Все ли в порядке с банками... комментарий по рынку акций (29.10.2019)

ВСЕ ЛИ В ПОРЯДКЕ С БАНКАМИ...

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (29.10.2019)

Из макроэкономических событий прошедшего дня, безусловно, стоит признать новость от международного рейтингового агентства Moody's об ухудшении прогноза по банковскому сектору России до стабильного с позитивного на фоне ослабления роста экономики.

Сказать, что ухудшение прогноза по банковскому сектору удивило, нельзя, поскольку слабый экономический рост наблюдается в стране уже последние 1-1,5 года и вряд ли он будет препятствовать улучшениям в течение следующих 1-1,5 лет.

Что стало причиной столь низких темпов экономического роста? Россия уже достаточно давно продолжает испытывать целый комплекс экономических трудностей: здесь и замедление глобальной экономики, здесь и почти непрерывное падение реальных располагаемых доходов россиян с 2014 года, здесь ухудшение инвестиционного климата России в связи с пресловутым санкционным режимом и т.д. Именно по этим причинам экономике пока не удалось приблизиться к целевым показателям, заложенным в прогнозах Минэкономразвития. Напомню, что по итогам 2019 года рост экономики страны должен составить 1,3%, а инфляция — в 3 раза выше - 3,8%. Доходы россиян не демонстрируют роста уже 6 (!) лет подряд, поэтому и спрос на банковские услуги среди населения (за исключением ипотечного кредитования) также стагнирует. Из-за этого и операционная среда для банков будет находиться под давлением. Улучшить ситуацию могут гибкая монетарная политика, относительно стабильный валютный курс и увеличение государственных расходов.

Теперь поговорим о некоторых интересных корпоративных новостях.

Например, о НОВАТЭКе, который накануне сообщил, что компания-владелец и оператор шести танкеров ледового класса Arc7 China LNG Shipping проекта "Ямал СПГ" вышла из-под действия санкций США за счет реструктуризации собственности, осуществленной китайской COSCO, поскольку более не попадает под определение "заблокированного лица" по правилам управления по контролю за иностранными активами министерства финансов США (OFAC).

Для российской газовой компании эта новость, бесспорно, является знаковой, поскольку теперь и совместное предприятие, которым Teekay LNG и China LNG владеют на паритетной основе, также больше не попадает под определение "заблокированного лица". Это значит, что НОВАТЭК в скором времени сможет использовать находящийся в настоящий момент в распоряжении флота "Ямала СПГ" флот для экспорта сжиженного природного газа без перебоев и с увеличением объема.

Нельзя пройти мимо и новостей от X5 Retail Group, которая в третьем квартале 2019 года снизила чистую прибыль по МСФО аж в 3,6 раза по сравнению с показателем за аналогичный период прошлого года — до 2,238 миллиарда рублей. Причина столь мощного снижения ясна: единовременная корректировка в размере 5,3 миллиарда рублей, связанная с трансформацией "Карусели" из-за обесценения внеоборотных активов.

Действительно, в последнее время компания все больше присматривалась к тому, чтобы закрыть формат "Карусель". Решение трансформировать сеть гипермаркетов соответствует стратегии Х5, которая уже давно направлена на максимальное удовлетворение потребностей покупателей и увеличение возврата на инвестиции. Сектор розничной торговли сейчас меняет свой тренд развития: «магазины у дома» и супермаркеты всё больше подходят для удовлетворения ежедневных потребностей покупателей, а онлайн-заказы предлагают широкий ассортимент товаров при закупке впрок. Х5 уже достигла лидирующих позиций в форматах «магазинов у дома» – «Пятёрочка» – и супермаркетов – «Перекрёсток» – и продолжит фокусироваться на дальнейшем улучшении их бизнеса, в том числе с помощью технологических решений в рамках цифровой стратегии X5. "Карусель" же не занимала ни одной из вышеупомянутых ниш, что стало понятно по результатам пилотных проектов больших супермаркетов «Перекрёсток», открытых на базе гипермаркетов «Карусель».

Вообщем, в ближайшие дни индекс МосБиржи, скорее всего, будет пытаться на фоне крепкого рубля пробить уровень в размере 2810-2820 пунктов, поскольку курс рубля пока из-за очередного витка смягчения монетарной политики в Европе и в США, а также из-за неопределенности по Brexit смотрит на укрепление и дальше.

Нефтяная волатильность на мировых рынках несколько поубавилась, поскольку коммерческие запасы нефти в США за прошлую неделю выросли на 4,45 миллиона баррелей при ожиданиях роста лишь на 2,23 миллиона баррелей. По факту рост запасов нефти в США наблюдается уже шестую неделю подряд. К тому же рынок ждет декабрьской встречи представителей стран ОПЕК+, на которой будет рассмотрена возможность дополнительного сокращения добычи нефти. Это понятно, поскольку все члены картеля опасаются слабого роста спроса в 2020-м году. Любые слухи по этой встрече сразу же могут увести индекс РТС выше 1390 пунктов. В случае закрепления выше уровня в $60 за баррель Brent высока вероятность пребывания в диапазоне 2810-2830 пунктов по индексу Мосбиржи.

По валютной паре рубль/доллар мы ожидаем сохранение пары в диапазоне 63,5-63,8 руб. и 70,5-70,8 руб. по паре рубль/евро в случае дальнейшего роста нефтяных цен.