Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Сегодня на рынках

18 мая 2018 г. 13:19

НИЧЕГО ЛИЧНО, ТОЛЬКО БИЗНЕС…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (18.05.18)

Неделю инвесторы готовы завершить мощным ростом, если для этого найдется достойный повод, например, позитивный результат переговоров лидеров Германии и России, особенно в свете тестирования нефтью накануне уровня в $80 за баррель по марке Brent и очередной порции информации из США по поводу введения очередных санкций в отношении РФ.

Впрочем, нынешние заявления США больше направлены на канцлера Германии Ангелину Меркель, которая сегодня встречается с президентом России Владимиром Путиным. США продолжают всеми правдами и неправдами убедить ЕС отказаться от строительства газопровода «Северный поток 2», лоббируя импорт сжиженного газа. Если фрау Меркель сегодня будет держаться твердо и не будет нарушать договоренность о строительстве газопровода, это будет означать приоритет интересов европейской экономики в ЕС, а не американской, следовательно, налаживание сильно испортившихся отношений между Россией и Европой может стартовать уже скоро.

Косвенно о таких веяниях может говорить обнародование еврокомиссией плана защитных мер от возможных санкций США по Ирану с запуском процедуры обновления закона 1996 года, который призван блокировать экстерриториальные последствия новых ограничительных мер для европейских компаний. «Блокирующий закон» просто запрещает компаниям ЕС соблюдать экстерриториальные последствия санкций США, а также позволяет компаниям взыскивать убытки, вытекающие из таких санкций, и сводит на нет действие в ЕС любых решений иностранных судов, основанных на них.

Эта мера должна вступить в силу до 6 августа 2018 года, когда вступит в силу первая партия санкций США.

Сразу же после этого следующий шаг будет вполне логичным: Еврокомиссия будет устранять препятствия для принятия Европейским инвестиционным банком решений в рамках бюджетных гарантий ЕС о финансировании деятельности в Иране, что позволит поддерживать европейские инвестиции в Иран и может быть полезно для малых и средних компаний. Видимо, скоро в странах Евросоюза появятся и банковские механизмы, которые позволили бы Ирану получать доходы, связанные с нефтью, в случае санкций США против организаций ЕС, участвующих в таких сделках.

В РФ стоит спекулятивно покупать Газпром и Сбербанк, поскольку ключевая встреча лидеров Германии и России может отразиться при позитивном исходе именно на этих бумагах.

ссылка на обзор

11 мая 2018 г. 12:58

НЕФТЯНЫЕ СПОРЫ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (11.05.18)

Неделя завершается достаточно позитивно для российских инвесторов, поскольку котировки в свете роста нефтяных цен и продолжающейся геополитической напряженности остаются на своих позициях начала недели. Вообще, хочется верить, что боковая динамика мировых индексов в последние дни будет успешной для возврата к максимумам февраля-марта.

Интересны события на нефтяном рынке – всегда появляются интересные высказывания ряда чиновников. Вот и министр нефти Ирана Бижан Зангане заявил, что президент США Дональд Трамп играет в двойную игру на нефтяном рынке и своими действиями на самом деле хочет способствовать росту добычи американской сланцевой нефти, при этом ряд стран-членов ОПЕК подыгрывает Вашингтону.

Комментарии министра последовали вслед за решением Трампа во вторник о выходе США из соглашения с Ираном по ядерной программе, достигнутого "шестеркой" международных посредников (Россия, США, Британия, Китай, Франция, Германия) в 2015 году.

Логично, что США в лице Трампа объявили также и о восстановлении всех санкций, в том числе, направленных против нефтяного сектора Ирана, действие которых было приостановлено как результат достигнутой сделки. Таким образом, способствуя повышению цен на традиционную нефть на мировых рынках, США способствуют повышению вероятности активного возобновления добычи сланцевой нефти на территории своей страны. Правда, как эта политика согласуется с обвинением картеля ОПЕК в высоких ценах на бензин, не очень понятно, поскольку на деле повышение цены только усиливает позиции ОПЕК на нефтяном рынке.

