
Неделя стартует снижением котировок рублевых корпоративных облигаций, которое на этой неделе может продолжиться на фоне роста в России инфляционных рисков, а также негативной конъюнктуры мировых рынков капитала.
После ралли начала года в начале февраля на мировых рынках могут активизироваться продавцы под давлением неутешительной статистики роста числа инфицированных COVID-19 в мире, а также сообщений о выявлении новых вспышек коронавирусной инфекции в разных странах, в том числе в Китае, что вынуждает их продлевать карантинные ограничения, а это в свою очередь негативно скажется на темпах восстановления мировой экономики.
Также налицо и ускорение инфляционных темпов роста, что в итоге может заставить регулятор перейти в среднесрочной перспективе к более жесткой денежно-кредитной политике и начать снижение ставок по долговым инструментам.
Активность торгов на рынке рублевых корпоративных облигаций на прошедшей неделе снизилась по сравнению с предыдущей неделей и осталась вблизи средних уровней, но цены большинства выпусков корпоративных облигаций, пытавшиеся в начале недели скорректироваться вверх, к концу января вновь стали снижаться на фоне ухудшения ситуации на мировых рынках капитала, в том числе на нефтяных площадках.
Торговая активность на долговом рынке пока остается низкой, несмотря на плавное укрепление рубля, но доходность на долговом рынке пока не растет из-за роста спроса на рублевые облигации на фоне повышения склонности к риску на глобальных рынках.
Свою лепту вносит и эпидемиологическая ситуация в различных странах, поскольку вакцинация идет крайне неравномерно, а ведь это влияет и на ожидания от ФРС в ближайшие месяцы, и на вероятность принятия новых мер поддержки американской экономики. Напомним, что ранее президент США Джо Байден представил пакет экономических стимулов объемом $1,9 трлн., но не факт, что он будет принят в первоначальном виде, поскольку демократы имеют лишь небольшое преимущество в Сенате, а некоторые республиканцы уже выразили свое несогласие с рядом пунктов плана.
Новые вспышки заболеваемости в Китае ставят под угрозу спрос на нефть в мире и КНР, который традиционно повышается в период празднования Нового года по Лунному календарю. Власти КНР призывают людей, обычно путешествующих в это время года, отказаться от поездок для предотвращения распространения коронавируса. Сезон туристических поездок в Китае, привязанный к Новому году по Лунному календарю, в этом году стартует 28 января, но понятно, что количество поездок в этом году сильно сократится по сравнению с 2019-м годом.

О ДВУХ КУРСАХ И ВОЛАТИЛЬНОСТИ СТАВОК…
15 сентября Банк России поднял ключевую ставку до 13% годовых. Заметим, что вслед за ростом ключевой ставки банки стали повышать ставки по вкладам до 14% годовых и ставки по ипотечным кредитам до 17% годовых

СТАВКА НЕ ВЛИЯЕТ НА КУРС
Всю пятницу на прошлой неделе рубль провел чуть выше отметки 96 рублей за один доллар. Российский рынок после негативного старта и обновления двухмесячных минимумов восстановился. Отечественные индексы завершили торги в плюсе. Нефтяные цены после небольшой коррекции также закрылись в зеленой зоне. За баррель Brent давали 93,5 доллара

О ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ ДВУЗНАЧНОЙ СТАВКИ…
Накануне ЦБ сделал некоторые пояснения в отношении мотивов к повышению ключевой ставки, заявив о том, что инфляционное давление в российской экономике остается высоким. Реализовались существенные проинфляционные риски: рост внутреннего спроса, опережающий возможности расширения выпуска, и ослабление рубля в летние месяцы

ХМУРИТЬСЯ НЕ НАДО, LADA!
Новые данные Росстата зафиксировали, что средняя стоимость новых отечественных автомобилей в России в августе впервые превысила 1 миллион рублей. Цены на новые машины выросли в среднем на 1,1% за август - до одного миллиона и пяти тысяч рублей. При этом за год стоимость увеличилась на 4,4%