Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

23 октября 2018 г. 12:44

ЛИХОРАДКА РЫНОЧНОГО ВЕЧЕРА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.10.18)

Неделя завершится достаточно важным событием с точки зрения риторики – речь, конечно, идёт об очередном заседании совета директоров Банка России по денежно-кредитной политике. Всем ясно и понятно, что на этом заседании не будет принято никаких новых решений относительно ключевой ставки, поскольку по его итогам даже не запланировано никакой пресс-конференции.

Пока основным фактором в пользу дальнейшего повышения ключевой ставки остается повышенная неопределенность внешних условий и их влияние на финансовые рынки. Пока уровень напряженности и неопределенности в финансовой системе страны не повышался с момента предыдущего заседания регулятора – наоборот, рубль даже укрепился к доллару и евро примерно на 6% на фоне приостановки покупок валюты Банком России., а доходность 10-летних ОФЗ опустилась примерно на 0,4%.

Конечно, можно говорить о росте ставок фондирования, который выражается в росте спроса к среднесрочному фондированию в рублевом сегменте – трехмесячный Mosprime держится на довольно высоких значениях около 8,3%. Депозитные аукционы, которые проходили на прошлой неделе, также показали диапазон процентных ставок возле 8-9%. Тем не менее, мы не склонны связывать рост спроса на фондирование с ожиданиями ужесточения политики регулятора и скорым окончанием налогового периода. В пятницу пройдет обычное очередное заседание регулятора по вопросам денежно-кредитной политики, и в свете сложившихся условий на внешних и внутренних рынках необходимости для дальнейшего повышения ставки пока нет.

Продолжает лихорадить акции Яндекса: после того, как в прошлый четверг прошла новость о том, что Сбербанк ведет переговоры о покупке крупного пакета акций компании — до 30% капитала, а позднее в пресс-службе крупнейшего российского банка сообщили, что Сбербанк не получал предложения о выкупе акций и не обращался к компании с подобным предложением, а также после фоне новостей об отсутствии у основателя компании Аркадия Воложа планов продавать долю в ней, появились новые триггеры для колебаний.

Накануне в Госдуму был внесен законопроект, предлагающий ограничить до 20% долю иностранных акционеров в уставном капитале новостных агрераторов в РФ. Новостные агрегаторы Google и Яндекс будут обязаны изменить структуру собственности путем продажи акций российским акционерам в случае принятия проекта об ограничении иностранного участия в их уставном капитале. Вообщем, «лихорадка» в этих бумагах нам только предстоит.

ссылка на обзор

22 октября 2018 г. 11:54

ЯНДЕКС. ПРОДАЁТСЯ ВСЁ?

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (22.10.18)

Накануне СМИ потрясла информация о том, что возможно крупнейший государственный банк страны - Сбербанк может приобрести часть капитала одной из крупнейших IT-компаний России  - Яндекса. По неподтвержденным источником, речь идет о 30%-й доле в капитале.

Каковы могут быть причины и последствия подобной сделки, если она всё же состоится? Давайте попробуем поразмышлять.

Думается, что Сбербанк, будучи одной из крупнейших государственных компаний, преследует несколько целей в выстраивании своей текущей модели бизнеса. Кроме традиционной цели, ориентированной на получение прибыли, банк уже достаточно давно выбрал вектор развития на усиление цифровизации и массового внедрения новых информационных технологий. Приобретение блокирующей доли в капитале Яндекса для банка может быть интересно не только по причине получения доступа к новым способам анализа больших данных, чем Яндекс занимается уже довольно давно и является одним из лидеров в России и в Европе по этому направлению (достаточно упомянуть о специально открытой ШАД - Школе Анализа Данных, финансируемой исключительно компанией).

Дело в том, что многие сервисы Яндекса работают с большими клиентскими базами. Когда вы заказываете такси или еду по телефону, когда вы арендуете машину, когда вы покупаете доступ к музыкальной базе, когда вы размещаете рекламу или совершаете другие покупки с помощью сервисов Яндекса, вы оставляете свои персональные данные в базе данных компании. Вполне логично, что после вхождения в состав крупных акционеров компании Сбербанк сможет запускать совместные крупные проекты, активно привлекая клиентскую базу Яндекса. По сути, это означает приобретение уже готовой и сформированной клиентской базы.

