Крепнущий курс рубля...

Положение дел с российским рублём последнее время крайне актуальным и широко обсуждаемым среди сообщества инвесторов. Почему так происходит?

Дело в том, что крепнущий рубль оказывает двоякое влияние экономику. С одной стороны, крепкий рубль вкупе с растущими процентными ставками со стороны Центрального банка делают более привлекательными инвестиции в ценные бумаги компаний ориентированных на российский рынок, а с другой стороны – крепнущий рубль сильно занижает доходы экспортеров. Экспортеры являются традиционными поставщиками налоговых платежей в бюджет, а, значит, дают бюджету львиную долю доходов. В случае продолжения укрепления рубля доходная часть бюджета может снизиться.

В связи с этим возникает логичный вопрос: а как долго рубль в ближайшее время будет крепнуть?

На этот вопрос существует, на мой взгляд, несколько грантов ответа:

1. Пока имеет место программа помощи американской экономики.

Не секрет, что действующая американская администрация во главе с президентом Байденом активно ратуют за расширение программы поддержки американской экономики. Только за последний год в американскую экономику было влито около 6 триллионов долларов, и, судя по всему, будут влиты и ещё весьма существенные суммы. По крайней мере, об этом активно говорит американский истеблишмент. Столь сильное увеличение долларовый массы влечет за собой ослабление доллара к большинству валют мира, в том числе, и к рублю. По этой причине пока программа помощи американской экономики будет действовать, то доллар при прочих равных условиях будет вынуждать его к рублю плавно ослабевать.

2. Рост потребления нефти и нефтепродуктов в мире.

По мере того как некоторые страны постепенно улучшают ситуацию с коронавирусом и убирают локдауны, это ведет к росту спроса на нефтепродукты, особенно в период отпусков, который сейчас имеет место быть. Если в крупнейших нефтепотребляющих странах мира локдауны будут ослабевать, это будет способствовать росту спроса на нефтепродукты за счёт увеличения потребления нефти и снижения её запасов.

Пока складывается так, что в ряде крупных экономик мира локдауны ослабевают (США, Китай, Канада), но ситуация может измениться в любой момент времени, и тогда рубль снова начнёт ослабевать по причине своей сильной сырьевой зависимости. Думается, что определиться с трендом «рубль/доллар» инвесторы смогут уже к концу лета текущего года.