Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

5 октября 2011 г. 11:41

КАЖДЫЙ ОТСТАИВАЕТ СВОИ ИНТЕРЕСЫ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (05.10.11)

Резкое снижение (даже обвал) котировок накануне вчера случилось неспроста. Дело в том, что участники рынка никак не могут преодолеть сложившуюся неопределенность, поскольку решение греческого вопроса опять затормозилось. Но, что интересно: если европейские и азиатские площадки активно снижались, то российские индексы просто отвесно рухнули вниз. В чем же дело? Скорее всего, к общему негативному внешнему фону еще добавились и опасения скорого снижения и нефтяных цен – все-таки ожидания участников сильного снижения нефтяных котировок после пробоя уровня в $100 за баррель по марке Brent увеличились в разы. 

Свою ложку дегтя на мировые рынки принесла и новость от одного из крупнейших инвестбанков мира Goldman Sachs, который объявил о снижении прогнозов роста практически по всем мировым макроэкономическим показателям: мировой экономики, динамики курса евро, рынков акций и облигаций США, рынка нефти, рынка металлов, рынка евробондов. Банк ожидает дальнейшего ухудшения экономической и финансовой ситуации в Еврозоне, что вынудило его существенно снизить и прогноз мирового ВВП – с 4,3% до 3,5% в 2012-м году. Основной «вклад» в ухудшение темпов роста Еврозоны, по мнению банка, внесут Германия и Франция. Понятно, что снижение темпов роста «локомотивных» экономик повлечет за собой и более резкий спад на периферии стран Еврозоны – в регионе ЦВЕ (Словения, Хорватия, страны Балтии). Что же касается российского ВВП на текущий год, то прогноз по нему пересмотрен с 4,5% до 4,2%, а на 2012-й год – с 4,5% до 3,5%.

Прошелся Goldman Sachs и  по «родной» экономике, оценив риск второй волны рецессии на уровне 40%, если ФРС в самое ближайшее время не окажет никаких действий по стимулированию экономического роста. Желание банка как можно больше занизить прогнозные значения вполне понятны, поскольку, чем больше ФРС будет проводить политику различного рода вспомоществований, тем лучше будет самому же банку, поскольку именно крупные американские инвестбанки и получают наибольшую выгоду.

ФРС ответила банку устами своего председателя тем, что предпримет дальнейшие шаги для стимулирования экономики, прежде всего, в области рынка труда путем отслеживания рисков и давлением на Конгресс не спешить с сокращением расходов в краткосрочном периоде, поскольку это еще больше снизит уровень занятости населения, а значит, замедлит и темпы восстановления экономики.

Вообщем, каждый преследует свои интересы, активно рассуждая о ситуации в мировой экономике. Российским инвесторам пока бы разобраться на своей «улице», где идет активная продажа всего на фоне негативной информации в Европе и США.

 

ссылка на обзор

4 октября 2011 г. 11:47

КРЕПКИЕ ПРОДАЖИ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (04.10.11)

Продажи никак не хотят покидать российские площадки, несмотря даже на самые что ни на есть минимальные ценовые уровни года по большинству компонентов отечественных индексов. Действительно, по некоторым «голубым фишкам» снижение с максимальных уровней года составило до 30-40%. Все равно активных покупок не наблюдается, поскольку негативная динамика европейских площадок не дает инвесторам успокоиться и заняться «подбором» бумаг на предельно низких уровнях.

Свой вклад в улучшение ситуации попыталась внести статистика из США, где индекс производственной активности ISM в сентябре вырос до 51,6 пункта по сравнению с 50,6 пункта месяцем в августе. Самого факта превышения индикатором отметки в 50 пунктов никто не ожидал, но и это не помогло. Видимо, активизация деловой активности в производственной сфере США участников рынка сейчас волнует мало.

