Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

30 августа 2011 г. 15:07

ФОН НЕЙТРАЛЕН, ОПАСЕНИЯ ОСТАЮТСЯ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (30.08.11)

Заокеанские торги принесли на мировые рынки довольно большую долю позитива на фоне постепенного ослабления урагана «Айрин» и выхода достаточно нейтральных макроэкономических данных.

Данные о расходах американцев во второй половине дня несколько поддержали настрой участников рынка. Согласно свежим данным, личные расходы в июле выросли на 0,8% при прогнозах роста на 0,5%. Доходы оказались на уровне +0,3% при ожиданиях +0,4%. Добавили позитива на рынок и различные слухи о новых мерах, которые на своем ближайшем заседании 20-21 сентября собирается предпринять ФРС США. После произнесенной в пятницу речи председателя ФРС появился шанс, что инвесторы могут начать иначе воспринимать макроэкономические данные, поскольку различного рода «недотягивания» до прогнозов теперь могут восприниматься несколько по-другому – теперь каждый индикатор, вышедший хуже прогнозов, будет все больше уверять власти США в неизбежности введения новых мер по стимулированию крупнейшей экономики мира. 

Глава ЕЦБ Трише тоже не порадовал рынки, заявив о том, что инфляция в ближайшее время будет превышать 2% на фоне медленного расширения денежной массы и повышения денежной ликвидности, которая обладает потенциалом к накоплению ценового давления. 

В свете всего вышесказанного советуем  обратить внимание на бумаги Газпрома, Сбербанка и ЛУКОЙЛа в свете выхода отчетности последних – все-таки, несмотря ни на что, они остаются «тяжеловесами» на российских площадках, а новостной фон вокруг них был достаточно вялый. Пора уже инвесторам переместить свое внимание с внешнего фона на положение дел «в своем королевстве» и перестать ориентироваться только на американскую и европейскую макроэкономическую статистику. В ряде некоторых бумаг вдруг появляются резкие покупки, которые не связаны с каким-либо новостным фоном – может быть, сказывается желание крупного инвестора сделать покупки «в долгую».

Сегодня инвесторы не будут активно покупать, поскольку риск снижения на рынке растет, поскольку рост с минимальных уровней августа составляет уже более 10%. Объемы пока на рынке не слишком большие, что говорит скорее о частичном закрытии «шортов», нежели о желании активно покупать.

 

ссылка на обзор

29 августа 2011 г. 12:18

В ПОИСКАХ ПОМОЩИ У ГОСУДАРСТВА…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (29.08.11)

Столь долго всеми ожидавшееся выступление главы ФРС Бена Бернанке в пятницу в Джексон-Холле все-таки произошло. Не сказать, чтобы инвесторы услышали что-то новое, хотя на это никто и не рассчитывал, поскольку все ждали намеков на дальнейшую политику регулятора. Первоначальная реакция участников рынка на выступление была даже в большей степени негативной, поскольку никаких фраз в отношении скорого запуска QE3 никто не услышал. Кто-то из инвесторов все же предполагал, что в ходе своего выступления на симпозиуме глава ФРС объявит о полномасштабном третьем раунде покупок облигаций или иных мерах по стимулированию, но этого не произошло. В принципе, это логично, поскольку в противном случае запуск очередного раунда количественного смягчения снова приведет к устранению последствий, а не причин сложившихся проблем в экономике США. Пришло время регулятору подумать об использовании и применении иных способов поддержания потребительского спроса и удержания инфляции в обозначенных диапазонах.

Экономический рост – основной ориентир для регулятора, что недвусмысленно дал понять г-н Бернанке. Для этого необходимо решить вопрос с безработицей, а именно с ее сокращением. Новацией для традиционных выступлений Бернанке стало упоминание государственных органов, ответственных за налогово-бюджетную политику, которое было направлено на принятие мер для стимулирования экономики. Впервые за долгое время регулятор, будучи частной организацией, призвал к помощи государства в лице Конгресса и администрации президента. По сути, сейчас настал момент, когда ФРС признал свою несостоятельность с точки зрения денежно-кредитной политики без одновременного принятия налогово-бюджетных мер по оздоровлению экономики. Рынок пока еще не осознал, что ощутимо влиятельных инструментов повышения темпов и стимулирования экономического роста у регулятора практически не осталось, но скоро должен осознать. Видимо это произойдет после выхода окончательных данных по ВВП за II квартал.

