Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

27 сентября 2011 г. 11:47

ПЕРЕСТАНОВКИ МОГУТ ПОВЛИЯТЬ НА РЫНОК…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (27.09.11)

Отставка министра финансов Кудрина отлично вписывается в старт политического сезона и объявленные ориентиры скорой смены власти на политическом небосклоне. Участники рынка восприняли данный шаг неоднозначно: мнения разделились. Кто-то считает, что политика, проводимая министерством финансов последние годы, привела к ощутимому росту дефицита бюджета даже без учета сырьевого фактора, поскольку активные заимствования на Западе вкупе с «распечатыванием» резервного фонда привели к некой напряженности экономики в случае дальнейшего снижения цен на углеводороды. В то же время нельзя не отметить и положительные моменты – грамотно воспользовавшись сырьевой конъюнктурой за последние годы, правительство активно индексировало и доходы бюджетной сферы, и поднимало уровень прожиточного минимума, и повышало военные пенсии  и т.д. Правда, в реальном выражении это все было не так заметно по причине довольно сильных темпов роста инфляции. Степень социального неравенства пусть хоть и незначительно, но сократилась – спасибо благоприятной мировой конъюнктуре.

Бывший министр финансов уже стал давать некоторые комментарии по поводу текущей экономической ситуации: например, возможные суммы оттока капитала по итогам этого года будут неутешительными. Он не исключает, что в 2011-м году из России может уйти более $35 млрд., подчеркнув, что если будет более кризисная ситуация, то могут быть и большие объемы увода капитала. Назвал Кудрин и основные причины бегства капитала за границу – высокие цены на нефть и невозможность нефтяных компаний, получающих доходы от продажи нефти, размещать эти средства в России, а также снижение сальдо текущего счета платежного баланса.

Инвесторы продолжают пребывать под впечатлением от сокрушительного падения последних дней и большой неопределенности в нефтяных котировках, которые находятся вблизи психологической отметки в $100 за баррель.

Новости из Европы о том, что Еврогруппа может не принять запланированное решение о выделении Греции очередного пакета помощи для предотвращения дефолта по ее долгам, тоже не способствовали росту рынка. Страна ранее не смогла выполнить все необходимые действия по сокращению бюджетного дефицита, поэтому сейчас властям Греции необходимо время. Сколько потребуется грекам для выполнения требований, пока непонятно, но, видимо, немного, поскольку средств в казне страны осталось до середины октября 2011г.

Интересным является выступление Медведева по поводу ситуации на финансовых рынках, которое было сделано на совещании по вопросам экономики. Президент призвал не поддаваться панике и внимательно следить за текущей ситуацией, поскольку ЦБ и Правительство РФ будут ориентироваться на использование имеющегося у них инструментария для поддержания финансовой стабильности в случае необходимости. Это значит, что при ухудшении рыночной ситуации российские финансовые рынки будут поддержаны инвестициями со стороны ВЭБа.

Сегодня инвесторы готовы активно покупать даже на больших объемах, но для этого им нужно хотя бы чуть-чуть стабильности, поскольку слепо следовать западным площадкам уже недостаточно. Будем ждать конкретных мер по урегулированию кризиса в Европе.

 

ссылка на обзор

26 сентября 2011 г. 11:54

В ПОИСКАХ ЗАЩИТНЫХ АКТИВОВ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (26.09.11)

После прояснения дальнейших перспектив на отечественном политическом небосклоне инвесторам не стало ни жарко, ни холодно. Премьер-министр Владимир Путин и президент Дмитрий Медведев поменяются местами после президентских выборов в марте 2012-го года. По всей видимости, принятые решения уже находились «на поверхности», поэтому они никоим образом не повлияли на положение дел на рынках. А положение это оставалось, мягко говоря, не очень радостным – все локальные инвестиционные идеи пока затмеваются крайне негативным внешним фоном – здесь и заявления ФРС США относительно "серьезных рисков", способных существенно ухудшить состояние дел в американской экономике, и продолжение коррекции цен на нефть марки Brent, фьючерсы по которой приблизились к психологической отметке в $100 за баррель.

