Размышления о курсах и ставках

На мировых валютных рынках продолжаются крайне интересные события и тренды: судя по всему, инвесторы продолжают настойчиво верить в то, что евро будет ослабевать и дальше, поскольку число чистых открытых позиций на продажу европейской валюты достигло максимума с начала пандемии COVID-19. Число чистых открытых позиций на продажу евро за неделю до 23 августа включительно составило 44,1 тыс. по сравнению с 42,8 тыс. неделей ранее. Это максимум с первой недели марта 2020 года, когда число открытых "коротких" позиций в евро достигло 86,7 тыс.

Трейдеры сильно переживают в отношении роста цен на энергоносители, опасаясь того, что последний может привести к рецессии в экономике стран Еврозоны. Кроме того, налицо общее укрепление доллара США, поддержку которому оказывает агрессивное ужесточение денежно-кредитной политики Федеральной резервной системой.

Пока налицо имеет место европейский энергетический кризис, любые новости в отношении газопровода "Северный поток", а также цен на газ будут давить на курс европейской валюты. Сейчас инвесторы по всему миру начинают менять свою точку зрения относительно перспектив высокой инфляции в еврозоне, понимая, что ЕЦБ в плане ужесточения своей ДКП будет следовать за ФРС, причем достаточно активно и продолжительно.

Дополнительным фактором риска для инвесторов, ожидающих ослабления евро, является вероятный отток капитала из Европы в другие регионы, где в ближайшее время ставки будут повышаться ключевые процентные ставки.

Рубль на этой неделе, скорее всего, продолжит умеренное снижение к доллару и евро при снижении спроса на рублевую ликвидность после завершения налоговых выплат месяца. Ранее поддержку рубль получал от спроса на рублевую ликвидность со стороны компаний-экспортеров под перечисление в бюджет основных налогов месяца, но налоговый период пройден, а интерес к риску на большинстве мировых рынков на опасениях повышения ставок снижается.

Если раньше ФРС заявляла о том, что инфляционное давление будет носить временный характер и не отразится на всех секторах экономики, то накануне стало понятно, что прогнозы ФРС оказались не совсем точными, а, значит, регулятору нужно было начать повышать ставку раньше. Теперь ФРС, видимо, придется продолжать подъем ставки до тех пор, пока не станет ясно, что крайне высокая инфляция в замедляет свой темп.