Тренд на укрепление рубля - надолго ли?

В пятницу Центробанк поднял ключевую ставку сразу на 2%, до 15%. На новостях об этом рубль укреплялся до 92,6 за доллар и 97,6 за евро. Позже к вечеру произошла коррекция, и пятничные торги российская валюта завершила на уровне 94 рублей 12 копеек за доллар и 99 рублей 57 копеек за евро.

Что ждать от рынка на следующей неделе? Очевидно, укрепления рубля, по всей видимости, и снижения спроса на долговом рынке. Потому что мы прекрасно понимаем, что теперь для дебютных размещений нужно предлагать премию к ключу как минимум не менее 6-7%, это 22-23% ставка, что сегодня вряд ли кто-то из дебютантов будет себе позволять делать.

Из тех эмитентов, которые уже имеют выпуски на рынке, по всей видимости, это немного охладит их пыл активно занимать на долговом рынке надолго. Возможно, будут пользоваться повышенным спросом короткие выпуски в пределах года-двух. А что касается рынка акций, то, скорее всего, мы увидим боковик. Потому что история с ключевой ставкой, с одной стороны, будет сдерживать через укрепление рубля рост котировок нефтяных компаний, которые имеют длинную базу расчета в индексе.

C другой стороны, это будет способствовать росту спроса на оборот импортоориентированных компаний. То есть по идее эти две вещи должны уравновесить индекс. Что касается прогноза по рублю, наверное, он будет крепнуть. С большой долей уверенности могу сказать, что если мы говорим про начало недели, то это что-то возле 93,5-94, а к концу недели, судя по всему, можем даже добраться и до 92. События на рынке, конечно, будут связаны с Ближним Востоком и с тем, что происходит сейчас на Ближнем Востоке.

Как это отразится на сырье? Участникам рынка придется зашивать определенную геополитическую премию, и Россия от этого не уйдет, она здесь точно не исключение. И что касается стоимости нефти, то чем больше будет наблюдаться эскалация напряжения в ближневосточном регионе, тем больше будет расти цена Brent, вполне возможно, она может уйти и выше 92, классический пример геополитической премии. До каких значений может дорасти — сказать сложно, все будет зависеть от степени эскалации и количества стран, которые могут быть вовлечены в этот новый конфликт/