Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Рекомендации по российским акциям

Выбрать бумагу: 

26.03.2019

13:31

ОАО "Акрон"

Сегодня группа Акрон обнародовала отчетность по МСФО за 2018-й год, согласно которой чистая прибыль одного из крупнейших производителей минеральных удобрений в России снизилась на 7% до 13,32 миллиарда рублей. В долларовом эквиваленте чистая прибыль составила $212 млн.

Мы связываем снижение показателя с чистым убытком по курсовым разницам от переоценки активов, кредитов и обязательств в размере 7,043 млрд. рублей, имеющей единоразовый характер. Выручка выросла на 15% до 108,062 млрд. рублей, а в долларовом эквиваленте – на 7% до $1,72 млрд.

Показатель EBITDA за отчетный период вырос на 24% до 37,053 млрд. рублей, а в долларовом эквиваленте вырос на 16% до $591 млн. Уровень рентабельности по EBITDA составил 34% против 32% за 2017 год.

Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг Акрона, поскольку снижение чистой прибыли было вызвано переоценкой активов и ростом капитальных затрат по итогам 2018 года на 20% до $232 млн., что является разовыми расходами.

Мы ожидаем, что в результате реализации стратегии развития компании на 2017-2025 годы производство товарной продукции группы в 2026 году превысит 10 млн. тонн, увеличившись на 40% к уровню 2017-го года. Кроме того, мы ожидаем достижения компанией полной самообеспеченности в калийном сырье — последнем ключевом компоненте для производства основной продукции — сложных удобрений NPK, что повысит рентабельность группы.

Цена: 4520
Цель: 4715  
Рекомендация: Держать

21.03.2019

12:37

ОАО "Мегафон"

Сегодня Мегафон обнародовал отчетность по МСФО за IV квартал 2018-го года, согласно которой выручка в отчетном периоде выросла на 4,5% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года до уровня в 88,41 млрд. рублей.

Чистая прибыль компании в отчетном периоде сократилась на 62,7% до уровня в 1,13 млрд. рублей. Показатель OIBDA в четвертом квартале снизился на 4,5% до уровня в 27,56 млрд. рублей. Рентабельность по OIBDA снизилась до 31,2% с 34,1%.

Капитальные затраты компании в последнем квартале года выросли на 73% до 38,26 млрд. рублей  Чистый долг на конец 2018 года вырос на 6,5% до 294,3 млрд. рублей, что повысило соотношение чистого долга к OIBDA до 2,37х.

Среди приятных моментов отчетности стоит отметить рост доходов от услуг мобильной связи в четвертом квартале на 5,1%  до 71,073 млрд. рублей благодаря росту выручки от мобильной передачи данных в отчетном периоде на 14,3% до 26,9 млрд. рублей. Доходы от услуг фиксированной связи снизились на 9,2% до уровня в 8,28 млрд. рублей. Выручка от продажи оборудования и аксессуаров выросла на 14,3% до 9,06 млрд. рублей.

Среди негативных моментов отчетности стоит отметить снижение числа мобильных абонентов Мегафона на 0,3% до 75,2 млн. человек.

Мы считаем данные отчетности нейтральными для бумаг Мегафона, поскольку по итогам 2018 года выручка компании выросла на 4,3% до 335,5 млрд. рублей, а чистая прибыль увеличилась на 2,7% до 21,07 млрд. рублей, но капитальные затраты выросли на 45,5% до уровня в 81,45 млрд. рублей.

Цена: 635
Цель: 672  
Рекомендация: Держать

11.03.2019

13:32

MSTT

Сегодня стало известно о том, что генподрядчиком строительства скоростной трассы Джубга – Сочи, которая станет самой дорогой автомагистралью в стране, может стать Мостотрест.

Существующая дорога от Джубги до Сочи сильно перегружена, поскольку пробки растягиваются на километры. Тем не менее, Минтранс в прошлом году посчитал строительство новой четырехполосной трассы длиной 119 километров нецелесообразным из-за слишком высокой стоимости строительства – 1,6 трлн. рублей, а проект технически сложный. Правда, еще в прошлом году министр транспорта Евгений Дитрих обещал рассмотреть включение дороги в комплексный план, если проект будет востребован и не запределен по цене.

