
С одной стороны, результаты не сильно впечатляют: российский рынок слияний и поглощений за год сократился в денежном выражении на 40%. Предлагаю проанализировать этот итог более подробно.
Во-первых, стоит отметить эффект высокой базы. Абсолютно логично, что если в 2020 году был высокий результат от сделки по передаче «Сбербанка» от ЦБ почти в 34 млрд. долларов, то без учета этой сделки показатели были бы другие. И результаты 2021 года воспринимались бы не как снижение, а как, может быть, даже плавный рост. Почему? Потому что количество сделок в 2021 году увеличилось почти до 1900.
Второй важный момент, почему рынок слияний и поглощений упал до минимума за последние 4 года, — это ужесточение требований регулятора. Здесь не секрет, что в рамках борьбы с инфляцией ужесточились политика ЦБ, ставка выросла. Понятно, что интерес со стороны эмитентов при размещении при таких ставках снизился. Это инвесторам хорошо, но если мы говорим о долговых рынках, то низкой ставкой даже по не сегментам МСП, а по крупным эмитентам, уже никого не привлечешь. Поэтому меньше 90 выпусков — это самый низкий результат за последние восемь лет.
И третий момент. Нужно посмотреть, а кто, собственно, показывал лучший финансовый результат. В основном, это сегмент электронной торговли, IT. И это было понятно в 2020 году, по тому, как изменилась жизнь среднестатистического человека. Когда был взрывной спрос на электронную торговлю, это привело к тому, что спрос на бумаги этих компаний вырос. Но надо посмотреть, что происходило после IPO этих компаний. Например, Fix Price, ставший крупнейшим размещением года, с момента размещения упал в цене практически в два раза. Посмотрите на динамику бумаг Ozon, того же Fix Price — 2022 год в этом смысле будет определяющим.
А в целом взгляд на рынок вполне нормальный. У нас появились новые сектора, «Европейский медцентр», «Мать и дитя», «Сегежа». «Азбука вкуса» планирует заходить, «ВкусВилл» заявляет план об IPO. Так что этот сегмент, видимо, будет расти, но если бы не сделка «Сбера» и ЦБ, то не было бы этих так называемых «американских горок».

СТАВКА НЕ ВЛИЯЕТ НА КУРС
Всю пятницу на прошлой неделе рубль провел чуть выше отметки 96 рублей за один доллар. Российский рынок после негативного старта и обновления двухмесячных минимумов восстановился. Отечественные индексы завершили торги в плюсе. Нефтяные цены после небольшой коррекции также закрылись в зеленой зоне. За баррель Brent давали 93,5 доллара

О ДОЛГОСРОЧНОМ ПЕРИОДЕ ДВУЗНАЧНОЙ СТАВКИ…
Накануне ЦБ сделал некоторые пояснения в отношении мотивов к повышению ключевой ставки, заявив о том, что инфляционное давление в российской экономике остается высоким. Реализовались существенные проинфляционные риски: рост внутреннего спроса, опережающий возможности расширения выпуска, и ослабление рубля в летние месяцы

ХМУРИТЬСЯ НЕ НАДО, LADA!
Новые данные Росстата зафиксировали, что средняя стоимость новых отечественных автомобилей в России в августе впервые превысила 1 миллион рублей. Цены на новые машины выросли в среднем на 1,1% за август - до одного миллиона и пяти тысяч рублей. При этом за год стоимость увеличилась на 4,4%

ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ ЭКСПОРТ ИЗ РФ ПОКА ВОССТАНАВЛИВАЕТСЯ
"Системный оператор" накануне разместил на своем сайте проект схемы и программы развития электроэнергетических систем на 2024-2029 гг., согласно которому экспортные поставки из единой энергосистемы России (ЕЭС России) в 2024-2029 гг