Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

14 декабря 2011 г. 12:18

ФРС НИКОГО НЕ УДИВИЛА…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (14.12.11)

Неприкрытым глазом на российском рынке можно заметить существенный рост волатильности, что связано, прежде всего, с крайне разнонаправленными новостями, поступающими с различных регионов мира. Основной новостной поток поступал из-за океана, где проходило заседание ФРС. Результаты оправдали ожидания рынка: базовая процентная ставка была сохранена в целевом диапазоне 0%-0,25% в соответствии с консенсус-прогнозом. Ставку повышать ФРС не видит смысла, пока наблюдается умеренный рост национальной экономики даже с учетом очевидного замедления развития глобальной экономики. Некоторые индикаторы в американской экономике указали на некоторое улучшение ситуации на американском рынке труда, и даже зафиксировали снижение уровня безработицы до 8,5%.

Сразу разделять все уверения регулятора слишком оптимистично, поскольку продолжают расти и семейные расходы, инвестиционные вложения бизнес-структур увеличиваются медленно, а жилищный сектор пока не может похвастаться существенным ростом продаж.  ФРС оценивает долговременные инфляционные ожидания как стабильные, поскольку инфляция уменьшилась по сравнению с достигнутыми ранее в этом году значениями. Регулятор ждет восстановления экономики умеренными темпами в ближайших кварталах и рассчитывает на постепенное снижение уровня безработицы до приемлемых значений (4-5%). ФРС рассчитывает, что инфляция в ближайшие кварталы останется на тех уровнях, которые ФРС считает целесообразными в долговременном плане, или даже окажется ниже, но будет пристально наблюдать за развитием инфляции и инфляционных ожиданий.   

Будем надеяться, что экономические условия, включая невысокий уровень ставок использования финансовых ресурсов смогут гарантировать исключительно низкую базовую процентную ставку, по крайней мере, до середины 2013-го года. Этому должна помочь проходящая программа реинвестирования поступлений от облигаций федеральных агентств и ипотечных бумаг в аналогичные инструменты до июня 2012-го года, а может и дольше.

Важно отметить и установление минимума по валютной паре – евродоллару до уровня в 1,3 после заявления канцлера Германии Ангелы Меркель о том, что она против повышения потолка финансирования Европейского механизма стабильности. 

 

ссылка на обзор

13 декабря 2011 г. 12:03

НА РАЛЛИ НАДЕЖДЫ НЕТ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (13.12.11)

Похоже, что медведи всерьез нацелились поработать до конца года, не давая возможности откупить многим инвесторам, настроенным на рост, до новогодних каникул. Если кто и ждал чего-то похожего на ралли, то это были явно не «быки». Посмотрев на снижение на большинстве мировых фондовых площадок, как в Европе, так и в США, многие справедливо решили, что надо продавать, благо тому способствовало и положение на рынке нефти. Резкий рост доллара на фоне роста большинства валют не обнадеживает участников сырьевых рынков. Подсобило и международное рейтинговое агентство Moody's, которое вчера сообщило о возможном негативном пересмотре рейтингов всех стран, входящих в еврозону, в I квартале 2012-го года. Основной причиной пересмотра рейтинга является продолжительное отсутствие решительных стратегических мер по борьбе с долговым кризисом в регионе.

Ярким пятном на фоне всеобщего негатива стало размещение итальянских векселей на 7 млрд. евро. Минфин вчера разместил бумаги под 5,95% годовых, и спрос на них превысил предложение в 1,92 раза. Это факт, бесспорно, хороший, но общая ситуация на рынке европейских облигаций пока еще далека от совершенства, поскольку доходность долговых бумаг большинства стран ЕС на вторичном рынке вчера снова начала расти, а это значит, что спрос на них по-прежнему не велик.

В период тотального дефицита денежных средств в Еврозоне интересным представляется заявление Минфина РФ о планах в начале 2012-го года выйти на рынок еврооблигаций. Министерство завершает подготовку к выпуску евробондов и собирается выйти на него в начале 2012-го года. Сможет ли весь объем быть размещенным, пока не понятно. В бюджете РФ на весь следующий года заложена сумма $7 млрд. Валюта заимствований также пока не определена. Предпочтительный срок заимствований для Минфина около 10-15 лет.

Заседание картеля ОПЕК вкупе с заседанием ФРС в ближайшее время могут указать вектор движения большинства российских бумаг, но при низких объемах никакой внешний фон не поможет – придется рисковать и входить в позиции перед новым годом, благо на ралли в его традиционном понимании большой надежды нет.

