Ждем спада пандемии… комментарий по рынку акций (29.04.20)

ЖДЕМ СПАДА ПАНДЕМИИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (29.04.20)

Сегодня несколько слов скажем о коронавирусной тематике, поскольку накануне президент страны в своем обращении к нации снова поднял эту тематику, продлив карантинные меры до 11 мая. Теперь основным вопросом для бизнеса является желание заглянуть "за горизонт" 11 мая и понять, что же будет дальше: очередное продление карантинных мер или начало процесса плавного выхода из карантина по примеру ряда европейских стран, которые объявили об этом процессе в последние несколько дней.

Сам факт того, что в России стартовал первый этап составления плана выхода регионов страны из режима ограничений, которые были введены ранее из-за распространения коронавирусной инфекции, уже не может не радовать как население, так и бизнес. Понятно, что этот процесс будет крайне плавным и постепенным, поскольку предстоит определить критерии выхода из изоляционного состояния, а для этого необходимо уточнить уровень заболеваемости по каждому региону.

Будем надеяться, что к окончанию майских "карантинных" выходных эта работа будет завершена, чтобы стало ясно, куда в каком регионе движется тренд заболеваемости. Как только количество заболевших начнет постоянно снижаться, станет понятно, что пандемия пошла на убыль, а, значит, каждый конкретный регион будет готов к выходу из режима изоляции.

Пока же режим карантина действует, многие эмитенты не готовы активно продолжать свою дивидендную политику.

В частности, сегодня  группа ММК приняла решение отложить обсуждение промежуточных дивидендов 2020 года до осени текущего года из-за ситуации с коронавирусом.

Совет директоров вернется к обсуждению промежуточных дивидендов после урегулирования кризиса и возобновления деловой активности на ключевых рынках сбыта ММК. Сегодня компания видит ряд признаков, указывающих на нормализацию ситуации, но для обеспечения дополнительной устойчивости к потенциальному срыву производства компания решила сократить запланированные капвложения в 2020 году примерно на 20%, а также планирует реализацию программы по сокращению расходов.

Но по ряду эмитентов все индивидуально. Например, Алроса не планирует в ближайшее время на фоне коронавируса обращаться к государству с просьбой о поддержке в виде льготного кредитования, так как у компании на счетах по-прежнему около $1 млрд. При этом при падении выручки и EBITDA коэффициент чистый долг/EBITDA подрастет, но не до критического уровня. У компании также есть невыбранные открытые кредитные линии в российских и международных банках, поэтому пока ситуация не требует каких-то мер неотложных господдержки, условно говоря, на горизонте ближайших месяцев.

Вообщем, рынок ждет начала снятия карантинных мер; "первая ласточка" может стать триггером к очень уверенному росту.