Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

6 апреля 2012 г. 12:22

ДИАПАЗОН УСТРАИВАЕТ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (06.04.12)

Праздники на развитых площадках сегодня по причине отмечания Страстной Пятницы могут сослужить, как ни странно, хорошую службу российскому рынку, поскольку статистика будет выходить, несмотря на праздники, а она обещает быть достаточно позитивной: и по рынку труда, и по промышленному производству в США.

Конечно, больших объемов в гордом одиночестве ждать не стоит, поскольку многие участники рынка просто не рискуют входить в позиции во избежание гэпа на развитых рынках. Европейские площадки, несмотря на каникулы в США, позитивом рынок обрадовать не могут, поскольку данные из Европы расстраивают участников рынка. А как по-другому, если промышленное производство в Германии и Великобритании существенно хуже предварительных прогнозов. Вот в США все вроде бы относительно неплохо: количество обращений за пособиями по безработице снизилось на 6 тыс. при ожидавшемся снижении на 4 тыс. Посмотрим на уровень безработицы в США за март и на изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе. Да, данные снова могут быть хороши, но памятуя о том, как ведется технически учет безработных в США, не стоит сильно радоваться этому факту. Хотя, конечно, многие порадуются.

Нефтяной фактор будет находиться под давлением новостей из Ирана и от стран ЕС в отношении эмбарго и каких-либо прекращений иранской нефти куда-либо. Вот в качестве «куда-либо» вчера уже начал выступать и Китай: одна из крупнейших страховых компаний Китая P&I Club перестала страховать танкеры, которые перевозят иранскую нефть, да и вообще китайский импорт нефти из Ирана снизился с начала года на 24% по сравнению с 2011-м годом.

Интересным событием, стало снижение рейтинга США агентством Egan-Jones Ratings – тем самым агентством, которое первым снизило рейтинг США в августе прошлого года. Вот теперь очередное снижение, которое может стать сигналом для «большой тройки», которая сама пока не хочет признать очевидное: долговая нагрузка страны уже превысила 100% к ВВП, а процесс увеличения долга практически никак не регулируется, да и никаких эффективных действий по его сдерживанию тоже не проводится.

Российские инвесторы пока предпочитают консолидацию на текущих уровнях, а именно в границах диапазона: 1500-1530 пунктов по ММВБ.

 

ссылка на обзор

5 апреля 2012 г. 12:24

ИСПАНСКАЯ ИСТОРИЯ ВОЗВРАЩАЕТСЯ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (05.04.12)

Сегодня стоит отметить, что преддверие стартующих длинных выходных на западных торговых площадках по причине празднования Страстной Пятницы сослужило российскому рынку не самую лучшую службу, поскольку большинство участников рынка приняли решение фиксироваться во избежание резкого гэпа вниз после праздников. Статистика рынку удержаться от продаж вряд ли поможет: индекс ISM в непроизводственной сфере снизился до 56 пунктов, что оказалось хуже прогнозов, данные по новым рабочим местам от ADP вышли немного лучше ожиданий.

Заседание Европейского ЦБ вчера прошло без существенных резких заявлений, итогом чему стало оставление ключевой процентной ставки на уровне 1%. Стало ясно, что ЕЦБ продолжит выдавать банкам льготные кредиты в текущих нестабильных экономических условиях, поскольку уровень безработицы в европейских странах остается крайне высоким. Уровень инфляции в 2012-м году тоже пока ниже 2% снижаться не собирается, а риски его роста гораздо сильнее. Вообщем, ни один из базовых экономических показателей в виде безработицы и инфляции пока не снизились до целевых ориентиров, при которых регулятор перешел бы к поднятию процентных ставок и прекратил вливать деньги в экономику.

Интересно вдруг всплыла и испанская история. В стране впервые с момент начала вливания денег в ЕС со стороны ЕЦБ возникли проблемы со спросом на госбумаги на аукционе, который прошел не очень успешно, где не был реализован весь запланированный объем, так сразу же испанский вопрос вышел на первый план. Все принимаемые страной меры экономии могут не лучим образом отразиться на экономическом росте, загнав экономику в такую стагнацию, что выбираться из нее  она  будет еще долго.

