РЫНОК РАЗМЕЩЕНИЙ ЖИВ…

На фоне шквала сообщений о новых размещениях объем рублевых корпоративных облигаций нефинансовых компаний почти не растет. Эмитенты увлечены рефинансированием и замещением облигаций.

Нефинансовые компании занимают на облигационном рынке чуть ли не ежедневно, причем это бизнес самого разного размера — от совсем небольших региональных компаний до отраслевых гигантов. Однако общий объем выпущенных ими рублевых облигаций увеличивается довольно медленно: по данным Банка России, всего на 1,14% за семь месяцев 2023 года. В чем тут дело?

Причин тут несколько. Во-первых, от сообщения до получения денег эмитентом проходит довольно много времени, особенно если это не один заем, а целая программа, — временной лаг может составлять от полугода до девяти месяцев, а иногда даже до года. У нефинансовых компаний бизнес более капиталоемкий, чем у финансовых, и временной лаг больше. Вторая важная причина - некоторые нефинансовые компании привлекают средства на рефинансирование уже имеющейся задолженности.

В свою очередь, «смертельный удар» по долговому рынку в прошлом году таковым на самом деле не оказался. Размещений довольно много, в том числе в нефинансовом секторе, довольно много дебютов. Другое дело, что у нефинансовых компаний в силу специфики бизнес-моделей суммы, как правило, меньше, чем у финансовых. Нужно отдельно оценивать по объему размещений и количеству заемщиков. По количеству рынок уже к середине этого года превзошел показатель февраля 2022 года. По объему привлечений, думается, рынок превзойдет показатели февраля 2022-го уже в следующем году.

До конца года можно ждать роста на 10‒20 процентов по сравнению с тем, что было на конец 2022 года, и даже в сравнении с 2021 годом небольшой рост, скорее всего, будет.