Вчера стало известно, что Росавтодор нашел способ снизить смету более чем в 1,5 раза – до 1 трлн. рублей, сократив протяженность до 80 километров. Хотя проект в документах по-прежнему именуется Джубга – Сочи, теперь Росавтодор предлагает строить дорогу до Сочи не от Джубги, а от Туапсе, но строиться она будет существенно дольше, чем предполагалось ранее – до 2037 года вместо 2024-2025 годов.

Именно участок от Туапсе до Сочи наиболее проблемный: при самых благоприятных условиях дорога занимает 2,5 часа, а летом – около 6 часов, поскольку нагрузка на трассу возрастает до 27 200 автомобилей в сутки при пропускной способности 6 000 машин.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Мостотреста, поскольку проект активно обсуждается со строителями, а генподрядчиком планируется сделать именно Мостотрест. Ясно, что пока эта информация циркулирует на уровне слухов, поскольку должен быть объявлен конкурс, но эти слухи могут серьезно «разогнать» бумагу уже в самое ближайшее время.

Цена: 93
Цель: 112  
Рекомендация: Держать

13:25

Polymetal International plc

Сегодня Polymetal International plc обнародовала отчетность по МСФО по итогам 2018 года, согласно которой она выросла на 0,3% по сравнению с предыдущим годом до уровня в $355 млн. Скорректированная чистая прибыль компании выросла на 19% до $447 млн.

Что касается выручки за 2018 год, то она выросла на 3,7% в годовом выражении до $1,882 млрд. по причине роста производства в золотом эквиваленте на 9%. Скорректированный показатель EBITDA вырос на 4,7% до уровня в $780 млн. Рентабельность по скорректированной EBITDA составила 41,4% по сравнению с 41% в 2017 году.

Стоит отметить, что компания подтверждает производственный план на 2019 и 2020 годы в объеме 1,55 млн. унций и 1,6 млн. унций золотого эквивалента соответственно. Мы ожидаем, что как и в прошлые годы, за счет сезонного фактора производство в течение предстоящих двух лет традиционно будет выше во втором полугодии. Ожидается, что денежные затраты в 2019 году составят $600-650 на унцию золотого эквивалента, а совокупные денежные затраты — в среднем $800-850 на унцию.

Кроме того, совет директоров компании предложил выплатить итоговые дивиденды в размере $0,31 за акцию (приблизительно $146 млн.) по результатам года, закончившегося 31 декабря 2018 года, что составляет 50% от скорректированной чистой прибыли за II полугодие 2018 года при соблюдении соотношения чистого долга к скорректированной EBITDA ниже установленного порогового значения 2,5x.

Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Полиметалла, поскольку спрос на золотые эквиваленты традиционно прибавляет во II полугодии, что заставляет надеяться на дальнейший рост выручки по итогам всего года.  

Цена: 746,3
Цель: 762,5  
Рекомендация: Держать

06.03.2019

13:50

АК "Сберегательный банк РФ"

Сегодня Сбербанк сообщил о том, что в настоящее время работает над улучшением работы с отраслевыми клиентами. Новый подход в тестовом режиме банк уже применяет для компаний в сфере жилищного строительства, сельского хозяйства, нефтегазовой промышленности и энергетики.

Банк выделил 12 базовых отраслей, в которых используется единый отраслевой подход. Четыре отрасли, с которых банк начал улучшение – жилищное строительство, сельское хозяйство, нефтегазовая промышленность и энергетика.

В строительной отрасли банк стремится создать решение по обслуживанию с минимумом затрат на администрирование спецсчетов и эскроу-счетов и максимум предоставления кредитного плеча. Сейчас у Сбербанка на обслуживании находится 500 застройщиков: в основном, крупные и средние компании.

Кредитный портфель в сельскохозяйственной отрасли уже превысил 1,2 трлн. рублей, доля в общем портфеле уже около 8%, а доля Сбербанка в работе с субсидиями Минсельхозяйства достигла 34%.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Сбербанка, поскольку банк продолжает активную работу с застройщиками жилья по причине успешности развития ипотечных продуктов для конечных покупателей. Сейчас средняя доля ипотеки Сбербанка в новых выдачах ипотеки 55% у кредитующихся в банке застройщиков по сравнению с 45%-й долей в целом по всем застройщикам.