 

 

ссылка на обзор

12 декабря 2011 г. 12:09

БОЛЬНОЙ СКОРЕЕ МЕРТВ, ЧЕМ ЖИВ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (12.12.11)

Массовые протесты и митинги оппозиции, прошедшие в субботу в ряде российских городов, не повлекли за собой каких-то существенных последствий для фондовых площадок, поэтому участники рынка практически их и не заметили. Правда, стоит оговориться, что речь идет о российских резидентах, поскольку им практически нет дела до внутриполитических баталий в России. Иностранные же резиденты активно смотрят западные СМИ, которые могут освещать происходящее и происходившее в России по-разному, поэтому риск существенного вывода средств из российских активов в данном случае велик. Оно и понятно: большинство иностранных инвесторов просто не готово принимать на себя риски, связанные с выступлениями оппозиционных групп в России. Доказательство этого – продолжение вывода средств с российского рынка акций. За прошлую неделю отток средств инвестиционных фондов, «заточенных» на Россию, составил $36 млн.

Что до европейских дел, то все было сконцентрировано на итогах саммита ЕС, в результате которого основные участники договорились о заключении финансового соглашения, условия которого станут частью национальных законодательств. Теперь, согласно новому договору о создании бюджетно-налогового союза, все его страны-участницы потеряют часть суверенитета в обмен на финансовую помощь органов ЕС. Документ подпишут представители всех стран Евросоюза, за исключением Великобритании.

Европейский центральный банк теперь будет управлять двумя фондами Европейским фондом финансовой стабильности (EFSF) и планируемым к своему созданию Европейским механизмом стабильности (ESM), который должен быть запущен в июле 2012-го года, после чего ему будут постепенно передаваться функции EFSF. Министр финансов ФРГ Вольфганг Шойбле уже заявить о том, что принятые меры позволят взять распространение кризиса под контроль.

Пока, честно говоря, в это верится с трудом. Дело в том, что согласно финальной версии заявления лидеров еврозоны, к новому договору выразили желание присоединиться Болгария, Чехия, Дания, Венгрия, Латвия, Литва, Польша, Румыния и Швеция - но только после согласования предложений на уровне национальных правительств. Это значит, что договор может быть подписан в формате «17 стран еврозоны и 9 стран ЕС». Новый "фискальный договор" предполагает стремление к профицитному или сбалансированному бюджету, причем по предложению европейских властей эта цель достигается, если структурный дефицит страны в годовом выражении не превышает 0,5% номинального ВВП.

Самое интересное впереди – потолок по уровню дефицита бюджета в 3% также остается, но за его нарушение теперь будут предусматриваться автоматические санкции, от которых страны может "спасти" только квалифицированное большинство саммита ЕС. Страны с госдолгом значительно ниже 60% ВВП теперь могут иметь больший дефицит, однако подробности никто не разъяснил. Вопрос: много ли таких стран в ЕС, которые имеют уровень госдолга ниже 60% ВВП? Швеция и Норвегия не в счет, поскольку последние не являются членами данного политического союза и, следовательно, не являются членами единого экономического пространства зоны евро. Все-таки хотелось бы услышать от еврочиновников действия в отношении большинства стран имеющих проблемы, у которых госдолг зашкаливает за 100% к ВВП или приближается к оному уровню.

Даже если правило сбалансированности и будет внесено в законодательство каждой из стран на уровне конституции, это еще не окончательное решение проблемы.

В пятницу Международное рейтинговое агентство Moody's понизило рейтинги французских банков Societe Generale, BNP Paribas и Credit Agricole на фоне проблем последних с ликвидностью и ухудшения доступа к финансированию. Кредитоспособность всех трех банков, входящих в число крупнейших в еврозоне, не может не пострадать от неблагоприятной операционной среды в регионе.

Для российского рынка более характерны будут технические отскоки вверх после относительно спокойно проведенной акции в субботу. Движение нашего рынка в ближайшее время еще будет, конечно, подвержено влиянию внутреннего политического фактора, но не долго.

 

ссылка на обзор

9 декабря 2011 г. 12:08

САММИТ КАК ПРЕДЧУВСТВИЕ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (09.12.11)

Саммит ЕС стартовал. Решимость еврочиновников работать на саммите до принятия какого-то окончательного решения радует, но главное, чтобы это решение принесло ощутимый позитивный эффект. Мы призываем участников рынка не обольщаться, поглядывая на свои торговые мониторы и обозревая там рост по отечественным бумагам, поскольку большого оптимизма для покупок пока не видно.