Индекс РТС в силу своей специфики активно снижался на фоне плавной девальвации рубля, которая продолжается последние несколько дней, рейтинговые агентства продолжают будоражить всеобщую реакцию очередными «волнами» понижения рейтингов депозитов и приоритетных долговых обязательств ряду греческих банков. Понижение рейтинга ожидаемо: при резком снижении стоимости греческих облигаций и общего состояния кредитной системы Греции на фоне серьезных долговых проблем страны ожидать иного было бы сложно.

Очередной раунд переговоров по предоставлению помощи Греции никаких дивидендов не принес, поскольку опять конкретных мер так и не было принято. Миссия Международного валютного фонда вернется в Грецию после получения от Афин официального письменного подтверждения о введении нового пакета мер жесткой экономии для борьбы с долговым кризисом.

Глава МВФ заявила о том, что сумма в $400 млрд., которую фонд планирует направить на кредитование «страдающим банкам», может быть вполне мала для обеспечения всех кредитных заявок, если глобальная экономика продолжит ухудшаться. Также стало известно, что фонд будет пересматривать виды кредитования и кредитных линий, которые могут запросить члены фонда.

Рынки металлов сейчас теряют свою «защитную» функцию: золото теряет в цене, как и сырьевые площадки. Видимо, многие инвесторы фиксировали прибыль в золоте для покрытия убытков по другим активам. Сейчас же все уже зафиксировано.

В условиях запредельной волатильности сегодня на российском рынке более всего реально боковое движение, поскольку резкое снижение может быть в короткий срок сменено столь же резким ростом.

 

ссылка на обзор

23 сентября 2011 г. 11:55

СПОКОЙСТВИЕ, ТОЛЬКО СПОКОЙСТВИЕ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.09.11)

Как выяснилось, рынки отреагировали на заявления ФРС и попутное снижение рейтингов ряду европейских банков со стороны рейтинговых агентств крайне болезненно. А чего можно было ожидать в подобной ситуации? Инвесторы ждали очередных денежных вливаний в экономику, каких-то монетарных мер, а дождались лишь замены краткосрочных облигаций на долгосрочные. Ведь, что, по сути, предлагает ФРС? Переложение денежных средств из одной «кубышки» в другую без увеличения денежной массы, активную замену на балансе регулятора одних долговых инструментов на другие. Параметры операции «Твист» предусматривают замещение на балансе ФРС казначейских облигаций, срок погашения которых истекает не более чем через 3 года, на бумаги с погашением до 30 лет. По идее, это должно увеличить спрос на долгосрочные кредиты и на долгосрочные ипотечные бумаги, но, честно говоря, мало найдется желающих среди населения, которые уже сегодня ринутся активно покупать недвижимость. Покажите таких. К тому же вместо новостей о вливании новых денежных средств крупнейшие американские фонды денежного рынка, наоборот, сократили кредитование европейского банковского сектора до уровней аж 2006-го года, что лишний раз подтверждает, что у европейских банков большие проблемы с ликвидностью. Встреча министров финансов и глав ЦБ G20 в Вашингтоне никаких конкретных мер не предложила, а лишь обязалась предпринять «необходимые действия» по сохранению стабильности банковских систем и финансовых рынков и продолжать обеспечивать ликвидность.

ЕЦБ также не обрадовал своими комментариями по текущей ситуации, добавив масла в огонь, заявив, что существование единой европейской валюты находится под угрозой, поскольку члены Еврозоны продолжают все увеличивать и увеличивать бюджетные расходы и никак не могут сбалансировать свои финансы. Скорее всего, в проекты бюджетов стран, которые рискуют столкнуться с дефицитом выше 3% от ВВП, любые изменения теперь будут вноситься только с согласия всех участников Еврозоны. Если дефицит бюджета превысит 3%, то страна будет оштрафована на 0,2% ВВП страны. Важно другое предложение европейских властей – теперь любое государство еврозоны, которое получает финансовую помощь из Европейского стабилизационного механизма (ESM), должно передать свои полномочия в сфере бюджетного планирования и исполнения некоему внешнему управляющему, который будет представлят интересы всей еврозоны, а по сути трех крупнейших экономик региона – Германии, Франции и Италии.

