28.01.2020


ПАО "Полюс Золото"

Валюта: рубль
Рекомендация: Накапливать
Цена: 7820
Цель: 7880


Сегодня Полюс обнародовал результаты работы по итогам 2019-го года, согласно которым добыча золота выросла на 16% по сравнению с предыдущим годом - до 2,841 миллиона унций.

Основным фактором роста стал выход Наталки на проектную мощность в декабре 2018 года, где в минувшем году было добыто 405 тысяч унций (рост более чем в 3 раза). Добыча золота на Олимпиаде увеличилась на 1%, до 1,072 миллиона унций, на Благодатном - на 1%, до 420,8 тысячи унций, на Вернинском - на 15%, до 255,9 тысячи унций, на Куранахе - на 13%, до 224,7 тысячи унций, на Россыпях - снизилась на 1%, до 145,6 тысячи унций.

Выручка от продаж в 2019 году выросла на 38% до 3,965 миллиарда долларов при средней цене золота $1403 за унцию (рост на 11%). Общие продажи золота выросли на 23%, до 2,878 миллиона унций. Чистый долг компании на 31 декабря составил 3,285 миллиарда долларов, снизившись в течение четвертого квартала на 1%, общий долг вырос на 4,8%, до 5,086 миллиарда долларов.

Важно отметить изменение денежной позиции, что отражает выплату дивидендов за первое полугодие 2019 года в размере 342 миллионов долларов. У компании достаточно денежных средств на балансе, чтобы до 2022 года погашать обязательства по основному долгу. "Полюс" также подтвердил прогноз по объему производства золота в 2020 году на уровне примерно 2,8 миллиона унций.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Полюса, поскольку компания продолжает изучать новые возможности для развития действующих активов. Недавно был утвержден план по дальнейшему увеличению производительности на Вернинской фабрике до 3,5 миллиона тонн в год. Эта инициатива может обеспечить дополнительно около 40 тыс. унций в 2021 году.