Инфляция вынуждает повышать ставку…

На сегодняшний день основной новостью для российского рынка является факт наличия инфляции. И ладно бы это был просто сам факт; дело в том что, судя по последним данным Центрального банка и Росстата, повышение ставки на ближайшем заседании регулятора практически неизбежно.

Когда в годовом выражении инфляция достигает уровня 6,5% по итогам июня по сравнению с уровнем 6,02% по итогам мая и 5,5% по итогам апреля, это говорит о том, что нужно повышать ключевую ставку. Скорее всего, это будет сделано уже в самое ближайшее время. Неспроста Центральный банк на последних своих заседаниях указывал на то, что повышенное инфляционное давление будет сохраняться.

Напомним, что инфляция достигла своего максимального уровня почти за 5 лет, когда в 2016 году в августе годовой уровень составил чуть менее 7%. Ничего удивительного в этом нет; я бы сказал, что это даже ожидаемо – восстановление экономики завершается, поэтому инфляция отклоняется от целевых уровней. Это значит, что нужно повышать ключевую ставку.

Для рынка это будет означать, наверное, незначительное снижение спроса на долговые инструменты, скорее всего, с длинным горизонтом погашения и с относительно стабильным спросом на бумаги с краткосрочным и среднесрочным горизонтами погашения.

По рынкам акций, наверное, сильного изменения не произойдёт, потому что величины ставок депозитов в банках пока всё равно не дотягивают до уровня годовых доходностей даже по самым консервативным инструментам на финансовом рынке. В теории, конечно, когда ставки растут, для рынка акций – негативно, но для того, чтобы мы согласились с этим негативом, ставки должны расти как минимум еще несколько кварталов.

Отдельно хочется сказать про нефтяные компании, которые находятся под давлением в ситуации между ОПЕК+ и ОАЭ, которые пока блокируют общий консенсус по решению картеля в отношении уровня добычи нефти в августе и сентябре текущего года. Удастся ли обеим странам найти консенсус? Пока непонятно. Хотелось бы, чтобы удалось. В противном случае рынок рискует увидеть резкое увеличение добычи со стороны ОАЭ и, соответственно, снижение нефтяных цен на рынках.

Ну и последнее, о чём хочется сказать – плавное движение к окончанию сезона дивидендов. В этом смысле традиционно вторая половина июля и начало август являются периодом реинвестирования дивидендов, поэтому при прочих равных событиях и условиях, если не будет на рынке форс-мажора, связанного с изменением уровня добычи нефти или каких-то иных событий, то есть шансы надеяться на рост объемов торгов и на рост котировок по традиционным дивидендам бумагам во второй половине июля и в начале августа.

Поживём – увидим…