В качестве аналогичной сделки можно привести пример приобретения Ростелекомом компании Tele2 через участие банка ВТБ. В марте 2013-го года шведская группа Tele2 приняла решение о продаже российского подразделения «Tele2 Россия» группе ВТБ, а уже в октябре 2013 года ВТБ продал 50% акций компании «Tele2 Россия», после чего спустя еще 5 месяцев, в феврале 2014 года Ростелеком и Tele2 Россия подписали рамочное соглашение об интеграции мобильных активов в уставный капитал совместного предприятия. В ходе этой сделки Ростелеком, по сути, стал новым крупным федеральным игроком на олигополистическом рынке сотовой связи, поскольку стал основным акционером объединенной компании.

Тогда Ростелеком преследовал похожие цели, поскольку стать новым федеральным игроком на рынке сотовой связи в России, развиваясь органически с нуля, практически невозможно по причине заградительных барьеров на этот рынок в виде масштабных капиталовложений и инвестиций, которые пришлось бы нести Ростелекому в случае принятия решения о самостоятельном входе на рынок сотовой связи.

Еще одной важной причиной является сам факт возможной необходимости в активном технологическом рывке. Последние заявления главы банка г-на Грефа ярко свидетельствуют о желании банка стать самым высокотехнологичным в секторе. С финансовыми возможностями банка в секторе сравниться не может никто, что позволяет банку осуществлять масштабные инвестиции в развитие информационных технологий для внедрения новых услуг и усовершенствования старых. Идея об отсутствии необходимости визитов в отделения банков и отсутствия отделений банков как таковых (по примеру Тинькофф) уже давно заботит умы руководства банка. В этом смысле покупка большой доли в капитале Яндекса вполне соответствует подобным целям и задачам Сбербанка.

Теперь поговорим о возможных последствиях подобной сделки в случае её реализации.

Очевидно, что в отличие от Сбербанка Яндексу придется активно взвешивать выгоды и издержки подобной сделки. Если выгодой в виде стоимости сделки с премией к рынку, которую при своих финансовых возможностях может предложить крупнейший банк страны все более и менее понятно, то насчет издержек стоит поговорить отдельно.

Во-первых, совершение сделки будет априори означать вхождение государства в капитал «Яндекса», поскольку Сбербанк является государственным банком. После этого сразу же возникает угроза резкой текучки кадров и смены кадровой политики компании, которая для компании является ключевой в той области, в которой она работает. Таким образом, есть риск полной смены кадров в компании по причине появления контроля решений компании со стороны государства. Риск срыва многих проектов Яндекса вполне реален.

Во-вторых, вокруг компании может начать нагнетаться фон вероятности введения санкций, поскольку присутствие Сбербанка в числе крупных акционеров Яндекса сразу же начинает реализацию слухов о санкциях, что для Яндекса, акции которого торгуются в США, будет достаточно ощутимым ударом. Выход из капитала инорстранных акционеров - явно не то, на что рассчитывает компания.

В-третьих, Сбербанк имеет «золотую акцию» компании, которая дает банку право накладывать вето на все сделки по смене собственника. Это значит, что банк только усилит свое влияние на решения, которые будут приниматься в компании. Очевидно, что на сегодняшний день вероятность реализации подобного сценария остается в ведении компании, тогда как ситуация может кардинально измениться в случае реализации сделки - все ключевые решения будут приниматься только при участии представителей Сбербанка, что може отпугнуть западных иностранных инвесторов.

Конечно, пока говорить о сделке, как о свершившейся преждевременно, но в случае её реализации рынок IT-услуг в России может довольно сильно измениться.

ссылка на обзор

19 октября 2018 г. 12:04

НОВЫЙ ЦЕНОВОЙ ВИТОК…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (19.10.18)

Неделя завершается ростом спроса на золото, которое снова начинает набирать обороты, поскольку оно по-прежнему оставляет себе роль безопасного актива. Несмотря на то, что инвесторы все больше начинать выбирать рисковые вложения и стараются зарабатывать на ралли фондовых рынков или росте доходностей американских казначейских облигаций. Постепенно инвестиционный спрос на золото увеличивается, поскольку желание зайти на локальных минимумах никто не отменял. Золото сейчас торгуется на 7% ниже уровня начала года и на 11% ниже апрельских значений из-за "медвежьих" настроений на рынке, но рост геополитической нестабильности может все изменить в самое ближайшее время.

