Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

22 апреля 2019 г. 13:28

НЕФТЬ И РУБЛЬ ВПЕРЕДИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (22.04.19)

Нефтяные рынки продолжают показывать чудеса роста, причем никто не ожидал, что цены так быстро обновят максимумы с начала ноября 2018-го года, приблизившись к отметке в $74 за баррель Brent. Контракты на WTI преодолели уровень в $65 за баррель. Почему так происходит?

Надо сказать большое спасибо США, которые оказывают активную поддержку нефтяным котировкам новостями о том, что они готовятся полностью отменить временные разрешения некоторым странам на импорт иранской нефти. Уже сегодня это официально может объявить госсекретарь США Майк Помпео. Если так произойдет, то 8 стран, которым в ноябре прошлого года США разрешили импортировать нефть из Ирана, несмотря на действующие против Ирана санкции, будут вынуждены сократить импорт до нуля, чтобы не допустить сильного дефицита предложения на мировом рынке нефти. Дело в том, что срок действия этих временных разрешений истекает уже на следующей неделе 2 мая текущего года.

Если до введения санкций Иран экспортировал около 2,7 млн. баррелей в сутки, то в апреле этот показатель составил около 1,4 млн. баррелей. Если сегодня будет объявлено об окончании срока действия временных разрешений на импорт нефти из Ирана 2 мая, нефтяные рынки могут прийти к временному дефициту предложения на глобальном рынке. Тогда вариант с $80 за баррель Brent будет более чем реальным сценарием, но ненадолго, поскольку тогда Саудовской Аравии придется повышать добычу и компенсировать выпадающие объемы добычи.

Такая история крайне приятна для российского рубля, который с начала года официально является самой крепкой валютой мира. Судя по всему, укрепления к доллару уже на 11% с начала года рублю недостаточно, поэтому от рубля можно ждать еще сюрпризов. Не забудем и о том, что впереди крупные налоговые выплаты, которые будет только стимулировать предложение валюты со стороны экспортеров, а, значит, и курс рубля. В этом смысле пятничное заседание Банка России должно пройти без сюрпризов, что также будет поддерживать позитив на российском рынке.

ссылка на обзор

19 апреля 2019 г. 13:10

В ГОРДОМ ОДИНОЧЕСТВЕ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (19.04.19)

Сегодня российский рынок, по сути, будет предоставлен сам себе, поскольку западные рынки отмечают Страстную Пятницу. Отсутствие сильных внутренних драйверов будет означать отсутствие притока новых денег, поэтому внешний фон – единственное, что может привлечь инвесторов сегодня.

Хотя была на рынке и негативная история: в марте рост ВВП США составил всего лишь 0,6% против 1,4% годом ранее, а реальные располагаемые доходы населения в первом квартале и вовсе рухнули на 2,3%. Придется после длинных выходных на Западе его активно отыгрывать.

Конечно, нельзя обойти стороной публикацию доклада спецпрокурора США Роберта Мюллера об итогах расследования вмешательства России в американские выборы. В итоге стало ясно, что ничего криминального и революционного в нем нет.

Напомним, что накануне генеральный прокурор США Уильям Барр представил полный текст доклада Мюллера по итогам «российского дела». В нем говорится, что сговора президента США Дональда Трампа или других американцев с российскими властями на выборах 2016 года не было. Отмечается, что члены команды Трампа открыто сотрудничали с прокурорами и давали все необходимые показания. Правда, в докладе сообщается, что Россия вмешивалась в американские выборы 2016 года, но штаб Трампа не принимал участия в этой деятельности. Речь идет о якобы передаче российской стороной материалов Демократической партии США в WikiLeaks.

Индексы в Азии сегодня демонстрировали рост. Бумаги производителя игровых консолей Nintendo выросли на 15% на новостях о том, что корпорация Tencent получила одобрение для продаж консолей японской компании на китайском рынке. Данные по инфляции в Японии показали рост последней в марте до 0,5% с 0,2% в феврале.