Предварительные, честно говоря, не порадовали совсем. Министерство торговли США в пятницу объявило о своем понижении оценки роста ВВП страны во II квартале 2011-го года, поскольку рост составил всего 1% вместо обещанных 1,3%. Данные еще раз показали, что ситуация в экономике продолжает медленно ухудшаться.

Следующее заседание комитета по открытым рынкам ФРС США будет идти в течение двух дней – 20-21 сентября, поэтому до этого времени инвесторы снова будут ожидать. Скорее всего, на российском рынке нас будет ожидать нечто, подобное ярко выраженному боковику.

 

ссылка на обзор

26 августа 2011 г. 11:53

НЕ ВСЕ ЛАДНО В БАНКОВСКОМ КОРОЛЕВСТВЕ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (26.08.11)

Просадка на рынке металлов несколько утихомирила пыл спекулянтов на финансовых площадках и заставила их посмотреть на другие инвестиционные возможности. Несколько добавила негатива американская статистика о состоянии рынка труда в США, согласно которой число первичных обращений за пособием по безработице за прошлую неделю по сравнению с аналогичным показателем предыдущей до 417 тыс. при ожидании 405 тыс.

Интересными для рынка могут быть и заявления крупнейшего инвестора планеты Уоррена Баффета о скором вложении $5 млрд. в капитал банка Bank of America для поддержания ликвидности и ликвидации денежных разрывов у крупнейшего банка США по аналогии с Goldman Sachs в 2008-м году, когда вовсю бушевал глобальный финансовый кризис. Вчера представители Bank of America заявили о том, что продадут фонду Баффета Berkshire около 50,000 бессрочных привилегированных акций с годовым дивидендом 6%. Понятно, что реакция была позитивной, но насколько позитивна эта новость для банковского сектора в долгосрочной перспективе – большой вопрос. На первых порах, конечно, фондовые индексы и котировки банковского сектора существенно подрастут, но сам факт предоставления помощи от человека, который обладает достаточно большим объемом информации во внутренней банковской «кухне», говорит о том, что проблемы с ликвидностью у банков накопились и немалые. Как это соотносится с растущим объемом со скапливающимися на забалансовых счетах крупных банков огромными объемами денежных средств – пока непонятно. Понятно только, что вкупе с выступлением Бена Бернанке в Джексон-Хоуле эти действия Баффета показывают, что никакой помощи от ФРС он не ждет. Вопрос о включении «печатного станка» в рамках программы QE3 сегодня должен как-то проясниться. Напомним, что прямой зависимости статистических показателей от факта запуска программ помощи не наблюдается – в случае c QE2 негативные данные по экономике США стартовали весной, еще до завершения программы QE2, которая закончилась летом. Это говорит о том, что в самый разгар количественного смягчения роста экономики особенно не наблюдалось.

В Европе тоже ситуация остается неспокойной – вчера биржевые регуляторы ЕС объявили о своем желании продлить еще на месяц до конца сентября 2011-го года срока действия запрета на короткие продажи для воспрепятствования дальнейшего снижения котировок финансового сектора. Не совсем ясно, насколько подобные меры являются эффективными и будут ли они сдерживать снижение. Российский опыт 2008-2009 гг. говорит об обратном. Никакого позитивного эффекта на рынки это не оказало, зато старт коротких продаж после запрета, скорее всего, станет отправной точкой к очередному снижению на коротких спекулятивных деньгах.

Посмотрим, насколько сильно фактор растущей инфляции будет сегодня «выкручивать руки» ФРС, либо же будут предложены какие-то альтернативы QE3 –например, реинвестирование средств от погашаемых бумаг в выпуски с более длинными сроками обращения, что будет снижать размер ставок, или реинвестирование средств от ипотечных бумаг и облигаций ипотечных агентств в казначейские облигации. Может быть, будет снижена норма обязательных резервов для банков… В любом случае, какой-то сигнал рынку дан будет. 

