Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

13 февраля 2019 г. 13:03

РАСЦВЕТ НЕФТЯНОГО РЫНКА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (13.02.19)

Сегодня нефтяной рынок просто расцветает, ибо поводов для этого достаточно. Начнем с доклада МЭА о том, что страны, не входящие в ОПЕК, в январе выполнили свои обязательства по соглашению о сокращении добычи нефти на 25%, а совокупная добыча составила 18,7 миллиона баррелей в день. Добыча жидких углеводородов этих стран в январе снизилась по сравнению с декабрем 2018 года на 40 тысяч баррелей в сутки.

Мы видим, что добыча жидких углеводородов снизилась в Малайзии и Судане - на 40 тысяч баррелей и 20 тысяч баррелей в сутки соответственно; Азербайджан, Бахрейн, Бруней, Судан и Южный Судан сохранили добычу жидких углеводородов в январе на уровне декабря и только Казахстан с Мексикой нарастили добычу на 80 и 10 тысяч баррелей в сутки соответственно.

Что касается России, то она снизила добычу нефти в январе на 47 тысяч баррелей в сутки к уровню октября 2018 года, а в течение ближайших трех месяцев мы должны сократить добычу нефти на 228 тысяч баррелей в сутки в рамках договоренностей ОПЕК+.

Кроме данных ОПЕК и МЭА свою лепту в поддержание цен на нефтяных рынках вносят и санкции США против госнефтекомпании Венесуэлы PDVSA, которые были введены в конце января. Эти санкции уже начали ограничивать экспорт венесуэльской нефти, поскольку США заблокировали активы и интересы компании в своей юрисдикции на $7 млрд. и запретили сделки с ними. Госдепартамент США также заявил, что Вашингтон предоставил главе оппозиционного парламента Венесуэлы Хуану Гуаидо доступ к счетам правительства Венесуэлы в американских банках.

Все эти новости по рынку нефти проходят позитивной стороной мимо долгового рынка, где январь 2019 г. оказался благоприятным для рынка ОФЗ, благо иностранные инвесторы инвестировали сюда около 55 млрд. рублей по причине отсутствия негативных геополитических новостей в отношении России в виде новых санкций. Напомним, что  в 2018-м году после ввода новых санкций весной доля иностранных инвесторов на рынке ОФЗ снизилась с 35% до 24% в декабре 2018 г.

Остается надеяться, что и курс рубля хоть как-то начнет реагировать на приток капитала в Россию, поскольку до конца санкционные риски никто не снимал. До конца марта, когда пройдут президентские выборы в Украине и в Конгрессе США будет рассматриваться вопрос об инциденте в Керченском проливе, этот риск будет довлеть над умами инвесторов.

Из локальных новостей стоит упомянуть об инициативе Банка России, который вчера объявил ряд уточнений в нормативах обязательных резервов с 1 апреля 2019-го года. Теперь периметр расчета обязательных резервов расширяется путем включения в них обязательств перед ВЭБом и международными финансовыми организациями.

В качестве компенсации Банк России снизит норматив по обязательствам в рублях на 0,25% до 4,75% для банков с универсальной лицензией. Новые нормативы начнут применяться с середины мая. Кроме того, регулятор отменил штрафные санкции для банков, которые не выполнили обязательные резервные требования. До этого банкам-штрафникам было необходимо разместить денежные средства на отдельном счете в ЦБ РФ на месяц. Теперь видимо, размер балансов банков будет снижаться.

ссылка на обзор

7 февраля 2019 г. 13:25

ГАЗОВО-НЕФТЯНЫЕ ВЕСТИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (07.02.19)

Новости на рынке пока отличаются повышенной нейтральностью, хотя есть определенный новостной фон, который может двинуть котировки в верном направлении.

Например, нельзя обойти стороной новость от НРА о том, что правительство РФ заключит новое соглашение с нефтяниками о заморозке цен на бензин после 1 апреля, если те не будут выполнять условие о росте цен в пределах инфляции.