Сокращение дефицита бюджета с 8,5% до 5,3% привело к резкому сокращению госрасходов, что привело к росту уровня безработицы среди населения в возрасте от 18 до 32 лет до катастрофического уровня в 50%. Только официально в Испании каждый второй молодой человек (девушка) – безработный! Цены на недвижимость при этом начинают снижаться, поскольку снижаются и личные располагаемые доходы населения, а значит и банки начнут испытывать проблемы с ликвидностью. Опять придется уповать на помощь ЕЦБ.

На российском рынке пока все относительно спокойно, но без продаж не обойтись: участники рынка все же осматриваются на своих западных коллег, которые будут фиксироваться перед длинными выходными. Не стоит покупать бумаги на ближайшие дни, лучше сделать это после выходных на Западе.

 

 

ссылка на обзор

4 апреля 2012 г. 12:07

ФРС ДАЕТ НАМЕКИ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (04.04.12)

Российский рынок находится под некоторым давлением со стороны не только участников рынков зарубежных площадок, но и динамики нефтяных фьючерсов, которая не вызывала большого оптимизма, находясь в боковом диапазоне. Возможно, что пока не будет очередного геополитического всплеска, способного повлиять на резкое изменение цен, ценовые уровни по сырью так и будут оставаться на своих текущих уровнях. Американские площадки помощниками нашим инвесторам на текущей неделе не будут, поскольку перед пасхальными праздниками надеяться на существенный рост там не стоит: вот и объемы за океаном существенно снизились. Посмотрим, чем обернется вчерашнее снижение объемов и оборотов на американском рынке – началом серьезного снижения с текущих уровней или окончательным разворотом вниз после еще одного заключительного прыжка к уровню в 1 430 пунктов.

«Помогли» рынку вышедшие данные о снижении ВВП Еврозоны на 0,3% и вышедшие протоколы недавнего заседания FOMC, которые указали на относительно небольшой энтузиазм членов комитета по поводу возможного начала дополнительных покупок облигаций или запуска других программ стимулирования, пока экономический рост не начнет замедляться.

Большинство членов комитета ФРС выступили за сохранение процентных ставок на низком уровне до конца 2014-го года, но уже с оговоркой, что это зависит от развития текущей ситуации, поэтому решение может быть пересмотрено в том случае, если перспективы экономики существенно изменятся. Имеется в виду ситуация в Китае, замедление роста экономики которого вкупе с девальвацией национальной валюты несет в себе существенные риски для США. Видимо, вчера рынку дали понять, что существенных признаков QE3 или других стимулирующих программ пока не предвидится, поскольку много чего мешает запуску новых мер количественного смягчения: и укрепление доллара, и застой на сырьевых рынках, и опасения посадки китайской экономики.

Цель индекса ММВБ в лице уровня в 1550-1555 пунктов пока остается в качестве первоочередной; она могла бы быть преодолена еще быстрее, но настроение инвесторов несколько ухудшилось по причине внешнего фона, который пока складывается негативный: азиатские рынки торгуются на отрицательной территории, фьючерс на индекс SP500 сегодня снижается на 0,4%, контракты на Brent снижаются на 0,2%. Эти вещи говорят о том, что закрываться будем, скорее всего, ниже вчерашних уровней.

 

 

ссылка на обзор

3 апреля 2012 г. 12:17

СТАРТ КВАРТАЛА…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (03.04.12)

Квартал для российского рынка завершился относительно спокойно: рост индекса ММВБ на 100 пунктов в абсолютном изменении стал достаточно логичным результатом мощных покупок с начала года в течение первых двух месяцев. Квартал же следующий стартовал в боковом диапазоне, поскольку рынок сдерживался с двух сторон: проседающей цены на нефть и продолжающихся покупок в США, где, похоже, даже данные о росте запасов нефти и снижения потребления бензина не способны заставить рынок откорректироваться. Индекс S&P500 в который уже раз обновил свои максимумы. Рекомендуем соблюдать исключительную осторожность, поскольку обычно столь мощный подъем на развитых рынках предшествует не менее ощутимому снижению.