ссылка на обзор

25 августа 2011 г. 12:05

ЦАРСТВО СПЕКУЛЯНТОВ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (25.08.11)
Положение дел на рынках металлов теперь развернулось на 180 градусов и демонстрирует то, что происходило в последнее время, но с точностью до наоборот. Резкий обвал котировок на золото еще  раз подтвердил, насколько велика роль спекулятивного капитала на мировых финансовых рынках. Еще вчера мы слышали вполне аргументированные и авторитетные мнения относительно скорого преодоления ценами на золото рубежа в $2000 за тройскую унцию, а уже сегодня все ищут разумное объяснение 6%-му обвалу котировок накануне. Это говорит о том, что, по сути, мало кто понимает истинные процессы происходящего – все советуют уходить в «защитные» активы, тогда как эти самые активы и демонстрируют вполне себе полноценное снижение. Можно списать это на следствие повышения гарантийного обеспечения почти на 25% на Shanghai Gold Exchange, но после восьминедельного роста катализатором может стать все что угодно.

Отдельно стоит выделить действия агентства Moody's, которое понизило кредитный рейтинг Японии и одновременно выход статистики из США по заказам на товары длительного пользования. Согласно докладу Министерства торговли США, объем заказов в США в июле 2011-го года вырос по сравнению с предыдущим месяцем на 4%. Эти результаты существенно превзошли прогнозы аналитиков, которые ожидали, что этот показатель в месячном исчислении вырастет на 2%. Хорошие данные смогли вывести мировые рынки на положительную территорию.

Сегодня мы ожидаем бокового диапазона в свете предстоящих событий в пятницу, центральной фигурой которых будет окажется глава ФРС Бен Бернанке во время своего выступления на симпозиуме в Джексон-Хоуле. Важными будут и скорректированные данные по приросту ВВП США во II квартале 2011-го года. Во второй половине дня внимание игроков переключится на макроэкономическую статистику из США, где сегодня будут опубликованы данные по заявкам на пособие по безработице.

 

 

ссылка на обзор

24 августа 2011 г. 11:33

ВРЕМЕННАЯ ПЕРЕДЫШКА…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (24.08.11)

Положение дел на мировых рынках несколько стабилизировалось на фоне параллельного повышения индексов на европейских, американских и азиатских площадках, а также повышения цен на сырьевых рынках. Конечно, сдерживающим фактором остается публикация разочаровывающих данных по индексам ZEW. Индекс доверия к экономике Германии, рассчитываемый одноименным исследовательским институтом, в августе резко снизился до отметки в 53,5 пункта по сравнению с 90,6 пунктами в июле, тогда как рынок ожидал уменьшение этого индикатора всего лишь до 87 пунктов. В принципе, снижение данного индикатора до столь низких уровней говорит о том, что тенденции, которые угрожают погрузить ведущие европейские экономики в очередной раунд рецессии. Данные из США по продажам новых домов оказались также оказались хуже ожиданий – в июле текущего года показатель уменьшился на 0,7% по сравнению с пересмотренным июньским показателем до уровня в 298 000. Первоначальный показатель за июнь на уровне 312 000 был пересмотрен в сторону понижения - до 300 000, что, в  принципе, уже ни для кого не станет чем-то из ряда вон выходящим.

Рынок мог снизиться и на новостях от агентства Moody's о снижении рейтинга Японии на одну ступень до «Aa3» с прогнозом «стабильный» в связи с большим дефицитом бюджета Японии и значительным ростом госдолга страны с момента глобальной рецессии в 2009-м году. Moody’s также обеспокоено достаточно частой сменой правительств за последние годы, что явно не добавляет стране экономической стабильности. Сейчас Япония пытается принять меры для дальнейшего укрепления иены, но в связи с активным наращиванием госдолга говорить о скором воплощении в жизнь этих мер пока не приходится.

Сегодня на российском рынке мы ожидаем бокового движения, но всплески в локальны бумагах вполне возможны, в частности в ЛУКОЙЛе и Уралкалии на фоне позитивного корпоративного фона. Вообщем, покупать можно только корпоративно «сильные» бумаги, поскольку в условиях повышенной волатильности риск массовой покупки бумаг очень велик.

 

 

ссылка на обзор

23 августа 2011 г. 11:47

СУМАСШЕДШЕЕ БЕГСТВО…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.08.11)
Ситуация на рынках металлов продолжает накаляться – по всей видимости, никакие увещевания ни со стороны ФРС, ни со стороны европейских чиновников о скорой стабилизации в долговом секторе Еврозоны, ни со стороны официальных представителей НАТО о скором прекращении операции в Ливии – не возымели должного эффекта. По-прежнему, большинство инвесторов считают именно металлы наиболее защитным активом, активно «сбегая» от риска в лице нефтяных фьючерсов и акций. Столь масштабный и ажиотажный спрос, который сложился в последнее время на рынке, не должен никого удивлять, удивляет другое – размер денежных вливаний в «золотые» контракты.

