. Общая сумма обязательств на конец года снизилась до 431,851 миллиарда рублей с 488,213 миллиарда годом ранее, причем за счет снижения краткосрочных долгов до 291,511 миллиарда рублей.

Мы считаем данные отчетности нейтральными, поскольку снижение прибыли было ожидаемо не только по причине признания компанией обесценения своих активов, связанных с разработкой месторождений сверхвязкой нефти на 1,3 млрд. рублей, но и общего снижения спроса на продукцию группы в период острой стадии пандемии.

Также компания списала активы, задействованные в производстве шин, на сумму 3,9 млрд. рублей и активы, связанные с разработкой месторождений нефти и газа за пределами Татарстана на 978 млн. рублей. Кроме того, компания признала убыток от обесценения прочих активов на 553 млн. рублей, по которым не ожидается получение будущих экономических выгод.

Тем не менее, мы ожидаем, что дивиденды Татнефти за II полугодие 2020 года могут обеспечить доходность 5-5,5% по причине растущего свободного денежного потока, который компания использует как базу для расчета дивидендов. Если компания сохранит коэффициент выплат 100% от свободного денежного потока на дивиденды за II полугодие, то это может стать драйвером роста спроса на акции компании.