На сырьевых рынках важной новостью стало предложение Туркмении к  Саудовской Аравии увеличить инвестиции в строительство газопровода «Туркменистан - Афганистан - Пакистан – Индия».

Этот вопрос обсуждался в Ашхабаде в ходе шестого заседания межправительственной туркмено-саудовской комиссии по торгово-экономическому сотрудничеству. В ходе заседания были обсуждены конкретные предложения о расширении партнерства в топливно-энергетическом секторе, в частности, об увеличении инвестиций в проект строительства газопровода ТАПИ.

Вомзожно, проект ТАПИ может получить дополнительное финансирование от Саудовской Аравии, поскольку, по мнению туркменской стороны, королевство готово направить новые инвестиции на строительство ТАПИ. В начале 2018 года Саудовская Аравия уже направила значительные средства на поддержку строительства ТАПИ, в частности, на закупку труб для магистрального газопровода.

Строительство газопровода ТАПИ началась в декабре 2015-го года, а завершить его намечено в декабре 2019-го. Общая протяженность трубопровода составит 1814 километров, мощность – 30 млрд. кубометров природного газа в год.

Если проект ТАПИ будет запущен, это позволит Туркменистану диверсифицировать свой газовый экспорт, а Пакистану и Индии покрыть растущую потребность в топливных ресурсах. Проект одобрен Россией, США, другими государствами мира, а также международными финансовыми институтами. В феврале 2018 года стартовало строительство афганского участка ТАПИ, протяженностью более 800 километров.

Возможно, нас ждет очередной виток изменения договорных цен на газ, поскольку политика ФРС США, направленная на продолжение повышения ключевой процентной ставки, рост доходности американских облигаций и крепкий доллар, оказывают давление на стоимость сырьевых товаров.

ссылка на обзор

16 октября 2018 г. 12:36

ЖЕЛАЕМОЕ ЗА ДЕЙСТВИТЕЛЬНОЕ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (16.10.18)

Сегодня рынки опять находятся под влиянием не столько корпоративного внутреннего фона, сколько очередного давления в виде санкций, правда, теперь уже не на России, а Саудовской Аравии. Что же касается санкций в отношении России, то все больше звучит фраз о том, что они способствовали развитию предпринимательства в России и сделали страну конкурентоспособной. Если бы цена на нефть составляла 200 долларов за баррель, то в стране было бы меньше предпринимателей, а люди бы просто работали по вакансиям и получали свои зарплаты и не пытались бы становиться предпринимателями.

К слову, аналогичная ситуация наблюдалась в Финляндии шесть лет назад, когда крупнейшая в стране компания Nokia стала испытывать финансовые проблемы. «Когда цена на сырье снижается и появляются проблемы с экономическим развитием в стране, то умные люди начинают задаваться вопросом «что делать?» и создают компании, нанимают людей». Это цитата из выступления одного из финских предпринимателей на форуме «Открытые инновации» в Сколково.

Теперь посмотрим на «сухие» факты. Росстат обнародовал свежие данные по промышленному производству в сентябре, которое продолжило замедляться. Индекс промышленного производства в сентябре составил 2,1% г/г по сравнению с 2,7% в августе. Если бы не основной позитивный вклад в совокупный показатель в виде роста добычи полезных ископаемых (+6,9% г/г), то обрабатывающие производства уверенно внесли бы еще больший отрицательный вклад в индекс, хотя и так радоваться особенно нечему (-0,1% г/г). Можно, конечно, сетовать на влияние количества рабочих дней в сентябре 2018-го года, но их было всего на 1 меньше по сравнению с 2017-м годом. Выпуск продукции, связанный со строительной отраслью, а также некоторые товары пищевой промышленности, где и сосредоточено больше всего предпринимательской активности, продолжили активно стагнировать.