Пока снижению препятствуют данные макроэкономической статистики в США, которые не в пример европейским продолжают оставаться более чем позитивными. Данные из Европы же оказались не очень оптимистичными: производственная активность в еврозоне снизилась в марте восьмой месяц подряд, а безработица в 17 странах еврозоны в феврале этого года выросла до 10,8%, что стало максимальным уровнем с 1997-го года. Американская же статистика выдала индекс производственной активности за март, который вырос до 53,4 пункта при ожидании роста до 53 пунктов.

Стало известно, что ряд европейских банков планирует вернуть часть средств, привлеченных в рамках программы LTRO. Речь идет о таких банках, как UniCredit, BNP Paribas, Societe Generale и La Caixa. Якобы до марта 2013-го года все вышеупомянутые банки вернут около 30% взятых в рамках LTRO кредитных средств, что составляет порядка 80-100 млрд. евро. Мотивы подобного поведения могут быть разными: и желание банков поскорее высвободить резервы для привлечения долгосрочных средств, и попытки привлечь количество клиентов после массовых закрытий счетов после старта долгового кризиса. Сейчас банки, хоть и понимая, что до окончательного решения вопроса с ликвидностью еще далеко, все равно пытаются заменить «короткие» деньги аналогичными «длинными», поскольку из полученных денег кредитовать реальный сектор на длительный период не удастся, поскольку эти средства придется возвращать ЕЦБ через 3 года. Возрождение ипотечного или корпоративного кредитного рынков возможно исключительно при работе «длинных» денег.

Российский рынок пока от этих проблем далек, здесь решение стимулирования спроса на ипотечные продукты пока за далекими горами. Индекс ММВБ находится около диапазона сопротивления 1535-1540 пунктов, и преодолеть его без крупных покупок сложно. Коррекция на американских площадках может дать начало этому процессу.

 

 

ссылка на обзор

2 апреля 2012 г. 12:09

КВАРТАЛ СТАРТУЕТ НАДЕЖДАМИ НА РОСТ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (02.04.12)

Март впервые за долгое время стал для российского рынка месяцем, который выбился из традиционных представлений о нем со стороны участников рынка: 14 лет рынок в марте рос, а на 15-й год не вырос. Этот факт еще раз доказывает тезис о том, что не стоит воспринимать различные тенденции как законы применительно к столь тонкой субстанции, как фондовый рынок.

Изначально подобная ситуация приписывалась ситуации в США, где индекс широкого рынка S&P500 за март вырос почти на 3%, обновив несколько раз свои четырехлетние максимумы, но не надо понимать ситуацию столь буквально: заметим, что даже относительно высокие цены на нефть не смогли удержать рынок на максимумах начала марта. Это говорит о том, что фактор влияния цены на нефть на российский рынок вообще не учитывался инвесторами в последние несколько недель, как все дружно проигнорировали и данные о притоке и оттоке средств на российский фондовый рынок согласно данным от EPFR. Казалось бы, приток средств в фонды налицо, а в реальности никакого отражения на основных биржевых показателях этот факт не совершил. 

Все надежды инвесторов на «крайне позитивный» апрель могут также не оправдаться по той простой причине, что ни нефтяной фактор, ни выходящая статистика пока на площадки большого влияния не оказывает. Будем надеяться, что воскресная статистика из Китая в виде индекса деловой активности в производственных отраслях экономики, который вырос в марте до 53,1 пункта, позитивно повлияет на рынок. Китай уже четвертый месяц показывает рост, причем настолько существенный, что он является самым высоким уровнем за текущий год.

Техническая картина при этом на российском рынке остается не совсем позитивной, поскольку основные трендовые индикаторы четко дают понять о зарождении нисходящего тренда. Если внешний фон даст возможность продолжить отскок наверх, то квартал имеет все шансы стартовать позитивно и вывести индекс ММВБ на уровень в 1535-1540 пунктов. Дальше уже будет сложнее, поскольку там находятся гораздо более серьезные уровни для сопротивления. Выход данных по рынку жилья за март – по уровню безработицы, Non-Farm Payrolls и ВВП Еврозоны, по индексам деловой активности в сфере услуг и производственном секторе – должны немного приободрить рынок.

