Торговые риски как тормоз роста… комментарий по рынку акций (22.05.20)

ТОРГОВЫЕ РИСКИ КАК ТОРМОЗ РОСТА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (22.05.20)

Неделя завершается снова очередной атакой на рубль, который пусть плавно, но все же теряет свои позиции из-за коррекции на нефтяных рынках, хотя при этом сам факт поддержки рубля со стороны ЦБ пока все же перевешивает. Пока курс не настолько ослабел, чтобы РФ активно прибегала к внешним займам.

Есть большая вероятность того, что Россия все-таки сможет полностью закрыть свои бюджетные потребности, не прибегая к внешним заимствованиям в 2020 году, поскольку Минфин в своей политике исходит из того, что внешние заимствования не должны играть существенной роли в финансировании бюджетного дефицита РФ.

Отраден тот факт, что даже если Минфин полностью откажется от внешних займов в этом году, как это было в 2019-м году, то все равно РФ сможет профинансировать свои потребности за счёт внутренних заимствований. В законе о федеральном бюджете на текущий год Минфин заложил возможность привлечения внешних займов в том же объёме, что и в прошлом году - в пределах $3 млрд., но в 2019 году Россия не привлекала внешних займов.

Напомним, что Россия в текущем году из-за санкций сможет занять только в валюте, которая не является долларом - речь идет, прежде всего, о евро и китайском юане. В феврале Минфин даже начал отбор банков-организаторов размещения евробондов, но тогда в министерстве подчеркивали, что выход на внешние рынке возможен только при благоприятной конъюнктуре.

Думается, что при отсутствии необходимости займов на внешнем рынке Минфин будет осуществлять масштабные заимствования на внутреннем рынке: только в 2020 году валовые заимствования предусмотрены в размере 2,3 трлн. рублей, а чистое привлечение - 1,7 трлн. рублей. Возможно, что здесь удастся занять и больше 2,3 трлн. рублей; речь идет о 2,5-3 трлн. рублей.

В целом на рынках продолжаются беспокойства по поводу обострения отношений Вашингтона и Пекина после заявления КНР о намерении рассмотреть законопроект о национальной безопасности Гонконга. Законопроект, который вошел в повестку сессии Всекитайского собрания народных представителей, предусматривает запрет на сепаратистскую деятельность, а также направлен на противодействие терроризму и вмешательству извне.

В свою очередь, американские сенаторы подготовили законопроект, предполагающий санкции против китайских чиновников и организаций, следящих за соблюдением законов о национальной безопасности в Гонконге, а также вводящий штрафы для банков, которые ведут бизнес с этими организациями.

Кроме того, Сенат США в среду одобрил законопроект, который может в конечном итоге лишить многие китайские компании возможности размещать акции на американских биржах, привлекая финансирование от инвесторов из США. Согласно документу, китайские компании должны будут доказать, что не принадлежат иностранному правительству и не контролируются им.

Вообщем, обострение торговых и политических противоречий между двумя крупнейшими экономиками мира продолжается, поэтому этот фактор будет продолжать сдерживать активность участников рынка в краткосрочной перспективе.