Такое ощущение, что деньги льются просто рекой, из-за чего цены в очередной раз обновляют исторические максимумы. Вчера был достигнут очередной – в размере $1911 за тройскую унцию. Похоже, что рыночные факторы уже не участвуют в ценообразовании на рынках металлов, а это значит, что дальнейшую динамику предсказать практически невозможно. Желающие защититься от влияния инфляционной спирали не смотрят, к сожалению, на фундаментальные факторы роста, их интересуют собственные меркантильные интересы. Текущая неделя должна принести на рынок новые заявления от ФРС, от которых в очередной раз ждут каких-то намеков на старт нового раунда количественного стимулирования, поскольку беспокоятся, что экономика США свалится в окончательную рецессию без подобных мер поддержки.

Выступление г-на Бернанке в конце недели должно стать очередной «исцеляющей пилюлей» смертельно больного пациента. Будем надеяться, что свою дозу лекарства американская экономика, а вместе с ней и мировая, получит на экономической конференции в Вайоминге в пятницу.  Если прошлогодняя мысль председателя ФРС о дальнейшем денежно-кредитном стимулировании получит продолжение, то рынки должны незамедлительно отреагировать ростом. Все будет зависеть от риторики выступлений – как говорится, нужно уметь читать между строк. Будет ли между этих строк сказано о планах по введению новой программы QE3, пока непонятно, но вероятность этого пока не очень высока из-за чрезмерно высокого уровня инфляции, которая уже давно превратилась в одну из основных проблем крупнейшей экономики мира.

Российский рынок сегодня будет вести себя относительно спокойно; волатильность несколько уменьшилась, нефтяные рынки пока не поддерживают российских участников, а посему ожидаем бокового движения в легком плюсе. 

ссылка на обзор

22 августа 2011 г. 11:58

ЛИВИЙСКИЙ ФАКТОР…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (22.08.11)

Ливийский фактор спустя некоторое время снова вернулся на рынки и стал будоражить умы инвесторов и участников рынка, правда, теперь уже несколько в ином статусе и с другим влиянием. Если весной первоначальное влияние нестабильности в стране, распространившееся на весь регион, позитивным образом отражалось на нефтяных ценах, то сейчас действия повстанцев, штурмующих уже второй день резиденцию полковника Каддафи в Триполи, наоборот снижают цены на нефть. Причины этого процесса вполне понятны – после того, как несколько месяцев назад Ливия прекратила поставки нефти и газа на мировые рынки в связи с угрозой подрыва трубопроводов, присутствие лидера страны на ее территории остается единственным сдерживающим фактором для возобновления экспорта углеводородов.

По всей видимости, в случае успешного завершения операции по штурму резиденции Каддафи «голубое топливо» опять потечет по трубопроводам и собьет цены на углеводороды на сырьевых рынках. Участники рынка еще  в выходные поняли, насколько велика вероятность развития событий по данному сценарию и стали постепенно фиксировать свои позиции в сырьевых контрактах, что больно ударило и по российскому рынку акций с его «закосом» в сторону сырьевой ориентации.

Думается, что переломить ситуацию на рынке и вывести его в положительную область смогут сильные корпоративные новости, например, по аналогии с ГМК,   руководство которого сформировало предложение по приобретению акций компании у РусАла. Продажа около 15% акций ГМК по $306 за акцию общим объемом в $8,75 млрд., возможно, вынудит компанию осуществлять обратный выкуп с рынка, поскольку вероятность того, что РусАл откажется от оферты, довольно высока, что добавит вистов бумагам ГМК.

Обращаем внимание на рынки металлов, где инвесторы должны теперь действовать более осторожно, особенно в свете заоблачных цен на золото, которые в очередной раз обновляют исторические максимумы, достигнув $1878 за тройскую унцию. Покупать на таких уровнях на больших объемах является крайне рискованным занятием. Сегодня все говорит в пользу бокового движения, поскольку для роста, помимо роста цен на сырье, необходима помощь мировых ЦБ, которые снова должны предложить меры стимулирования экономики.