Пока розничные цены однозначно смотрят в сторону роста, поскольку правительство указало на тот факт, что цены должны расти в пределах инфляции. Именно по этой причине вероятность нового соглашения о заморозке цен с нефтяными компаниями снова становится на повестку дня.

Пока продлевать соглашение о заморозке правительство не планирует, но на случай роста цен на внутреннем рынке оставило себе возможность увеличения экспортных пошлин на нефтепродукты до 90%. Очевидно, что нефтяные компании, как только соглашение о заморозке цен перестанет действовать, могут поднять цены на внутреннем рынке до максимальных 55 тыс. рублей за тонну на дизель и 61,6 тыс. рублей за тонну на бензин, не давая формального повода для введения заградительных пошлин на экспорт.

Ясно, что розничные цены на внутреннем рынке со снижением нефтяных цен не связаны, поэтому снижения цен на заправках ждать не приходится. Цены могут начать расти, если повторится сценарий 2018 года.

В октябре вице-премьер Дмитрий Козак провел совещание, по итогам которого Минэнерго и ФАС подписали соглашения о стабилизации рынка топлива с 1 ноября по 31 марта 2019 года с десятью крупными нефтекомпаниями, согласно которому компании могут повысить розничные цены с 1 января не более чем на 1,7% (с учетом повышения НДС), а с 1 февраля будут их индексировать равномерно так, чтобы по итогам года не превысить прогнозную среднегодовую инфляцию (4,6%).

Пришли новости и из газового сектора, где посол России в Литве заявил о том, что газ от СПГ-терминала под Калининградом может поставляться потребителям вне России, это дешевле поставок из США, Катара или Южной Кореи. Сейчас по цене СПГ проигрывает более дешевому трубопроводному газу. Поэтому недавно созданную инфраструктуру по приему СПГ и его регазификации в Калининградской области следует рассматривать скорее как альтернативу, обеспечивающую энергобезопасность российского эксклава.

С учетом того, что к 2030-м году предполагается увеличение производства СПГ до 55 млн. тонн в год, а с учетом геологоразведки оно может достичь 70 млн. тонн, что уже сопоставимо с показателями ведущего мирового производителя газа – Катара. По прогнозам Минэнерго России, доля нашей страны на мировом рынке СПГ может вырасти до 15% к 2025 году. Для акций Новатэка подобный фон является крайне позитивным.

ссылка на обзор

6 февраля 2019 г. 13:07

ПОЛОЖИТЕЛЬНЫЙ ФОН СОХРАНЯЕТСЯ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (06.02.19)

Фон на рынке остается весьма положительным – большое спасибо курсу рубля и корпоративным отчетам, которые активно выходят на российском информационном пространстве.

Бумаги «Роснефти» подорожали на 4,26% на фоне отчётности, показавшей рост прибыли за 2018 год в 2,5 раза, а также снижение показателя чистый долг/EBITDA на 40% до 1,2х. Теперь для агентства S&P есть повод повысить кредитный рейтинг компании до «BBB-».

"Энел Россия" тоже удивила рынок своими отчетами – в 2019 году компания ожидает рост чистого долга примерно на 48% до 30 млрд. рублей. Долг должен продолжать расти теми же темпами и в 2020-м году составить уже 45 млрд. рублей, после чего изменить тренд. Чистый долг компании должен вырасти до 52,4 млрд. рублей к концу 2021 года с 20,3 млрд. рублей, запланированных на конец 2018 года, и начнет уменьшаться с 2022 года, когда денежный поток компании станет положительным.

Энел также отмечает, что прогноз чистого долга основан на текущей дивидендной политике. По результатам 2018 года ожидаются дивидендные выплаты в размере 65% от чистой прибыли по МСФО. Это приятная новость для акционеров.

