Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

9 августа 2011 г. 11:58

НОВЫЙ ЭТАП QE? ВОЗМОЖНО…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (09.08.11)

Масштабный обвал на американских площадках, который зафиксировал шестое за всю историю американского рынка снижение по индексу Dow Jones, ни для кого не должно быть сюрпризом. Все-таки снижение первоклассного рейтинга – не шутка, хотя и давно ожидалось. Массовые заявления представителей властей даже с участием президента Обамы пытались исправить ситуацию, но к успеху не привели. Министр финансов Тимоти Гайтнер уже заявил, что вторая волна рецессии мировой экономики маловероятна, поскольку в отличие от 2008-го года представители властей и Центробанков обладают временем, чтобы не допустить нового кризиса. Официальная позиция Белого дома заключается в том, что властям европейских стран необходимо придерживаться курса реформ, а также оказать поддержку нуждающимся странам. В первую очередь речь идет об Италии и Испании, которые должны продемонстрировать свою способность рассчитаться по обязательствам. Таким образом, отвлекается внимание участников рынка от американских проблем.

Г-н Гайтнер вчера уверял о том, что решение рейтингового агентства S&P не повлияло на надежность такого инструмента инвестирования, как государственные облигации США. Свежо придание, да, как говорится, верится с трудом… Кроме того, Министр Гайтнер заявил, что не намерен уходить с поста на фоне ситуации вокруг кредитного рейтинга страны. Глава американского Минфина отметил, что останется в команде администрации президента Соединенных Штатов, несмотря на то, что намеревался покинуть пост в августе. Решимость властей радует, но она должна быть чем-то подкреплена.

Пока такого подкрепления что-то не наблюдается. Можно в качестве оного предположить американские бонды, по которым одновременно со снижением индексов снижается и доходность (речь идет о 10-летках) – вчера она составляла уже около 2,4%. Пока кредитное доверие к США еще укрепляется, особенно в свете снижения доверия к рискованным спотовым активам и деривативам, что влечет за собой перекладывание в более привычные инструменты – бонды США и золото. С одной стороны, для американской экономики это хоть какой-то путь к спасению, тогда как для еврозоны это путь в другом направлении. Массовый отток капитала с европейских площадок на американские рынки сильно осложняет жизнь федеральным правительствам в Еврозоне, поскольку лишает их доступа к международному долговому рынку. Первыми с этой проблемой уже столкнулись Испания и Италия, поскольку федеральные бонды именно этих стран считаются наиболее рискованными. Понятно, что до дефолта, наверное, никто ситуацию постарается не довести – на своем экстренном заседании страны G20 вроде бы пообещали предпринять скоординированные шаги для стабилизации обстановки на финансовых рынках, а ЕЦБ начал активно покупать госбумаги Италии и Испании.

Посмотрим сегодня на реакцию и тон выступления представителей ФРС, которая, возможно, примет решение о старте программы очередного раунда количественного смягчения – QE3. Польза от этого раунда остается под сомнением, но сам факт ее запуска должен успокоить рынки. В этом случае и российский рынок приостановится в своем снижении.

ссылка на обзор

8 августа 2011 г. 11:43

СВЕРШИЛОСЬ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (08.08.11)

То, о чем думали многие, но не говорили вслух; то, что уже давно объективно назрело, но по ряду экономических причин никак не могло реализоваться на практике; то, что стало уж совсем очевидным после очередного поднятия потолка госдолга США, наконец свершилось – впервые за всю историю США кредитный рейтинг крупнейшей экономики мира был понижен с максимального уровня ААА до АА+. Сам по себе этот факт, конечно, должен привлекать повышенное внимание, но, если присмотреться к этому решению агентства S&P более пристально, то мы увидим, что ничего неожиданного нет и быть не может – оно объективно назрело еще несколько лет назад, когда стало ясно, что США как крупнейший должник не справляется с сокращением бюджетного дефицита долговыми методами, которые были эффективными раньше.

По-видимому, «последней каплей» для рейтингового агентства стали вышедшие данные от института ISM, которые зафиксировали снижение темпов промышленного роста уже 8-й месяц подряд. Локальный позитив в лице данных с рынка труда, появившийся на рынке в пятницу и показавший рост числа рабочих мест вне с/х сильнее ожиданий до 117 тыс. при прогнозах в 95 тыс. абсолютно никак не повлиял на решение S&P, поскольку прямой связи между этими фактами не наблюдается. Отдельно стоит отметить, что прогноз по рейтингу был выставлен как негативный, что дает возможность агентству в скором времени продолжить снижение рейтинга США и как минимум через 1-1,5 года поставить им рейтинг A или даже ниже. Конечно, всегда найдутся те, кто не воспримут объективность подобного решения, но в данном случае только ленивый не говорит о вероятности наступления подобного события. Теперь ход за остальными агентствами из большой «тройки» - если еще один ее участник сделает аналогичный шаг, то это будет сигналом многим инвесторам к выходу из американских долговых бумаг, которых и так с каждым днем становится все меньше и меньше. Оно и понятно – S&P довольно четко дало понять, что принятый на прошлой неделе в США в прошлые выходные план сокращения расходов абсолютно бесперспективен; если такого же мнение будут придерживаться и другие агентства, то все мировые фонды примут этот факт во внимание. Комментируя рейтинг, представители S&P заявили о том, что на восстановление рейтинга США может уйти от 15 до 18 лет.

Чтобы не вызывать резких обвалов на площадках США новость ушла в СМИ уже после закрытия площадок в пятницу, на что сегодня утром не преминули отреагировать европейские площадки масштабным снижением, причем настолько мощными, что пришлось даже запланировать экстренное заседание лидеров G7 в связи со сложившейся негативной ситуацией на долговых финансовых рынках, поскольку сейчас именно эта тема больше всего будоражит умы европейских участников рынка. Очевидно, что для спасения единой европейской валюты и финансовой системы необходимо предпринимать какие-то общие действия для поддержания функционирования финансовых рынков, поскольку проблема охватила множество стран.

Сегодня и в ближайшие дни масштабное снижение по всему спектру бумаг на российском рынке не будет ни для кого удивлением, но чтобы его остановить, инвесторам необходимо предоставить какие-либо надежды на улучшение ситуации. Активный выкуп со стороны ЕЦБ долговых федеральных бумаг и выдача дешевых полугодовых кредитов пока не играют роль демпфера и стабилизатора напряжения. Может быть, им станет завтрашнее решение ФРС о начале запуска QE3 – время вполне подходящее, памятуя о стартах предыдущих раундов данной программы. В противном случае российским инвесторам придется искать утешение в бумагах цветных металлургов и других локальных всплесках.

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.