
Перед длинными выходными инвесторы слушали послание Президента. Индекс Мосбиржи, снижавшийся перед посланием, тоже перешел к росту и отыгрывал потери последних дней. Что касается послания Президента федеральному собранию, то в целом участники рынка рады отсутствию негативных заявлений.
Не стоит говорить, что в целом какая-то очень большая часть послания была посвящена фактам, которые напрямую влияли бы на рынок, тем не менее для рынка были некоторые достаточно важные новостные фоны. Например, что надо поддерживать размещение акций на внутреннем фондовом рынке, в том числе с использованием налоговых льгот. Во время выступления появилась информация о том, что Сбербанк может вернуться к выплате дивидендов по итогам прошлого года. Подобного рода новости, понятно, что позитивно отразились на рынке, но ближе к завершению послания, которое шло без малого два часа, рынок успокоился и большого роста уже не показывал.
Из негативных сантиментов для рынка стоит выделить завуалированные косвенные посылы о том, что в ближайшее время инвесторам, которые приобретали заблокированные инструменты, в частности в недружественных валютах, не стоит ждать разблокировок.
Было сделано заявление в отношении того, что мы приветствуем редомициляцию бизнеса, активно стимулируем переходить из иностранных юрисдикций, тем более недружественных, в российские юрисдикции. Таким образом, те инвесторы, которые сейчас находятся даже в рублевых инструментах, компании, у которых юрисдикция не российская, им был дан четкий сигнал на редомициляцию. В том числе это повлияет на дивиденды, привлекательность такого рода бумаг. Либо не повлияет, если они не совершат редомициляцию, что, наверное, точно будет в будущем оцениваться негативно.
Очевидно, что разного рода меры поддержки, о которых было объявлено, увеличивают нагрузку на бюджет. Скорее всего, плановые 29,5 трлн. рублей бюджетных расходов на этот год вряд ли удастся сохранить. Я думаю, что мы точно выйдем за пределы 32 трлн., а может быть, даже и 33 трлн. после заявления о расширении, например, мер по материнскому капиталу на новые территории. Это означает рост налоговой нагрузки для многих российских компаний, нагрузки на денежный поток и, в общем-то, и на дивидендную привлекательность для инвесторов.
Котировки нефти марки Brent также подросли на фоне послания Путина. Но все равно проседают, опасаясь повышения процентной ставки ФРС, что приведет к замедлению мировой экономики и снижению спроса на топливо. Рынок готовится к завтрашней публикации протоколов заседания ФРС. В итоге участники рынка активно фиксируют прибыль, боясь дальнейшего повышения процентной ставки. Между тем поддержку сырьевому рынку в перспективе будет оказывать восстановление экономики Китая.

О ДВУХ КУРСАХ И ВОЛАТИЛЬНОСТИ СТАВОК…
15 сентября Банк России поднял ключевую ставку до 13% годовых. Заметим, что вслед за ростом ключевой ставки банки стали повышать ставки по вкладам до 14% годовых и ставки по ипотечным кредитам до 17% годовых

СТАВКА НЕ ВЛИЯЕТ НА КУРС
Всю пятницу на прошлой неделе рубль провел чуть выше отметки 96 рублей за один доллар. Российский рынок после негативного старта и обновления двухмесячных минимумов восстановился. Отечественные индексы завершили торги в плюсе. Нефтяные цены после небольшой коррекции также закрылись в зеленой зоне. За баррель Brent давали 93,5 доллара

О ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ ДВУЗНАЧНОЙ СТАВКИ…
Накануне ЦБ сделал некоторые пояснения в отношении мотивов к повышению ключевой ставки, заявив о том, что инфляционное давление в российской экономике остается высоким. Реализовались существенные проинфляционные риски: рост внутреннего спроса, опережающий возможности расширения выпуска, и ослабление рубля в летние месяцы

ХМУРИТЬСЯ НЕ НАДО, LADA!
Новые данные Росстата зафиксировали, что средняя стоимость новых отечественных автомобилей в России в августе впервые превысила 1 миллион рублей. Цены на новые машины выросли в среднем на 1,1% за август - до одного миллиона и пяти тысяч рублей. При этом за год стоимость увеличилась на 4,4%