Не очень понятно, стала ли приятной новость для акционеров о том, что был зафиксирован рост ВВП РФ в 2018-м году на 2,3%, но рост индекса PMI в сфере услуг РФ до 54,9 пунктов в январе сразу на 0,5 пункта после декабря таковым не может не стать.

Рубль пока продолжает плавно крепнуть, поскольку после недавнего изменения риторики ФРС доллару будет сложнее усиливать свои позиции на глобальном рынке. Кроме того, Минфин накануне объявил, что на покупку валюты в рамках бюджетного правила с 7 февраля по 6 марта будет направлено всего 194 млрд. рублей, то есть менее 10 млрд. рублей в день. В январе на эти цели направлялось около 15 млрд. рублей в день.

Инфляция по итогам января продолжает быть ниже средних прогнозов ЦБ, поэтому повышать ставку пока регулятор не планирует, а может, даже и будет смотреть в сторону снижения ставки, что влечёт за собой рост спроса на облигации.

ссылка на обзор

1 февраля 2019 г. 12:05

ВЕНЕСУЭЛЬСКИЙ СИНДРОМ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (01.02.19)

Неделя завершает торги и начинает февраль на весьма позитивном фоне. Не было бы счастья, да Венесуэльское несчастье помогло.

Нефтяные цены продолжают рост после истории с российскими самолётами в Каракас и обратно. Правда, никто не замечает, что именно Венесуэла является крупнейшим поставщиком не только нефти, но и золота. Поскольку в стране буйствует гиперинфляция, то валюту в страну можно доставить в обмен на поставки золота куда-либо. Вот уже и Турция покупает «желтый металл» у Венесуэлы на $1 млрд., вот уже и ОАЭ готовы последовать турецкому примеру. Банк Англии вообще отказался вернуть Венесуэле свою часть золотых резервов на хранении.

Вообщем, теперь и нефть, и золото активно прибавляют, а из-за чего пара доллар/рубль ушла почти к 65, да и ФРС своими заявлениями по смене курса политики существенно помог рублю.

Сегодня должны выйти данные по занятости, индексу доверия потребителей, а уже 5 февраля президент Трамп будет вещать народу США о миграции и о перспективах очередного шатдауна из-за недостижения компромисса.

Из корпоративных новостей отметим запуск Mail.Ru Group бета-версии системы рекомендации контента «Пульс», которая формирует для пользователя персональную ленту контента на основе алгоритма, анализирующего поведение пользователя в интернете. Сейчас система использует 1,5 тыс. источников контента и в будущем станет выдавать также и пользовательский контент. Пока сервис работает на портале Mail.Ru и сайте pulse.mail.ru, но компания планирует, что скоро он должен появиться и на других проектах группы – VK и «Одноклассники».

По сути, этот проект является конкурентом запущенному в 2017-м году сервиса рекомендации контента «Яндекс.Дзен» от Яндекса, где сейчас аудитория этого сервиса около 40 млн. пользователей в месяц, а контент предоставляется как, так и независимыми авторами.

Интересно будет посмотреть, как Mail.Ru будет использовать свое преимущество в виде доступа к информации о поведении пользователей всех социальных сетей группы.

ссылка на обзор

30 января 2019 г. 11:51

ГАЗОВАЯ СКЛОКА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (30.01.19)

В начале недели заместитель министра энергетики и угольной промышленности Украины г-жа Бойко заявила, что до первого января 2020-го года Россия не успеет построить газопровод, но должна будет каким-то образом транспортировать газ в Европу. По всей видимости, украинская сторона надеется на то, что Газпром активно начнет вести переговоры с ней на предмет продления сроков транзита, несмотря на заявления руководства российской газовой монополии о прекращении транзита полностью с 2020-го года.

Кроме того, г-жа Бойко также добавила, что украинская сторона не будет идти ни на какие компромиссы по решению Стокгольмского арбитража, поскольку считает, что позиция Газпрома становится всё менее конструктивной.

