Евровластям надо что-то делать… комментарий по рынку акций (29.11.11)

ЕВРОВЛАСТЯМ НАДО ЧТО-ТО ДЕЛАТЬ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (29.11.11)

Начало недели продемонстрировало достаточно сильное желание участников российского рынка просто покупать, можно даже без существенного повода. Это, конечно, «не есть хорошо», но что делать, когда формировать портфели в преддверии скорого окончания года и резкого снижения ликвидности надо, а достойных драйверов для этого все нет и нет. Наоборот – рейтинговые агентства подбрасывают «угли в топку» европейского долгового кризиса, практически хором снижая суверенные кредитные рейтинги Бельгии, Португалии, Венгрии, Испании, Италии и т.д.

Вчера инвесторы предпочитали всего этого не замечать, сосредоточившись на покупках, причем настолько сильно, что рост российского рынка превзошел даже самые оптимистичные ожидания. Индекс ММВБ ушел выше всех основных уровней сопротивления. Возможно, что участники рынка обратили свое внимание за океан, где было на что посмотреть: во-первых, данные по продажам новостроек в октябре выросли на 1,3% по сравнению с сентябрем и составили 307 тыс. в годовом исчислении. Ожидали роста на 0,6%. Во-вторых, инвесторы активно ждали осуществления европейскими лидерами решительных шагов по преодолению долгового кризиса Еврозоны в виде планов правительств Еврозоны по усилению бюджетной интеграции.

Ясно, что сейчас перед Еврозоной, если она РЕАЛЬНО хочет преодолеть текущий долговой кризис, придется сделать несколько вещей:

а) дать возможность ЕЦБ неограниченно выкупать национальные бонды всех 17 стран еврозоны. Да, сразу же встанет вопрос о том, откуда регулятор будет брать эти средства. Видимо, у МВФ, деваться больше, как говорится, некуда.

б) существенно реформировать правила финансового управления Еврозоной. По сути, речь идет о создании наднационального министерства финансов, наднационального казначейства, которое бы в свои полномочия включало бы ответственность за весь европейский финансовый рынок

в) полная ликвидация всех национальных бондов едиными европейскими бондами, что сократит риски невыплат и объявлений дефолтов национальными правительствами, чтобы не вышло греческого сценария.

г) введение для части экспортных контрактов кризисных стран, столкнувшихся с проблемами выплат под долгам, их национальных валют. Для крупных экономик, типа немецкой, ориентированных на экспорт, лучше бы, конечно, оставить евро, но таковых в Еврозоне осталось немного, поскольку рост промышленного производства в большинстве из «проблемных» стран после введения евро уверенно и стабильно снижался.

Посмотрим, как на встрече европейских министров финансов все эти меры будут обсуждаться и найдут ли претворение в жизнь. Европейские политики уже на этой неделе будут согласовывать различные детали расширения полномочий Европейского фонда финансовой стабильности.

Барак Обама на прошедшем саммите в Вашингтоне уже заявил, что США не будет оказывать помощь Еврозоне за счет своих налогоплательщиков, поскольку, как говорится, «у себя проблем полно». Так что все вышеперечисленные меры скоро в том или ином будут вынуждены претвориться в жизнь.

Международное рейтинговое агентство Fitch, кстати, не забыло и крупнейшую экономику мира, снизив долгосрочный прогноз по суверенному долговому рейтингу США до «негативного» из-за неспособности суперкомитета Конгресса США согласовать план сокращения бюджетных расходов. 

Время, которое было выбрано для снижения оценки, видимо не случайно, поскольку снижать прогноз на следующий день после хорошего роста можно, а полсле снижения – вряд ли, дабы не сорвать рынки в «крутое пике».

Сегодня мы ожидаем дня в легком снижении, поскольку среди инвесторов пока еще есть те, которые покупают при любых раскладах и фонах, ожидая новогоднего ралли. Они и держат рынок на текущих уровнях. Ближайшей целью роста является уровень в 1500 пунктов по ММВБ.