Темпы снижения фондовых индексов очень похожи на события 2008-го года, а темпы роста доллара на валютном рынке уже превысили показатели того времени. Защитных активов на площадках не осталось, и это еще без работающего греческого фактора. Кстати, этот самый греческий фактор может сыграть рынкам и на руку, поскольку освободит ряд экономик еврозоны от стагнации, активно стимулируя экспорт в случае снижения курса евро.

Я бы не стал сеять панику и говорить о том, что нас ждет повторение 2008-го года; все-таки центральные банки по опыту прошлых лет следят за ситуаций и в случае чего будут осуществлять активный вброс денежной массы на рынки или осуществлять интервенции.

 

ссылка на обзор

22 сентября 2011 г. 11:48

ТВИСТу НУЖНА ПОДДЕРЖКА…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (22.09.11)

Столь долго ожидаемое всеми заседание ФРС завершилось. Нельзя сказать, чтобы не было принято никаких мер по стабилизации экономики, но и принятые меры, по сути, являются следствием устранений не причин кризисной ситуации, а его последствий. Поговорим о тех мерах, которые будет принимать регулятор.

Итак, с 1 октября ФРС запускает операцию «Twist» в размере $400 млрд. Это, конечно, не всеми ожидавшийся QE3, но, все же лучше, чем ничего. Согласно новой программе, ФРС начнет приобретать долгосрочные казначейские облигации со сроком от 6 до 30 лет, одновременно продавая краткосрочные бумаги. Для чего это делается? Очевидно, что для снижения ставок по долгосрочным бумагам, что должно стимулировать кредитную активность и экономический рост. Но было бы странно, если бы эта мера была одинока и осуществлялась в отрыве от остальных. Такие меры последовали, и связаны они были с рынком недвижимости. Логично, что ФРС должен будет куда-то направлять денежные поступления от тех облигаций, которые обеспеченных ипотекой, и срок по погашению скоро истекает. Теперь стало ясно, что они будут направляться в приобретение новых ипотечных облигаций, тогда как раньше эти поступления направлялись исключительно на покупку казначейских долговых бумаг. Также стоит отметить и принятие решение ФРС по сохранению учетной ставки по федеральным фондам на существующем низком уровне до середины 2013-го года, поскольку экономические условия, включая невысокий уровень ставок использования финансовых ресурсов, и слабое инфляционное давление в среднесрочной перспективе позволят гарантировать исключительно низкую базовую процентную ставку. Не могу разделить столь оптимистичные суждения регулятора, поскольку существенные риски для американской экономики вкупе со слабостью на рынке труда по-прежнему сохраняются.

Тем не менее, своим последним заседанием ФРС довольно четко определил приоритеты монетарной политики – стимулирование и оживление рынка недвижимости, причем не вторичной, средства на поддержание которого идут от реинвестирования ипотечных долговых бумаг, а именно первичной. Неспроста на доходы от истекающих облигаций, обеспеченных ипотекой, ФРС будет приобретать именно новые ипотечные облигации. Конечно, говорить о том, что данная мера является неэффективной, нельзя. Как говорится, время покажет. Но уже сейчас понятно, что лишь одной этой меры будет явно недостаточно. Посмотрим, насколько удастся сбить доходность по долгосрочным бумагам; в случае с QE2 подобного, честно говоря, не вышло. Вышло лишь поддержать ликвидность, доходность по казначейским бумагам, наоборот, росла.

Вообщем, сбивать доходность по «длинным» бумагам необходимо, но эта мера не должна быть единственной, поскольку проблем с ликвидностью никто не отменял. Сейчас, при переориентации ФРС на покупку долгосрочных бумаг количество «коротких» денег может уменьшиться.

Продолжаются и «волны» снижения рейтингов – вчера агентство Standard & Poor''s понизило рейтинги семи банков Италии и ухудшило прогноз по рейтингам еще восьми кредитных организаций. Moody's подхватило эстафету, понизив кредитный рейтинг трех крупнейших банков США: Bank of America, Citigroup и Wells Fargo.

На статистику никто уже не обращал внимания, хотя по рынку жилья она вышла неплохой – продажи жилья на вторичном рынке за апрель выросли сильнее прогнозов. Количество домов, проданных на вторичном рынке, возросло на 7,7% и достигло своего пятимесячного максимума.