Да, ЕЦБ делает все возможное и невозможное. Вот уже принято решение понизить базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта – до беспрецедентного для ЕЦБ уровня в 1% годовых, а глава банка Марио Драги уже дал понять, что банк не станет увеличивать объемы покупки государственных облигаций, дабы не способствовать дальнейшему распространению кризиса. Сейчас ЕЦБ не имеет права финансировать долги государств еврозоны за счет собственных средств, но это сущая формальность. Введение двусторонних своп-линий это убедительно подтверждают.  Для облегчения доступа банковского сектора Еврозоны к ликвидности ЕЦБ решил проводить операции по рефинансированию банков на срок в 36 месяцев, и существенно ослабить требования к бумагам, которые являются обеспечением при привлечении ими кредитов в ЦБ.

Вообщем, будем смотреть за поступающей с саммита ЕС информацией; возможно, что реальные меры и методы смогут «вытащить» рынок из красной зоны. Сейчас на неокрепшие умы инвесторов выливается довольно большое количество информации различного рода. Мы призываем реагировать только на официальные заявления, которые последуют по окончании саммита. Будем надеяться, что лидерам ЕС все-таки удастся достичь договоренности по основным позициям ужесточения бюджетной и налоговой политики для достижения сбалансированной структуры государственных доходов и расходов. Однако в то же время пока не согласован конкретный механизм проведения реформ. 

Интересна и очередная инициатива мирового «монстра» - S&P, которое действует новому принципу – ни дня без «снижения» рейтинга. Вчера «не повезло» 15 испанским банкам, по которым долгосрочные и краткосрочные рейтинги были поставлены на пересмотр. Это отражает влияние возможности снижения оценки уже всей Испании. Вероятность снижения рейтингов банка, которые были помещены в этот список, в течение 3 месяцев составляет около 60%. Будет изменена и форма существования Европейского стабилизационного механизма с лета 2012-го года, когда он, собственно, и заработает, если только Германия не заблокирует данную инициативу.

В конце хотелось вкратце упомянуть о факте, который прошел практически незамеченным – выходу статистики из США, согласно которой число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе упало на 23 тыс. до 381 тыс. Рынок ожидал сокращения числа заявок на 7 тыс. Жаль, что этого позитива никто не заметил, а могли бы…

 

 

 

ссылка на обзор

8 декабря 2011 г. 11:55

АГЕНТСТВО РАЗБУШЕВАЛОСЬ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (08.12.11)

Агентство S&P окончательно разбушевалось: теперь европейские рынки остановились около ключевых уровней поддержки, но показывать рост рядом с этим уровнями довольно сложно как по причине «заморозившихся» цен на нефть после публикации данных о запасах в США, так и по причине пессимистичных ожиданий от саммита ЕС. 

Standard & Poor's вообще за максимально короткий срок проявило себя, сначала снизив рейтинги крупнейших банков, потом прогноз по 15 странам еврозоны, потом понизило прогноз по рейтингу EFSF, а теперь еще и прогноз по всему Евросоюзу. Сейчас этот рейтинг находится на максимально возможном уровне «AAA», но он может не удержаться по причине того, что его бюджет зависит от экономического положения стран-членов союза. Если агентство снижает рейтинг рейтинг «ААА» одной или более стран ЕС, то это автоматически вынуждает его пойти на снижение агрегированного рейтинга ЕС. Также Standard & Poor's также поместило на пересмотр кредитные рейтинги крупнейших европейских банков – Deutsche Bank, Societe Generale, BNP Paribas, Unicredit. 

Пока инвесторами руководит внешняя конъюнктура в виде новостей с заседаний ЕЦБ и Банка Англии и саммита ЕС. Речь идет о снижении процентной ставки и других стимулирующих экономику мерах банковского кредитования, как-то: смягчения требований к ценным бумагам, принимаемым в залог, частичного введения расчета по экспортным контрактам ряда стран в национальных валютах. Еще одной новацией должно стать одновременное использование для помощи проблемным странам еврозоны средств двух фондов одновременно: и Европейского фонда финансовой стабильности, и Европейского механизма стабильности.