 

ссылка на обзор

29 марта 2012 г. 11:52

ОСТОРОЖНОСТЬ ПРЕВЫШЕ ВСЕГО…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (29.03.12)

Осторожность участников рынка действительно не знает границ: продажи продолжаются вот уже вторую неделю, и пока никаких предпосылок к развороту тренда на рынках не наблюдается. По всей видимости, с начала года покупок было совершено достаточное количество, чтобы их постепенно фиксировать. К тому же на рынок продолжали влиять и истории на валютном рынке: курс рубля продолжал находиться под давлением, потеряв около 1% - уровень в 30 снова замаячил на повестке дня, благо интервенции, совершаемые ЦБ в предвыборный период, постепенно прекращаются.

На европейских площадках рынки также закрывались негативно; подобная ситуация наблюдалась и на рынке нефти, которая снижалась после выхода данных о росте а запасов и совместных заявлений об использовании стратегических резервов. Американские площадки медленно, но верно теряют свой покупательский запал, что и понятно: в отличие от рынков развивающихся любой продолжительный или резкий рост на рынках развитых сопровождается последующим снижением. Уже сейчас основные индексы США начинают отходить от своих максимумов.

Пока для того, чтобы сопротивляться желанию продавать, должен быть очень позитивный внешний фон, которого пока не наблюдается. Ощущение перекупленности может продолжаться еще довольно долгое время – вплоть до мая и июня. После заявлений и намеков со стороны ФРС в отношении мягкой монетарной политики, которая, по всей видимости, будет продолжаться еще довольно долгое время, стало ясно, что запуск новых стимулирующие программы других центробанков – помимо ФРС и ЕЦБ – на за горами. Первыми на очереди – ЦБ Японии и Китая, поскольку у них есть для этого все ресурсы. Подобная политика может спровоцировать следующее ралли на рынках в секторе высокодоходных облигаций и в долговых бумагах развивающихся стран. 

Сейчас имеет смысл инвестировать в те активы, которые росли меньше всего с начала года, и куда, естественно, пойдет капитал от нефтяных и акционерных инструментов. Речь идет о высокодоходных облигациях и европейских бумагах малой и средней капитализации.

Сейчас российский рынок потерял свою былую силу, поскольку с максимальных годовых уровней снижение составило более 7%, тогда как индекс S&P500 всего лишь в 1-2% от своих экстремумов. Крупных покупок, способных по-настоящему развернуть рынок, пока ждать не стоит, разве что данные по ВВП США за IV квартал.

 

ссылка на обзор

28 марта 2012 г. 12:06

СТАТИСТИЧЕСКИЕ МЕТОДЫ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (28.03.12)

Пока участники рынка опасаются совершать активные действия, поскольку не очень понимают, что является локальным дном для рынка, и где тот уровень, по достижении которого можно приступить к покупкам. Первоначально казалось, что в качестве оного может выступить уровень в 1600 пунктов по индексу ММВБ, но позже стало ясно, что инвесторы ошиблись, поскольку индекс так и не смог закрепиться выше важного уровня в 1570 пунктов, а вчера так и ушел еще ниже.

Европейские и американские инвесторы также не особенно рвались к покупкам; большинство площадок закрывались и там в отрицательной зоне по причине не самых лучших статистических данных. Индекс доверия потребителей к экономике США в марте снизился до 70,2 пункта, но оказался чуть лучше ожиданий. S&P/Case-Shiller уверенно показывает, что цены на жилье в 20 крупнейших городах США снизились в январе 2012-го года на 3,8%. Да и Китай несколько подпортил общую картину, объявив о том, что прибыль ведущих промышленных предприятий страны за первые два месяца 2012-го года снизилась на 5,2% по сравнению с аналогичным периодом 2011-го года до уровня в $96,5 млрд.

Очень интересным, и даже в некотором роде решающим для мировой экономики можно признать заявление главы ФРС Бена Бернанке, который помимо своих традиционных пассажей о возможном введении/не введении нового раунда количественного смягчения и необходимости создания новых рабочих мест вкупе с восстановления рынка жилья, заметил одну очевидную для знающих специалистов вещь – некоторые манипуляции со статистическими данными по рынку труда.