Напомним, что на прошлой неделе министр энергетики России Александр Новак заявил, что для сохранения транзита российского газа через Украину последней необходимо представить понятные правила работы своей газотранспортной системы, которые, по мнению российской стороны, сейчас просто отсутствуют. Понятно, что на текущих условиях говорить о привлекательном для Газпрома контракте на поставку газа через территорию Украины не приходится, поскольку на данный момент существуют более привлекательные с коммерческой точки зрения альтернативные маршруты экспорта газа – «Северный поток», «Турецкий поток».

Более того, о приоритетности этих направлений для Газпрома говорит и тот факт, что «Газпром» не только на прошлой неделе официально объявил о прокладке газопровода «Турецкий поток» через Сербию, но уже и заложил на проект в своей инвестиционной программе 2019-го года почти 60 млрд. руб. Несмотря на величину затрат на расширение сербской газовой системы в размере $1,4 млрд., Газпром понимает, что Сербия не подчиняется правилам регулирования ЕС, поэтому может напрямую инвестировать в строительство газопровода и владеть им, как собственностью.

Скорее всего, подобные заявления со стороны украинских чиновников хоть и способны негативным образом повлиять на котировки, но исключительно краткосрочно, поскольку для акций Газпром есть вполне очевидные драйверы для долгосрочного роста – дивидендные истории, а также рост капитализации благодаря реализации второй нитки «Северного потока» и «Турецкого потока».

Отдельно стоит отметить то, что происходит на долговом рынке валютных облигаций. Сейчас на доходность по евробондам будет влиять и факт пика налоговых выплат, который рынку предстоит преодолеть, начиная с 25-го января и до 29-го января. 25 января большинство российских компаний будут уплачивать НДС, НДПИ и акцизы, а уже 28 января придет очередь уплаты и налога на прибыль. По разным оценкам, суммарный объем налоговых выплат должен составить около 1 трлн. рублей. Логично, что одновременно с выкупом валюты с рынка курс доллара не ослабеет к рублю, что не должно поколебать спрос на евробонды.

Цена российских государственных еврооблигаций с погашением в 2030-м году в последние дни показывают ежедневный рост примерно на 10-12 базисных пунктов. В среднем по этим выпускам цена составляет около 110% от номинала, что соответствует доходности около 4% годовых. Спрэд между доходностью Russia-30 и 3-летними казначейскими облигациями США сужается, но несущественно – на 2-3 пункта до уровня в  142-144 базисных пункта.

Из корпоративных новостей стоит отметить новости про IPO «Яндекс.Такси», которое Яндекс планирует провести в 2019 или 2020 году. Раньше представители компании неоднократно говорили о том, что «Яндекс.Такси» может и, скорее, станет публичной компанией. Теперь конкретики стало еще больше. Такие планы представляются весьма логичными для Яндекса, поскольку именно сегмент такси показывает год к году наибольшие темпы роста. Сильно на перспективы этого сегмента в положительную сторону повлияло создание совместного предприятия «Яндекса» и Uber в России и ряде стран СНГ, образованное в феврале 2018 года. К концу 2018-го года оценка этого СП выросла почти на 50% (!) до $5,7-5,8 млрд. Возможно, что уже через год стоимость «Яндекс.Такси» составит $7 млрд. Можно выходить и на IPO.

Приятно удивляет и банк «Санкт-Петербург», который  недавно изменил свою дивидендную политику. Теперь дивиденды банка рассчитываются, исходя из прибыли по МСФО и фактически вырастут более чем в 2 раза по сравнению с прошлым годом. Сейчас дивидендная доходность акций банка за 2018-й год составляет около 8%. Да, это ниже, чем у «Сбербанка» и ВТБ, но потенциальный обратный выкуп акций в 2019-м году даёт надежду на дополнительные возможности по возврату капитала акционерам и может сократить премию в акциях банка на рынке. Пока акции выросли всего на 3,5% с начала года, а финансовый сектор - примерно на 15%.

