Нестабильный нейтральный фон

18.07.2022
Нестабильный нейтральный фон

Неделя стартует нейтральным фоном. Кроме ожиданий заседания ЦБ, стоит отметить и данные по инфляции, которые будут однозначно влиять на котировки рублевых корпоративных облигаций на этой неделе, поскольку именно они будут проецировать дальнейшие действия Банка России по ключевой ставке уже в ближайшую пятницу, 22 июля.

Факт того, что ключевая ставка будет снижена, никем уже давно не оспаривается; вопрос в величине этого снижения – либо на 0,5%, либо на 0,75%, либо на 1%. Снижение ставки уже заложено в потенциальный активный рост цен облигаций, но вопрос величины этого снижения будет определять дальнейшее положение дел с ценами на долговых рынках. Ясно, что сохраняющиеся геополитические и санкционные риски вокруг России вкупе с нестабильной конъюнктурой мировых долговых рынков в ожидании дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики мировыми центробанками будут сдерживать цены, но с момента последнего изменения ключевой ставки в начале июня ближний конец кривой бескупонной доходности снизился на 110-130 б.п. до 8,1-8,6% годовых. Судя, по всему, рынок уже заложил в цены дальнейшее снижение, несмотря на геополитические истории.

Также ждем и решений правительства РФ относительно использования дополнительных нефтегазовых доходов для покупок валюты. Если анонсированные ранее валютных интервенции в валютах «дружественных стран» будут возобновлены, то ослабление рубля к концу недели возможно, тем более, что темпы возврата инфляции к 4%-й цели пока не столь мощны, что будет ограничивать потенциал снижения ключевой ставки ЦБ РФ на следующих заседаниях.

Давление на цены "длинных" ОФЗ в начале недели оказали опасения относительно замедления мировой экономики в связи с ужесточением монетарной политики крупнейшими центральными банками мира. Пока рынок повысил вероятность рецессии в еврозоне до 45% по сравнению с 30%-й вероятностью месяцем ранее, в том числе и по причине роста заболеваемости COVID-19 в Китае, где на прошлой неделе среднее число заболевших составляло уже более 300 в день, что является максимумом с мая. Рост заболеваемости может привести к новой волне карантинных ограничений, учитывая нетерпимость китайских властей в этом вопросе. Например, в Макао, мировом центре азартных игр, в качестве меры борьбы со вспышкой COVID-19 с 11 июля закрыли все казино на неделю. В последний раз такое было аж в феврале 2020 года.

Вообщем, пока именно риски замедления мировой экономики и более быстрого повышения ставки ФРС остаются в фокусе внимания инвесторов и сдерживают рост цен рублевых облигаций.

Проблемы Evergrande - не новость и не сюрприз...

Проблемы Evergrande - не новость и не сюрприз...

Один из крупнейших китайских девелоперов Evergrande сегодня приостановил торги ценными бумагами на Гонконгской фондовой бирже. Ранее высший суд Гонконга удовлетворил ходатайство кредиторов о ликвидации Evergrande — одного из крупнейших китайских девелоперов с рекордной среди мировых застройщиков задолженностью

29.01.2024
ОСНОВНЫЕ ТРЕНДЫ В 2024-М ГОДУ

ОСНОВНЫЕ ТРЕНДЫ В 2024-М ГОДУ

В начале года курс доллара на Мосбирже опустился до диапазона 88-89 рублей впервые с конца ноября прошлого года. На укрепление рубля влияет жесткая денежно-кредитная политика. Напомним, сейчас ключевая ставка составляет 16% годовых

15.01.2024
О СИТУАЦИИ С ЯНДЕКСОМ…

О СИТУАЦИИ С ЯНДЕКСОМ…

Разделения бизнеса IT-гиганта на международную и российскую части, о котором говорят уже несколько месяцев, так и не произошло. СМИ, ссылаясь на источники, давали разные сроки и указывали разные суммы сделки. Каков наиболее вероятный сценарий? Yandex N.V. так и не смог проститься с российской «дочкой» в 2023 году

09.01.2024
О перспективах рубля в декабре

О перспективах рубля в декабре

Курс рубля в течение декабря с большой долей вероятности будет слабеть по целому ряду причин, но, прежде всего, стоит сказать о завершении налогового периода и активными тратами бюджетных средств

07.12.2023