Новая нефтяная реальность. комментарий по рынку акций (18.09.19)

НОВАЯ НЕФТЯНАЯ РЕАЛЬНОСТЬ.

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (18.09.19)

Сегодня на мировых рынках основного ньюсмейкера долго выбирать или активно искать даже не нужно – после атаки беспилотных летательных аппаратов на нефтяную инфраструктуру Саудовской Аравии с территории Йемена все вопросы о какой-то другой повестке дня просто отходят на другой план.

Конечно, ряди мировых новостных агентств поспешили сразу же успокоить инвесторов, сообщив, что атака дронов на нефтяные объекты в Саудовской Аравии не окажут значительного влияния на финансовый профиль государственной нефтегазовой компании Saudi Aramco, но понятно, что совсем не повлиять на деятельность одной из крупнейших нефтедобывающих компаний мира эта атака не могла.

Ясно, что атака дронов на ключевые нефтяные объекты Саудовской Аравии являются негативным фактором для кредитоспособности, а перебои в производстве в ближайшие несколько недель будут весьма значительны, поэтому хотим мы того или нет, но определенное влияние на финансовое состояние профиль Saudi Aramco вся эта история с дронами окажет. Думается, что не очень существенное, поскольку компания имеет устойчивый баланс и сильные буферы ликвидности, но ценовая премия в стоимости нефти с текущего момента теперь заложена.

Теперь любой инвестор на мировых рынках может смело сказать о том, что роль геополитических рисков в формировании цен на нефть с последних выходных иная, поскольку даже после возобновления добычи в Саудовской Аравии долгосрочное влияние на котировки «черного золота» уже оказано. Сколько Saudi Aramco будет работать с пониженным объемом добычи? Пока не понятно, но если раньше на рынке было понимание того, что неудовлетворенный спрос можно будет заместить резервными мощностями в Саудовской Аравии, то теперь этих мощностей у страны нет. Временно ли или постоянно, пока сказать сложно, но пока их нет, цена будет включать в себя премию за риск.

Если Саудовская Аравия заявляет, что сократила производство более чем в 2 раза – на 5,7 млн. баррелей в сутки с обычной отметки примерно в 9,8 млн. баррелей, то это априори означает премию за риск.

Вот уже и закрыт нефтяной трубопровод на Бахрейн со стороны Саудовской Аравии после нападения на свои нефтяные объекты, который перекачивает 220-230 тысяч баррелей нефти компании Saudi Aramco в сутки. Это означает, что теперь обеспечения судов возможностью ввоза около 2 млн. баррелей саудовской нефти в ряд стран региона отсутствует.

Теперь скажем пару слов о том, как события в Саудовской Аравии могут повлиять на российский рынок акций. В первую очередь, конечно благодаря росту нефтяных цен. В понедельник цена барреля нефти Brent в моменте росла более, чем на 10%, что может в ближайшие пару недель привести к росту стоимости барреля нефти в рублях с уровня в 3 870 - 3 890 руб. до 4 300 руб. Для российских нефтяных компаний это приятно: особенно для стоимости акций Роснефти, Газпром нефти, Лукойла, Татнефти и т.д. Тут еще и привлекательная дивидендная доходность по привилегированным бумагам Татнефти может помочь спросу. Нефтяной фактор даже может вывести индекс МосБиржи к преодолению исторических максимумов – выше уровня в 2 850 пунктов.

Все это возможно. Как возможно и активное укрепление рубля в период политики снижения процентных ставок практически всеми основными центральными банками мира. ЕЦБ уже снизил ставку на прошлой неделе, ФРС и Банк Англии готовятся это сделать в самое ближайшее время, а произошедшие в Саудовской Аравии события могут стать в долгосрочной перспективе триггером укрепления рубля и занижения темпа инфляции в РФ. Это значит, что при дальнейшем тренде на укрепление рубля ставки регулятор может снижать и дальше, и это будет увеличивать спрос на российские бумаги.

Вообщем, в ближайшие дни индекс МосБиржи, скорее всего, будет пытаться на фоне крепкого рубля пробить уровень в размере 2750 пунктов, поскольку курс рубля пока из-за очередного витка смягчения монетарной политики в Европе и в США смотрит на укрепление и дальше.

Нефтяная волатильность на мировых рынках теперь будет расти, поскольку опасения по поводу влияния инцидентов с атакой дронов будут явно выше, чем несколько месяцев назад с танкерами в Ормузском проливе. Кроме того, поступающие последние данные из США об уровне добычи и запасов нефти постоянно продолжают провоцировать дополнительный рост стоимости сырья, поскольку запасы нефти за океаном и по данным МЭА, и по данным API превзошли в масштабе своего снижения все прогнозы – снижение было более чем на 10 млн. баррелей в недельном выражении. В этом случае индекс РТС имеет все шансы уйти выше 1400 пунктов. В случае закрепления выше уровня в $68 за баррель Brent высока вероятность исторического максимума в 2850 пунктов по индексу Мосбиржи.

По валютной паре рубль/доллар мы ожидаем уход пары в диапазон 63-63,2 руб. и 69,8-70,5 руб. по паре рубль/евро в случае дальнейшего роста нефтяных цен.