В ближайшие дни индекс МосБиржи, скорее всего, будет пытаться на фоне отскока вверх нефтяных цен пробить свой исторический максимум в размере 2500 пунктов, поскольку курс рубля никак не реагирует на покупки валюты со стороны ЦБ в пользу Минфина (объемы были не велики). К тому же и наступление окончания налогового периода может давать дополнительную поддержку рублю. Нефтяная волатильность на мировых рынках немного снизилась, но Венесуэльские события не дают нефти впасть в коррекционный тренд. Именно поэтому существует большая вероятность в ближайшие дни закрепиться выше 2500 пунктов. В случае не закрепления выше этого уровня высока вероятность долгого пребывания в диапазоне 2470-2490 пунктов по индексу Мосбиржи.

По валютной паре рубль/доллар мы ожидаем движение в сторону диапазона 65-65,5 в случае стабильных нефтяных цен и роста котировок компаний, ориентированных на внутреннее потребление (финансовый сектор, потребительские сектор, энергетика, телекомы).

 

 

 

 

ссылка на обзор

23 января 2019 г. 12:10

НЕЙТРАЛЬНАЯ ИСТОРИЯ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.01.19)

Неделя продолжает оставаться нейтральной для участников рынка, поскольку внешний фон перед открытием российского рынка не даёт повода для резких движений. После выходного в понедельник американские индексы сразу же стали жертвой коррекции на новостях об очередных проблемах торговых переговоров с Китаем, которые снова застопорились на нескольких принципиальных вопросах, включая заимствование технологий и структурные реформы в экономике Китая. Опубликованные ранее официальные данные показали замедление экономического роста Китая в 2018 году до 6,6% - минимума за почти три десятилетия. КНР является второй по размеру экономикой мира и крупнейшим в мире импортером нефти.

Добавил «масла в огонь» и МВФ, который накануне выдал новый, более пессимистичный  прогноз по развитию мировой экономики, что не могло не отразиться на настроениях инвесторов, но подобные оценки, как и рост ВВП Китая по итогам 2018-го года, были ожидаемы, поэтому сильно на котировках не отразились. Международный валютный фонд снизил прогноз роста мировой экономики в 2019 году до 3,5% против октябрьского прогноза 3,7%. Директор-распорядитель МВФ Кристин Лагард, выступая на Всемирном экономическом форуме в швейцарском Давосе, предупредила о том, что рост мирового ВВП может замедлиться еще сильнее, чем ожидается.

Цены на нефть накануне упали, взяв передышку после периода повышения, из-за опасений относительно замедления роста мировой экономики, которое может привести к сокращению потребления топлива.

Сейчас на рынке присутствует достаточно факторов, которые не позволяют инвесторам слишком увлечься недавним ралли нефтяных цен, в частности, вновь возросшее внимание к состоянию экономики Китая, настораживающие сигналы из Давоса, понижение МВФ прогнозов роста мирового ВВП на 2019 год, сложный процесс Brexit или поток пессимистичных комментариев от аналитиков фондового рынка.

Доверие к усилиям ОПЕК+ возросло на прошлой неделе, когда Международное энергетическое агентство сообщило о сокращении добычи картеля на 590 000 баррелей в день в прошлом месяце.

Тереза Мэй представила переработанный проект соглашения о выходе Великобритании из ЕС, но пока большая часть спорных моментов осталась в прежнем виде, что, судя по всему, сильно затруднит положительный исход голосования, которое запланировано на 29 января.

Из корпоративных идей стоит сказать об акциях Мечела после  сообщения о реструктуризации большей части валютного долга. Размер проблемных обязательств сократился с 22% до 8%, что позволит сделать обслуживание долга дешевле, да и существенно высвободит денежный поток для развития бизнеса или выплат акционерам.