На прошедшем вчера заседании министров финансов стран Еврозоны снова обсуждались долговые вопросы, которые уже изрядно набили оскомину практически всем, а что делать? Искать выход из ситуации (или, по крайней мере, делать вид этого процесса) необходимо. Вот вчера этим и занимались. Дозанимались до того, что следующий транш кредита для Греции может поступить в ноябре, заверив всех в очередной раз, что Греция не покинет Еврозоны и ее дефолта также не предвидится. Пока не очень понятно, как без собственного производства Греция собирается отдавать полученные долги, хотя с учетом предыдущей практики предоставления кредитов от МВФ, которые, напомню, даются не на развитие промышленности, а на стабилизацию валютных курсов и платежных балансов, ожидать всплеска промышленной активности в греческой экономике не стоит точно. Большой вопрос, сможет ли Греция выполнять свои обязательства до ноября, когда может быть выдана очередная порция кредита. 

В своих устремлениях еврочиновники даже преодолели вето Финляндии на выделение нового транша, которая требовала от Греции залога в обмен на финансовую помощь. Теперь одно из основных препятствий внутри зоны евро о выделении Греции очередных денег преодолено.

Интересно и сообщение лидера республиканского большинства в палате представителей Эрика Кантора, который заявил, что конгресс США намерен отклонить законопроект президента Барака Обамы на $447 млрд. по созданию новых рабочих мест и стимулированию экономического роста. Ясно, что предвыборная борьба разгорается, план наверняка не будет принят в текущем виде. Встреча торгового представителя США Рона Кирка с вице-премьером Шуваловым, на котором американская сторона выразила уверенность в том, что до конца года Россия может быть включена во Всемирную торговую организацию.

Сегодня мы не ждем роста, поскольку существует высокая вероятность снижения в случае развития негативного сценария в США.

 

ссылка на обзор

3 октября 2011 г. 11:55

ЖЕЛАНИЕ ПРОДАВАТЬ ОСТАЕТСЯ СИЛЬНЫМ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (03.10.11)

Желающих продавать сейчас на рынке немало, поскольку общие негативные настроения все же преобладают над позитивными. Можно было бы использовать внутренний корпоративный фон для противодействия внутрирыночным тенденциям, но пока этого никто из инвесторов делать не желает, опасаясь дальнейшего снижения цен на нефть и отслеживая статистические данные по Еврозоне, где до 3% вырос индекс инфляционных ожиданий, подросла безработица и снизились розничные продажи в Германии. Индекс РТС снижается в связи с укреплением доллара к рублю, причем настолько, что рубль вообще показывает максимальные внутриквартальные потери со времен пика кризиса в 2008-м году.

Интересны заявления из Германии о том, что, несмотря на то, что бундестаг одобрил увеличение участия Германии в Европейском фонде финансовой стабильности (EFSF), Минфин страны проявил жесткость и не желает, чтобы Германия вносила дополнительные платежи в этот фонд. Все дело в том, что министерство опасается снижения кредитного рейтинга страны, поскольку агентство Standard & Poor's уже предупредило глав стран ЕС, что увеличение фонда сразу же приведет к снижению кредитных рейтингов стран региона. Руководству финансовых властей Германии нужно было дать понять общественности и самим агентствам, что постоянно увеличивать фонд EFSF страна не собирается, поэтому оснований для снижения ее рейтинга нет.

Планирующаяся в Люксембурге встреча министров финансов стран-членов Еврозоны, на которой будет обсуждаться вопрос очередного транша помощи Греции, конечно, будет привлекать повышенное внимание Необходимо решить, когда переводить сумму в размере 8 миллиардов евро Греции, но ясно, что это надо сделать не позднее второй половины октября, иначе дефолт по государственным обязательствам станет реальностью. Большой вопрос, смогут ли очередные новые меры, предпринимаемые греческим правительством, обеспечить исполнение бюджета. Возможно, если ЕЦБ на своем ближайшем заседании ЕЦБ все же снизит ставку и закачает очередную порцию ликвидности.

