Повышение ставки со стороны ЦБ не за горами...

18.10.2021
Повышение ставки со стороны ЦБ не за горами...

Текущая неделя знаменуется важным событием, а именно пятничным заседанием Центрального банка. Судя по темпам, который набирает инфляция, существует большая вероятность того, что регулятор не просто снова повысит ставку, но сразу сделает это на 50 базисных пунктов до 7,25%. Почему есть большая вероятность этого события?

Давайте попытаемся ответить на этот вопрос.

Во-первых, отметим понятную логику в действиях Центрального банка. Чем выше инфляционные настроения, тем активнее центральному банку надо реагировать, и он это будет делать. В годовом выражении в начале октября инфляция выросла до 7,6%, и, судя по всему, это не предел. В годовом выражении есть все шансы добраться до 8% к концу года. При прочих равных условиях, когда реальная инфляция выше номинальной, это, казалось бы, никого не должно удивлять, но мы понимаем, что если официальная инфляция будет 8%, то реальная инфляция будет существенно выше: возможно, в диапазоне 13-14%. Именно по этой причине, если раньше речь шла о повышении до конца года ставки на четверть процента до 7%, то сейчас есть большая вероятность как раз повышения сразу на полпроцента до 7,25%. Ясно, что это повлияет на курс рубля

Во-вторых, стоит отметить дальнейшее движение в сторону укрепления рубля на фоне действия соглашения ОПЕК+ и желания Саудовской Аравии как крупнейшего члена картеля не повышать уровень добычи, а перевыполнять квоты по сокращению. Цена на нефть уже добралась до своих трёхлетних максимумов в $85 за баррель Brent, да и рубль добрался тоже да весьма ощутимых значений, которых не было уже давно.

На прошлой неделе мы видели пробитие вниз уровня в 71, а в пятницу было уже 70,7 за доллар. В случае повышения ключевой ставки в пятницу сразу на 0,5% мы рискуем подобраться к уровню в 70 за доллар достаточно быстро, может быть, даже к пятничному вечеру. Для рублевых инструментов, для рублевых бумаг с фиксированной доходностью это, конечно, станет позитивной историей, чего нельзя рассказать о тех, кто пытается заработать на курсе валют, имея валютные накопления.

И, наконец, в-третьих, крайне важно, что причиной такого поведения регулятора может стать не только текущая инфляция, но и инфляционные ожидания. Что касается последних, то пока они вырисовываются достаточно определенно. Есть все шансы полагать, что на фоне некоторых дефицитов потребительских товаров как в силу снижения урожайности, так и по причине проблем с их доставкой из-за снижения темпов производства в странах импортёрах и проблем с доставкой, в частности, в регионе юго-восточной Азии и в Китае, товары могут быть куплены не в том количестве, в котором это происходит обычно. Понятно, что будет иметь место импортируемая инфляция, но для Центрального банка неважно, монетарная инфляция, инфляция издержек, либо импортируемая инфляция налицо: принцип един – надо как-то реагировать и надо повышать ключевую ставку. Так что, судя по всему, период укрепления рубля и повышения ключевой ставки до 7,25% уже не за горами.

О еврооблигациях сегодня...

О еврооблигациях сегодня...

В конце ноября в Москве прошел ежегодный инвестиционный форум Investment Leaders Forum, организованный Investment Leaders Forum & Award совместно с Ассоциацией владельцев облигаций. Одна из секций форума была полностью посвящена рынку бондов и объединила частных инвесторов, эмитентов, организаторов, брокеров, представителей ЦБ РФ и Московской

01.12.2021
Будет ли ралли...

Будет ли ралли...

Постепенно календарный год подходит к концу, поэтому все чаще инвесторы задают вопрос: следует ли ждать рождественского ралли в текущем году? Субъективное ощущение, что конец года обычно проходит на позитиве, подтверждается статистикой

24.11.2021
О лесной отрасли...

О лесной отрасли...

В последнее время на рынках появляется всё больше информации о том, что российская лесная отрасль испытывает инвестиционный бум. Думается, что причин внимания к бумажно-целлюлозной отрасли две. Первая причина чисто спекулятивно-финансовая

22.11.2021
Ставка как завершающее звено...

Ставка как завершающее звено...

В начале ноября ФРС сохранила базовую процентную ставку на уровне 0-0,25%, как и ожидалось рынком. При этом американский ЦБ объявил о начале сокращения программы по покупке активов с ноября на $15 млрд

15.11.2021