Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

14 ноября 2017 г. 12:02

РЕБАЛАНСИРОВКА НА БЛАГО РЫНКА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (14.11.17)

Неделя стартовала достаточно спокойно, но участников рынка больше волновала история с ребалансировкой индекса MSCI Russia. В итоге с 1 декабря в состав базы расчета индекса добавляются акции группы «Магнитогорский металлургический комбинат» и «Полюса» по итогам очередного пересмотра индекса, а исключаются обыкновенные акции Ростелекома и глобальные депозитарные расписки АФК «Система».

Напомним, что индексы MSCI используются фондами для управления активами в качестве ориентира для выбора инструментов и инвестиционных стратегий. Для включения акции в расчет индекса семейства MSCI оценивается, в частности, капитализация эмитента и free float его акций. Таким образом, для включенных в состав базы расчета индексов акций есть хорошая возможность для роста, поскольку многие фонды начнут, так или иначе, приобретать эти инструменты в составе своих инвестиционных продуктов и предложений.

Неоднозначный новостной фон сейчас формируется в Великобритании, где группа депутатов от Консервативной партии Великобритании выразила вотум недоверия премьер-министру Терезе Мэй. Для запуска процедуры смены власти потребуется собрать всего 8 (!) голосов. Добавляет масла в огонь и отсрочка или изменение параметров налоговой реформы в США на фоне разногласий по ряду пунктов в проектах Палаты представителей и Сената.

Сегодня инвесторы обратят внимание на выступления руководителей центробанков США, Европы, Англии и Японии до открытия торгов в Америке на конференции во Франкфурте. Интересно, будет ли подтвержден курс на повышение ставок, и если да, то насколько сильным будет размер этого повышения – вот что хотелось бы услышать участникам рынка.

Российский рынок после мощного роста в начале прошлой недели перешел к консолидации из-за притормозивших цен на нефть и новостей по сезону отчетности. Мы видим среднесрочный потенциал для роста рынка в направлении района 2200-2210 пунктов.

 

ссылка на обзор

13 ноября 2017 г. 12:38

СТАРТ БУРНОЙ НЕДЕЛИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (13.11.17)

Неделя ожидается на рынке весьма бурной и интересной на события. Начнется все с обнародования результатов индексного провайдера MSCI по результатам полугодового пересмотра индексов. Хочется напомнить, что все объявленные со стороны MSCI изменения вступят в силу 1 декабря.

Пока не очень понятно, сколько бумаг будет из индекса исключаться, и сколько будет в него включаться – по рынку ходит разная информация: речь идет и о том, что из расчетной базы индекса MSCI Russia Standard может быть исключена только одна бумага, а войти в состав индекса могут три бумаги; речь идет и о том, что будет замена двух элементов на два новых… Вообщем, гадать не стоит, стоит дождаться. Важно, чтобы принятое решение было аргументировано, и не просто аргументировано, а чтобы эти аргументы убедили инвесторов в необходимости сделанной ребалансировки.

Еще одной новостью стала публикация ЦБ статистики по платежному балансу за октябрь: профицит текущего счета составил $2,3 млрд., тогда как в октябре прошлого года дефицит текущего счета равнялся $0,4 млрд.

Это значит, что за 10 месяцев года профицит текущего счета составил почти $29 млрд., тогда как за аналогичный период прошлого года он составлял около $15 млрд. По сути, двукратный рост профицита текущего счета говорит о том, что по итогам года можно ожидать его роста около $33-34 млрд., тогда как регулятор ожидал по итогам года величину около $25 млрд. Надо сказать большое спасибо нефтяным ценам; средняя цена выросла за год почти на $10 за баррель, а, значит, экспортные доходы будут увеличивать и профицит текущего счета.

Отдельно стоит отметить новости от МВФ по осеннему экономическому прогнозу по Европе, согласно которому институт улучшил свой апрельский прогноз по росту экономики региона до 2,4% с 1,9% в 2017 году и до 2,1% с 1,9% в 2018 году. Прогноз на 2019 год МВФ оставил без изменения – экономический рост на уровне 1,9%.