Будем ждать в ближайшее время данных с рынка труда США и свежих корпоративных отчетов, благо финансовый год в США закончился.

 

 

ссылка на обзор

30 сентября 2011 г. 11:15

ПРОЛОНГАЦИЯ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (30.09.11)
 

Решение немецкого парламента одобрить увеличение европейского фонда финансовой стабильности было встречено участниками рынков радостно и позитивно, поскольку означает очередной раунд передышки для финансовых площадок. Да, увеличение размеров вклада Германии до 211 млрд. евро – вещь хорошая, только все равно решения всех проблем она не создаст. Стоимость кредитов для Германии как одного из основных членов еврозоны существенно возрастет, нагрузка на бюджет увеличится – и все ради оплаты чужих долгов. Правда, до окончательного принятия плана еще далеко, поскольку необходимо его одобрение со стороны всех 17 членов Еврозоны, но думается в свете положительного решения Германии и Франции ждать одобрения со стороны других стран придется недолго.

Переговоры министра финансов с представителями "тройки" кредиторов Евросоюза, МВФ и ЕЦБ, идут, причем, нельзя сказать, что негативно. Важно другое – все понимают, что, по сути, дефолт Греции неизбежен, но делают хорошую мину при плохой игре, активно обсуждая, что же еще предпринять, дабы оттянуть падение «финансовой» гильотины на греческие головы. Возможно, активно оттягивается процесс создания механизма выхода страны из зоны евро, которого пока еще не выработано. От результатов работы миссии будет зависеть выделение Греции очередных 8 млрд. евро из пакета финансовой помощи.

Ложку позитива добавила и экономическая статистика из США. Темпы роста ВВП США во II квартале пересмотрены в сторону повышения – с 1% до 1,3%. Рынок ожидал пересмотра данного показателя до 1,2%. Число американцев, впервые обратившихся за пособием по безработице, на прошлой неделе уменьшилось на 37 тыс. – до 391 тыс. Эксперты ожидали снижения числа заявок на 3 тыс. Повышение индекса PCE Core, составило в прошедшем квартале 2,3%. Есть на чем покупать.

Если сегодня значимых негативных новостей мы не увидим, то можно ожидать и продолжения покупок, хотя и ухудшение ситуации в Китае, и риски мировой экономики могут несколько подпортить картину. ФРС сейчас придерживается позиции, при которой развивающиеся экономики испытают трудности, если будут полагаться исключительно на торговлю. Дисбаланс в торговле является угрозой для экономической стабильности развивающихся стран, и в этих условиях китайская экономика может и замедлиться.

 

ссылка на обзор

29 сентября 2011 г. 11:48

ЕВРОПЕЙСКИЕ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТИ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (29.09.11)

Пока остается непонятной ситуация с Еврозоной – как там будут развиваться события, пока не очень понятно, но ясно одно – в любом случае, будет ли фонд стабильности или нет, для европейских рынков ничем позитивным это в ближайшее время не грозит. Даже если будет принят новый план по увеличению объемов Европейского фонда финансовой стабильности в размере 1 трлн. евро для использования этих средств для помощи членам Евросоюза, который предполагает большую интеграцию финансовой политики стран Европы, то для бюджета европейских стран это будет большим гнетом. Может быть, Греция и выйдет из долгового кризиса, но стоимость кредита для Германии и Франции существенно вырастет. 

На этот факт не преминуло указать агентство Standard & Poor's, которое пригрозило Германии возможным снижением рейтинга в случае выделения дополнительных средств в европейский фонд помощи с 123 до 211 млрд. евро. Снижение рейтингов «локомотивных» стран Еврозоны больно ударит по финансовым рынкам. Тем не менее, европейским властям надо что-то делать, поскольку оставлять ситуацию в текущем состоянии тоже нельзя – единая Европа и так находится в сильнейшем, по словам г-на Баррозу, кризисе доверия, который вообще грозит всему экономическому развитию региона. Поможет ли решить проблему выпуск Евробондов? Да, если на них найдется спрос. Кто его может предъявить? Как ни странно, страны БРИКС, обладающие достаточно большим количеством резервов, на часть из которых и могут быть куплены новые бумаги.