Основным сдерживающим фактором производства продолжает выступать невысокий уровень спроса на конечную продукцию на внутреннем рынке. Пока не очень понятно, как его повысить. Все как и прежде – добывающие отрасли продолжают вносить основной позитивный и устойчивый вклад в динамику промпроизводства, тогда как все обрабатывающие поддерживаются в основном за счет госпрограмм.

 

ссылка на обзор

15 октября 2018 г. 12:30

НЕЙТРАЛЬНЫЙ ФОН ДЛЯ РЫНКА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (15.10.18)

Именно нефтяные рынки сегодня и в течение ближайших дней будут управлять рынками, поскольку их влияние на цены российского рынка возросли кратно. Пока цены плавно восстанавливаются после трех неудачных торговых сессий подряд, когда на прошлой неделе просадка составила почти 6% после публикации ежемесячных отчетов ОПЕК и МЭА, в которых синхронно были снижены прогнозы по росту спроса на нефть на 2019г. на фоне возрастающих рисков замедления глобальной экономики.

Неделя стартовала с ростом неопределенности из-за предстоящих санкций в отношении Ирана, что позволит пока ценам на марку Brent оставаться выше отметки $80 за баррель. К тому же история с конфликтом между США и Саудовской Аравией будет только подстегивать цены наверх. Возникновение такого рода политических трений после исчезновения саудовского журналиста в Турции после посещения генконсульства Саудовской Аравии снова может привести к введению санкций, только на этот раз уже против Королевства в рамках «акта Магнитского». Саудовская Аравия, в свою очередь, заявила, что готова ответить более серьезными мерами на возможность таких санкций. Как же нефти после этого не расти и не реагировать на это?

Из корпоративных внутренних новостей стоит выделить новость от г-на Вексельберга о том, что решение по созданию совместного предприятия «Реновы» и «Газпром энергохолдинга» может быть принято до конца года. Напомним, что сделка по слиянию активов «Т Плюс» и «Газпром энергохолдинга» перманентно обсуждается еще с 2011-го года. Были разные варианты сделки: сначала предполагалось, что Ренова получит блокпакет, но слияние заблокировала ФАС, потом обсуждение возобновилось после введения санкций США в отношении Вексельберга и его компаний, после чего г-н Вексельберг снизил долю находящихся в его косвенном распоряжении акций «Т Плюс» до 39,59% с 57,1%.

Гендиректор «Газпром энергохолдинга» в начале октября говорил журналистам, что холдинг интересует только контрольная доля при слиянии активов с «Т Плюс», при этом холдинг считает, что другие акционеры «Т Плюс», как и "Ренова", будут не против слияния. Осталось дождаться новой информации о параметрах и сроках сделки. В любом случае для акционеров компаний, входящих в холдинг, эта новость является положительной, поскольку для несогласных со слиянием, может быть предложена оферта с премией к рынку.

Приятно удивила новостями и Татнефть, которая сообщила о том, что намерена открыть исследовательский центр на территории «Сколково», где будет частично исследовательский центр самой компании по новым технологиям добычи и обработки нефти, частично будут сдавать помещения тем стартапам, которые хотят заниматься в основном энергетическими технологиями.

ссылка на обзор

12 октября 2018 г. 12:10

НЕСКОЛЬКО МЫСЛЕЙ О КОРРЕКЦИИ В США…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (12.10.18)

Думается, что наблюдавшийся накануне обвал на американских площадках не должен вводить в заблуждение инвесторов. Вообще, в такие периоды самое главное и первейшее занятие любого инвестора - это ни в коем случае не предаваться панике, а понять, какие факторы стали причиной такого снижения, которое наблюдалось накануне в США.

Напомним, что накануне американские фондовые рынки просели на 3-4% по разным индексам.

Давайте попытаемся разобраться в причинах этого снижения:

1. Активный рост доходности на долговом рынке США.

За последние несколько недель доходность наиболее ликвидных и пользующихся спросом федеральных долговых бумаг - 10-летних казначейских облигаций выросла до рекордных значений с 2011-го года - до 3,2%. Вполне логично, что в этих условиях инвесторам гораздо выгоднее покупать более безопасные активы, чем рисковые. Этим они и не замедлили заняться, частично продавая свои активы на рынке акций, что привело к снижению котировок из-за активных продаж.

