Бегство от риска… комментарий по рынку акций (29.12.11)

БЕГСТВО ОТ РИСКА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (29.12.11)

Рынки весьма позитивно восприняли информацию о размещении итальянских долговых бумаг. Негативно-вялый внешний фон так сильно повлиял на инвесторов в последнее время, что пытались найти хотя бы какой-то позитив. История с блокированием иранскими формированиями транспортировки нефтяными танкерами «черного золота» через Ормузский пролив уже, по сути, была отыграна в предыдущие дни, поэтому снижение котировок нефти на фоне резкого укрепления американского доллара было логично. Нефтяной рынок уже давно не оказывает никакого влияния на ход торгов в России и вряд ли в оставшиеся время окажет.

Вот по этой самой причине основным событием, которого ждали многие инвесторы, стало размещение итальянских долговых бумаг. Министерство финансов Италии смогло вчера привлечь 9 млрд. евро от продажи 6-месячных векселей, одновременно со снижением доходности почти в два раза – с 6,504% до 3,251%. Бумаги «расходились» хорошо – спрос превысил предложение в 1,7 раза. Кроме размещения данных векселей правительство Италии также продало двухлетние бонды с нулевым купоном на общую сумму 1,7 млрд. евро со средневзвешенной доходности которых составила 4,85%.

Говоря проще, предоставленная европейским банкам ликвидность от ЕЦБ должна быть куда-то инвестированы. Банки готовы их инвестировать куда угодно, главное, чтобы это было относительно надежно. Если раньше речь шла о направлении полученных кредитов от ЕЦБ в размере около 520 млрд. евро в облигации проблемных стран для сдерживания роста ставок и стоимости долга, то теперь даже при размещении «длинных» бумаг европейские банки предпочитают размещать полученные средства на депозитах ЕЦБ. Что они и сделали вчера в размере почти 412 млрд. евро. Еще в начале месяца этот показатель был около 300 млрд. евро. Это значит, что финансовые организации Еврозоны даже рады размещать деньги под смехотворные ставки в 0,25%, установленные ЕЦБ, только бы не рисковать.

Выдаваемые дешевые кредиты от ЕЦБ конечно, не решение проблемы, поскольку выдавать многолетние кредиты или ипотеку на длительный срок будет сопряжено с большими проблемами, поскольку у ЕЦБ средства для дешевого фондирования тоже не бесконечны.