Цена: 203,41
Цель: 224,15  
Рекомендация: Держать

04.03.2019

13:31

ОАО "АФК Система"

Сегодня стало известно о том, что АФК «Система» приобрела 33% в компании «Аква Инвест», производящей питьевую минеральную воду.

Холдинг приобрел миноритарную долю в компании "Аква Инвест", которая объединяет ряд активов по добыче и бутилированию питьевой минеральной воды у частного лица Егора Логинова.

Представители компании «Холдинг Аква», которая производит минеральную воду марок «Ессентуки» и «Нарзан» сказали о том, что её стратегия не изменится после покупки АФК "Система" 33% в «Аква Инвесте», одном из акционеров холдинга.

«Аква Инвест» совместно с подконтрольной государству компанией «Кавминкурортресурсы» участвует в совместном предприятии "Холдинг Аква", которая занимается как добычей, так и розливом и реализацией минеральной воды региона Кавказских Минеральных Вод. Компания выпускает воду "Ессентуки №4", "Ессентуки №17" и "Нарзан".

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг Системы, поскольку состоявшаяся сделка показывает приверженность группы стратегии диверсификации и открытия для себя новых рынков – участия в возрождении легендарных кавказских брендов минеральных вод и обеспечении рынка качественной продукцией.

Цена: 9,91
Цель: 12,1  
Рекомендация: Держать

13:25

ОАО "Новолипецкий металлургический комбинат"

Сегодня совет директоров группы НЛМК рекомендовал акционерам утвердить дивиденды за четвертый квартал 2018 года в размере 5,8 рубля на акцию.

Общая сумма дивидендов составляет около 34,76 миллиарда рублей и соответствует 100% свободного денежного потока компании за четвертый квартал в соответствии со стандартами МСФО.

Напомним, что годовое общее собрание акционеров НЛМК назначено на 19 апреля 2019 года, дата закрытия реестра — 25 марта. Акционерам рекомендовано установить 6 мая датой, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов за четвертый квартал.

Напомним, что дивиденды НЛМК за IV квартал 2017 года составили 3,36 рубля на акцию. Это значит, что теперь выплаты могут быть увеличены в 1,7 раза. В 2018 году НЛМК уже выплатил дивиденды за первый квартал в размере 5,73 рублей на акцию, за второй — 5,24 рубля на акцию, за третий — 6,04 рубля на акцию.

Мы считаем данную новость позитивной для бумаг НЛМК, поскольку компания в сообщила также об одобрении новой дивидендной политики, в соответствии с которой на выплаты будет направляться до 100% свободного денежного потока.

Правда, надо помнить, что это условие будет выполняться, если соотношение «чистый долг/EBITDA» будет ниже или равно 1,0x, и 50% свободного денежного потока, если это соотношение будет выше 1,0x. Для расчета свободного денежного потока в целях выплаты дивидендов, НЛМК будет использовать фиксированный показатель инвестиций в сумме $700 млн. год, если фактические инвестиции будут выше этого уровня.

По итогам 2018 года свободный денежный поток НЛМК увеличился на 60% до $2,027 млрд., а соотношение «чистый долг/EBITDA» сохранилось на уровне 0,25х.

Цена: 158,5
Цель: 174  
Рекомендация: Держать

28.02.2019

12:48

АК "Сберегательный банк РФ"

Сегодня Сбербанк обнародовал отчетность по МСФО за IV квартал 2018-го года, согласно которой чистые процентные доходы за IV квартал 2018 года составили 354,7 млрд. руб., тем самым показав снижение на 0,7% к аналогичному периоду прошлого года за счет опережающего роста процентных расходов. Процентные доходы в IV квартале увеличились на 5,4% г/г до 574,3 млрд. руб. на фоне роста кредитного портфеля до вычета резерва под обесценение на 4,7% за квартал до 21,1 трлн. руб.

Свой вклад в рост процентных доходов банка внес рост розничного кредитного портфеля на 5,2% за квартал до 6,8 трлн. руб. благодаря сильному росту как ипотечного портфеля на 5,6%, так и потребительского кредитования на 5,5% за квартал. Доходность розничных кредитов в последнем квартале года продолжила снижение и достигла 12,5% по причине погашения кредитов ранних поколений, выданных по более высоким ставкам и растущей доли ипотеки в розничном портфеле.