Нефть завершила четвёртую подряд неделю ростом после данных от Baker Hughes, которые показали, что американские компании сократили число активных нефтяных буровых на 8 штук до 825 единиц. К тому же и Саудовская Аравия снизила экспорт нефти в феврале почти на 280 тыс. баррелей в сутки до 6,977 млн. баррелей в сутки.

Вообщем, активность на российском рынке сегодня будет низкой, поэтому ждать от индексов каких-либо существенных изменений не стоит. Надежды на советы директоров «Русгидро» и «Газпром нефти», которые будут заниматься вопросом дивидендов, а также на Северсталь, которая должна отчитаться по МСФО за I квартал.

ссылка на обзор

16 апреля 2019 г. 12:28

ВЫСОКАЯ НЕЙТРАЛЬНОСТЬ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (16.04.19)

Неделя обещает быть нейтральной после мощного 10-дневного ралли в рост, поэтому рынку нужна некоторая передышка в виде закономерной коррекции. Это вполне нормально, тем более что, по большому счету, мощного негатива на рынке пока нет. Наоборот, имеет место увеличение темпов роста промышленного производства в феврале благодаря календарным факторам и локальным увеличениям запасов готовой продукции на фоне роста ожиданий улучшения потребительского спроса.

Кроме того, имел место и эффект низкой базы, поскольку в феврале 2019-го года на темпах роста добычи угля и газа, а также производства тепловой и электрической энергии негативно отразилась относительно теплая погода. Средняя температура в Московском регионе в марте этого года оказалась сразу почти на 9 градусов выше по сравнению с аномально холодным мартом 2018-го года.

Другим позитивным фактором остается необходимость уплаты налогов за I квартал 2019-го года, что будет только увеличивать рост спроса на рубль, поскольку рублевая денежная масса будет уменьшаться, а, значит, и рубль будет крепнуть. В марте значительно увеличились поступления от налога на прибыль организаций (плюс 20,3% год к году) и налога на добавленную стоимость (повышение внутреннего НДС составило 14,6% год к году, а НДС на ввозимые товары – 17%).

Стартовал и сезон отчетности в США, причем JPMorgan задал хороший темп, и все ждали «продолжения банкета», но не случилось. Накануне один из гигантов Wall Street — Goldman Sachs, представил свои финансовые показатели, согласно которым прибыль банка в первом квартале упала на 20% до $2,18 миллиарда с $2,74 миллиарда за аналогичный период прошлого года.

После практически безостановочного роста индекса S&P500, в ходе которого он с начала текущего года прибавил около 15%, именно стартовавший сезон отчетов компаний должен дать ответ перспективам движения американского индекса и волатильности на рынке.

Там будет, кому отчитаться: на этой неделе свои отчеты представят Bank of America, BlackRock, Morgan Stanley, American Express, Johnson & Johnson, Netflix, IBM, United Continental, PepsiCo, Honeywell и Alcoa.

ссылка на обзор

12 апреля 2019 г. 12:03

СПРОС И ПРЕДЛОЖЕНИЕ НА НЕФТЯНЫХ РЫНКАХ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (12.04.19)

Накануне международное энергетическое агентство обнародовало информацию об очередных данных по запасам сырой нефти в США за неделю с 3-10 октября. Сказать, что эти данные удивили рынок, значит - не сказать ничего. Вместо того, чтобы согласно прогнозу увеличиться на 2,29 млн. баррелей, они выросли сразу на 7,029 млн. баррелей.

(https://www.eia.gov/petroleum/weekly/crude.php)

В чем же причины столь существенного расхождения фактического показателя от прогнозируемого?

Попробуем разобраться, что движет сегодя спросом и предложением на рынке нефти.

Начнем с предложения:

1. Фактор ОПЕК+.