МВФ считает, что восстановление в Европе, которое сопровождается снижением безработицы и увеличением уровня заработной платы, будет способствовать росту глобальной экономики в 2017-2018 годах.

Основными рисками для роста экономики на развивающихся рынках в 2018 году будут изменчивость цен на нефть, глобальный протекционизм и геополитическая напряженность. Важно, что для финансовых рынков в европейских странах с развивающейся экономикой, где сейчас низкая премия к риску, остается опасность роста волатильности, что может привести к оттоку капитала и автоматически может отразиться на темпах роста экономики на этих рынках, что касается и России.

 

 

ссылка на обзор

9 ноября 2017 г. 12:49

ИНФЛЯЦИЯ И APPLE РАДУЮТ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (09.11.17)

Снова нельзя не отметить очередные примечательные данные от Росстата по годовой инфляции, которая по итогам октября замедлилась до 2,7%. Осталось 2 месяца, и теперь есть все шансы увидеть инфляцию около 3%, а не обещанных ранее 4%. Неужели регулятор идет на рекорд? Посмотрим…

Пока цены снижаются, по мнению Росстата, благодаря транспортному и сельскохозяйственному секторам. Цены на фрукты и овощи в октябре выросли почти на 3% по сравнению с сентябрем, что выглядит весьма странно, как снижение цен на фармацевтическую продукцию. Интересно, как в разгар сезона гриппа и других болезней медикаменты могут дешеветь, но факт остается фактом.

Накануне произошло важное событие на американском рынке – Apple стала первой публично торгуемой компанией в США, которая достигла рыночной капитализации в $900 млрд. Надо сказать спасибо феноменально высокому спросу на флагманскую модель телефонов компании – iPhone X.

Теперь перед «яблочниками» стоит амбициозная цель – добраться до уровня капитализации в $1 трлн. С учетом того факта, что с начала года ее котировкам осталось прибавить порядка 11%, или около $100 млрд. В этом году котировки «яблочного» гиганта выросли уже на 52%, поэтому никаких причин, способных противостоять желанию добраться до заветного уровня капитализации, пока не видно.

В преддверии разного рода рождественских распродаж столь мощный спрос на флагманскую модель телефонов компании не может не радовать её руководство, поскольку когда растет спрос на самую дорогую модель компании, это дает шанс на покорение заветной мечты – появлению в мире триллионной долларовой компании по капитализации.

Приятно отметить и отчетность ВТБ за 9 месяцев 2017-го года, согласно которой чистая прибыль группы ВТБ по МСФО составила 75,3 млрд. рублей по сравнению с 34,1 млрд. рублей в аналогичном периоде прошлого года.

ссылка на обзор

7 ноября 2017 г. 11:16

ПОЗИТИВНОЕ НАЧАЛО…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (07.11.17)

Российский рынок начинает укороченную торговую неделю с ощущением желания к покупкам благодаря событиям, случившимся на нефтяном рынке. Речь идет о росте цен на нефть в понедельник в связи с задержанием членов королевской семьи, министров и бизнесменов в Саудовской Аравии.

В воскресенье Высший комитет по борьбе с коррупцией Саудовской Аравии распорядился задержать около 40 влиятельных лиц, в число которых вошли члены королевской семьи, бывшие министры, военные и предприниматели. Коррекцию на рынке ограничивают ожидания продления венской сделки ОПЕК+ по сокращению нефтедобычи. Министерская встреча стран-участниц соглашения, на которой будут обсуждаться перспективы его дальнейшего продления, пройдет 29 ноября в Вене.

Нельзя обойти стороной и историю с запущенной в сторону Эр-Рияда ракетой. Саудовская Аравия сразу же заявила, что считает совершенный из Йемена пуск ракеты на свою территорию агрессией со стороны Ирана. Памятуя об отношениях между Саудовской Аравией и Ираном, любые подобные заявления сразу же будут поднимать стоимость сырья в цене в разы.