Все, кто хотел знать, уже давно знали о том, как Министерство Труда США учитывает количество безработных среди экономически активного населения -  те люди, которые через какое-либо время после потери работы (около 1-1,5 лет) или те, которые работают не на полную ставку, просто перестают числиться безработными. По этой причине все разговоры об улучшении ситуации на рынке труда ставятся под большое сомнение, поскольку количество безработных может уменьшаться, а количество людей, которые реально находятся без работы – увеличиваться.

Российскому рынку подобные тонкости в американской статистике невдомек, но если смотреть на долгосрочную перспективу, то признание их как таковых самим главой ФРС говорит о том, что удержание ставок на низком уровне в качестве стимулирующей для рынка труда мере может продолжаться еще очень и очень долго. Мы призываем участников рынка не забывать подобный факт, поскольку он может быть крайне показательным для дальнейшего движения рынков.

 

 

ссылка на обзор

27 марта 2012 г. 12:08

ФРС УСПОКАИВАЕТ, S&P УГРОЖАЕТ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (27.03.12)

Заявления главного лица ФРС вчера несколько приободрили участников рынка тем, что пока регулятор не отказывается от проведения сверхмягкой монетарной политики и ожидает, что она приведет к улучшению ситуации на рынке труда и снижению уровня безработицы в США. Очень мягкая политика требует более энергичных темпов экономического роста, чем в 2011-м году и будет способствовать более быстрому росту промышленного производства и роста спроса со стороны потребителей. Да, рост спроса, может быть, и приведет к дальнейшему улучшению ситуации на рынке труда, но покупательная способность населения и его личные располагаемые доходы в реальном выражении будут медленно, но верно снижаться.

Ряд участников рынка сильно приободрились заявлениями г-на Бернанке, а ряд понял, наоборот, что ждать очередного раунда новой программы количественного смягчения или чего-то аналогичного в ближайшее время не стоит. Оно и понятно: в тот момент, когда индекс S&P 500 находится выше 1 400 пунктов, говорить о впрыске ликвидности в экономику не стоит. Разве что может быть запущен урезанный вариант, когда ликвидность, пускаемая в экономику, не оседает в экономике, а выкупается путем использования долговых инструментов в ФРС

Тем не менее, свою основную задачу эти комментарии выполнили: общий настрой укрепился в своем позитиве. Помог этому самому позитиву и рост курса рубля до своих минимумов: ниже 29 рублей.

Новости от агентства Standard & Poor's, честно говоря, ничего нового рынку не преподнесли, поскольку угроза снизить рейтинг России сразу на три ступени в случае снижения цены на нефть до уровня в $60 за баррель, на самом деле, не является чем-то необычным. Если сейчас бюджет дефицитен с заложенной в него ценой $105 за баррель, то при $60 за баррель долг расширенного правительства вырастет еще существеннее. Снижение цены нефти на $10 за баррель будет приводить к сокращению бюджетных поступлений на 1,5% ВВП, поэтому в результате нехитрых арифметических действий становится ясно, что при снижении цены до $60 за баррель дефицит бюджета растет до 8% ВВП, что при росте стоимости заемных средств на рынке МБК увеличит риски неплатежей и накапливания долгов.

Сегодня участники рынка будут более осторожными, нежели в предыдущие дни, поскольку надежды на продолжение роста пока не столь крепки – нужны внешние геополитические подтверждения в лице новостей из Ирана или Ближневосточного региона.

 

 

 

ссылка на обзор

26 марта 2012 г. 11:50

НЕФТЯНЫЕ ПРОЯСНЕНИЯ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (26.03.12)

Продолжающееся снижение на российском рынке имеет характер больше технический, поскольку пока никаких фундаментальных факторов, которые бы говорили в пользу снижения, не наблюдается. Казалось бы, при той ситуации, которая складывается на нефтяном рынке, у участников рынка нет больших причин продавать.