Да, рост цен невыгоден ОПЕК в долгосрочной перспективе, поскольку предложение нефти на рынке в таком случае превысит спрос, но каков диапазон цены для картеля в долгосрочной перспективе до конца не ясен – кто-то говорит о диапазоне $60-65 за баррель, кто-то о $70-75 за баррель; единства нет, но когда решение США выйти из ядерной сделки с Ираном в тот же день поддерживает Саудовская Аравия – крупнейший производитель в ОПЕК и самый большой экспортер нефти в мире, становится ясно, что пока картель смотрит в сторону повышения нефтяных цен.

В целом текущая ситуация на рынке пока остается оптимистичной, поскольку период роста волатильности в последнее время начинает сменяться противоположными тенденциями, если только не будут наложены новые торговые ограничения между США и Китаем. В любом случае пока больше вероятности остается в пользу более крепкого курса рубля, а, значит, и тех секторов, которые были ориентированы на внутренний рынок.

ссылка на обзор

8 мая 2018 г. 12:38

ЖДЕМ ВЕЧЕРА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (08.05.18)

Сегодня инвесторы находятся под влиянием одной-единственной новости – новости, которая выйдет уже после закрытия российского рынка – в 21.00 мск. Речь, конечно, идет об объявлении президентом Трампом решения о выходе/невыходе США из сделки по Ирану. Пока мнения среди участников рынка в отношении прогнозируемого решения разделились: некоторые СМИ утверждают, что американский президент объявит о выходе из ядерной сделки с Ираном, а представители Великобритании, Германии и Франции заявляют, что соглашение с Ираном следует сохранить, поскольку в противном случае им придется последовать примеру США, чего очень не хотелось бы, поскольку это увеличит зависимость от экспорта российского сырья.

Посмотрим, к чему это приведет, но если выход США из сделки уже предопределен и ясен, цены на нефть могут и не показать мощного гэпа вверх до $80 за баррель, поскольку они уже удерживаются у своих максимумов с 2015-го года.

Что касается прошедшей накануне четвертой инаугурации президента Путина, то важна не она сама, а «старый» новый состав правительства, в котором были сделаны некоторые рокировки с персоналиями и постами. Именно по этой причине ни валютный, ни фондовый рынок никак не отреагировали на данную новость, поскольку всем давно понятно, что общий тренд и вектор макроэкономической и монетарной политики остаются без изменений на ближайшие 6 лет.

Размер экономики России в кризисные 2015-2016 годы упал менее чем на 3%, а ЦБ смог обуздать инфляцию, санируя крупнейшие частные банки – эти вроде бы плюсы денежно-кредитной политики нивелируются практически полным отсутствием перспектив повысить темпы экономического роста выше мировых. Если нефть скоро превысит $80 за баррель Brent, то небольшие шансы на это будут.

Сегодня вечером и завтра Дмитрий Медведев последовательно проведет встречи с фракциями в Государственной Думе, а на открытом пленарном заседании Госдумы будет согласована кандидатура премьер-министра.

Сегодня сильных драйверов для роста нет, поэтому любой повод будет быстро приводить к изменениям на фондовых рынках. Возможно, вечерняя история с Трампом станет таковым драйвером.

ссылка на обзор

7 мая 2018 г. 11:42

НЕФТЯНОЙ ТРИГГЕР…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (07.05.18)

Неделя стартует достаточно позитивно для инвесторов, поскольку нефтяной рынок пока дает для этого поводы в виде отсутствия определенности по позиции США в отношении сделки с Ираном. Свое решение страна должны обнародовать до 12 мая. Если США выйдут из соглашения, для рынка нефти и для российского соответственно настанут позитивные времена. Беспокойство инвесторов относительно того, выйдет ли США из соглашения с Ираном по ядерной программе, конечно, будет влиять на рынок.

Напомним, что Иран и «шестерка» международных посредников (Россия, США, Британия, Китай, Франция, Германия) еще в июле 2015-го года достигли исторического соглашения об урегулировании многолетней проблемы иранского атома: был принят Совместный всеобъемлющий план действий (СВПД), выполнение которого снимает с Ирана введенные ранее экономические и финансовые санкции со стороны СБ ООН, США и Евросоюза.

