Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Рынок облигаций

21 июля 2014 г. 17:26

На долговых рынках неделя прошла весьма бурно – если по основным фондовым индексам акций в США и в Европе рост составил в пределах 0,5-1%, то доходностью десятилетних казначейских облигаций США прибавила сразу около 4 базисных пунктов, до 2,48%. Инвесторы уверенно проигнорировали весьма противоречивые данные по индексу потребительского доверия от Университета Мичигана и принялись внимательно изучать более интересные вещи – например, позитивные корпоративные отчеты таких американских компаний, как Google.

Геополитическое напряжение дает о себе знать, поэтому события и на Украине, и в Израиле не могут обойти стороной долговые рынки, а планируемое сегодня заседание Совета Безопасности ООН может завершиться какой-нибудь не очень приятной для России резолюцией по поводу инцидента с малазийским самолетом Boeing 777. Добавим к этому завтрашнюю встречу министров иностранных дел стран ЕС, на которой должны обсуждаться новые санкции против России, и получим весьма бурный геополитический фон, из-за которого даже самые отъявленные пессимисты могут прекратить покупки.

Именно по причине тяжелого внешнего фона многие участники долговых рынков приняли решение временно приостановить покупку евробондов, что не могло не выразиться в росте ставок доходности после некоторого снижения в начале месяца. Кривая доходности за прошлую неделю снизилась примерно на 5-7 базисных пунктов, а по некоторым выпускам наблюдались даже и покупки. В частности речь идет о евробондах ВЭБа, по которым снижение доходностей достигало 5-6 базисных пунктов, и евробондах Роснефти и Новатэка, которые снизились в среднем на 10 базисных пунктов.

После того, как рейтинговые агентства Standard&Poor’s и Fitch дружно сообщили о том, что рейтинги Роснефти, НОВАТЭКа и других российских юридических лиц, против которых были введены секторальные санкции, не будут пересматриваться в худшую сторону, рынку стало чуть полегче. Тем не менее, доступ к рынкам капитала так или иначе осложнился, поэтому хоть и сильного сжатия ликвидности на рынке произойти не должно, но этот процесс может носить плавный характер.

Ослабление курса руля, которое «до кучи» навело на инвесторов тоску, привело к гэпу вниз в конце недели по ОФЗ, доходности по которым уверенно прибавляли в течение всей торговой сессии понедельника около 10-12 базисных пунктов, но под закрытие  торгов все-таки позиции были восстановлены, причем дюрация доходности по ряду выпусков ОФЗ даже показала рост спроса – доходность снизились на 3-5 базисных пунктов.

Сегодня для долговых рынков важный день – Московская Биржа расширяет список из еврооблигаций, которые будут доступны для операций РЕПО с Банком России и в сделках междилерского РЕПО. Увеличение достаточно существенное – почти на 20 выпусков – до 116 штук, причем среди них даже есть рублевые евробонды.

 

 

ссылка на обзор

15 июля 2014 г. 17:54

 

Контракт

Цена закрытия

14.07.14

Цена закрытия

15.07.14

Изменение,%

Нефть Brent, баррель ($)

106,66

106,85

0,18

Нефть WTI, баррель ($)

100,49

101,05

0,56

Золото, унция ($)

1340

1307,8

2,4

Серебро, унция ($)

21,49

20,96

2,49

Платина, унция ($)

1515,4

1497,8

1,16

Пшеница, бушель ($)

526,5

538,5

2,28

Сахар, фунт ($)

0,1708

0,1720

0,71

Кукуруза, бушель ($)

384

388,25

1,11

 

На прошлой неделе ситуация на нефтяных рынках характеризовалась уверенным снижением, которое было связано с некоторой стабилизацией обстановки на Ближнем Востоке, где организация «Исламское государство Ирака и Леванта» так и не смогла захватить нефтеперерабатывающие мощности на севере страны, а из Ливии, наконец-то, возобновился экспорт углеводородов.

Важно отметить, что пока ситуацию нельзя назвать полностью позитивной, поскольку сам факт открытия нефтяных портов в Ливии вкупе с успехами правительственных войск Ирака, которые пытаются сдерживать боевиков от вторжения в стратегические нефтегазоносные районы государства ближе к югу, по направлению к Персидскому заливу. Понятно, что малейшее ценовое изменение может стать реакцией на изменение геополитического фона на территории Ирака. Слава Богу, на текущий момент активных боевых действий и захвата нефтеперерабатывающих мощностей на юге Ирака не наблюдается, что стимулирует многих инвесторов к активной продаже фьючерсов по марке Brent. Благодаря этим продажам цены на нефть стали достаточно активно терять в цене, сформировав снижающуюся тенденцию – с уровней в $110 за баррель до текущих $106 за баррель. Марка WTI уверенно движется в сторону $100 за баррель.

