Способы инвестирования в золото

20 октября золото обновило исторический ценовой максимум, достигнув отметки 4 398 $ за унцию. В связи с рекордным ростом котировок металла в 2025 году ведущие международные инвестиционные банки повысили прогноз по росту стоимости золота на 2026 год. По разным оценкам, цена унции к концу следующего года может достичь 4 900–5 000 $.

На горизонте ближайших двух лет поддержку высоким ценам на золото окажут продолжающийся спрос на физические слитки со стороны мировых центробанков и ETF‑фондов на фоне международной экономической нестабильности и геополитической напряжённости, а также перспектива дальнейшего смягчения денежно‑кредитной политики ФРС США и неопределённость с финансированием федерального правительства США.

По данным Всемирного золотого совета (WGC), центральные банки разных стран мира в 2025 году приобрели более 400 тонн золота, а начиная с 2022 года закупки в резервы центробанков превышают 1 тыс. тонн в год. При этом запасы золота в инвестиционных ETF‑фондах к текущему моменту составляют более 3 800 тонн.

Со стороны частных инвесторов спрос на золото как инструмент защиты от экономических и геополитических рисков за последние несколько лет также резко увеличился.

Возможность личного владения физическим золотом поддерживает спрос со стороны частных лиц на золотые слитки и инвестиционные монеты — несмотря на риски и затраты, связанные с их хранением, а также высокие спреды при покупке и продаже.

В России на текущий момент приобрести золотые слитки можно в специализированных отделениях банков, Гознаке, у аффинажных заводов или их представителей. Для покупки доступны мерные слитки от 1 г до 1 кг. Их можно оставить на хранение в банке или, в случае покупки у Гознака, — на территории Московского монетного двора. Либо хранить у себя, принимая повышенные риски, в том числе необходимость сохранности товарного вида.

Золотые инвестиционные монеты Банк России распространяет через коммерческие банки и специализированные дилерские компании. Также такие монеты можно приобретать в нумизматических магазинах, а с 1 марта 2025 года — и у частных лицензированных продавцов. Наиболее популярными в России сейчас являются золотые монеты «Георгий Победоносец» и «Сеятель».
Инвестиционные монеты обладают более высокой ликвидностью, чем слитки, и более удобны в хранении. В отдельных случаях они имеют дополнительную нумизматическую ценность.

Частные инвесторы, которые не готовы брать на себя расходы и риски, связанные с владением физическим золотом, предпочитают вложения в золото посредством обезличенных металлических счетов (ОМС) или за счёт приобретения паевых инвестиционных фондов, инвестирующих в золото.

ОМС подразумевает покупку через банк невещественного «виртуального» металла: золота, серебра, платины или палладия. Доходность счёта при этом определяется биржевой стоимостью металла на определённую дату.

В случае инвестиций в паевые фонды нужно учитывать, что их доходность может отличаться от динамики цен на золото, поскольку управляющие фонды могут совершать краткосрочные спекулятивные сделки с золотом с целью повышения общей доходности. При этом такие фонды доступны широкому кругу инвесторов, а их деятельность строго регулируется государством. Покупателям паёв не нужно самим заниматься аналитикой и искать более подходящие моменты для покупки или продажи золота — этим занимаются специалисты фонда. Такая форма инвестиций, в связи с профессиональным управлением, подразумевает вознаграждение в виде процентов от активов и полученного дохода.

Паи некоторых таких фондов доступны для покупки на Московской бирже. Как правило, это фонды управляющих компаний крупных банков и инвестиционных компаний: «Альфа‑Капитал Золото», «Т‑Капитал Золото», «Первая — Фонд Доступное Золото», «ПСБ — Золотой рынок», «Атон — Накопительный в золоте».

Чаще всего, согласно декларированным стратегиям управления, стоимость паёв таких фондов следует за динамикой биржевого инструмента для покупки или продажи золота в рублях — GLDRUB_TOM, при этом 1 лот данного инструмента равен 1 грамму золота, а сам металл хранится в Национальном клиринговом центре (НКЦ) — дочерней компании Московской биржи.

Бывают случаи смешанных фондов на золото, как, например, «Финголд» управляющей компании «Солид‑менеджмент», когда в состав фонда наравне с контрактами GLDRUB_TOM входят государственные ценные бумаги, такие как облигации федерального займа Минфина России. В таком случае в периоды коррекции цен на золото инвесторы фонда получают дополнительный доход за счёт роста стоимости ОФЗ, а сама стратегия стремится обеспечивать более стабильный результат на годовом горизонте. Для инвесторов, предпочитающих сбалансированную экспозицию к золоту с элементом рублёвой доходности, подобная конструкция выглядит прагматичным компромиссом.

Несколько реже инвесторы предпочитают получать доход от роста золота, приобретая акции золотодобывающих компаний. Изменение цен на золото непосредственно влияет на биржевые котировки таких эмитентов. На сегодняшний день на Московской бирже торгуются акции пяти российских золотодобытчиков: «Полюс», «Селигдар», «Лензолото», «Южуралзолото» и «Бурятзолото».

Инвестор в данном случае нередко может заработать несколько больше, поскольку акции производителей золота способны прибавлять в цене на фоне общего роста фондового рынка, а также дают возможность получать дивидендные выплаты. Но в то же время такая форма инвестиций несёт в себе существенные риски: в период падения рынка ценных бумаг или из-за негативных корпоративных событий отдельных золотодобытчиков, даже при росте цен на золото, их акции могут показывать отрицательную динамику. Очевидно, что этот вариант подходит инвесторам, уже имеющим опыт работы с акциями и готовым к повышенной волатильности.

Ещё более редким и в то же время наиболее рискованным вариантом являются инвестиции в золото через производные финансовые инструменты (деривативы) — фьючерсы и опционы. Здесь, пожалуй, стоит выделить две категории инвесторов. Во‑первых, это опытные биржевые трейдеры, которые прибегают к деривативам на золото с целью извлечь максимально возможную спекулятивную прибыль из колебаний биржевого курса металла. Во‑вторых, это инвесторы, стремящиеся захеджировать, то есть застраховать от падения, уже существующие золотые активы.

Эти возможности — и для спекуляций, и для хеджирования — обеспечены маржинальной природой производных инструментов. Например, ближайший декабрьский фьючерс на золото на Московской бирже имеет, так называемое, максимальное плечо, кратное 15. Следовательно, при покупке фьючерсов на сумму 100 тыс. рублей инвестор получает возможность оперировать активом в 15 раз больше — то есть уже на сумму 1,5 млн рублей, а значит, рост или падение стоимости золота на бирже моментально принесёт инвестору доход или, наоборот, убыток, умноженный примерно в 15 раз.

Итог: спектр способов вложений в золото — от физических слитков и монет до фондов и деривативов — позволяет подобрать решение под разные цели и уровень риска. Тем, кто ищет более «спокойную» экспозицию к золоту с профессиональным управлением и прозрачной структурой расходов, могут быть интересны смешанные фонды, сочетающие золото и государственные облигации и тем самым сглаживающие рыночные колебания при сохранении потенциала участия в росте металла.