Вчера выступал и глава ФРС по поводу американского рынка труда и призвал поддержать этот рынок Белый дом и Конгресс путем введения дисциплинирующих бюджетных правил, и некоторой либерализации торговли. Каким образом конкретно это сделать, не говорилось.

История с ГМК остается главной внутренней новостью российского рынка на новостях о начале приема заявок о выкупе, причем заявки миноритариев обещано удовлетворить полностью по $306, что предполагает премию более 40%. 

В любом случае негативный фон, формирование которого часто происходит после закрытия торгов, будет держать инвесторов в напряжении как минимум до следующей недели, когда будет завершаться финансовый год в США.

ссылка на обзор

28 сентября 2011 г. 11:21

ДЕРЖИ МЕНЯ, СОЛОМИНКА, ДЕРЖИ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (28.09.11)

Инвесторы, соскучившись по позитивному информационному фону за последнее время, были рады ухватиться хотя бы за какую-то соломинку. В качестве такой соломинки участники рынка уже усмотрели заявления представителей ЕЦБ о мерах, которые будут предприниматься и планироваться для предотвращения углубления долгового кризиса. Всех сильно обрадовала новость о том, что европейский фонд EFSF может быть значительно расширен, а базовая учетная ставка ЕЦБ может быть понижена. Правительство Греции вчера заявило о том, что октябрьский транш будет получен вовремя, что несколько сняло напряженность в долговом вопросе и привело к росту объемов торгов на внешних фондовых и товарных площадках.

Так или иначе, на фоне роста основных европейских индексов на 4-5%, роста нефтяных котировок на 3% рынок не мог не расти. С индексом РТС абсолютно другая история – здесь рост объясняется динамикой курса доллара к рублю – впервые за последние дни российский рубль немного укрепился. Интервенции центрального банка сделали свое дело, поэтому расширять границы валютного коридора сейчас никто не будет. 

 Тем не менее, мы продолжаем предостерегать участников рынка, даже несмотря на положительную динамику российских площадок, - пока рост котировок обеспечивался лишь утренним гэпом, а в течение дня активность участников рынка особенно не увеличилась при сильном росте на европейских площадках и после положительного открытия торгов в США. Это говорит о том, что многие инвесторы даже при благоприятном внешнем фоне, особенно не торопятся продолжать краткосрочные покупки.

Из внутренних идей отметим бумаги Сбербанка в свете заявлений Г. Грефа о продлении срока своего пребывания на посту главы банка ещё на четыре года и председателя ЦБ Игнатьева о том, что приватизация 7,6%-го пакета акций Сбербанка возможна уже в этом году. 

 

 

ссылка на обзор

27 сентября 2011 г. 11:47

ПЕРЕСТАНОВКИ МОГУТ ПОВЛИЯТЬ НА РЫНОК…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (27.09.11)

Отставка министра финансов Кудрина отлично вписывается в старт политического сезона и объявленные ориентиры скорой смены власти на политическом небосклоне. Участники рынка восприняли данный шаг неоднозначно: мнения разделились. Кто-то считает, что политика, проводимая министерством финансов последние годы, привела к ощутимому росту дефицита бюджета даже без учета сырьевого фактора, поскольку активные заимствования на Западе вкупе с «распечатыванием» резервного фонда привели к некой напряженности экономики в случае дальнейшего снижения цен на углеводороды. В то же время нельзя не отметить и положительные моменты – грамотно воспользовавшись сырьевой конъюнктурой за последние годы, правительство активно индексировало и доходы бюджетной сферы, и поднимало уровень прожиточного минимума, и повышало военные пенсии  и т.д. Правда, в реальном выражении это все было не так заметно по причине довольно сильных темпов роста инфляции. Степень социального неравенства пусть хоть и незначительно, но сократилась – спасибо благоприятной мировой конъюнктуре.