ссылка на обзор

21 января 2019 г. 13:13

ПРИВЕТ, ДАВОС!

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (21.01.19)

 

Сегодня в швейцарском Давосе начинает свою работу традиционный ежегодный экономический форум, который обычно предполагает активное обсуждение самых насущных мировых проблем в кругу лидеров многих стран мира в области экономики и политики. Как обычно, в этот раз участие в форуме примут не только лидеры нескольких десятков стран и международных организаций, но и представители бизнеса.

Поскольку тема предстоящего форума посвящена формированию глобальной архитектуры в эпоху четвертой промышленной революции, основной темой будут цифровые технологии и всё, что с ними связано.

Российскую делегацию в большей степени будут интересовать наличие возможности достичь договоренности по сырьевой повестке дня - в частности, .

Давос — это также возможность для разных встреч, общения и переговоров. К примеру, глава Минэнерго РФ Александр Новак будет обсуждать с министром энергетики Саудовской Аравии Халидом аль-Фалихом реализацию сделки ОПЕК+ на рынке нефти.

Украинскую делегацию на форуме будет интересовать обсуждение ситуации в Черном море и Керченском проливе, а также урегулирование в Донбассе. Возможно, что в ходе встреч как в открытом, так и закрытом режимах, которые ожидаются в ходе форума, сторонам удастся прийти хотя бы к принятию алгоритма движения в сторону согласования.

Конечно, несколько необычно, что на этот раз в Швейцарию не приедет президент США из-за «шатдауна», который длится уже рекордный за всю историю США 31-дневный срок и пока не готов завершиться. Формально ехать в Давос могут члены делегации от министерств и ведомств, которые на данный момент в большей своей части в США просто не работают из-за нежелания президента Трампа подписывать бюджет, который не включает в себя строительство стены на границе с Мексикой.

Что касается отношения к российской делегации в этом году, то она явно оставляет желать лучшего с точки зрения благоприятности. Дело в том, что еще в начале ноября, пресса стала сообщать о том, что организаторы мероприятия отказали в участии российским бизнесменам Олегу Дерипаске и Виктору Вексельбергу, а также главе ВТБ Андрею Костину, которые весной были внесены в санкционный список США.

Конечно, российская сторона устами премьер-министра Дмитрия Медведева ответила, что откажется от участия в форуме, если ограничения сохранятся, но в итоге делегацию возглавил министр экономического развития Максим Орешкин, который в конце прошлого года активно общался с организаторами форума и убеждал их не находиться под влиянием санкций.

Это привело к успеху, но организаторы заявили, что примут меры, чтобы присутствие на форуме попавших под санкции россиян полностью соответствовало текущим правовым условиям. До сих пор не очень понятно, в чем состоят эти условия. Но, тем не менее, предприниматели из России все же решили приехать в Давос, а, значит, их участие все-таки будет полноценным.

Кроме того, на форуме даже будут сессии, посвященные РФ, в частности о конкурентоспособности России, где речь должна пойти о диверсификации промышленности и возможности городов в качестве платформ глобального сотрудничества.

Конечно, сегодня отношение участников форума к Давосу остается крайне неоднозначным: и из-за обвинений в крайне политизированности форума, и из-за выбирания конъюнктурной повестки дня. Очевидно, что давление различных властных групп на повестку дня сегодня значительно больше, чем было ранее.

Для российской делегации, конечно, сырьевой и санкционный вопросы остаются ключевыми в контексте напряженно украино-российских отношений. Конечно, и сирийский вопрос, и тема цифровизации экономики будут важны, но инвесторы ожидают хотя бы какого-то сигнала о том, что санкционный режим будет ослаблен (или же наоборот, еще больше ужесточен). Инвесторам крайне важно понять, была история с активами г-на Дерипаски разовой акцией, или примеру РУСАЛа и En+ последуют другие компании, и санкции могут быть сняты не только с них - то есть будет прецедент.