Еще одной причиной стабилизации обстановки на нефтяных площадках стала стабилизация ситуация в Ливии, где в результате длительного противостояния между текущим правительством страны и оппозицией все-таки было принято решение о возобновлении экспорта нефти и газа. Причина понятна – именно экспорт углеводородов является чуть ли не единственной возможность пополнить бюджет страны. Вообще, ситуация в Ливии достаточно давно находилась под пристальным вниманием многих участников рынка, поскольку последние пытались из потока новостей, поступающих из этой североафриканской страны, выискать хотя бы какие-то, свидетельствующие о скором возобновлении экспорта. В результате не только дождались, но и весьма определенного результата.

Добавили новостей на рынок нефти и США, где впервые за несколько десятков лет был снят запрет на экспорт сырой нефти из страны. Очевидно, что при текущей степени загруженности американских НПЗ, которая последнее время находится на уровнях, близких к максимальным, подобное решение выглядит весьма логичным. Оно сразу же опустило цены не только на нефть, но и на газ, причем не только в самих США – до $150 за 1 тыс. куб.м, но и на мировых рынках в целом. Особенно интересно здесь вспомнить о сланцевом газе, активный экспорт которого в последнее время пропагандировался с американской стороны.

На рынках промышленных металлов в целом и золота, в частности, ситуация наблюдается прямо противоположная – как только участники рынка поняли, что на рынке углеводородов намечается пусть и не катастрофичная, но все же коррекция, они стали активно искать новые инвестиционные инструменты и нашли таковые в лице фьючерсов на золото – все-таки рост до уровня в $1340 за баррель просто так не происходит. Позже, правда, все точки над i были расставлены, и цена на золото снизилась до уровня в $1307 за унцию. То ли дело палладий – с начала февраля стоимость унции металла подросла аж на 24,4% (!), преодолев максимумы и 2010-го, и 2011-го и, тем более, 2012-го годов. Объемы торгов меньше, желание поискать альтернативу больше – отсюда и подобный результат. Добавим к этому сверхмягкую политику со стороны ФРС и получим вполне ожидаемый результат.

На рынке сельскохозяйственных культур ситуация сильно не изменилась – пшеница уверенно теряет – с $560 до $538 за бушель, а глобально цены теряют уже почти 4 года. Аналогичные проблемы и у кукурузы, и у соевых бобов, и у хлопка. Хорошо, что сахар и кофе остаются приятными исключениями из правил, но не считая их с/х культуры в цене преимущественно теряют.

 

ссылка на обзор

15 июля 2014 г. 17:53

На валютных рынках ситуация в последнее время не становится почвой для существенных изменений – на рынке Форекс вообще царит довольно скучная атмосфера, что, в принципе, и неудивительно – мало кто из участников рынка в середине июля пребывает у торгового терминала. Ничего нового и удивительного здесь не наблюдается – традиционная вялость инвесторов, которая выражается в небольших объемах торгов, характерных для летнего периода. Бывают, конечно, вырожденные взлеты и падения по той или иной валютной паре, но, скорее, это исключение из правил.

Интересным представляется в ближайшее время курс японской иены, который остается крайне зависимым от заявлений Банка Японии. Пожалуй, что ни одна другая мировая валюта так не стремится к девальвации, как иена. Оно и понятно – стремление к девальвации сделает экспортоориентированную японскую экономику гораздо более устойчивой, нежели при укреплении, поскольку большинство системообразующих компаний будут накапливать свою выручку.  В последнее время японская валюта росла не слишком сильно, но накануне решила подрасти, пускай и немного. Внутренний спрос в Японии традиционно не чета внешнему, поэтому на него рассчитывать не приходится – диапазон ¥100-103 за доллар США пока наиболее вероятен.

Что касается евро, то, похоже, что европейские власти взяли уверенный курс на максимальное ослабление денежно-кредитной политики – в принципе, это то, что делал ФРС несколько лет. Видимо, не за горами и европейское количественное смягчение. Неспроста же ЕЦБ, посмотрев на заокеанского собрата, решил также ввести практику публикования минуток. Конечно, в столь мощной девальвации валюты, как в Японии, европейские инвесторы не сильно заинтересованы, но в плавной девальвации европейской валюты – вполне. Ряд глав крупнейших европейских корпораций – так они открытым текстом призывают ЕЦБ не останавливать печатный станок и дальше ослаблять евро. Например, глава Airbus уже заявил, что европейской валюте стоит подешеветь на 10%, чтобы стимулировать экспортёров из ЕС. Пока эти заявления остаются без существенного внимания, но это только временно, ибо со стимулированием экспорта основным европейским странам еще придется столкнуться.

