03.02.2021
ВВП ты наш, ВВП...

В начале недели в СМИ стали появляться новости о том, что российская экономика по итогам 2020 года упала на 3,1%, исход из первой оценки Росстата. Это максимальное падение с кризисного 2009 года, когда ВВП рухнул почти на 8%.

Тем не менее, первая оценка Росстата оказалась лучше прогнозов, а Росстат даже отметил, что российская экономика не так сильно упала по сравнению с развитыми странами: ВВП США снизился на 3,5%, Германии — на 5%. МВФ сообщил о том, что Россия по итогам прошлого года может фактически обогнать ФРГ и стать пятой экономикой мира по паритету покупательной способности. Такие прогнозы ранее делали в МВФ.

У того, что Россия относительно неплохо прошла пандемийный год, несколько причин.

Давайте поговорим о них более подробно:

Первая причина — ослабление рубля и выигрыш от этого российских валютных экспортеров. Все-таки обвал, который случился на нефтяном рынке в марте, худо-бедно был компенсирован к концу года, и уже в ноябре цены на нефть на мировых рынках вышли до мартовских дообвальных уровней, когда сделка ОПЕК+ развалилась. До этого, несмотря на то, что цены на нефть были ниже этого уровня, резкого, обвального падения не было. Где-то с конца апреля в течение всего летнего периода цены на нефть плавно, но восстанавливались и в итоге в ноябре достигли своего дообвального уровня.

На этом фоне рубль максимально ослабел к доллару год к году, за много лет, наверное, это максимальное ослабление рубля. Но этот факт дал возможность российским экспортерам, прежде всего сырьевым, нарастить доход и, самое главное, увеличить налоговые отчисления в бюджет и увеличить выручку, что собственно и есть отражение роста ВВП. А поскольку вклад компаний ТЭК и многих смежных, связанных с ними компаний основной в российский ВВП, естественно, это немножко сбалансировало снижение и не увело его к уровню 2009 года, ниже 7-8%.

Вторая причина — это, безусловно, резкий рост доходов ритейла и электронной коммерции. Не секрет, что и до пандемии наряду с теплоэнергетическим комплексом вторым сектором по темпам роста была розничная торговля и вообще электронная коммерция и все, что с ней связано.

И третий момент — это, конечно, политика ЦБ, который продолжал не поднимать ключевую ставку, продолжал ее держать на низком уровне и, по сути, стимулировал тем самым спрос через спрос на заемные средства — как среди населения, так и среди юридических лиц. Но если спрос на заемные средства среди населения имеет негативный эффект на длительный период, потому что закредитованность растет, то со стороны компаний даже не малого и среднего бизнеса, а среднего и крупного бизнеса возможность получить по довольно низким ставкам заемные средства была реализована, и благодаря этим средствам стали возможны ряд крупных проектов, в том числе и с господдержкой, которые позволили, естественно, и увеличиться внутреннему валовому продукту.

 

Остужение рынков не за горами...

Остужение рынков не за горами...

Очень важный момент — это заседание ФРС 22 сентября, но именно это будет ключевое заседание в понимании того, как будет дальше действовать ФРС. Будет ли она ужесточать политику, либо она пока ее оставит в мягком виде. Как раз до 22 сентября выйдут две ключевых цифры — в годовом выражении безработица и инфляция

13.09.2021
Центральные банки во главе угла...

Центральные банки во главе угла...

На текущей неделе основными событиями для российского и мирового рынков, безусловно, являются заседания центральных банков. Речь идёт о заседании Европейского Центрального банка, которое состоится в четверг, и российского Центрального банка, которое состоится в пятницу

09.09.2021
Алюминиевые огурцы...

Алюминиевые огурцы...

Конечно, основным событием последних дней стал военный переворот в маленькой африканской стране Гвинее. Казалось бы, что в этом перевороте необычного: каждый год в какой-то африканской стране, а даже, может быть, и в нескольких происходят военные перевороты

06.09.2021
Основные триггеры рынка...

Основные триггеры рынка...

Сегодня основной информационный фон находится вокруг двух вещей: штамма «Дельта» в Китае, вспышка которого не замедлила себя ждать в последние несколько недель, а также положения дел с ураганом "Ида" рядом с американским побережьем. Вот, пожалуй, эти 2 основных триггера сегодня и руководят рынками по всему миру, ну и инвесторами тоже

31.08.2021