Бывший министр финансов уже стал давать некоторые комментарии по поводу текущей экономической ситуации: например, возможные суммы оттока капитала по итогам этого года будут неутешительными. Он не исключает, что в 2011-м году из России может уйти более $35 млрд., подчеркнув, что если будет более кризисная ситуация, то могут быть и большие объемы увода капитала. Назвал Кудрин и основные причины бегства капитала за границу – высокие цены на нефть и невозможность нефтяных компаний, получающих доходы от продажи нефти, размещать эти средства в России, а также снижение сальдо текущего счета платежного баланса.

Инвесторы продолжают пребывать под впечатлением от сокрушительного падения последних дней и большой неопределенности в нефтяных котировках, которые находятся вблизи психологической отметки в $100 за баррель.

Новости из Европы о том, что Еврогруппа может не принять запланированное решение о выделении Греции очередного пакета помощи для предотвращения дефолта по ее долгам, тоже не способствовали росту рынка. Страна ранее не смогла выполнить все необходимые действия по сокращению бюджетного дефицита, поэтому сейчас властям Греции необходимо время. Сколько потребуется грекам для выполнения требований, пока непонятно, но, видимо, немного, поскольку средств в казне страны осталось до середины октября 2011г.

Интересным является выступление Медведева по поводу ситуации на финансовых рынках, которое было сделано на совещании по вопросам экономики. Президент призвал не поддаваться панике и внимательно следить за текущей ситуацией, поскольку ЦБ и Правительство РФ будут ориентироваться на использование имеющегося у них инструментария для поддержания финансовой стабильности в случае необходимости. Это значит, что при ухудшении рыночной ситуации российские финансовые рынки будут поддержаны инвестициями со стороны ВЭБа.

Сегодня инвесторы готовы активно покупать даже на больших объемах, но для этого им нужно хотя бы чуть-чуть стабильности, поскольку слепо следовать западным площадкам уже недостаточно. Будем ждать конкретных мер по урегулированию кризиса в Европе.

 

ссылка на обзор

26 сентября 2011 г. 11:54

В ПОИСКАХ ЗАЩИТНЫХ АКТИВОВ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (26.09.11)

После прояснения дальнейших перспектив на отечественном политическом небосклоне инвесторам не стало ни жарко, ни холодно. Премьер-министр Владимир Путин и президент Дмитрий Медведев поменяются местами после президентских выборов в марте 2012-го года. По всей видимости, принятые решения уже находились «на поверхности», поэтому они никоим образом не повлияли на положение дел на рынках. А положение это оставалось, мягко говоря, не очень радостным – все локальные инвестиционные идеи пока затмеваются крайне негативным внешним фоном – здесь и заявления ФРС США относительно "серьезных рисков", способных существенно ухудшить состояние дел в американской экономике, и продолжение коррекции цен на нефть марки Brent, фьючерсы по которой приблизились к психологической отметке в $100 за баррель.

Индекс РТС в силу своей специфики активно снижался на фоне плавной девальвации рубля, которая продолжается последние несколько дней, рейтинговые агентства продолжают будоражить всеобщую реакцию очередными «волнами» понижения рейтингов депозитов и приоритетных долговых обязательств ряду греческих банков. Понижение рейтинга ожидаемо: при резком снижении стоимости греческих облигаций и общего состояния кредитной системы Греции на фоне серьезных долговых проблем страны ожидать иного было бы сложно.

Очередной раунд переговоров по предоставлению помощи Греции никаких дивидендов не принес, поскольку опять конкретных мер так и не было принято. Миссия Международного валютного фонда вернется в Грецию после получения от Афин официального письменного подтверждения о введении нового пакета мер жесткой экономии для борьбы с долговым кризисом.