Очевидно, что пока текущий уровень мирового производства нефти устраивает основных игроков этог рынка. Относительно недавно, примерно месяц назад в Баку состоялось 13-е заседание министерского мониторингового комитета ОПЕК+, на котором было принято решение выполнять сделку по уровню добычи на уровне в 100%, ни больше ни меньше. По итогам марта так оно и произошло, поскольку рынок оставался достаточно спокойным, несмотря на санкции США против Ирана и Венесуэлы. В апреле добавилась ситуация в Ливии, которая способна в будущем изменить баланс спроса и предложения.

2. Сокращение объемов производства Саудовской Аравией.

В рамках сделки ОПЕК+ страны картеля в марте в Баку обязались в течение полугода (с возможностью пересмотра в апреле) снизить добычу на 800 тысяч баррелей в сутки, а страны не-ОПЕК - на 400 тысяч баррелей в сутки. Правда, основные доли сокращений придутся, как водится, на Саудовскую Аравию и Россию, которые должны убрать с рынка за полгода примерно 230 тысяч и 320 тысяч баррелей в сутки соответственно.

3. Нестабильная обстановка в Ливии и Венесуэле.

Производство в этих двух странах практически приостановлено по причине отсутствия законной власти в стране в первом случае и отсутствия спроса - во втором. Очевидно, что пока боевые действия в Ливии не прекратятся, наладить бесперебойное производство в этой стране явно не получится.

Теперь пару слов о спросе:

1. Вероятность роста добычи сланцевой нефти в ближайшие несколько лет.

В случае активно увеличения объема производства текущими темпами уже к 2021-2022 гг. США из импортера нефти смогут сменить свой статус и стать чистым экспортером нефти, причем даже через 5-6 лет вместе с Саудовской Аравией обогнать по объемам экспорта Россию. Правда, это может произойти только в том случае, если американские производители сланцевой нефти при существенном падении цены на нефть будут все-таки не наращивать добычу нефти, а плавно её сокращать, чего сейчас в США не происходит.

2. Окончание зимнего сезона.

Эксперты ОПЕК в мартовском докладе подтвердили прогноз мирового спроса на нефть на уровне 1,24 млн. баррелей в сутки, повысив оценку предложения за счет роста спроса из Канады из-за более позднего окончания холодного периода в этой стране. В связи с ожидаемым потеплением в Северном полушарии производители, судя по всему, будут удерживать производство на текущих уровнях. Тем более что ОПЕК и ее партнеры по ОПЕК+ характеризуются в мартовском докладе как «ответственные производители».

ссылка на обзор

11 апреля 2019 г. 11:59

ПОЗИТИВНЫЙ ВЗГЛЯД НА РЫНОК…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (11.04.19)

Накануне торги были крайне позитивными, хотя, это если говорить сугубо о российском рынке. В остальном же день на западных рынках был насыщен разными событиями. В Евросоюзе было принято решение о предоставлении Великобритании отсрочки с выходом из ЕС до 31 октября. Теперь в ближайшие дни британский парламент либо должен согласиться с предоставлением отсрочки, либо объявить о жёстком расставании с ЕС без всяких условий.

Кроме того, накануне ЕЦБ провел заседание по денежной политике, но оно не принесло важных новостей на рынок, за исключением слов президента ЕЦБ Марио Драги о том, что риски спада и рецессии в Еврозоне всё ещё сохраняются, поэтому регулятор будет использовать все доступные инструменты, если ситуация будет ухудшаться.

За океаном вышли протоколы последнего заседания ФРС, которые подтвердили смягчение монетарной политики без планов повышения ставки до конца года. Опасения регулятора по поводу инфляции сохраняются, поскольку рост CPI за март составил 0,4% (а за год — 1,9%) по сравнению с 1,5% в феврале. Индекс цен, очищенный от волатильных позиций, замедлил свой рост до 2% в марте по сравнению с 2,1% в феврале.

В Китае рынок теряет после выхода данных по инфляции, который показали рост потребительских цен до 2,3% в марте с 1,5% в феврале. Месячное снижение цен составило 0,4% при ожиданиях 0,2% снижения, а цены производителей выросли в марте на 0,4%, как и ожидалось, по сравнению с годовым ростом на 0,1% в феврале.