Будем надеяться, что американские надежды на то, что Европа сама справится со своим положением, все-таки оправдаются. Не зря же министр финансов Франции Франсуа Баруэн заверил своего американского коллегу в том, что пока не будет заключено серьезное соглашение между странами еврозоны, саммит не завершится.

 

 

ссылка на обзор

7 декабря 2011 г. 12:01

ВРЕМЯ ПОКАЖЕТ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (07.12.11)

Сегодня уже можно говорить о том, что, по сути, рейтинговое агентство S&P довольно жестко и четко дало понять большинству еврочиновников: если на грядущем саммите ЕС 8-9 декабря не будет принято никаких конкретных шагов по стабилизации ситуации и по преодолению долгового кризиса, рейтинги будут снижены большинству стран Еврозоны. Агентство решило сыграть на упреждение, дав сигнал в сторону власть имущих в Европе, который четко указал на серьезность сложившейся ситуации. Рынки отреагировали на это событие разнонаправлено: европейские показатели снижались, тогда как российские вели себя разнонаправлено. Гораздо больше на котировки отечественных компаний повлияли события в Москве и других крупных городах, свидетельствующие о ростках политического кризиса в стране и ростом недовольства прошедшими выборами. Некоторые западные СМИ вообще показали сюжеты о войсках на улицах Москвы. Понятно, что для иностранных инвесторов политические риски возрастают, что незамедлительно отразилось на рынке в виде активных продаж и снижения под закрытие. Конечно, обвалом прошедшее снижение назвать нельзя, но и не замечать его тоже было не совсем верно. Учет политических рисков в цене бумаг – вещь, в принципе, довольно часто распространенная, поэтому удивляться здесь нечему.

Неплохими оказались данные по ВВП еврозоны, которые показали увеличение в III квартале на 0,2% кв/кв, что совпало с ожиданиями и предварительными оценками.

Кстати, предупреждение агентством Standard & Poor's о возможности понижения рейтинга 15 странам ЕС может отразиться и долгосрочном кредитном рейтинге Европейского фонда финансовой стабильности (EFSF). Сейчас он находится на максимальной отметке «AAA», но вероятность его помещения в список на пересмотр с возможностью понижения вполне велика. Если будут снижены рейтинги шести странам-членам этого фонда, то агентству S&P не останется ничего другого, кроме как снизить рейтинг самому фонду.

Глава Еврогруппы Жан-Клод Юнкер вчера поспешил как-то успокоить общественность, критикуя помещение на пересмотр кредитных рейтингов агентством Standard & Poor's тем, что это решение крайне несвоевременно, поскольку осложняет работу по принятию решений по выходу из кризиса.  Может быть, предупреждения S&P и не основаны на реальных экономических данных, а лишь вызваны беспокойством финансовых рынков еврозоны в целом? Время покажет… 

ссылка на обзор

6 декабря 2011 г. 12:49

АГЕНТСТВА ВЕРНЫ СЕБЕ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (06.12.11)

Рейтинговое агентство S&P дало понять инвесторам по всему миру, что ситуация в Еврозоне достигла «точки невозврата», т.е. того состояния, при котором нет возможности медлить с принятием решений по выходу из кризиса. Если бы не выходящая статистика из США, где индекс деловой активности в сфере услуг в ноябре неожиданно снизился до 52 пунктов по сравнению с 52,9 пункта месяцем ранее, то рынок мог бы показать и более существенное движение вверх.

Хорошо, что Standard & Poor's рассмотрело возможность снижения кредитных рейтингов 15 стран еврозоны именно сейчас, т.е. когда усиливается системный кризис в регионе, который оказывает негативное воздействие на кредитные возможности союза евро в целом. Встреча глав Франции и Германии вчера увенчалась согласованием внесения изменений в европейские конвенции, которые будут еще больше ужесточать контроль над бюджетной политикой всех стран еврозоны. Что же до  единых еврооблигаций, то кроме ЕЦБ (и опосредованно МВФ) пока большого количества покупателей на них найти не так просто, поэтому вряд ли их выпуск будет считаться решением долгового кризиса. Как возвратить утраченное доверие инвесторов, как преодолеть кризис этого доверия? Этот вопрос будет основным на предстоящем саммите ЕС. Конкретные изменения в договорах ЕС будут сформулированы к марту, но возможно, что и этот срок слишком велик.