Пока до цифровизации российской экономике еще далеко - по крайней мере, в контексте перехода к новому технологическому укладу. Если и ожидать притока инвестиций, то уже в конкретные проекты - сырьевые с созданием высокой добавленной стоимости на территории РФ - вот на что предстоит сделать упор российской стороне.

 

ссылка на обзор

14 января 2019 г. 13:53

НЕЙТРАЛЬНЫЙ СТАРТ НЕДЕЛИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (14.01.19)

Рынок начинает первую полноценную неделю года на нейтральном фоне – все-таки после мощного ралли роста в начале года инвесторы поняли, что начало покупки ЦБ валюты с рынка будет говорить в пользу ослабления рубля, что явно не будет способствовать росту котировок, кроме нефтяных компаний.

Основной негатив утром пришел из КНР, где торговый баланс откровенно подкачал – снижение импорта и экспорта из страны оказалось самым значительным за два года, что весьма красноречиво свидетельствует о негативном влиянии на экономику торговых войн. Вроде бы и суммы ущерба от введенных пошлин пока явно не очень большие, но рынку достаточно и слухов, чтобы начать снижение.

Сегодня официально стартует сезон отчетности за IV квартал 2018-го года в США, что должно отразиться на рынках, которые сейчас характеризуются ростом спроса на безопасные активы. Доходность по десятилетним американским казначейским облигациям сегодня уже близка к 2,5%,  нефть марки Brent дешевеет ниже $60 за баррель, поэтому если отчетности будут негативными, то фиксация позиций не заставит себя долго ждать.

Ждать осталось недолго, но если ожидаемое первое за почти два года заметное замедление темпов роста прибыли компаний будет реализовано в реальности, то индексы за океаном будут неизбежно снижаться. Технически пока окончание коррекционного движения еще не наступило, поэтому разворота индексов в США пока ждать не стоит.

Сегодня еще до открытия торгов начнет сезон крупный представитель американского бизнеса – банк Citigroup, от которого ожидается рост прибыли, но тут будут важны показатели выручки в международном сегменте – в Азии на фоне замедляющейся мировой экономики.

Безусловно, в РФ главным событием должно стать возобновление покупок валюты со стороны ЦБ уже завтра. В рамках исполнения бюджетного правила регулятор будет покупать для Минфина валюту на сумму в объеме примерно $4 млрд. с 15 января по 6 февраля. Пока профицит текущего счета составляет около $7 млрд., поэтому интервенции вряд ли приведут к сильному ослаблению рубля, но если будет принято решение продолжить докупки валюты еще на $30-40 млрд., то тогда рублевая денежная масса увеличится, курс ослабнет, ликвидность рубля увеличится, но тогда и профицита бюджета ждать не стоит.

В сфере повышенного внимания рынка останется инфляция, которая ускорилась до 0,5% с начала года (с 4,3% до 4,6% г/г) из-за повышения НДС и акцизов. Правда, к повышению ставки это вряд ли приведёт, поскольку это не те цифры – ждать нужно как минимум итогов квартала.

 

ссылка на обзор

9 января 2019 г. 13:02

УЛУЧИТЬ МОМЕНТ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (09.01.19)

В период январских праздников, конечно, главным событием стало начало переговоров США и Китая по торговым вопросам. Конечно, инвесторы ждали не такого начала торгов в США с самого начала года, но что есть – то есть. А что еще можно было ожидать при не до конца работающем правительстве и резком снижении запасов нефти? Ясно, что инвесторы ждут хоть какого-то позитива, поэтому и «цепляются» за этот самый позитив в виде самого факта переговоров, который может положить начало выхода из того торгового кризиса, в который угодили обе страны.

Очень хотелось бы, чтобы процесс выхода из конфликта все-таки стартовал; в противном случае любые плохие статистические данные могут ввергнуть в ступор весь позитив, который имел место быть накануне.