Пока же пара евро/доллар опустилась на 0,12% до 1,3501 в свете выхода данных о том, что немецкий индекс экономических настроений неожиданно ухудшился в июле, достигнув самого низкого уровня с декабря 2012-го года.

Политика ЦБ пока не направлена на существенное снижение процентных ставок, причем политика таргетирования инфляции, переход к которой анонсируется уже достаточно давно, однозначно будет и дальше ослаблять рубль. Не зря же регулятор в последнее время активно расширял границы валютного диапазона.

Текущий курс сейчас выглядит неплохой возможностью для инвестирования в американский доллар с целью заработать на доллара на форексе благодаря вышеупомянутого ослабления российского рубля. Уровень в 36 вполне достижим до конца текущего года, если ЦБ вдруг не передумает, что маловероятно.

 

 

 

 

ссылка на обзор

10 февраля 2014 г. 13:40

Спасибо климатическим условиям...

Отметим, что ситуация на сырьевых рынках для инвесторов продолжает оставаться достаточно позитивной – никаких факторов, которые были бы способны вызвать резкое снижение цен, участники рынка так и не заметили. Это и стало причиной того, что цены на сырье практически не снижались на протяжении последних нескольких недель.

Кроме того, не стоит забывать и об аномально низких температурах в Северной Америке в начале и середине января, что продолжало подстегивать спрос на нефть и нефтепродукты практически все дни с начала года. Честно говоря, и сейчас участники рынка в США не могут похвастаться слишком теплой погодой, поэтому совсем уж четких причин для снижения цен на углеводороды, собственно, и не было.
Аналогичная ситуация наблюдалась и с ценами на природный газ в США, которые прибавили до $190 за 1000 кубометров – теперь удовольствие тех инвесторов, которые вкладывались в бумаги компаний, занимающихся добычей и производством сланцевого газа, не имеет предела.

На рынках металлов в последнее время наблюдается диаметрально противоположная ситуация – цены на промышленные металлы продолжают снижаться несколько недель подряд из-за неясных перспектив роста экономики Китая, которая является основным предъявителем спроса на металлургическую продукцию в мире. Цены на драгоценные металлы бурного роста не показывают, но продолжают находиться в растущем тренде – с начала годы цены выросли почти на 5,6% с $1200 до $1267 за тройскую унцию. Здесь надо сказать спасибо растущему спросу со стороны Китая в преддверии празднования китайского нового года и со стороны Индии, которая всегда потребляла желтого металла больше, чем все остальные страны.

Среди сельскохозяйственных культур стоит отметить влияние сильных холодов в США, которые могут сильно изменить в этом году объем собираемых зерновых культур и уменьшить урожай. Резкое снижение цен на пшеницу и кукурузу приостановилось благодаря именно климатическим условиям; аналогичная ситуация наблюдается и с ценами на рис и на овёс понёсся на север.

ссылка на обзор

5 ноября 2013 г. 17:44

КУРС НА СНИЖЕНИЕ

Неделя для товарных рынков оказалась на редкость спокойной – в начале отчетного периода, в течение первых нескольких дней на неделе, цены на фьючерсы прибавляли в цене, причем весьма уверенно. Правда, продлилось подобное положение дел весьма недолго – вторая половина недели ознаменовалась достаточно уверенным снижением, которое можно вполне ожидаемо и логично объяснить. Дело в том, что запасы нефти марки WTI в Оклахоме на терминале Кушинг продолжали увеличиваться, что тянуло цена на марку WTI уверенно вниз. Более того, свою лепту в общее положение цен внесла ситуация с природным газом, который в США продолжает дешеветь – только за прошлую неделю его цена опустилась c $3,9 до $3,44 за 1 кубометр. 

Источник: stockcharts.com

Отметим, что так низко цены наблюдались только в середине августа (т.е. мы наблюдаем практически 3-месячный минимум), и есть все основания полагать, что снижение продолжится и уведет котировки на минимальные уровни года.

В целом мировые цены на нефть росли ближе к закрытию недели весьма слабо по причине ожидания статистики по динамике оптовых запасов сырья в США за прошедшую неделю.

По марке Brent диапазон $105-106 за баррель остается наиболее актуальным, тогда как по вышеупомянутой причине цены на фьючерсы по марке WTI – стоимость декабрьских фьючерсов на нефть марки WTI повысилась на 0,07% до уровня в $94,69 за баррель.

