14.07.2020


ПАО "Магнитогорский металлургический комбинат"

Валюта: рубль
Рекомендация: Держать
Цена: 37.45
Цель: 41.15


Сегодня Магнитогорский металлургический комбинат обнародовал результаты II квартала 2020 года, согласно которым была сокращена выплавка стали на 22% по сравнению с I кварталом до 2,36 млн. тонн.

Напомним, что в конце апреля этого года компания заявляла, что падение выпуска продукции во II квартале может составить 15-17% по причине плановой реконструкции стана в Магнитогорске и снижением спроса со стороны основных потребляющих отраслей на фоне развития коронавирусной инфекции. В результате за отчетный период объем выплавки стали снизился на 13% до 5,4 млн. тонн относительно аналогичного периода прошлого года.

Что касается продаж товарной металлургической продукции группы, то они в прошлом квартале упали на 19% к I кварталу, до 2,2 млн. тонн., а за I полугодие снижение составило 12% к I полугодию 2019-го года до 4,97 млн. тонн.

Во II квартале 2019 года ММК выпустил 3,091 млн. тонн стали, продажи товарной металлургической продукции группой составили 2,856 млн. тонн. Таким образом, годовое падение выплавки комбинатом стали составило во II квартале 24%, продаж - 22%.

Средняя цена реализации по итогам II квартала снизилась на 11,7% к уровню прошлого квартала и составила $522 за тонну по причине девальвации рубля, замедления деловой активности и снижения мировых цен на горячекатаный прокат.

Мы считаем позитивными данные отчетности для бумаг ММК, поскольку снижение средней цены относительно 6 месяцев 2019 года составило всего 12,4% на фоне более низких мировых цен на сталь на ожиданиях снижения более чем на 20%. Мы ожидаем в III квартале плавного восстановления отрасли, которое наблюдается с конца II квартала, и повышения капитальных вложений в III квартале ожидаются несколько выше уровня II квартала по причине переноса сроков запуска стана 2500, а также продолжения строительства фундамента под новую коксовую батарею.