 На российском рынке продолжает преобладать позитив от ухода темы санкционных рисков на второй план. Минфин накануне вообще установил рекорд по размещению ОФЗ, продав бумаги за один день на 137 млрд. руб., а акции Сбербанка потянули за собой ВТБ и Мосбиржи, в которых закладывался дисконт из-за соображений геополитики и дополнительных ограничений.

ссылка на обзор

9 апреля 2019 г. 12:06

ВЫПЛЕСК ПОЗИТИВА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (09.04.19)

Накануне рынок был удивлен и обрадован одновременно: когда такое было, чтобы из американского Конгресса приходили новости, которые несли бы для российского рынка однозначный позитив? Однако и такое бывает: накануне вечером агентство Bloomberg, ссылаясь на слова сенатора от Республиканской партии США Марко Рубио, сообщило, что конгресс постепенно теряет интерес к новым санкциям против России. Американские власти обеспокоены тем, что от ограничительных мер против РФ пострадает экономика США. Кроме того, раскол в конгрессе, где демократы контролируют палату представителей, а республиканцы представляют большинство в сенате, затрудняет принятие законопроектов, если эти меры не поддерживает президент страны Дональд Трамп.

Видимо, Конгресс несколько «утомился» санкционной историей, которая длится вот уже без малого 5 лет. Чем больше расследований в отношении России будут заканчиваться отсутствием доказательств причастности последней к каким-либо вопросам политики США, тем более не выгодно будет становиться Конгрессу педалировать эту тематику. Пока ни одно из расследований так и не предоставило чётких доказательств «вины» РФ по различным вопросам. Логично, что все меньше находится желающих участвовать в расследованиях, которые ни к чему не приводят, и все больше инвесторов начинают пересматривать своё отношение к рискам по российским активам. Отечественный рынок не мог на это не отреагировать и тут же вывел индекс МосБиржи к историческим максимумам. Нефть, как говорится, в помощь.

Рубль воспользовался снижением санкционных рисков и дорогой нефтью, чтобы пробить сверху отметку в 65 за доллар. Если инвесторы уже готовятся к аукционам ОФЗ, то укрепление рубля имеет все шансы продолжиться, поскольку снижение рисков резко повышает интерес к рублёвым облигациям благодаря их высокой доходности в сравнении с похожими выпусками на глобальном рынке. К тому же экспортёры готовятся к налоговым платежам в конце месяца.

Нефть буде пока прибавлять в свете ситуации в Ливии, где силы под командованием мятежного генерала Хафтара пытаются взять столицу страны Триполи. Правительство национального согласия постепенно утрачивает влияние, несмотря на поддержку международного сообщества.

ссылка на обзор

28 марта 2019 г. 12:09

ТЯЖЕЛЫЙ ФОН…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (28.03.19)

Общий новостной фон на рынках пока не очень позитивный, поскольку доллар США накануне вырос, получив поддержку ввиду наличия признаков ухудшения экономической ситуации в Европе, которые заставили инвесторов в большей степени опасаться замедления мировой экономики.

Доллар усилился против евро после слов президента Европейского центрального банка Марио Драги о том, что его беспокоят негативные последствия отрицательных процентных ставок. Понятно, что ЕЦБ при необходимости будет искать способы сохранить позитивное влияние отрицательных ставок на экономику, при этом нейтрализуя побочные эффекты в случае их возникновения, но теперь вероятность непредвиденных последствий крайне мягкой денежно-кредитной политики в ЕС выросла.

По крайней мере, пока ЕЦБ намеревается в обозримом будущем сохранять отрицательные ставки. Это логично: центральные банки по всему миру в последнее время только и говорят о том, что отказываются от своих планов по повышению процентных ставок до докризисных уровней и нормализации денежно-кредитной политики.

Федеральная резервная система США дала понять, что в текущем году не планирует производить повышение ставок. Ранее в текущем месяце ЕЦБ уже дал понять, что до следующего года не станет повышать ключевую ставку, которая в настоящее время находится на уровне -0,4%.