 

ссылка на обзор

19 августа 2011 г. 11:43

НЕСВОЕВРЕМЕННЫЕ СБОИ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (19.08.11)

Вчерашний день выдался на удивление уникальным: технический сбой, который наблюдался на бирже ММВБ во второй половине, дня совпал с выходом не самых радужных данных в США. Пока отечественные участники рынка дружно ожидали восстановления работы торговой системы ММВБ, мировые рынки снова попали «под обстрел» на фоне заявлений ряда управляющих ФРС о нецелесообразности проведения текущей монетарной политики еще в течение двух лет, поскольку необходимо ориентироваться на текущие экономические обстоятельства, а не на то, что ожидает рынки в будущем.

Общее ухудшение положения на рынке жилья и труда послужило вполне логичным катализатором обратиться с критикой в отношении ФРС, поскольку, очевидно, что текущих стимулов пока не хватает. Данные по индексу потребительских цен, которые показали рост инфляции в июле на 0,5%, дали понять, что дальнейшее ослабление курса доллара и увеличение денежной массы приведет к тому, что все ориентировочные базовые инфляционные показатели по CPI и по PCE будут не говорить – кричать в пользу запуска программы QE3.

Вчера вообще ФРБ Нью-Йорка, который традиционно контролирует американские отделы банков Европы, запросил у них подробную информацию о наличии у банков надежного доступа к фондированию для работы в США. Интересная история – оказывается, у европейских банков проблемы не только с наличием денежных средств для фондирования, но и с валютными резервами в свете запроса президента Венесуэлы Уго Чавеса, который заявил о желании вывести из запасов десятков тонн золота, которыми на данный момент банки могут и не обладать.

Данные с рынка недвижимости США также не радовали, что только усилило пессимизм инвесторов относительно темпов восстановления крупнейшей мировой экономики. А после того, как стало известно, что инфляция в США в годовом исчислении в июле 2011-го года не изменилась по сравнению с июнем и составила 3,6%, хотя рынок ожидал ее замедления до 3,3%, стало ясно, что технический сбой на российских рынках произошел в не самое лучшее время. В Европе тоже не все безоблачно – бюро национальной статистики Великобритании сообщило, что объем розничных продаж в стране в июле вырос на 0,2% в месячном исчислении, а в годовом не изменился. Данные разочаровали экспертов, которые полагали, что продажи в июле выросли на 0,4% по сравнению с июнем, и на 0,1% - в годовом исчислении.  В целом же одной из основных причин возобновления панических настроений и массовых продаж стоит признать рост стоимости американских десятилетних государственных облигаций на фоне опубликования слабой экономической статистики США.

 

ссылка на обзор

18 августа 2011 г. 11:55

ЦЕЛЕВЫЕ ЦЕНЫ БУДУТ РАСТИ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (18.08.11)
Волатильность на рынках медленно, но верно снижается, хотя и не столь существенно, как этого хотелось бы – все-таки до уровней конца июля, до августовских просадок и провалов еще далеко. На позитивный лад настраивают положения дел на валютном рынке и на рынках металлов, где панические настроения постепенно стихают, уступая место настроениям более взвешенным и оптимистичным. Это не значит, что можно расслабиться и начать безудержно покупать, просто многие инвесторы поняли, что в свете подтверждения рейтингов США агентством Fitch и продолжающегося «бегства» в надежные бумаги, коими сейчас вполне обоснованно считаются американские казначейские облигации, можно еще какое-то время создать себе иллюзию спокойствия.

Вполне справедливой представляется точка зрения тех участников рынка, которые считают, что в текущий момент ориентироваться надо не на динамику курса акций, а на реальную ситуацию на эмитенте, на его финансовый анализ. Некоторая логика в подобных рассуждениях имеется – поскольку для многих участников рынка как в России, так и за рубежом ориентиром безопасности инвестиций является доходность 30-летних гособлигаций США, то, добавляя к доходности по данным бумагам различные премии за риск — страновой, финансовый и т.д., инвестор может примерно прикинуть для себя ставку дисконтирования денежного потока по конкретному эмитенту. Если ставка получается достаточно высокая, то и целевая стоимость бумаги будет ниже текущих уровней.