ссылка на обзор

21 сентября 2011 г. 11:30

В ОЖИДАНИИ НЕОЖИДАЕМОГО…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (21.09.11)

Европейские проблемы продолжают оставаться на повестке дня, поскольку и отсутствие решения по новому траншу для Греции, и снижение рейтинга Италии не способствуют успокоению участников рынка. Можно сколько угодно договариваться на словах, но разговоры, к сожалению, довольно часто расходятся с реальностью. Пока «тройка» кредиторов достаточно скептично относится к возможностям Греции вернуть долг в обозначенные сроки. Конечно, Афины будут стараться активно убеждать представителей и Еврокомиссии, и ЕЦБ, и Международного валютного фонда, но противоположная сторона вполне резонно задает вопрос: а как осуществляются взятые ранее греческой стороной обязательства по принятию антикризисных мер? Судя по тому, что стране уже через 2 дня надо будет погасить очередные 2 млрд. евро, с этим возникли довольно существенные проблемы. Хорошо хоть, что снижение рейтингов пока не касается лидеров европейской экономики – вчера агентство Fitch подтвердило максимальную оценку Германии и оставило кредитный рейтинг страны на максимальном уровень «ААА» со стабильным прогнозом.

Макроэкономические данные с рынка недвижимости США опять не порадовали: число домов, строительство которых было начато в августе, сократилось на 5% к предыдущему месяцу и составило 571 тыс. в годовом исчислении. Несколько лучше ситуация с числом разрешений на строительство, которое выросло чуть лучше прогноза – на 3,9%, но, по большому счету, все эти данные последние несколько отчетных периодов показывают крайне широкую амплитуду своих колебаний, демонстрируя каждый месяц нестабильность ситуации и не давая поводов для принятия каких-либо определенных выводов об улучшении.

Безусловно, мы ждем сегодня вечером результатов двухдневного заседания ФРС, в преддверии которых резких событий на рынке ждать не стоит. Честно говоря, надежд на то, что инвесторы услышат что-то новое, не так много – скорее всего, все опять ограничится призывами к стимулированию промышленного производства и фиксированием «медленного» восстановления. Рынок уже насытился подобными заявлениями, поэтому при подобном развитии событий завтра мы рискуем открыться гэпом вниз. Вообщем, у ФРС нет выбора – надо объявлять уже какие-то конкретные меры по борьбе с инфляцией, стимулированием экономического роста и наращиванием темпов промышленного производства.  

 

ссылка на обзор

20 сентября 2011 г. 11:37

ИНВЕСТОРЫ ЖДУТ ОПРЕДЕЛЕННОСТИ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (20.09.11)

Вот мы и услышали первые радикальные предложения относительно возможного разрешения ситуации вокруг греческого фактора. То о чем, многие из европейских чиновников боялись сказать вслух, опасаясь существенного развития данной темы, было озвучено самой греческой стороной. Вчера премьер-министр страны Георгиос Папандреу заявил о том, что правительство планирует общенациональный референдум, на котором будет поднят вопрос о выходе Греции из Еврозоны и возвращении национальной валюты.  Планируется, что законопроект о референдуме будет внесен на рассмотрение в парламент страны в ближайшие дни.

Похоже, что сама Греция понимает, что, набирая огромный пул кредитов у европейских кредиторов, она лишь оттягивает радикальное разрешение ситуации – девальвирование национальной валюты, что сразу же уменьшит размер необходимого к выплате долга. В случае сохранения евро в качестве национальной валюты это, по известным причинам, невозможно. «Локомотивы» европейской экономики в лице Германии и Франции просто не могут этого допустить. Пока же рост опасений относительно того, что долговые проблемы Греции могут перерасти в обширный банковский кризис, продолжает оказывать сильное давление на рынки. Участники рынка ждут хотя бы какого-то решения относительно греческого вопроса – хоть девальвации, хоть дефолта по национальным обязательствам, хоть выхода из зоны евро. Главное в этом вопросе – определенность. Понятно, что за выходом из зоны евро на 90% последует дефолт, поскольку в этом случае Греция вряд ли дождется помощи со стороны кого бы то ни было – европейских ли кредитов, китайских ли «спасителей»… Все заверения о слаженной работе мировых центральных банков о поддержки банков в борьбе с проблемами европейского суверенного долга имеют отношение к банкам, работающим в США и развитых европейских экономиках.