Посмотрим, что объявит президент Трамп объявит по итогам дискуссий с Великобританией, Германией и Францией до текущей субботы. Если США не будет принимать участия в СВПД по иранской ядерной программе, т.е. американский лидер через 90 дней не продлит режим снятия санкций с Ирана, то рынок нефти однозначно будет реагировать активным ростом.

Влиять на торги будут и данные по рынку труда США, которые оказались слабее прогноза – число занятых (без учета сельхозсектора) в апреле увеличилось на 164 тыс. против ожидавшихся 193 тыс. По-видимому, они будут сдерживать укрепление курса доллара США на мировом валютном рынке, но, с другой стороны, по сообщению Минтруда страны, безработица в США в апреле опустилась до 3,9% с 4,1% в марте, достигнув минимального уровня с декабря 2000-го года.

Небольшой пессимизм на рынке может быть связан с итогами переговоров между США и КНР по торговле, которые проходили в Пекине 3-4 мая. Стороны признали, что по ряду вопросов до сих пор существуют крупные разногласия, и необходимо усиливать работу и добиваться большего прогресса, но никаких конкретных мер и шагов высказано так и не было.

ссылка на обзор

3 мая 2018 г. 12:13

ДАЕШЬ СНИЖЕНИЯ АППЕТИТА К РИСКУ!

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (03.05.18)

Ультракороткая рабочая неделя на российском рынке вряд ли будет отражать все реалии рынка и аппетиты инвесторов к риску из-за малых объемов торгов, поскольку в ближайшие пару дней многие участники рынка продолжают пребывать на каникулах. Тем не менее, аппетит к российскому риску, все же есть, и он, судя по всему, повышается в свете снижения угроз новых санкций против России в свете согласия Олега Дерипаски избавиться от контроля над EN+, чтобы вывести Русал и EN+ из санкционного списка.

Еще несколько факторов в пользу снижения риска ужесточения санкций: продление со стороны США срока до 6 июня, в течение которого инвесторы должны продать свои доли в компаниях списка; появление сообщений о том, что бывший министр финансов Алексей Кудрин, может быть назначен вице-премьером, отвечающим за внешнеэкономические вопросы; наконец, попавшая под новые санкции США группа «Ренова» Виктора Вексельберга направила в правительство РФ обширный список мер поддержки для своих активов – от рефинансирования кредитов до запрета на импорт ряда товаров.

Кстати, список преференций, которые запросила «Ренова» у государства, остается достаточно широким, что в случае их принятия создаст для компании отдельную льготную экономическую среду – здесь и рефинансирование в госбанках, полученных на Западе кредитов на 820 млн. евро под залог 26,5% акций Русала без привязки к рыночной стоимости акций алюминиевой компании, здесь и помощь в рефинансировании кредитов и облигаций по компаниям Реновы на сумму до 300 млрд. рублей, и много чего ещё.

Что касается нефтяного рынка, что приятно на рынок влияют итоги встречи лидеров двух Корей – Северной и Южной – на предмет начала процесса экономического и политического сближения; кроме того, не факт, что США будут продлевать ядерную сделку с Ираном. Если этого сделано не будет (решение должно быть принято до 12 мая), то запрет на экспорт нефти из исламской страны вступит в силу и будет нивелировать резкий рост запасов и рекордный рост добычи нефти в США.

Наконец, сегодня в Пекине начинаются двухдневные торговые переговоры между Китаем и США с весьма представительными делегациями. В делегацию США войдут министр финансов Стивен Мнучин, министр торговли Уилбур Росс, торговый представитель в ранге министра Роберт Лайтхайзер, помощники президента США Ларри Кудлоу и Питер Наварро, а также посол США в КНР Терри Брэнстед. Это будут первые переговоры, которые стороны проведут после начала торгового конфликта из-за введенных США ввозных пошлин на сталь и алюминий, а также угроз США ввести пошлины на товары китайского производства, соответствующие примерно $150 млрд. американского импорта в год.

