02.06.2020


ПАО "Банк ВТБ"

Валюта: рубль
Рекомендация: Держать
Цена: 0.03701
Цель: 0.041524


Сегодня ВТБ обнародовал отчетность за январь-апрель 2020-го года по МСФО, согласно которой чистая прибыль группы сократившись на 19,2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 40,7 млрд. рублей.

Интересно, что в апреле, когда в России действовали ограничительные меры из-за пандемии коронавируса, ВТБ получил 0,9 млрд. рублей чистой прибыли по МСФО, снизив этот показатель на 77% в годовом сравнении.

Чистые процентные доходы ВТБ составили 161,7 млрд. рублей за 4 месяца и 42 млрд. рублей в апреле, увеличившись по сравнению с аналогичными периодами прошлого года на 15,6% и 17,6% соответственно. Чистая процентная маржа составила 3,6% по итогам 4 месяцев 2020 года и 3,7% в апреле 2020 года, прибавив на 40 базисных пунктов год к году в обоих периодах.

Чистые комиссионные доходы за 4 месяца выросли на 27,2% год к году до 34,6 млрд. рублей, а в апреле снизились на 20,5% до 6,6 млрд. рублей по сравнению с апрелем 2019 года на фоне существенного падения деловой активности.

Логично, что расходы на создание резервов увеличились на 117,4% и 28,1% по сравнению с аналогичными периодами прошлого года и составили 62,4 млрд. рублей за 4 месяца и 17,3 млрд. рублей в апреле. Дополнительный вклад в рост расходов на резервы пришелся на эффект создания макронадбавки в рамках стандарта МСФО 9. Размер этой надбавки за 4 месяца составил 16,5 млрд. рублей, из них 6,6 млрд. рублей пришлось на апрель и связано с корпоративным кредитным портфелем.

Если по итогам первого квартала макронадбавка соответствовала падению ВВП России примерно в размере 2%, то теперь ВТБ в базовом сценарии оценивает падение в полтора раза больше - в пределах 3%.

Мы считаем данные отчетности ВТБ нейтральными для бумаг банка, поскольку они были ожидаемы. Мы ожидаем дальнейшего давления на прибыль банка из-за увеличения резервов по кредитам физическим и юридическим лицам уже в ближайшее время.

ВТБ в апреле сформировал 17,3 млрд. рублей резервов, из которых на корпоративный портфель кредитов пришлось 12,7 млрд. рублей, на портфель физических лиц 4,6 млрд. рублей. В мае и в июне влияние на резервы будет оказывать розница, поскольку в мае закончился режим нерабочих дней, а это значит, что скоро будет расти просрочка кредитов физическими лицами, которые погашены лишь частично, а частично остались на отчетную дату в просрочке.