Видимо, пока по инерции в рамках соглашение о новом кредитном транше Греции на $110 млрд. будет подписано и одобрено, но помогать стране постоянно ни Евросоюз, ни Европейский центральный банк, ни Международный валютный фонд оказывать не смогут. Уже и так вчера был снижен кредитный рейтинг Италии со стороны международного агентства Standard and Poor's на одну ступень с A+ до А, с негативным прогнозом, кстати, как раз по причинам нестабильности налогово-бюджетной сферы и банковского сектора. Неспроста же премьер Берлускони призывал крупные мировые корпорации активно инвестировать в капитал итальянских компаний.

Стоит упомянуть и об инициативах президента США, отошедших на второй план в свете греческих проблем. А инициативы оказались небезынтересными, поскольку речь шла о сокращении бюджетного дефицита на $3,6 трлн. путем повышения налогов для граждан США, которые зарабатывают более $1 млн. в год. Самое интересное в этой инициативе Обамы то, что он, по сути, начал ею набирать свои предвыборные очки, заявив о том, что наложит вето на любой законопроект о сокращении долга, если в нем будет отсутствовать пункт о повышении налогов для богатых. Это «кивок» в сторону республиканцев, активно блокирующих любые президентские инициативы касательно повышения налогов. Чем больше республиканцы будут сопротивляться, тем больше политических очков в глазах населения будет получать Обама, особенно среди тех, кто зарабатывает не так много.

Сегодня мы ожидаем бокового движения в свете спокойствия на сырьевых рынках и ожидания решения ФРС после грядущего двухдневного заседания.

ссылка на обзор

19 сентября 2011 г. 11:44

В ОЖИДАНИИ РЕШИТЕЛЬНЫХ МЕР…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (19.09.11)

Период экспираций на срочном рынке завершился, что привело к некоторому снижению объемов торгов на российском рынке. Но не это главное. Главное – даже, несмотря на позитивное движение в пятницу европейских и американских площадок, на российских биржевых показателях это не сильно отразилось – негатив на рынке как присутствовал, так и продолжает присутствовать. Может быть, участники рынка так реагируют на рост курса доллара на внутреннем рынке, а, может быть, на внутренний корпоративный фон, который оказался разнонаправленным. Даже рост цен на нефтяные фьючерсы мало заинтересовал инвесторов, поскольку все уже давно понимают, что участники на этом рынке формируют спрос и предложение на фьючерсы, исходя не из реального предложения углеводородов, а из положения дел на финансовых рынках.

Прошедшее заседание министров финансов и глав Центробанков стран Еврозоны, которое было нацелено на выработку каких-либо мер, посвященных борьбе с кризисом суверенных долгов, кардинальных новых мер не выработало. В принципе, это логично, поскольку желания далеко не всех участников еврозоны совпадают. Американские предложения по оптимизации фонда спасения Евросоюза для борьбы с финансовым кризисом еврозоны по примеру американского опыта путем запуска срочной кредитной линии в ценных бумагах, обеспеченных активами, которую финансовые власти США использовали, чтобы подстегнуть рынок не имевших спроса ценных бумаг, также вызывают сомнения. Что в этом случае будет выступать в качестве обеспечения? У Еврозоны возможности включения «печатного станка» строго ограничены из-за гораздо более сильного антиинфляционного лобби. В итоге Евросоюз и МВФ решили отложить до октября предоставление Греции очередного кредитного транша по программе финансовой помощи на 110 млрд. евро, хотя Минфин страны уже дал понять, что государственных средств осталось до середины октября. В противном случае дефолт неизбежен. 

Среди предложенных конкретных мер стоит упомянуть введение налога на финансовые операции, что должно обеспечить приток капитала в страны Еврозоны, а часть финансовых обязательств по экстренной антикризисной помощи будет переложена с налогоплательщиков на банки. Не факт, конечно, что налог на банковские транзакции будет введен, поскольку американское лобби может заблокировать эту инициативу, памятуя о ситуации 2008-го года.