Подобные вещи, очевидно, будут стимулировать инвесторов покупать доллар в периоды потрясений, поскольку США с конца 2017-го года по-прежнему опережает другие развитые экономики по темпам роста.

 

ссылка на обзор

26 марта 2019 г. 12:58

ДОЛГОВЫЕ РАДОСТИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (26.03.19)

Приятной новостью для рынка можно считать рост спроса на долговые инструменты, в результате чего накануне доходность 5-летних ОФЗ снизилась до 7,94% годовых, а 10-летних – до 8,2% годовых. Надо сказать спасибо новостям о завершении расследования спецпрокурора Р. Мюллера, который сделал вывод об отсутствии сговора Д. Трампа с Россией во время предвыборной кампании 2016-го  года.

Позитивный настрой глобальных инвесторов в отношении локальных облигаций развивающихся стран продолжает сохраняться, из-за чего теряют и доходности в этих странах на 3–6 базисных пунктов – гособлигации Бразилии, ЮАР, Мексики. Инвесторы продолжают отыгрывать смягчение монетарной политики ФРС, объявленное на прошлой неделе.

Из интересных выпусков стоит обратить внимание на предложение Ростелекома, по которым сбор заявок проходит 26 марта. Выпуск с 3-х летней офертой предлагается с доходностью около 8,8% годовых, что содержит премию в размере 110 – 116 базисных пунктов.

Пока на рынке основным локомотивом роста индекса МосБиржи остаются покупки в акциях финансовых компаний из-за роста курса рубля по причине роста цен на нефть.

Негативно на рынок будет влиять новость о том, что палата представителей конгресса США приняла законопроект о противодействии энергопоставкам России в Европу. Законопроект носит название "О приоритете усилий по укреплению сотрудничества учреждений США с целью убедить страны Центральной и Восточной Европы диверсифицировать источники энергии и маршруты поставок, укрепить энергобезопасность Европы и помочь США достичь своих целей в области глобальной энергетической безопасности", а вкратце - "Закон 2019 года о европейской энергетической безопасности и диверсификации". За него проголосовал 391 депутат, против были 24.

Теперь власти европейских стран могут оказаться перед выбором: отказываться или нет от прямых поставок российских энергоресурсов.  Вообщем, линия США на вытеснение российских поставщиков энергоресурсов из Европы продолжается.

Сегодня на рынке высока вероятность консолидации, поскольку рост рисков выхода Великобритании из состава ЕС без сделки могут компенсировать позитивный эффект от падения котировок казначейских облигаций США.

 

ссылка на обзор

21 марта 2019 г. 12:09

СЮРПРИЗЫ ОТ ФРС…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (21.03.19)

Сказать, что ФРС накануне прилично удивил – значит, не сказать ничего! Кто бы мог подумать, что теперь аж до 2021-го года ждать повышения процентных ставок не стоит. Джером Пауэлл умеет удивлять, причем риторика комментария оказалась даже более мягкая, чем этого ожидали инвесторы на рынке. Все-то ждали, что регулятор отметит отсутствие повышений ставки в текущем году, но чтобы замахнуться еще и на весь 2020-й год – такого никто не ожидал. Рынок, конечно, закладывал еще одно повышение ставки на будущий год, но намерение ФРС было основано на снижении прогноза роста ВВП в нынешнем году с 2,3% до 2,1% и уменьшения инфляции с 1,9% до 1,8%. Ясно, что ФРС опасается дальнейшего замедления экономики, поэтому любое даже малейшие намекание на повышение процентной ставки может привести к опасным последствиям.

Важно, что ФРС также запланирует сократить свои активы на балансе, уменьшив объем ежемесячного реинвестирования в казначейские бумаги с нынешних $30 млрд. до $15 млрд. уже с мая. Таким образом, полностью завершить реинвестирование регулятор планирует уже к концу лета.