В том, что сейчас ставки дисконтирования в моделях будут расти, сомнений практически нет: ситуация вокруг госдолга США никуда не испарилась, а, значит, ее надо решать. Решать ее пока планируется путем дальнейшего включения «печатного станка» со стороны ФРС, что приведет к росту инфляции и как следствие, доходностям по американским казначейским облигациям. Рост инфляции вкупе с ростом доходностей дружно поднимут и ставку дисконтирования при оценках целевых цен эмитентов по всему миру. Увеличение доходности государственных и корпоративных облигаций США неизбежно приведет к аналогичному процессу и в других странах, что может привести к оттоку денег с фондовых рынков на рынки долговые. В подобной ситуации наращивать большие долгосрочные портфели является делом достаточно рискованным, даже несмотря на недавнее снижение.

Из корпоративных секторов отметим привлекательность телекоммуникационных бумаг, особенно в свете вышедших изменений в индексе MSCI Russia – Ростелеком теперь находится в базе расчета индекса, что для котировок, безусловно, позитивно.

Сегодня для рынка интересный день в том плане, что инвесторы имеют возможность разобраться в причинах недавнего роста – был ли это отскок, или начал формироваться новый восходящий тренд. Будем надеяться, что больше панических распродаж не будет.

 

 

ссылка на обзор

17 августа 2011 г. 12:00

РЕЙТИНГОВЫЕ АГЕНТСТВА БОЛЬШЕ НЕ ГУРУ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (17.08.11)

Европейские проблемы медленно, но верно вышли на первый план, поскольку пока (временно) тема регулирования американского госдолга ушла на план второй. Даже снижение цен на нефть, которое традиционно достаточно сильно отражается на отечественных индексах, вчера было по большому счету проигнорировано. Гораздо в большей степени инвесторов интересовала статистика из Европы, где выходили данные по ВВП ряда стран. Выйдя, они явно не поспособствовали росту котировок. А как могло быть иначе, если ВВП Германии, которая является крупнейшей экономикой Еврозоны, во II квартале вырос всего на символические 0,1% по сравнению с предыдущим кварталом. Это даже не рост, это просто статистическая погрешность. В целом по Еврозоне положение дел обстоит немногим лучше – рост ВВП во II квартале замедлился до 0,2%, что стало самым низким уровнем за последние два года, что породило опасения относительно реальной способности региона конструктивно решить свои долговые проблемы.

Вчерашняя встреча президента Франции Николя Саркози и канцлера Германии Ангелы Меркель, честно говоря, не оправдала надежд, возлагаемых на нее рынками. Предложения по созданию единого правительства еврозоны во главе с председателем Евросовета на 2,5 года, которое будет решать экономические проблемы Европы, конечно, хороши, но без конкретных мер и механизмов их решения пользы рынкам от этих предложений немного. Внесение в конституции стран зоны евро положения об обязательном принятии бездефицитных бюджетов и введение налога на финансовые операции – хотя бы первые шаги по конкретизации. Посмотрим, что будет дальше.

Что до решения рейтингового агентства Fitch сохранить рейтинги США, то стимулы и мотивы понятны – несколько успокоить разбушевавшихся инвесторов и погасить панические настроения. Говорить о «впрыске» дозы позитива на рынки, наверное, не стоит, или слишком преждевременно, поскольку позитив этот какой-то «искусственный». Всем и так ясно, что альтернативе доллару и американским гособлигациям нет, значительной реакции на мировых рынках на эту новость ждать не стоит. Различные точки зрения у рейтинговых агентств красноречиво говорят о том, что «когда в товарищах согласья нет, на лад ведь дело не пойдет»; по сути, при равном наборе имеющихся факторов каждое агентство интерпретирует их по-своему. Это может привести к тому, что в скором времени инвесторы больше будут доверять другим критериям при оценке перспектив своих вложений.

Любопытно, что вышедшие вчера данные по промышленному производству от ФРС могли послужить катализатором улучшения ситуации на рынках вкупе с оставлением рейтинга США от Fitch, поскольку новость от последнего появилась практически сразу же после выхода статистических данных. Если в течение двух недель два агентства приходят к противоположным различным выводам, это заставляет задуматься о независимости их позиций. Кризис обостряет борьбу за «оставление всего, как есть», что для многих участников мировой финансовой системы является наилучшим сценарием.

Вывод из сложившейся ситуации следующий – инвесторам на мировых рынках и на российском, в том числе, пора перестать воспринимать все заявления рейтинговых агентств как истину в последней инстанции, а стоит все больше обращать внимание на другие показатели – доходности долговых облигаций и кредитные дефолтные свопы, например.

 

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.