2. Активная политика ФРС по повышению процентной ставки.

Глава ФРС Джером Пауэлл неоднократно после своего назначения говорил о том, что регулятор планирует и дальше следовать курсу повышения ставок, доведя диапазон до 3,25-3,5% к концу 2020-го года. Это значит, что долларовые ставки начинают расти, соответственно долларовые инструменты по всему миру также начинают пользоваться повышенным спросом, что влечет капитал в США. В этой ситуации и долларовые депозиты в банках, и долларовые инвестиции в облигации инвесторам справедливо кажутся менее рискованными, чем покупка акций.

3. Техническая ситуация на рынке.

После февральского однодневного снижения рынка США почти на 6% почти 8 месяцев рынок показывал безостановочный рост, что накапливало страхи "быков" и надежды "медведей" на скорый разворот. Нужен был какой-то повод, который нашелся в лице торговой войны между США и Китаем и новостного фона вокруг этого конфликта.

4. Активное бегство капитала из развивающихся стран в долларовые инструменты (особенно в свете угрозы санкций на российские федеральные бонды, которые будут выпускаться в будущем).

 

ссылка на обзор

10 октября 2018 г. 12:46

НЕФТЯНЫЕ НОВОСТИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (10.10.2018)

Нефтяные рынки продолжают оставаться основными поставщиками новостей, причем устами чиновников и представителей рынка. Например, представители Total уже сообщили о том, что компания перестала покупать иранскую нефть в июле, несмотря на то, что формально имеет право делать это до ноября. Кроме того, они отметили, что, несмотря на падение экспорта нефти из Ирана, предложения на рынке в настоящий момент достаточно, более того, запасы нефти в мире растут. Вопрос в ценообразовании нефтяных цен: если цены на нефть высокие, то это происходит, по мнению Total, не из-за баланса спроса и предложения, не из-за фундаментальных, а политических факторов. Главным таким фактором пока остается твиттер президента США Дональда Трампа.

Другим ньюсмейкером стал сегодня министр энергетики РФ Александр Новак,  который сообщил о том, что проект «Северный поток-2» будет реализован, даже если США введут санкции в отношении его участников.

Министр сообщил, что укладка труб уже начата и по всем заложенным параметрам и в соответствии с планом календарных работ сроки завершения в конце 2019 года не должны быть сорваны. Напомним, что проект «Северный поток-2» предполагает строительство двух ниток газопровода общей мощностью 55 млрд. кубометров газа в год от побережья России через Балтийское море до Германии рядом с действующим "Северным потоком". Он пройдет через территориальные или исключительные экономические зоны стран, расположенных вдоль берегов Балтийского моря, — РФ, Финляндии, Швеции, Дании и Германии.

Против реализации проекта активно выступает ряд стран, в частности Украина, которая опасается потерять доходы от транзита российского газа, и США, имеющие амбициозные планы относительно экспорта в Европу своего СПГ. Кроме того, Латвия, Литва и Польша совместно заявляли, что не одобряют строительство. Их лидеры уверены, что это политический проект.

Тем не менее, судя по всему, проект будет завершен, причем не стоит забывать и о «Турецком потоке», продолжение второй нитки которого в Европу через Болгарию и Австрию является приоритетным вариантом. Сейчас уже идет расширение газотранспортной инфраструктуры в этих странах, с ними подписаны дорожные карты развития газотранспортной инфраструктуры и синхронизированы все сроки в целом со строительством газопровода.

ссылка на обзор

9 октября 2018 г. 11:55

БЕЗ ПАНИКИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (09.10.18)

Накануне интересно было послушать представителей ЦБ в отношении монетарной политики регулятора в дальнейшем в целом, и по поводу ключевой ставки, в частности. Регулятор дал понять, что повышение ставки в сентябре было умеренным, поэтому надежды на возобновление цикла снижения ключевой ставки в конце следующего года еще остаются.