Логично, что валютный рынок не мог не отреагировать на вчерашние события: пара евро-доллар резко ушла в район 1,14, а рубль (к тому же на новостях о снижении запасов нефти в США) вырос к доллару до 63,8 рублей за доллар. Теперь есть все шансы преодолеть и уровень в 63 рубля и уйти еще ниже. Таким образом, рубль прошел вниз диапазон сопротивления 64-64,2 и теперь ему мало что может помешать уйти даже к уровню 60 рублей.

Теперь для крупных экспортеров: металлургов и нефтяников наступает время активной продажи валюты, поскольку опасения за ослабление доллара продолжают расти. К тому же не забудем о скором наступлении налогового периода, в котором предстоят повышенные платежи по налогу на прибыль, а, значит, спрос на рубли будет повышенным.

Нефтяные рынки пока радуют, поскольку уверенное закрепление выше уровня в $68 за баррель дает шансы на тестирование уровня в $69 за баррель Brent, продолжая отыгрывать также информацию Минэнерго США о снижении запасов нефти в стране на 9,6 млн. баррелей.

Что касается заседания ЦБ РФ завтра, то он ориентируется на уровень инфляции, а ее пик может быть зарегистрирован в мае, но даже пик вряд ли будет выше 5,5-5,6%. Если инфляция замедлится, то можно ждать и смягчения денежно-кредитной политики, но сейчас с 99%-й вероятностью будет принято решение о сохранении ключевой ставки.

ссылка на обзор

11 марта 2019 г. 12:49

РАЗБИРАЕМСЯ В НОВОСТЯХ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (11.03.2019)

Длинные выходные принесли на российский рынок различные новости: здесь и негатив от снижения на нефтяных рынках в пятницу, здесь и неплохие корпоративные новости. В целом прошедшая торговая неделя на глобальных рынках была интересна, заседанием ЕЦБ и публикацией данных по американскому рынку труда. Хотя оба этих события и принесли локальные сюрпризы, но принципиального влияния на динамику глобальных рынков не оказали.

Европейский Центральный банк все-таки принял два ключевых решения. Во-первых, регулятор объявил о запуске с сентября этого года нового раунда программы долгосрочных кредитов для банков (TLTRO) и пообещал не повышать процентные ставки до конца этого года, тогда как ранее фигурировала формулировка «до конца лета 2019 г. Во-вторых, ЕЦБ регулятор существенно понизил прогнозы по темпам роста экономики региона и инфляции. Если прогнозы на 2019-й год по темпам роста ВВП ранее были 1,7%, то теперь они составляют 1,1%, а по инфляции – с 1,6% до 1,2%. Вообще, опасения усиления стагнации мировой экономики растут, что не может не оказывать умеренное давление на фондовые рынки.

Теперь пару слов о данных по американскому рынку труда. Неприятно удивило крайне малое число новых созданных рабочих мест в несельскохозяйственном секторе за неделю – всего 20 тыс. при прогнозе аж в 180 тыс. Это притом, что коэффициент безработицы снизился с 4% до 3,8%, а рост зарплат в годовом исчислении и вовсе вышел на новые максимумы в районе 3,4%.

На российском фондовом рынке индекс Мосбиржи последний месяц держится в узком диапазоне 2450-2500 пунктов, который пока по-прежнему сохраняет актуальность, поэтому консолидация индекса в середине диапазона более чем вероятна.

Сезон корпоративной отчетности в РФ пока позитивен, поскольку прибыли многих компаний за прошлый год вышли на рекордные уровни, а инвесторы могут ориентироваться на рост дивидендных выплат.

Не очень порадовала статистика из Китая, где экспорт в феврале не просто снизился, а просто рухнул – минус 20%. Товарооборот США и Китая с начала года снизился почти на 20%, а общий товарооборот Китая со всеми остальными странами сократился на 4%. Как мы видим, торговые переговоры не остаются без следа. Пока инвесторы не делают никаких резких шагов, зато сокращают поставки. Либо же торговые контрагенты просто ожидают скорой отмены пошлин, поэтому не решаются сейчас делать сделки и откладывают их на пару месяцев вперед.

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.