Таким образом, сегодня на российском рынке, вероятно, есть смысл ожидать существенно повышения индексов ММВБ и РТС на позитивном внешнем фоне.

Минфин продолжает наращивать объемы покупок валюты – накануне было объявлено о планируемых покупках валюты на открытом рынке в ноябре на сумму в размере 122,8 млрд. руб., что превышает октябрьский уровень в 76 млрд. руб.

Дело в том, что объем дополнительных доходов Минфина вырос из-за увеличения рублевой цены нефти Urals в октябре почти на 5%, что и повлекло за собой корректировку размера интервенций ведомства. По итогам года объем дополнительных нефтегазовых доходов может превысить 1 трлн. руб., поэтому на эту сумму интервенции будут идти еще долго – как минимум до весны 2018-го года еще и потому, что курс рубля в начале года крепнет из-за роста экспорта.

ссылка на обзор

3 ноября 2017 г. 12:22

ПОДОЖДЕМ ДО ФЕВРАЛЯ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (03.11.17)

Накануне, наконец, «секрет полишинеля» был открыт – президент Трамп анонсировал кандидатуру нового главы ФРС – им после утверждения Сенатом должен стать Джером Пауэлл. Надо отметить, что Решение Белого дома выдвинуть кандидатуру члена совета управляющих Федеральной резервной системы г-на Пауэлла на пост главы регулятора не стало неожиданностью для инвесторов, поскольку все понимают, что это назначение не изменит нынешний курс монетарной политики страны.

Пауэлл сменит Джанет Йеллен, возглавляющую ФРС с 2014-го года. Официально он сможет вступить в должность в феврале 2018 года. 64-летний Пауэлл – инвестиционный банкир, в прошлом заместитель министра финансов США. С 2012-го года он входит в совет управляющих ФРС. Пауэлл неоднократно поддерживал позицию Йеллен по монетарной политике США, в частности, необходимость постепенно повышать процентную ставку.

С высокой вероятностью политика ФРС после смены председателя останется прежней, поскольку всем уже известно, что Пауэлл поддерживает политику Йеллен. Это значит, что в ближайший год перед г-ном Пауэллом будут стоять задачи по уменьшению баланса ФРС и плавному повышению процентной ставки. Ужесточение монетарной политики, скорее всего, продолжится, но, возможно, оно будет идти более медленными темпами, поскольку новый глава ФРС известен своими «голубиными» высказываниями в отношении курса доллара. Если цель ФРС повысить ставку до конца 2018-го года до 2% увенчается успехом, то миссию нового главы ведомства на первом этапе можно будет считать выполненной.

В краткосрочном периоде вероятное будущее назначение Пауэлла главой ФРС США приведет к небольшому удешевлению американской валюты, но не слишком сильному, поэтому ожидать сильного роста нефтяных цен и укрепления рубля явно не стоит.

Из корпоративных новостей нельзя не упомянуть рост бумаг производителя смартфонов Apple до $173 после выхода отчётности компании. Общие ежеквартальные продажи достигли $52,6 млрд., а совокупная валовая рентабельность составила чуть меньше 40%. Уже сегодня капитализация Apple может впервые превысить $900 млрд. благодаря тому, что компания начала активно снижать свою зависимость по выручке от iPhone – продажи услуг выросли на 35% в год до $8,5 млрд. в квартал, а продажи Mac увеличились на 25% в год до $7,2 млрд. в квартал. Хотя старина Iphone свою долю держит крепко – например, смартфоны iPhone X, продажа которых стартовала сегодня, были полностью раскуплены уже к 10.00 во многих салонах в Москве.

ссылка на обзор

2 ноября 2017 г. 12:43

КТО СЛЕДУЮЩИЙ?

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (02.11.17)

Основное событие недели, безусловно, объявление нового главы ФРС президентом США Дональдом Трампом, который накануне сообщил о том, что сегодня станет известно имя нового главы ФРС США.