Глава МВФ заявила о том, что сумма в $400 млрд., которую фонд планирует направить на кредитование «страдающим банкам», может быть вполне мала для обеспечения всех кредитных заявок, если глобальная экономика продолжит ухудшаться. Также стало известно, что фонд будет пересматривать виды кредитования и кредитных линий, которые могут запросить члены фонда.

Рынки металлов сейчас теряют свою «защитную» функцию: золото теряет в цене, как и сырьевые площадки. Видимо, многие инвесторы фиксировали прибыль в золоте для покрытия убытков по другим активам. Сейчас же все уже зафиксировано.

В условиях запредельной волатильности сегодня на российском рынке более всего реально боковое движение, поскольку резкое снижение может быть в короткий срок сменено столь же резким ростом.

 

ссылка на обзор

23 сентября 2011 г. 11:55

СПОКОЙСТВИЕ, ТОЛЬКО СПОКОЙСТВИЕ…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.09.11)

Как выяснилось, рынки отреагировали на заявления ФРС и попутное снижение рейтингов ряду европейских банков со стороны рейтинговых агентств крайне болезненно. А чего можно было ожидать в подобной ситуации? Инвесторы ждали очередных денежных вливаний в экономику, каких-то монетарных мер, а дождались лишь замены краткосрочных облигаций на долгосрочные. Ведь, что, по сути, предлагает ФРС? Переложение денежных средств из одной «кубышки» в другую без увеличения денежной массы, активную замену на балансе регулятора одних долговых инструментов на другие. Параметры операции «Твист» предусматривают замещение на балансе ФРС казначейских облигаций, срок погашения которых истекает не более чем через 3 года, на бумаги с погашением до 30 лет. По идее, это должно увеличить спрос на долгосрочные кредиты и на долгосрочные ипотечные бумаги, но, честно говоря, мало найдется желающих среди населения, которые уже сегодня ринутся активно покупать недвижимость. Покажите таких. К тому же вместо новостей о вливании новых денежных средств крупнейшие американские фонды денежного рынка, наоборот, сократили кредитование европейского банковского сектора до уровней аж 2006-го года, что лишний раз подтверждает, что у европейских банков большие проблемы с ликвидностью. Встреча министров финансов и глав ЦБ G20 в Вашингтоне никаких конкретных мер не предложила, а лишь обязалась предпринять «необходимые действия» по сохранению стабильности банковских систем и финансовых рынков и продолжать обеспечивать ликвидность.

ЕЦБ также не обрадовал своими комментариями по текущей ситуации, добавив масла в огонь, заявив, что существование единой европейской валюты находится под угрозой, поскольку члены Еврозоны продолжают все увеличивать и увеличивать бюджетные расходы и никак не могут сбалансировать свои финансы. Скорее всего, в проекты бюджетов стран, которые рискуют столкнуться с дефицитом выше 3% от ВВП, любые изменения теперь будут вноситься только с согласия всех участников Еврозоны. Если дефицит бюджета превысит 3%, то страна будет оштрафована на 0,2% ВВП страны. Важно другое предложение европейских властей – теперь любое государство еврозоны, которое получает финансовую помощь из Европейского стабилизационного механизма (ESM), должно передать свои полномочия в сфере бюджетного планирования и исполнения некоему внешнему управляющему, который будет представлят интересы всей еврозоны, а по сути трех крупнейших экономик региона – Германии, Франции и Италии.

Темпы снижения фондовых индексов очень похожи на события 2008-го года, а темпы роста доллара на валютном рынке уже превысили показатели того времени. Защитных активов на площадках не осталось, и это еще без работающего греческого фактора. Кстати, этот самый греческий фактор может сыграть рынкам и на руку, поскольку освободит ряд экономик еврозоны от стагнации, активно стимулируя экспорт в случае снижения курса евро.