Из внутренних идей интересует прояснение ситуации с обратным выкупом ГМК, информация по срокам которого должна скоро последовать (и о выпуске конвертируемых евробондов для финансирования), а также новости вокруг Интер РАО (+11,73%) о том, что компания планирует до ноября заключить соглашение с РусГидро о передаче 40%-го пакета Иркутскэнерго. 

На этой неделе будем ждать заседания ФРС, от которого участники рынка ждут новых мер для поддержки экономики и задействования новых инструментов помощи экономики. Вероятность начала третьей программы количественного смягчения пока не очень велика.

 

 

ссылка на обзор

16 сентября 2011 г. 11:39

КОНСОЛИДАЦИЯ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (16.09.11)

Призывы чиновников еврокомиссии к сплочению не только политическому, но и экономическому в виде выпуска единых еврооблигаций и создания наднациональных ведомств, которые бы контролировали экономическое положение стран-участниц еврозоны, было воспринято буквально как руководство к действию. По крайней мере, о первых шагах в рамках консолидации при принятии решений не только в рамках ЕС, но и в мировом масштабе было объявлено уже вчера.

Такой консолидацией должны стать совместные действия ЕЦБ, Федеральной резервной системы, Банка Англии, Банка Японии и Швейцарского национального банка по проведению трех операций, направленных на предоставление долларовой ликвидности европейским банкам сроком примерно на три месяца в конце текущего года. Похоже, что самостоятельно с накопившимся проблемами Евросоюзу не справиться; Китай не выказал особого рвения в вопросах помощи и поддержки, европейским банкам финансирования особенно никто не обеспечивает, поскольку недоверие между банками из-за суверенного долгового кризиса только нарастает. Инвесторы уже научены горьким опытом 2008-го года с американскими банками, поэтому никому повторения подобной истории особенно не хочется. Вышедшая в США статистика тоже рынок не обрадовала – рост потребительских цен в августе ускорился, заявки на пособия по безработице за последнюю неделю выросли больше ожиданий, индекс деловой активности в производственном секторе в сентябре также оказался хуже  прогноза.

Дополнительно инвесторы будут смотреть в сторону совещанию министров финансов стран Евросоюза и США в Польше, на котором министр финансов США Тимоти Гайтнер будет активно призывать страны ЕС выделять дополнительные средства в стабилизационный фонд в целях борьбы с долговым кризисом в ряде европейских стран. США опасаются повторения развития события по собственному сценарию, они лучше обеспечат приток долларовой ликвидности европейским банкам. Еще только не хватало проблем в банковском секторе – и так вероятность наступления новой рецессии в США в течение ближайшего года подошла к уровню больше 30% и вряд ли что-то в ближайшее время изменится.

Российские инвесторы ждут, конечно, заседания ФРС на следующей неделе, причем QE3 настолько сильно ожидаем рынком, что даже не хочется думать, что же будет в случае развития ситуации в ином векторе. Вероятность того, что программа будет запущена, пока оценивается как 50 на 50. 

ссылка на обзор

15 сентября 2011 г. 11:20

НАДЕЖДА НА КИТАЙ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (15.09.11)

Снижение кредитного рейтинга ряду крупнейших французских банков Societe Generale и Credit Agricole со стороны рейтингового агентства Moody’s является вполне разумным и справедливым шагом – если вышеуказанные имели на своем балансе греческих облигаций на достаточно большие суммы, то не удивительно, что сейчас они вынуждены будут столкнуться с политикой «затягивания поясов» и оптимизации затрат. Первые меры не заставили себя долго ждать – Societe Generale уже объявил о существенном сокращении штата в ряде филиалов банка  по всему миру. Не стоит забывать, что и дальнейший прогноз агентство этим банкам поставило как негативный, поскольку они являются одними из крупнейших держателей гособлигаций не только Греции, но ряда стран PIIGS, проблемы в которых хоть пока и не столь остры, но придет и их черед. Вчера агентство Fitch, например, заявило, что уже и Испания стоит перед угрозой снижения своего рейтинга из-за дефицита бюджета, превышающего целевые уровни. 