Согласно существующему порядку, после предложения президента новая кандидатура должна быть одобрена Сенатом. СМИ в США уже написали, что президент США общался по этому вопросу с членом совета управляющих ФРС Джеромом Пауэллом, который и считается главным претендентом на кресло председателя ФРС. Еще одним претендентом является экономист из Стэнфорда Джон Тейлор. Ждать осталось недолго. Это не значит, что новый глава ФРС, кем бы он ни был, сразу же сядет в кресло председателя, поскольку полномочия нынешнего руководителя Джанет Йеллен истекают только в феврале 2018 года.

Пока кандидатура г-на Пауэлла смотрится вполне ожидаемо, поскольку, кроме принадлежности к республиканской партии, он работает в ФРС уже давно, а главное, он является приверженцем политики очень плавного укрепления доллара, если вообще укрепления. Очевидно, что президент Трамп не желает от нового главы никаких резких шагов, дабы не навлечь на себя гнев избирателей, поскольку сделать это крайне легко – достаточно сказать для этого пару-тройку жестких фраз.  

В любом случае новому главе ФРС придется заниматься опустошением баланса ФРС попутно с укреплением курса доллара, причем «без шума и пыли» одновременно с запуском налоговой и административной реформ действующей администрацией. Посмотрим, удастся ли пройти между Сциллой и Харибдой, тем более, что в III квартале ВВП вырос на 3%, а уровень безработицы минимальный чуть ли не с начала века.

Нельзя не отметить и очередную порцию данных от Росстата по инфляции, согласно которым инфляция за последнюю неделю октября не изменилась, а с начала октября цены выросли на 0,2%. Это значит, что годовая инфляция по итогам октября уже точно не превысит уровня в 2,8%. Под конец года рост спроса на овощи и фрукты может немного разогнать цены, но не настолько, чтобы преодолеть уровень в 4%. Именно по этой причине говорить об очередном понижении ставки преждевременно.

ссылка на обзор

23 октября 2017 г. 11:37

ЕВРО ПОД УДАРОМ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.10.17)

Сегодня на рынке ожидается достаточно спокойная внешняя обстановка, благо ситуация на нефтяном рынке этому располагает, несмотря на некоторые корпоративные разочарования по примеру Магнита, который в пятницу сообщил, что в третьем квартале 2017 года сократил показатель EBITDA по МСФО на 27,9% в годовом выражении - до 20,661 миллиарда рублей. Кроме того, компания еще и ухудшила прогноз по росту выручки в рублевом выражении в 2017 году – теперь компания ожидает, что ее продажи увеличатся на 8-10% вместо обещанных 9-11%. На фоне слабой отчетности и ухудшения прогнозов акции ритейлера в пятницу падали сразу на 12% до 8 311 рублей.

Приятно наблюдать за некоторыми бумагами (Мостотрест, ВСМПО-АВИСМА, Распадская), которые становятся всё более интересными с дивидендной точки зрения. Раньше об этом было говорить довольно сложно – более того, ряд компаний (Распадская) вообще стал платить дивиденды впервые за последние 4-5 лет. Во многом причина такой ситуации заключается в дальнейшем снижении ставки со стороны ЦБ, причем, судя по ситуации с уровнем инфляции, регулятор будет и дальше снижать ставку, что будет и дальше повышать дивидендную привлекательность российского рынка. В итоге ситуация подходит к тому, что доходность ОФЗ приближается к дивидендной доходности не которых бумаг, а по ряду бумаг дивидендная доходность сейчас даже выше доходности по федеральным бондам.

Что касается валютных рынков, то пока рубль довольно крепок, но давление на него может увеличиться к концу недели по причине проведения в пятницу заседания ЦБ по вопросу ключевой ставки. Вероятность снижения ставки крайне высока, поэтому ослабление рубля к доллару будет провоцировать спрос на валюту, но только на доллары США. С евро история остается довольно запутанной, причем не столько по причине заседания ЕЦБ на текущей неделе, сколько по причине неопределенности вокруг Каталонии.