Пока прогноз ставки на конец следующего года не предполагает у регулятора дальнейшего сильного ужесточения монетарной политики, если не произойдет никаких форс-мажорных событий в лице введения новых санкций или природных катаклизмов. Конечно, подобный кризисный сценарий, который предполагает введение жестких санкций, также рассматривается, как и резкий обвал на нефтяных рынках, но их вероятность пока значительно мала, поэтому Банк России должен оставить ключевую ставку без изменений.

Накануне инвесторам объяснили, почему для РФ губительна высокая цена на нефть: накануне министр энергетики России Александр Новак рассказал, что, конечно, чем выше цены, тем вроде бы лучше для стран-экспортеров, поскольку бюджет больше пополняется, компании больше получают, но с другой стороны – даже сегодня российские компании, работающие на глобальных рынках, говорят о том, что пусть лучше она будет ниже, но стабильная. Еще одним отрицательным фактором высоких цен на нефть министр Новак назвал то, что слишком высокие цены для потребителей создают угрозу их перехода на другие источники энергии и меньшее потребление нефти.

Сейчас темпы роста мировой экономики оцениваются в 3,9% в год, а если цена нефти слишком сильно вырастет, то они могут замедлиться до 2,3%, что снизит и само потребление нефти может снизиться с текущих высоких уровней спроса (ежедневно он на нефть составляет 1,5-1,6 млн. баррелей), что невыгодно ни производителям, ни потребителям.

Подобные заявления не должны остаться без внимания котировок нефтяных компаний, которые пока находятся в растущем тренде.

В Азии на фондовых площадках наблюдается смешанный характер торгов в свете вчерашнего решения Народного банка Китая понизить нормы резервирования, что также может в некоторой степени оказывать локальную поддержку развивающимся рынкам.

По индексу Мосбиржи пока стоит ждать преобладание в диапазоне 2470-2490 пунктов на фоне текущих внешних условий и приближения сезона квартальной отчетности, который в условиях заметного ослабления рубля позволяет рассчитывать на возвращение к максимумам по индексу.

 

ссылка на обзор

8 октября 2018 г. 12:48

НЕФТЯНЫЕ И ОТЧЕТНЫЕ ОЖИДАНИЯ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (08.10.18)

Неделя стартует большими ожиданиями от нефтяных рынков и от сезона отчетностей в США, который стартует уже на этой неделе.

Что касается ожиданий от нефтяных рынков, то здесь пока инвесторы замерли в предвкушении того, будут ли США делать исключения для импортеров Иранской нефти. Впервые американская сторона заговорила об исключении – видимо, стало постепенно приходить понимание того, что нельзя «рубить сук», на котором сидишь – одновременно призывать ОПЕК, как это делал на Генассамблее ООН президент Трамп, снижать цены путем увеличения добычи и в то же время – накладывать санкции на импортеров нефти из Ирана, зная, что это неизбежно приведет к росту нефтяных цен.

Пока страны ОПЕК готовы больше не повышать добычу, оставив её на уровне выполнения соглашения ОПЕК+ на уровне в 100%, но потенциал для этого, бесспорно, есть. Конечно, импортеры нефти (Индия, Индонезия, Китай) хотели бы увеличения добычи и снижения импортных издержек, но пока этот сценарий видится малореализуемым.

Тем не менее, наследный принц Саудовской Аравии Мухаммед бен Салман Аль Сауд в интервью агентству Блумберг накануне вообще заявил, что к 2030 году ряд нефтедобывающих стран, в том числе Россия, почти полностью, если не совершенно, прекратят добычу нефти и уйдут с рынка.

Честно говоря, не очень понятно, на чем основаны такие прогнозы, поскольку сейчас только доказанных запасов нефти хватит как минимум на 30 лет с текущим уровнем добычи. Кроме того, у РФ есть все возможности для обеспечения высоких приростов за счет фактически еще не начатого к добыче континентального шельфа – районов в Западной Сибири, Лено-Тунгусская провинции, горизонтов Волго-Урала, Прикаспия. В РФ ежегодно обеспечивается простое воспроизводство: уровень прироста выше уровня добычи; и в 2018-м году прирост запасов нефти ожидается на уровне добычи. Добыча нефти в России в сентябре в среднем составила 11,35 млн. баррелей в сутки,

Что касается сезона отчетности в США, то уже на этой неделе ведущие корпорации США начнут публиковать отчетность за III квартал 2018-го года.