Россию агентство S&P тоже не обошло стороной, объявив о том, что результаты выборов в Государственную Думу могут помешать партии власти идти по пути сокращения бюджетных расходов, что является одним из необходимых условий повышения рейтинга страны. Агентство считает, что результаты выборов могут подорвать решимость правительства касаться очень непопулярных вопросов, таких как реформирование социальных систем, что приведет к увеличению дефицита бюджета В будущие годы. Потеря конституционного большинства говорит о том, что новому правительству будет сложнее проводить широкомасштабные реформы. С этим сложно не согласиться, но для рынка эта новость уже довольно давно не представляет масштабного интереса.

Выход за рамки 1525 пунктов по ММВБ в ближайшие пару недель станет важным для начала нового движения. Если это произойдет, то расти мы будем достаточно быстро. В противном случае можно будет говорить о досрочном окончании года на текущих уровнях из-за снижения объемов торгов.

 

ссылка на обзор

5 декабря 2011 г. 12:08

ШАНТАЖ ЗДЕСЬ НЕУМЕСТЕН…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (05.12.11)

Исход парламентских выборов был, по большому счету, ясен и понятен заранее, поэтому участники рынка этот фактор в котировки не закладывали. Гораздо больше сейчас большинство участников рынка обеспокоены сложившейся ситуацией в еврозоне. Пока фактор негативного влияния еврозоны несколько приутих, но не надолго, до 8-9 декабря, когда будет проходить саммит ЕС, на котором будут обсуждаться пути выхода из сложившейся ситуации. Ситуация, надо сказать, сложилась запутанная. Хорошо, что еще внешний фон был несколько «сдобрен» позитивом из-за океана, где вышли довольно неожиданные данные по безработице за ноябрь, которая снизилась с 9% до 8,6%, хотя таких изменений никто не прогнозировал. Подросло и число занятых в несельскохозяйственном секторе – на 120 тыс.

Италия уже начала что-то предпринимать, не дожидаясь саммита ЕС: правительство страны в воскресенье одобрило программу жестких мер экономии, предложенную премьер-министром Марио Монти. Программа экономии составляет 24 млрд. евро., которые планируется сэкономить благодаря повышению пенсионного возраста, отмене налоговых льгот и сокращению госаппарата.  Теперь программу жесткой экономии должен одобрить национальный парламент, но в этом сомнений нет практически ни у кого.

Большое внимание инвесторов привлек и рынок нефти благодаря ситуации вокруг Ирана. Думается, что все-таки над власть имущими в Европе при всех текущих проблемах, разум будет преобладать над чувствами и ситуация не приведет к катастрофе. Объявление эмбарго против Ирана – не самая лучшая идея в большинстве крупных, но все же сырьевозависимых экономик ЕС. Представитель МИД Ирана заявил, что, если Запад будет и дальше осложнять экспорт нефти из страны и грозить наложением существенных экономических санкций, это приведет к закрытию Ормузского пролива, по которому транспортируется около 60% всей добываемой в мире нефти. Что будет с нефтяными ценами в этом случае, никому объяснять не надо. $250 за баррель – еще не самый плохой вариант. Все-таки Иран является вторым по объему производителем нефти среди стран ОПЕК, поэтому его влияние на нефтяные цены достаточно велико. Придется странам Европы и США договариваться без наложения запрета на импорт нефти из Ирана, поскольку уже сейчас ряд стран, которые отказываются поддержать запрет, будут еще больше уверены в правильной линии своего поведения.

Китай добавил жару на рынки, заявив о своем нежелании использовать золотовалютные резервы в объеме $3,2 трлн. для спасения государств еврозоны, что вполне понятно в текущей ситуации – при снижающемся уровнем производства и принятого курса на ревальвацию курса юаня большие ЗВР не помешают. Китайцев можно понять, поскольку «своя рубашка ближе к телу».

 

ссылка на обзор

2 декабря 2011 г. 12:06

ПРИЗРАК БРОДИТ ПО ЕВРОПЕ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (02.12.11)

Участники рынка пытаются «выцепить» хотя бы какой-то позитив. В качестве такового никак нельзя определить заявление руководителя ЕЦБ Марио Драги на заседании Европарламента, который сказал, что никаких масштабных интервенций на долговом рынке не планируется. Также г-н Драги нашел в себе смелость признаться, что все вышепринятые меры европейских правительств не возымели желаемого действия на финансовые рынки, а только увеличили риски для мировой и европейской экономик.