На выходных правительство Испании приняло решение ограничить автономию этой провинции, после чего в Барселоне в знак протеста прошел митинг по улицам города, а  глава Каталонии Карлес Пучдемон заявил о своем желании объявить о выходе из состава Испании. В понедельник парламент региона должен был назначить дату заседания, на котором должна была быть провозглашена независимость, но сегодня правительство Испании сообщила о роспуске парламента и правительства мятежной автономии. В любом случае, на курс евро все эти события будут однозначно реагировать.

Что касается заседания ЕЦБ, то краеугольным камнем остается вопрос о сокращении или сохранении ежемесячных покупок облигаций регулятором в 2018-м году. Сейчас рынок ожидает снижения ежемесячных покупок с 60 до 30 млрд. евро.

ссылка на обзор

20 октября 2017 г. 12:09

РАВНОВЕСНОЕ СОСТОЯНИЕ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (20.10.17)

Накануне рынок пребывал в достаточно спокойном равновесном состоянии, даже несмотря на рост курса доллара по отношению к другим валютам и к рублю в том числе. На валютной секции Московской биржи, несмотря на снижение на рынке энергоносителей, основные мировые валюты продемонстрировали разнонаправленное движение по отношению к рублю.

Причина роста курса доллара к мировым валютам сегодня утром проста – инвесторы отыгрывают новости из США об утверждении проекта бюджета страны на следующий финансовый год. Вчера, наконец, случилось – сенат конгресса США все-таки утвердил проект бюджета страны на 2018-й финансовый год, который позволит начать реализацию налоговой реформы, обещанной президентом Дональдом Трампом. По результатам голосования законопроект был «еле принят» – утверждение прошло 51 голосом против 49. Инвесторы отреагировали на это позитивно, поскольку испытали дополнительный оптимизм, связанный с тем, что снижение налогов Трампом может способствовать росту экономики США.

Напомним, что налоговая реформа с широким снижением коэффициентов налогообложения является одним из ключевых предвыборных обещаний Трампа, которое до сих пор так и не начало выполняться. Администрация президента и республиканские лидеры конгресса США обнародовали в июле совместное заявление, в котором объявили о начале разработки налоговой реформы и пообещали «как можно более ощутимое» снижение налогов для корпораций и физических лиц. Теперь, судя по всему, процесс запущен; осталось дождаться первых результатов.

Правда, и рубль без поддержки тоже не останется – дело в том, что неумолимо приближается окончание налогового периода, в преддверии которого экспортеры традиционно продают валютную выручку для создания рублевых резервов, которые в дальнейшем идут на уплату налогов. По этой причине как минимум неделю валюты на рынке будет довольно много, что не будет давать рублю активно проседать даже в случае повышенной волатильности на нефтяных рынках, в случае снижения цен на нефть, будет сдерживать ослабление рубля. Если же нефть продолжит восходящую динамику, этот фактор станет дополнительным стимулом к укреплению рубля.

ссылка на обзор

19 октября 2017 г. 11:42

ВСПОМИНАЯ ИСТОРИЮ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (19.10.17)

Начнем с годовщин: ровно 30 лет назад, 19 октября 1987-го года в США наступил печально известный «черный понедельник». Тогда индекс Dow Jones рухнул почти на 23%, а S&P 500 – более чем на 20%, причем панические распродажи и хаос затронули не только США, но и повлияли на рынки по всему миру. Многие инвесторы до сих пор не понимают истинных причин того обвала, а специалисты финансовых рынков до сих пор спорят, что же вызвало такое падение, обвиняя во всем и программный трейдинг, и проблемы ликвидности, и психологию участников рынка и даже его возрастающую сложность.

Сегодня, спустя 30 лет, ситуация абсолютно другая: вчера индекс Dow Jones вырос на 0,7%, впервые по итогам дня превысив психологически важный уровень в 23 тысячи пунктов. Вчера была пройдена уже четвертая тысячная отметка, которую показатель пересекает за последние двенадцать месяцев, и 51-й рекорд для индекса в 2017 году.