Основываясь на среднем изменении роста прибыли в связи с тем, что компании сообщают о позитивных сюрпризах, вероятно, прибыль компаний, акции которых входят в базу расчета индекса S&P500, может прибавить более 20% для третьего квартала, но ниже 25% роста, зафиксированного в предыдущих двух кварталах.

Когда компании в базе расчета индекса в S&P500 сообщают о фактических доходах выше оценок в течение отчетного сезона, общий темп роста прибыли для индекса увеличивается, потому что более высокие фактические значения прибыли на акцию заменяют более низкие расчетные значения этого показателя в расчете темпов роста. Например, если компания прогнозирует, что её прибыль на акцию составит $1,05 по сравнению с аналогичным периодом прошлого года в размере 1,00 долл. США, то прогнозируется, что компания сообщит о росте прибыли на 5%. Если компания сообщит о фактических акциях в размере $1,1 (неожиданный прирост прибыли на $0,05 по сравнению с оценкой), то фактический прирост прибыли для компании за квартал составляет 10%, что на пять процентных пунктов превышает оценочный темп роста.

ссылка на обзор

5 октября 2018 г. 11:49

НЕФТЯНОЕ БРОЖЕНИЕ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (05.10.18)

Неделя завершается достаточно мощным новостным фоном, причем как на внутренней орбите, так и на внешних рынках. Начало коррекции на нефтяных рынках должно было начаться, и вот оно стартовало, что сразу же вынудило многих инвесторов активно фиксировать позиции в преддверии выходных и выхода данных по количеству буровых в США, которые будут обнародованы уже после закрытия российского рынка.

Будоражат умы инвесторов и внутрироссийские проблемы на нефтяном рынке. В частности, сегодня российский топливный союз направил письмо в адрес вице-премьера РФ Дмитрия Козака с просьбой отменить заморозку цен на АЗС в России, так как видит угрозы для независимых компаний на фоне роста оптовых цен нефтепродуктов.

Его суть, в общих словах, состоит в том, что союз просит отменить действующую с июня заморозку цен на заправках, поскольку у независимых АЗС нет возможности сдерживать цены, и клиенты уже уходят от них на заправки крупных нефтяников, держащих старые цены. Сейчас биржевые цены на нефтепродукты опять начали расти, а крупные нефтекомпании, начиная с июля, не выполняют поручение об увеличении продаж на внутреннем рынке на 3% по сравнению с прошлым годом.

Если эта разница в ценах будет продолжать расти, то между оптовыми и розничными ценами на зимнее дизельное топливо она будет уже очень существенной, что приведет к тому, что независимые АЗС окажутся в сложной ситуации и фактически будут вынуждены торговать себе в убыток, либо прекращать продажи.

Отрицательная маржинальность розницы наблюдается в России с лета текущего года из-за дисбаланса оптовых и розничных цен, когда правительство приняло решение о снижении акцизов на бензин и дизтопливо и договорилось с нефтекомпаниями о том, что они на время выработки решений о поддержке отрасли зафиксируют цены на уровне конца мая. Получается, что оптовые цены растут, а розничные «заморожены», что снижает прибыльность и сам смысл деятельности многих независимых АЗС.

На внешних рынках также пока основные новости сосредоточены вокруг действий ОПЕК+, которая должна принимать решения об увеличении или снижении добычи нефти. Министр энергетики России Александр Новак уже заявил сегодня, что ОПЕК+ должна руководствоваться в принятии решений не на основе текущей волатильности цен, а опираясь на фундаментальные факторы, которые стоит много раз взвесить. Что это за факторы, глава министерства не уточнил – возможно, речь идет о решении США по Ирану, возможно, о снижении закупок со стороны Индии и Китая и роста издержек для нефтяных компаний этих стран.

Для принятия фундаментальных решений по добыче сегодня нужно понимать, какой прогноз будет по добыче, предложению и спросу на рынке в течение ближайших нескольких месяцев. Пока этого сделать, судя по всему, нельзя.

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.