На нефтяном рынке в последнее время ситуация остается относительно благоприятной для покупок в свете ослабления опасений относительно увеличения поставок сырья на мировой рынок, если страны ОЭСР начнут использовать свои стратегические резервы. Пока обсуждение вопроса об использовании стратегического резерва нефти, принадлежащего странам - участницам ОЭСР, не ведется, но, как известно, дыма без огня не бывает, поэтому определенное давление на рынок нефти может начаться, но в среднесрочной перспективе. 

Президент США Барак Обама в выходные посетил нефтяной терминал Кушинг в Оклахоме, где аккумулируется основная часть запасов США, и заявил о том, что вопрос об использовании американского стратегического резерва нефти не поднимался, поскольку США добывают достаточно нефти. Здесь с президентом можно согласиться, поскольку в США есть довольно большое количество районов, откуда добытую нефть сложно доставить на нефтеперерабатывающие заводы, но это не значит, что нужно срочно «распечатывать» резерв, скорее нужно развивать трубопроводную систему. Это и будет сделано: скоро начнется строительство южной ветки нефтепровода Keystone XL, которая соединит нефтяной терминал Кушинг в Оклахоме с побережьем Мексиканского залива. Вот после этого введения в строй существенный недостаток в системе нефтепроводов США будет устранен, и количество нефти марки WTI, которое сейчас скапливается в главном терминале Оклахомы, будет направляться на НПЗ Техаса. Это должно повлиять и на цены по WTI в сторону повышения, поскольку переработка нефти будет происходить существенно быстрее. 

Вряд ли Иран будет закрывать Ормузский пролив, поскольку страна сейчас стоит перед дилеммой: либо быть державой-изгоем, либо продолжать экспорт нефти и природного газа. Во втором случае Ирану просто придется остановить ядерную программу. Если Китай под давлением США откажется финансировать нефтепровод между Ираном и Пакистаном, а Саудовская Аравия увеличит добычу нефти, то влияние иранского фактора на рынок несколько сократится.

С учетом того, что на американских индексах скоро может начаться формирование нисходящей волны, индекс волатильности VIX может опять начать устанавливать свои исторические минимумы. Позитив заключается в том, что минимальное значение VIX говорит об отсутствии боязни совершать сделки у участников рынка. Сейчас его значение ниже, чем во II квартале 2008-го года, когда на большинстве мировых рынков были показаны существенные максимумы перед началом кризиса.

Надо только иметь ввиду, что этот показатель показывает желание не только покупать, но и продавать. Что предпочтут участники рынка на этой неделе, покажут данные по индексу цен S&P/Case-Shiller, незавершенным сделкам по продаже домов и динамике ВВП.

 

 

ссылка на обзор

23 марта 2012 г. 11:59

СНИЖЕНИЕ ПРОДОЛЖАЕТСЯ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.03.12)

Рынок продолжает снижаться – вот уже шесть дней подряд. Надо сказать, что помимо технических факторов теперь на рынок действуют и фундаментальные причины: снижение индекса PMI в Еврозоне, очередные разговоры о возможном распечатывании стратегических резервов США, Великобритании и даже Франции, негативные новости из Китая. Разбавили эту картину позитивные данные из США по заявкам на пособия по безработице и индексу опережающих экономических показателей, но их так никто и не заметил. Рынок акций будет пытаться начать восстанавливать утраченные накануне позиции, но это будет сделать крайне сложно, поскольку надежды покупателей связаны с желанием покупать, но желание зафиксироваться сейчас сложнее, поскольку пока ориентиров для локальной перепроданности на рынке существенно больше, чем для покупки. 

Интересным для рынка будет новость и по снижению доли государства до уровня менее 50% в банках с государственным участием в ближайшие 4 года. Крупные банки дали понять, что они приветствуют предложение президента России о снижении доли государства в банках с государственных участием, но это потребует изменения законодательства.

Сбербанк России объявил, что уже в середине апреля может начать road-show в рамках приватизации госпакета акций банка в размере 7,6%, но вчера г-н Греф эту информацию опроверг, что не лучшим образом отразилось на котировках банка. Размещение с одинаковой вероятностью может состояться как в первом полугодии 2012-го года, так и во втором, так и в следующем году. Привлекать капитал с рынков банк, судя по всему не планирует, поскольку в этом не нуждается, поэтому мы не считаем опровержение слухов негативной новостью. 

 

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.