 Китайской помощи, судя по всему, в обозримом будущем проблемным странам Еврозоны ждать не приходится – премьер-министр этой страны четко дал понять, что развитым странам необходимо самостоятельно решать свои проблемы и проводить соответствующую монетарную и фискальную политику. Это было воспринято инвесторами как отказ Китая от покупки долговых обязательств членов Еврозоны. Потом, Китай попытался переиграть ситуацию, заявив о том, что рассмотрит вариант покупки долгов проблемных стран, но это уже хорошая мина при плохой игре. В самом деле, Китаю есть куда инвестировать – есть африканский континент, куда мощным потоком уже давно идут китайские инвестиции, есть инфраструктурные проекты в Латинской Америке (вроде строительства в Колумбии железной дороги между двумя океанами в качестве конкурента Панамскому каналу).

Конференция европейских лидеров Саркози, Меркель и Папандреу ничего нового рынкам не принесла, кроме уже набивших оскомину заявлений в том, что Греция должна и будет оставаться в зоне евро и в том, что страна обязуется отвечать требованиям по сокращению дефицита бюджета. Мы движемся ускоренными темпами к введению единых облигаций Еврозоны, поскольку пока других вариантов как-то стабилизировать ситуацию не видно. Заявления о дальнейшем сплочении и интеграции стран ЕС пока отдают больше популизмом, нежели реальными мерами.

Сегодня рынок будут поддерживать скорые экспирации срочных контрактов в России и США, поэтому сильных продаж мы не ожидаем. Может быть, покупки будут поддержаны статистикой из Европы и США (индекс потребительских, данные по безработице).

ссылка на обзор

14 сентября 2011 г. 11:39

УГОВОРЫ ИНВЕСТОРОВ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (14.09.11)

Ситуация в Еврозоне остается краеугольным камнем преткновения для большинства участников рынка, поскольку с каждым днем вероятность объявления дефолта Грецией по своим страновым обязательствам возрастает. Вчера уже появилась информация от рейтинговых агентств, согласно которой по данным котировок CDS, вероятность банкротства Греции оценивается уже в 98%. Это значит, что, по сути, дефолт практически неизбежен, и никакие ободряющие заявления ряда высших европейских чинов не могут в корне изменить ситуацию. В качестве подобных заявлений стоит выделить выступление немецкого канцлера Ангелы Меркель, которая подтвердила свое желание отстоять переживающую кризис единую европейскую валюту, для чего необходимо быстро увеличивать капитал Европейского фонда финансовой стабильности. Правда, подобные действия все равно не смогут уберечь рынки от лишних спекуляций на фоне предстоящего проведения процедуры банкротства в отношении Греции, поскольку ряд стран ЕС продолжают блокировать немецкие инициативы по поводу оказания помощи Греции.

Помощь американских площадок для Европы сейчас не актуальна в принципе, поскольку после роста последних на фоне появившихся сообщений о заинтересованности Китая в покупке итальянских облигаций также быстро эти сообщения были опровергнуты  в заявлении премьера Госсовета КНР Вэня Цзябао о том, что правительства других стран должны привести свои экономики в порядок и не рассчитывать на помощь китайской стороны. Напрягает и муссирование слухов о том, что ряд достаточно крупных системообразующих французских банков приобретали федеральные облигации стран PIIGS на достаточно большие суммы, что теперь выражается в недостатке долларовой ликвидности.

Сегодня главы Франции, ФРГ и Греции будут в очередной раз дружно успокаивать Европу по поводу того, что все будет хорошо, и все предпримут необходимые усилия во избежание дефолта, причем дело принимает столь важный оборот, что даже министр финансов США Тимоти Гайтнер в пятницу примет участие во встрече министров финансов стран еврозоны во Вроцлаве.

Советуем обратить внимание на события вокруг ГМК «Норильский никель» после вчерашнего совета директоров, который прошел в рамках ожиданий инвесторов, поскольку на нем было решено утвердить параметры нового обратного выкупа, которые предусматривают выкуп бумаг по цене $306 на сумму $4,5 млрд., что предполагает очень существенную премию к текущим рыночным ценам.

В целом же просадка на нефтяных рынках вкупе с европейским фактором будут сдерживать рынок. Очередное заседание ФРС на следующей неделе укажет направление рынку. До этого массовые покупки крайне опасны.

 

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.