ссылка на обзор

28 апреля 2018 г. 11:49

В ГОРДОМ ОДИНОЧЕСТВЕ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (28.04.18)

По итогам прошедшей торговой недели большинство европейских и американских биржевых котировок активности не выказывали и закрывались практически там же, где и начинали пятничные торги.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США немного снизилась – примерно до 2,96%, но это снижение было не столь существенным, чтобы его полностью игнорировали инвесторы, несмотря на хорошие отчеты компаний и оптимистичные ожидания по прибыли. Все-таки в массе своей инвесторы обеспокоены динамикой доходности облигаций, рост которой резко снижает привлекательность вложений в акции, а снижение любых эффектов от налоговой реформы вкупе с растущей стоимостью кредитных денег за счет повышения ставки ФРС продолжает купировать спрос на рынках.

Многие инвесторы уже задумались о том, не являемся ли мы свидетелями завершения почти 10-летнего растущего тренда на американских рынках, поэтому и принимать решения по инвестициям в различные рискованные активы становится все сложнее.

Нефтяные котировки немного потеряли после выхода еженедельного отчета Baker Hughes, в котором была опубликована информация о росте буровых установок на прошлой неделе в США, и если бы не предстоящая экспирация фьючерсных контрактов Brent вкупе с геополитическими рисками, то нефтяные цены могли бы просесть и еще больше.

В США продолжают выходить отчеты, в которых содержатся порой очень интересные новости; например, вчера концерн Ford сообщил о своих планах завершить продажи в США моделей Fiesta, Fusion, Taurus и C-Max, а из всего модельного ряда легковых автомобилей оставить на американском рынке только спорткар Ford Mustang и хетчбэк-кроссовер Ford Focus Active. Теперь будут пользоваться мощным спросом производители автозапчастей для всех других моделей Ford – Magna, Advance Auto Parts и т.д.

Наконец, не обошлось и без российского новостного фона – накануне стало известно о том, что российский миллиардер Олег Дерипаска может отказаться от контроля над металлургической компанией «Русал» из-за экономических санкций США. Дерипаска начал вести переговоры с партнерами по компании вкупе с расторжением акционерного соглашения по компании.

Если действительно бизнесмен принял решение снизить свою долю в холдинге En+ менее 50%, то это автоматически повлечет за собой уход из состава совета директоров компании. Правда, отнюдь не факт, что сокращение доли г-на Дерипаски, попавшего под персональные санкции Вашингтона, в En+, не обязательно даст возможность исключить эту компанию из санкционного списка.

 

ссылка на обзор

25 апреля 2018 г. 12:39

ПЛАН РАЗОШЕЛСЯ С ФАКТОМ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (25.04.18)

Неделя остается весьма показательной для нефтяного рынка, поскольку пока сильных сигналов ценам нефти от вышедших накануне оценок Американского института нефти не поступило. Да, запасы нефти в США за прошлую неделю незначительно выросли (на 1,1 млн. баррелей), зато запасы нефтепродуктов сократились: запасы бензина снизились на 2,7 млн. баррелей, запасы дистиллятов на 1,91 млн. баррелей. Кроме того, снижение произошло и на крупнейшем терминале в Кушинге (чуть меньше, чем на 1 млн. баррелей). Согласно прогнозу участников рынка, запасы сырой нефти за неделю должны были снизиться на -2,2 млн. баррелей.

Очевидно, что расхождение прогнозов с фактическим значением оказалось весьма значительным, причем особенно сильных изменений этих показателей никто и не ждал. Если сегодня такая же история будет и с отчетом МЭА, которое выпустит свои экспресс оценки по запасам и добыче нефти, это сильно насторожит участников рынка, которые и так не понимают, «в какую сторону» разрешится неопределенность с возможным выходом США из иранского соглашения по атому. Ждать до 12 мая осталось совсем недолго, как и решения вопроса продления деятельности соглашения ОПЕК+ об ограничениях добычи. Пока «в товарищах согласья нет», но ситуация может измениться в любой момент, поскольку свои интересы есть в ОПЕК+ у каждой страны, и если они совпадут с общими, тогда шанс на продление соглашения до конца 2019-го года будет высоким. На итоговое решение будут влиять и реальные изменения объемов добычи, которые у каждой страны в соглашении разные.