Я бы не стал сеять панику и говорить о том, что нас ждет повторение 2008-го года; все-таки центральные банки по опыту прошлых лет следят за ситуаций и в случае чего будут осуществлять активный вброс денежной массы на рынки или осуществлять интервенции.

 

ссылка на обзор

22 сентября 2011 г. 11:48

ТВИСТу НУЖНА ПОДДЕРЖКА…
КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (22.09.11)

Столь долго ожидаемое всеми заседание ФРС завершилось. Нельзя сказать, чтобы не было принято никаких мер по стабилизации экономики, но и принятые меры, по сути, являются следствием устранений не причин кризисной ситуации, а его последствий. Поговорим о тех мерах, которые будет принимать регулятор.

Итак, с 1 октября ФРС запускает операцию «Twist» в размере $400 млрд. Это, конечно, не всеми ожидавшийся QE3, но, все же лучше, чем ничего. Согласно новой программе, ФРС начнет приобретать долгосрочные казначейские облигации со сроком от 6 до 30 лет, одновременно продавая краткосрочные бумаги. Для чего это делается? Очевидно, что для снижения ставок по долгосрочным бумагам, что должно стимулировать кредитную активность и экономический рост. Но было бы странно, если бы эта мера была одинока и осуществлялась в отрыве от остальных. Такие меры последовали, и связаны они были с рынком недвижимости. Логично, что ФРС должен будет куда-то направлять денежные поступления от тех облигаций, которые обеспеченных ипотекой, и срок по погашению скоро истекает. Теперь стало ясно, что они будут направляться в приобретение новых ипотечных облигаций, тогда как раньше эти поступления направлялись исключительно на покупку казначейских долговых бумаг. Также стоит отметить и принятие решение ФРС по сохранению учетной ставки по федеральным фондам на существующем низком уровне до середины 2013-го года, поскольку экономические условия, включая невысокий уровень ставок использования финансовых ресурсов, и слабое инфляционное давление в среднесрочной перспективе позволят гарантировать исключительно низкую базовую процентную ставку. Не могу разделить столь оптимистичные суждения регулятора, поскольку существенные риски для американской экономики вкупе со слабостью на рынке труда по-прежнему сохраняются.

Тем не менее, своим последним заседанием ФРС довольно четко определил приоритеты монетарной политики – стимулирование и оживление рынка недвижимости, причем не вторичной, средства на поддержание которого идут от реинвестирования ипотечных долговых бумаг, а именно первичной. Неспроста на доходы от истекающих облигаций, обеспеченных ипотекой, ФРС будет приобретать именно новые ипотечные облигации. Конечно, говорить о том, что данная мера является неэффективной, нельзя. Как говорится, время покажет. Но уже сейчас понятно, что лишь одной этой меры будет явно недостаточно. Посмотрим, насколько удастся сбить доходность по долгосрочным бумагам; в случае с QE2 подобного, честно говоря, не вышло. Вышло лишь поддержать ликвидность, доходность по казначейским бумагам, наоборот, росла.

Вообщем, сбивать доходность по «длинным» бумагам необходимо, но эта мера не должна быть единственной, поскольку проблем с ликвидностью никто не отменял. Сейчас, при переориентации ФРС на покупку долгосрочных бумаг количество «коротких» денег может уменьшиться.

Продолжаются и «волны» снижения рейтингов – вчера агентство Standard & Poor''s понизило рейтинги семи банков Италии и ухудшило прогноз по рейтингам еще восьми кредитных организаций. Moody's подхватило эстафету, понизив кредитный рейтинг трех крупнейших банков США: Bank of America, Citigroup и Wells Fargo.

На статистику никто уже не обращал внимания, хотя по рынку жилья она вышла неплохой – продажи жилья на вторичном рынке за апрель выросли сильнее прогнозов. Количество домов, проданных на вторичном рынке, возросло на 7,7% и достигло своего пятимесячного максимума.

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.