Об инвестиционной активности в АПК

Инвестиционная активность в АПК продолжает замедляться, несмотря на рост возможностей для развития бизнеса в связи с новым этапом импортозамещения. Среди причин — ограниченный доступ к финансированию. Коммерческие кредиты на фоне повышения ключевой ставки ЦБ стали фактически недоступны аграриям, особенно учитывая падение рентабельности производства, а льготных хватает не всем, и их объемы часто оказываются недостаточными для реализации проектов. В этой ситуации аналитики прогнозируют увеличение интереса к долговому рынку. На негативный настрой инвесторов во многом влияют зачастую неожиданные государственные меры регулирования рынка: то установление фиксированных потребительских цен, то экспортные пошлины, в том числе новые с осени этого года, привязанные к курсу рубля, — в таких условиях сложно что-то планировать, и мотивация для инвестирования снижается.
Кроме того, на инвестиционной активности сказывается ограниченный доступ компаний агросектора к финансированию, в частности к льготным кредитам: в этом году их выдача приостанавливалась из-за повышения ключевой ставки ЦБ. Кроме того, Минсельхоз не раз в течение года предлагал повысить максимальную ставку по таким займам с 5 до 7%.

Доступность банковского финансирования для агросектора в этом году не изменилась. Несмотря на рост ставок, субсидирование отрасли и льготные программы кредитования не были свернуты или отменены. Более того, господдержка АПК была увеличена до 445,8 млрд руб. Система льготного кредитования агросектора вполне успешно функционирует, несмотря на кризисы. Россельхозбанк, являясь, по сути, магистральным банком для всей отрасли, одинаково эффективно работает в рамках льготных программ, а также кредитуя предприятия на рыночных условиях.

Механизм привлечения стратегического инвестора или продажи доли в компании не столь популярен в отрасли, как инструменты долгового рынка, в частности облигаций, поскольку в случае привлечения стратегического партнера всегда высок риск потери контроля над предприятием прежними владельцами. 

Инвестиционная активность в АПК снижена, поскольку участники рынка не вполне понимают, какая стратегия окажется в долгосрочной перспективе успешной: продолжить ли кредитоваться в банке, собирать документы для участия в льготной программе кредитования или готовиться к выходу на долговой рынок. Пока тактика выжидания на рынке преобладает. Долю неопределенности вносит волатильность ставок, высокая доля импортных составляющих в АПК, затраты на закупку и обслуживание которых растут. Вместе с тем АПК именно сейчас открыл для себя возможности альтернативного кредитования в виде долгового рынка. Еще несколько лет назад сельхозпроизводителям было сложно представить себе, что они могут прибегнуть к такому способу привлечения финансирования.

Сейчас инвесторов в большей степени сдерживают от вложений в развитие российского АПК инфраструктурные риски, нежели экономические. С течением времени мы не исключаем повышение инвестиционной активности в АПК. На облигационном рынке уже работают племзавод “Пушкинское”, Истринская сыроварня, Сергиево-Посадский мясокомбинат, также нам известно о достаточно амбициозных новых планах по размещению бумаг другими российскими эмитентами. Выходя на рынок капитала, сельхозпроизводители могут выбрать оптимальный кредитный инструмент, и на более гибких условиях по сравнению с банковскими продуктами.