Запасы нефти за прошедшую неделю увеличились в стране на 2,2 млн. баррелей до уровня в $386,1 млн., тогда как запасы горючего сократились на 400 тыс. баррелей, а дистиллятов – на 1,5 млн. баррелей. 

Источник: stockcharts.com

Только в октябре стоимость нефти марки WTI сократилась почти на 6%, что является самым существенным показателем снижения за последний год. Причины знакомы и известны: рост запасов сырья и увеличение объемов производства. Ситуация дошла до того, что за одну неделю в середине октября добыча выросла в США до 7,9 млн. баррелей в сутки, достигнув максимума с марта 1989-го года.

  Источник: stockcharts.com

Давление на котировки WTI сейчас чуть больше, чем на Brent.

Что касается рынка металлов, то большинство и промышленных и драгоценных металлов вели себя довольно вяло, но к концу недели не удержались, и стали терять на фоне укрепления доллара. Хорошо еще, что продукты стали немного терять в цене: пшеница, овёс снижались уверенно, а кукуруза вообще добралась до своего минимума более чем за 3 года (см. рис.)

      Источник: stockcharts.com

Среди большинства других товаров дорожала разве только древесина, поскольку все остальные базовые активы уверенно теряют в цене – какао теряет, фрукты и хлопок дешевеют, сахар и кофе не просто дешевеют, а просто летят вниз. Все эти вещи говорят о том, что общий спрос в мире на сырьевых и товарных рынках остаётся крайне слабым: если бы не погодные условия, то в цене теряли бы абсолютно все площадки. 

 

ссылка на обзор

17 октября 2013 г. 16:01

НИКАКИХ СОМНЕНИЙ, НИКАКОГО ВОЛНЕНИЯ…

Прошедшая неделя не стала определяющей в поведении большинства участников сырьевых рынков, поскольку наиболее важные события проходили в других местах, за океаном, где решались наиболее актуальнейшие проблемы по согласованию бюджета и «отодвиганию» планки госдолга. Слава Богу, минувшей ночью президент Обама подписал проект бюджета, согласно которому окончательный главный финансовый документ США на 2014-й год все-таки будет принят в декабре текущего года. До середины января 2014-го года можно смело выдохнуть.

Понятно, в условиях растущей неопределенности в США, особенно в периоды отсутствия возможности прогнозирования вероятности технического дефолта в США со стороны инвесторов внимания другим инвестиционным инструментам уделялось гораздо меньше. Оно и понятно – «нам день простоять, да ночь продержаться», не говоря уже о чем-то более долгосрочном и важном. Инстинктивно многие инвесторы понимали, что рано или поздно бюджет будет согласован, а планка госдолга будет сдвинута, и именно по этой причине они не совершали резких движений на сырьевых площадках. Если цены на рынках металлов уверенно снижались последние недели (с конца августа цена за тройскую унцию золота упала почти на 8%, а серебра – на 11,7%), что было связано с уверенностью в том, что дефолта в США не будет, то на рынке нефти (причем, как по марке Brent, так и по марке WTI) преобладало, скорее боковое движение. 

В чем причина подобного положения дел? Неужели инвесторы смирились с подобным боковиком? Нет, отнюдь…

Дело в том, что сильного роста, особенно в условиях, при которых идет активный процесс поиска консенсуса (и, надо сказать, весьма удачный) между Ираном и странами Запада в отношении допуска международных наблюдателей на ядерные объекты страны. Если это произойдет, и иранское новое руководство сможет договориться о границах своей ядерной программы, то Западные страны снимут наложенное в прошлом году эмбарго на импорт нефти из исламской республики, что мгновенно отразится на нефтяных ценах, причем не в лучшую сторону. Пока же участники рынка, предчувствуя грядущее снижение цен, сильно покупать не стремятся, поэтому недавний рост цены по Brent до уровня в $110 за баррель обязан скорее частичному разрешению кризиса и ожиданием того, что пока ФРС не планирует осуществлять количественное смягчение. Последние данные от МЭА об отсутствии сокращения запасов заставляют настраиваться на дальнейшее снижение цены, которое только усилится в случае укрепления доллара после начал сокращения QE.

Ранние холода в России и на Украине несколько видоизменили картину на мировых рынках зерновых культур, причем как озимых, так и яровых, что привело к мощному росту цен на пшеницу. Хорошо, что еще по рису с овсом ситуация остается спокойной, чего не скажешь о сахаре с какао. В остальном сырье чувствует себя достаточно спокойно, за исключением мяса, которое продолжает набирать обороты. 


ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.