Пока у рынка есть возможность закрепиться вблизи достигнутых после восстановления уровней. Определенное влияние на рынок может оказать инаугурация президента России Владимира Путина, которая пройдет по устоявшейся традиции 7 мая, после чего выйти из праздников страна может уже с новым правительством. Итог главной политической задачи года уже близок, поэтому инвесторы не хотят до его разрешения активно наращивать позиции. Вполне возможно, что правительство по большей части сохранится в текущем составе, но тогда рынки будут однозначно проседать.

Сегодня должен обнародовать свой отчет за IV квартал 2017-го года Газпром, от которого мы ждем роста капитальных затрат в связи с продолжением строительства экспортных трубопроводов, что будет уводить свободный денежный поток в отрицательную область (около $3 млрд.). Видимо, прибавит и размер чистого долга.

Что касается дивидендов, то совет директоров монополиста уже рекомендовал акционерам одобрить размер дивиденда на прошлогоднем уровне в размере 8,04 руб. на акцию, что соответствует коэффициенту выплат около 30%.

Индекс МосБиржи вернулся к области, откуда и начались панически продажи 9 апреля. Теперь либо надо консолидироваться в пределах 2220-2270 пунктов до окончания длинных каникул, либо снижаться на тяжелом внешнем фоне.

 

 

ссылка на обзор

24 апреля 2018 г. 11:57

СМЯГЧЕНИЕ ТОНА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (24.04.18)

Сегодня инвесторы должны радоваться смягчению тона из-за океана в отношении санкций. Если министр финансов США Стивен Мнучин говорит о том, что цель санкций состоит в их адресности, а не в ухудшении условий труда на тех предприятиях, которые являются частью цепочки активов, связанных с лицами, попавшими под адресные санкции.

Тем не менее, говорить об улучшении геополитической обстановки не приходится, поскольку обстановка на Ближнем Востоке продолжает накаляться: накануне в ходе воздушного налета ВВС Саудовской Аравии был убит глава Высшего политического совета Йемена и один из лидеров удерживающей власть в стране группировки «Ансар Алла» Салех ас-Саммад. Ясно, что при таких событиях нефтяные рынки будут реагировать ростом, как и рынки золота, поскольку каждые новые риски будут влиять на цены из-за растущей вероятности сокращения или срыва поставок сырья.

Интересной может стать новость о том, что Ростех может стать акционером Россетей с долей в 30%, для чего электросетевая компания выпустит допэмиссию акций. Видимо, Ростех хочет гарантировать рынок сбыта в виде создания отдельного кластера микроэлектроники.

Кроме того, мировой рынок нервно ожидает наступления срока 12 мая, когда США должны объявить свое решение об атомной сделке с Ираном. В случае прекращения режима снятия санкций со стороны США в отношении Ирана рынки будут реагировать ростом сырьевых цен. Иран отреагировал заявлением министра нефти Ирана, который сообщил о том, что если цена нефти продолжит расти, то нет необходимости продлевать договор ОПЕК+ для укрепления цен на нефть. В преддверии заседания ОПЕК в июне подобные заявления пришлись как нельзя кстати.

Торговая активность остается спокойной – даже выше исторического среднего уровня при обороте более 30 млрд. руб., поскольку многие инвесторы воздерживаются от активных действий, дожидаясь итогов очередного заседания Банка России, так как теперь перспективы изменения ключевой ставки Банка России изменились – теперь снижение ставки не столь вероятно. Если в эту пятницу ЦБ оставит ставку без изменений, от долговой рынок неизбежно отреагирует ростом доходностей.

 

ссылка на обзор

23 апреля 2018 г. 12:57

СНИЖЕНИЕ ГЕОПОЛИТИЧЕСКОГО ГРАДУСА…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (23.04.18)

Положение дел на рынке продолжает оставаться пока достаточно спокойным, благо этому способствует внешний фон, который немного успокоился благодаря снижению геополитического градуса напряженности и стабилизации нефтяных цен. Пока (временно) тема санкций ушла на второй план, хотя периодически заявления высших должностных лиц на эту тему продолжаются.

