01.06.2020


ПАО "ФСК ЕЭС"

Валюта: рубль
Рекомендация: Накапливать
Цена: 0.18304
Цель: 0.21115


Сегодня ФСК ЕЭС обнародовала отчетность по МСФО за I квартал 2020-го года, согласно которой чистая прибыль сократилась на 28% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года до 19,7 млрд. рублей. Основной причиной снижения стал эффект от сделки по обмену активами с ДВЭУК.

Скорректированный показатель EBITDA снизился на 0,8% до 36,6 млрд. руб., поскольку он не учитывает чистое восстановление обесценения основных средств за I квартал 2019-го года, а также выручку по технологическому присоединению, расходы на создание резерва под ожидаемые кредитные убытки и результаты выбытия активов после обмена активами с ДВЭУК.

Выручка компании за период при этом увеличилась на 2,1% до 58,7 млрд. руб., а операционные расходы - на 3,2% до 36 млрд.руб.

Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг ФСК, поскольку снижение прибыли связано с разовым эффектом выбытия активов в результате сделки по обмену активами с ДВУЭК. Кроме того, из положительных моментов стоит отметить рост совокупных активов ФСК по сравнению с показателем на конец 2019 года на 11,6 млрд. руб. до 1 301,9 млрд. руб., а так же снижение обязательств ФСК на конец I квартала 2020-го года по сравнению с началом года сократились на 2% до 381 млрд. руб.