Причиной столь мощного роста в этом году, кто бы что ни говорил, стал весьма неожиданный результат президентских выборов США в прошлом году, поскольку именно после проведения выборов американские индексы довольно неожиданно стали расти и выросли очень прилично – Dow вырос на 25%, а S&P 500 – почти на 20%. Надо сказать большое спасибо инвесторам, которые уже целый год надеются на реформы, облегчающие работу бизнеса, обещанные Трампом, но пока так и не воплощенные в жизнь.

Все думают о том, может ли повториться "Черный понедельник" в этом году или в ближайшее время, и находят много соответствий с временами 30-летней давности: переоценке некоторых секторов рынка, мощного затяжного роста почти целый год, периодически случающихся технических проблемах, рассогласования роста доходности  бумагами представленных на рынке секторов... Все эти вещи не могут не беспокоить уже сейчас, поэтому многие предпочитают активно инвестировать в инструменты с фиксированной доходностью.

Понимают это и в России – спрос на аукционе Минфина на новые выпуски бондов продолжает в разы превышать предложение. Вот и последний выпуск не стал исключением: превышение предложения стало почти четырехкратным. Спрос на российские федеральные бонды растет: накануне Минфин предложил инвесторам новый выпуск ОФЗ с погашением в декабре 2021 года в объеме размещения около 20 млрд. руб., а спрос со стороны покупателей превысил 80 млрд. руб. И это при снижающйеся доходности до уровней в 6-7% годовых. Вообщем, на рынке начинает преобладать желание не потерять, нежели спекулятивно заработать.

Сегодня во второй половине дня основное внимание рынка будет уделено данным Минэнерго США по запасам углеводородов и реакции на них нефтяного рынка. Если данные покажут существенное снижение запасов нефти, то нефть Brent может снова пытаться начать штурм уровня в $59 за баррель.

ссылка на обзор

16 октября 2017 г. 12:50

ПОЗИТИВНЫЙ СТАРТ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (16.10.17)

Неделя стартует весьма позитивно для инвесторов – здесь и новые рекордные максимумы в США, здесь и оптимистичные данные по потребительским настроениям и розничным продажам в США. Индекс потребительского доверия университета Мичигана в октябре составил 101,1 пункта, прибавив с 95,1 в сентябре, что стало наивысшим значением с начала 2004-го года. Министерство торговли США опубликовало данные по розничным продажам за сентябрь текущего года, согласно которым вырос показатель на 1,6% за месяц.

Кроме того, позитива добавляют и квартальные отчеты, которые вот-вот начнут публиковаться в США, которые вкупе с большим количеством выступлений представителей высшего руководства ФРС (Джанет Йеллен, Стэнли Фишера и Уильяма Дадли) прольют свет на дальнейшую политику регулятора. Возможно, «Бежевая книга» и показатель опережающих индикаторов дадут повод для активных покупок.

Из корпоративных новостей стоит отметить заявление представителей АФК «Системы» о том, что компания не видит необходимости менять дивидендную политику, по которой платит дивиденды дважды в год. Ранее АФК объявила, что ее совет директоров рекомендовал общему собранию акционеров одобрить выплату дивидендов по результатам девяти месяцев 2017 года в размере 0,68 рубле         на одну обыкновенную акцию.

Инвесторы опасались, что судебные тяжбы с Роснефтью отразятся на дивидендной политике компании, поскольку, согласно дивидендной политике, принятой 1,5 года назад, в апреле 2016-го года, Система стремится выплачивать дивиденды дважды в год. В случае принятия решения собранием акционеров, акционеры АФК получат очередные промежуточные дивиденды, как и предусмотрено дивидендной политикой. Радует тот факт, что компания не видит необходимости рассматривать изменения в дивидендную политику. Это значит, что корпорация готова обслуживать и планирует в дальнейшем обслуживать свои кредитные и финансовые обязательства своевременно и в полном объеме.

Нельзя пройти и мимо новости от министра финансов Силуанова о том, что Сбербанк может выполнить все нормативы и обеспечить выплату дивидендов государству на уровне 50% прибыли. Правда, руководство Сбербанка сейчас придерживается несколько иной позиции, поэтому необходимо находить консенсус по этому вопросу вместе с Центральным банком как акционером Сберегательного банка.

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.