Вчера, например, министр финансов России Антон Силуанов заявил о том, что правительство РФ не рассматривает прямой помощи из бюджета санкционным компаниям, а планирует косвенную поддержку в виде спроса на их продукцию. Очевидно, что сейчас у Минфина нет большого желания резервировать в бюджете средства на прямую помощь попавшим под санкции компаниям.

Возможно, что попавшие под новые санкции США компании, запросив у правительства РФ финансовую поддержку на сумму порядка 100 млрд. рублей, рассчитывали на резервирование этих средств в бюджете, но теперь выясняется, что ликвидность им может предоставить Промсвязьбанк, тогда как правительство считает приоритетом заботу о трудовых коллективах санкционных компаний.

Как будет оказываться эта помощь, пока неясно: может быть, в формате авансового финансирования, может быть в виде отмены от уплаты каких-либо сборов, например утилизационного, который может быть направлен на пополнение оборотных средств, в которых нуждаются санкционные компании.

Возможно, речь пойдет о закупке какой-либо продукции со стороны государства, которые выпускаются этими компаниями. Это напоминает госзаказ. В любом случае, очевидно, что государство не желает капитализировать компании, попавшие под санкции, считая главными вопросы занятости и заработной платы.

Судя по всему, теперь не только оборонные предприятия смогут претендовать на поддержание ликвидности через Промсвязьбанк.

Рубль немного дешевеет к иностранным валютам с открытия торговой сессии на Московской бирже из-за снижения нефтяных котировок и плавного укрепления доллара США, что было связано с ростом доходности десятилетних американских облигаций в ожидании дальнейшего повышения ставок ФРС.

ссылка на обзор

17 апреля 2018 г. 14:18

ПРЕДПРАЗДНИЧНЫЕ НЕСПОКОЙНЫЕ НЕДЕЛИ…

КОММЕНТАРИЙ ПО РЫНКУ АКЦИЙ (17.04.18)

Пока инвесторов более всего привлекают валютные рынки, где присутствует повышенная волатильность – то российская валюта крепнет, то ослабевает – по крайней мере, влияние ожиданий новых санкций со стороны США ощущается напрямую.

После того, как президент Трамп обвинил Китай и Россию в преднамеренном ослаблении валют, ясно, что валютные рынки не могут не реагировать, в том числе, и на инициативы Госдумы по ответным мерам против США. В частности, в качестве вариантов действий предусматривались такие возможности, как прекращение экспорта ракетных двигателей, ядерного топлива, титанового сырья  и т.д., что приносит существенный валютный доход для страны.

Из внешних новостей стоит отметить обсуждение по телефону президентом России и канцлером Германии вопросов, связанных с реализацией проекта "Северный поток-2", в ходе которого был проведен обмен мнениями и по вопросам, связанным с реализацией проекта по строительству двух ниток газопровода общей мощностью 55 млрд. кубометров газа в год от побережья России через Балтийское море до Германии, рядом с действующим "Северным потоком".

Это к вопросу о том, что многие страны были, по сути, предупреждены США в отношении их участия в проектах, связанных с российскими компаниями о возможном применении санкций. Как мы видим, все скандинавские страны постепенно согласовывают шельфовые вопросы, несмотря на угрозы санкций как раз по причине энергетической зависимости от импортируемого сырья.

Важными остаются новости о том, что президент Трамп решил пока отложить новые санкции. В расследование химического происшествия в Сирии включились американские журналисты, которые пока подтверждают российскую версию.

В свою очередь, российские власти просчитывают два варианта возможных санкций в отношении госдолга России. Согласно первому, вкладывать средства в облигации федерального займа (ОФЗ) запретят только американским инвесторам. Второй сценарий гораздо более жесткий — запрет будет носить экстерриториальный характер, фактически распространяясь и на иностранных (в том числе российских) юридических лиц. США не в силах запретить что-либо лицам, не входящим в американскую юрисдикцию, но могут пригрозить им так называемыми вторичными санкциями за сделки с российским госдолгом.

В любом случае, для российских активов недели перед длинными праздниками не будут спокойными.

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.