Сегодня в США будут выступать представители ФРС и будет опубликован протокол последнего заседания ФРС вкупе с отчётом Минэнерго США по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов. Выйдут данные статистики по первичным обращениям за пособием по безработице, расходам на строительство и продажам нового жилья. В России выйдет статистика по торговому балансу, а по ряду бумаг (НМТП, НЛМК, Татнефть) будут дивидендные отсечки. Скоро такая участь будет ждать и бумаги Ростелекома.

Важны и новости из Китая, в частности, о темпе инфляции, которая должна замедлится в декабре до 2,1% с 2,2% в ноябре.

Интересны и корпоративные истории. В частности, несмотря на негатив с американского рынка, есть и там интересные истории. Например, Netflix, который зарегистрировал новые патенты в области цифровых технологий – генерации ключей шифрования для доступа к контенту, защите метода оценки наличия данных в кэше для ускорения потока и прав на перевод строк текста на языки различных приложений.

Amazon вырос благодаря защите прав на идеи для ускорения работы сайта, управления контентом и обучения «умных» вещей. Теперь компания может оценивать товарно-материальные запасы по фотографиям и имеет права на систему одновременной работы нескольких камер в зависимости от яркости в магазинах.

Вообщем, ответ всем критикам со стороны технологического сектора дается довольно определенный и недвусмысленный. По количеству патентов в секторе становится ясно, что добавленная стоимость сможет наращивать акционерную стоимость технологических гигантов и дальше; важно только улучить момент для входа в этот самый капитал.

 

ссылка на обзор

28 декабря 2018 г. 12:04

БОЛЬШИЕ ОЖИДАНИЯ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (28.12.18)

Последняя неделя года на развитых рынках завершается в большом ожидании и нетерпении от того, что же будет после Нового Года. Давно на западных площадках не наблюдалось такого депрессивного сочельника – здесь и сумасшедшая волатильность на нефтяных рынках, здесь и негативные настроения на американских площадках, здесь и давление на рубль из-за повышения ставок в США и много чего еще…

Ситуация на европейских биржах также оставляет желать лучшего, особенно после публикации экономического прогноза от Европейского центрального банка, эксперты которого предупреждают, что в 2019-м году можно будет наблюдать замедление экономической активности и ослабление темпов роста мировой экономики, что создаст проблемы для стран европейских стран.

Нефтяные котировки продолжают реагировать на данные о запасах нефти что от API, что от Минэнерго США, согласно которым запасы нефти в США на прошлой неделе растут. Последние данные API накануне в очередной раз зафиксировали рост – на этот раз на 6,9 млн. баррелей по нефти, а запасы бензина увеличились на 3,7 млн. баррелей.

Пока развивающиеся рынки, включая российский, пытаются оставаться устойчивыми к внешнему негативу, но вечно так продолжаться не может – если начнутся активные продажи в США в период новогодних каникул, то снижение будет неизбежно

Пока в 2019-м году каких-то позитивных тенденций ждать не стоит. С учетом повышения налогового пресса, спада деловой активности, роста процентной ставки, а, значит, и заемных средств вкупе с риском ослабления рубля отечественным компаниям, ориентированным на внутреннего потребителя, будет непросто. Думаю, что в 2019-м мы будем частыми свидетелями решений не в пользу наращивания инвестиций в новые проекты, а, скорее, оптимизации затрат, что не сможет не повлиять и на темпы изменения ВВП.

Но нельзя и без позитива – лучше рынка должны быть активы, связанные с добычей драгоценных металлов – палладий вообще по итогам года вырос почти на 40%. Причина ясна: рост спроса на безопасные активы на фоне роста неопределенности и ухудшения перспектив мировой экономики, а массовых распродаж на рынках капитала. Возможно, именно золото станет фаворитом гонки инвестиций по доходности в 2019-м году.

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.