Что касается корпоративного кредитного портфеля (включая кредиты, оцениваемые по амортизированной и справедливой стоимости) вырос на 4,4% до 14,3 трлн. руб. за последний квартал года. На основании данных управленческого учета рост кредитов в рублях в 4 квартале составил 9,5%, тогда как портфель, номинированный в валюте, без учета валютной переоценки, снизился на 5,3%. 

Что касается чистого комиссионного дохода Сбербанка, то за 4 квартал 2018 составил 122,6 млрд. руб., увеличившись на 8,4% по сравнению с 4 кварталом 2017 года в основном за счет доходов от эквайринга, конверсионных и расчетных операций как для розничных, так и корпоративных клиентов.

Рост продаж продуктов накопительного и инвестиционного страхования за весь 2018-й год составил 80% по сравнению с прошлым годом. Банк сохранил лидирующие позиции на рынках управления активами и обязательного пенсионного страхования, а также увеличил свою долю на рынке страхования жизни до 38,4% на 31 декабря 2018г.

Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Сбербанка, поскольку 2018 год стал очень важным годом для банка не только из-за показателей рекордной прибыли и обеспечения рентабельности капитала выше 23%, но и из-за успешного внедрения новой стратегии. Речь идет о масштабной трансформации ключевых IT-инициатив Банка, формирования профессиональной команды IT специалистов, изменения производственного процесса, а также объединения бизнеса и IT для совместного создания и управления платформой.

Цена: 204,33
Цель: 224,15  
Рекомендация: Держать

21.02.2019

12:47

ОАО "Газпромнефть"

Сегодня Газпромнефть обнародовала отчетность по МСФО за 2018-й год, согласно которой чистая прибыль выросла на 48,7% до уровня в 376,7 млрд. рублей.

Выручка Газпром нефти выросла примерно на 30% до уровня в 2,489 трлн. рублей, увеличившись на 28,7% год к году. Скорректированная EBITDA на прибыль до уплаты процентов и налога на прибыль + амортизация выросла на 45,1% по сравнению с 2017 годом до уровня в 799,5 млрд. рублей.

Мы связываем столь мощный рост финансовых результатов не только с благоприятной ценовой конъюнктурой, но и с повышениеи операционной эффективности и продолжающимся ростом добычи на Новопортовском, Приразломном и Восточно-Мессояхском месторождениях.

Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг Газпромнефти, поскольку налицо мощный рост операционного денежного потока компании, а также завершение основных инфраструктурных инвестиций на крупных проектах в добыче. Эти два фактора должны обеспечить в 2018 году увеличение свободного денежного потока в 2,5 раза до 162 млрд. рублей.

Цена: 342,5
Цель: 374  
Рекомендация: Держать

20.02.2019

12:52

ОАО "Кузбасская топливная компания"

Сегодня КБТК обнародовала отчетность по МСФО за 2018-й год, согласно которой чистая прибыль выросла в 2,9 раза по сравнению с показателем предыдущего года и составила 6,023 млрд. рублей.

Выручка компании увеличилась почти в 1,8 раза до 68,48 млрд. рублей. По Основной причиной роста выручки стал рост объемов продаж и рост цен на экспортных рынках. Операционная прибыль компании выросла в 2,6 раза до 8,357 млрд. рублей. Валовая прибыль выросла почти в 2 раза до уровня в 11,954 млрд. рублей. Показатель EBITDA вырос в 2,1 раза до уровня в 10,63 млрд. рублей.

Себестоимость продукции в 2018-м году выросла в 1,7 раза до уровня в 56,525 млрд. рублей благодаря росту объемов производства и реализации угля, а также увеличению цен на основные материально-технические ресурсы и услуги, потребляемые в процессе производства и транспортировки продукции (такие как ГСМ, запчасти, ж/д тариф).

Позитивной новостью для компании является снижение уровня чистого долга на 4% до уровня в 4,14 млрд. рублей относительно конца 2017 года, что снизило показатель «Чистый долг/EBITDA» до 0,39х с 0,84х.

Мы считаем данные отчетности позитивными для бумаг КБТК, поскольку налицо рост операционного денежного потока, который в 2018 году вырос на 19% и составил 4,606 млрд. рублей. Отраден и рост инвестиционного денежного потока почти в 1,7 раза до 3,728 млрд. рублей.

Цена: 212
Цель: 254  
Рекомендация: Держать
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.