В качестве позитива можно отметить факт успешного размещения испанских бондов, но если не смогли полностью разместиться немцы, и Бундесбанк был вынужден докупать оставшиеся 40% объема, то, наверное, размещение испанских бумаг прошло не без помощи ЕЦБ. Вообще объем средств, размещаемых банками Европы на депозитах ЕЦБ, вырос до своего максимального уровня с июня 2010 года и составил 304,4 млрд. евро. Средний уровень объема средств банков на депозитах в ЕЦБ со второй половины октября превысил сумму 210 млрд. евро. Это говорит о гораздо большем желании европейских банков размещать денежные средства именно в ЕЦБ в отличие от предоставления кредитов, поскольку подобные действия хоть в чем-то являются большей гарантией стабильности. Пусть и шаткой, но стабильности. Пока все понимают, что все предпринимаемые евровластями меры не слишком эффективны. Посмотрим, насколько успешной будет мера с введением двусторонних своп-линий в двух валютах.

Думется, что банки тоже осознают, насколько выросли риски их контрагентов по федеральным облигациям европейских государств. Кто будет в такой ситуации ссужать свои средства даже под гарантии ЕЦБ и ФРС (если речь идет о своп-линии)? По-прежнему призрак развала еврозоны как такой ходит по Европе, несмотря на активное сопротивление Германии и Франции. Саммит ЕС 9 декабря, может, даст какие-то гарантии, но, скорее всего, они в очередной раз будут словесными.

В США, наоборот, рынки чувствовали себя неплохо – индекс производственной активности ISM в ноябре вырос до 52,7 пункта по сравнению с 50,8 пункта, что даже лучше прогноза. Да, выросли заявки на пособия по безработице на прошлой неделе на 6 тыс. до 402 тыс., но этот негатив никто и не заметил.  

Российский рынок будет сосредоточен на себе и вряд ли покажет сильные ценовые изменения, поскольку внутренних новостей пока хватает.

ссылка на обзор

1 декабря 2011 г. 12:17

ИНЪЕКЦИЯ РЫНКУ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (01.12.11)

Мировая экономика в очередной раз получила лекарство, которое на протяжении какого-то периода времени еще будет действовать, но недолго. Речь идет о скоординированном решении центральных банков ряда стран, в том числе и ФРС резко снизить стоимость экстренного долларового фондирования для европейских банков. Было принято решение об уменьшении с 5 декабря процентных ставок по долларовым свопам на 50 базисных пунктов с текущего значения в 100 базисных пунктов до 1 февраля 2013 года. По сути, банки признали, что кроме как искусственно обмениваясь валютами друг с другом по фиксированным курсам, ситуацию радикально улучшить нельзя. Если ФРС и ЕЦБ будут обменивать евро на доллары, то ЕЦБ получит возможность фактически выдавать долларовые кредиты европейским банкам. А что еще остается делать, если доверие к европейской валюте падает с каждым днем, а потребность в деньгах продолжает увеличиваться? Интересно, что соглашение о своп-линиях даже не предусматривает ограничений по срокам и объемам. На какое-то время напряженность на европейских рынках снизится, обеспечение ликвидностью банковской системы Европы возобновится, поскольку фактически долларовое фондирование становится доступнее. Вопрос только в том, насколько ФРС будет нуждаться в евро – валюте, обеспечение которой сейчас находится под прессом массовых неплатежей и потерей покупательной способности.

Важным позитивным моментом для рынка стало сокращение Народным банком Китая резервных требований к коммерческим банкам на 50 базисных пунктов. Отметим, что резервные требования снижены впервые почти за 3 года. Видимо, и китайские власти  признали, что надо смягчать монетарную политику, дабы стимулировать экономический рост.

Может быть, решения мировых ЦБ направлены на стимулирование начала традиционного предновогоднего ралли, поскольку при растущем количестве пессимистичных прогнозов, никто не хочет «подарков» на новый год. на рынок выплеснулась волна «не совсем пока понятного» позитива. Рынок даже на негатив перестал рьяно реагировать, что говорит о полном понимании происходящего очень многими участниками рынка. Заметим, что понижения рейтингов европейских стран и мировых банков, резкий рост доходности ряда государств Европы практически не учитывались рынками. Именно поэтому сильного взлета котировок ждать не стоит. Есть хорошая возможность для спекулянтов заработать на «новогоднем» ралли, но не для долгосрочных инвесторов, поскольку своп-линии, как и все остальное, имеет свойство заканчиваться.

 

 

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.