Наш адрес
121099, г.Москва, Проточный пер. дом 6
+7 (495) 921-15-55
(многоканальный)
Наш телефон:
Тех. поддержка:
+7 (495) 921-15-55
+7 (499) 241-06-08
Открыть счет Открыть демо-счет

Рынок облигаций

9 декабря 2015 г. 12:28

ссылка на обзор

7 декабря 2015 г. 15:27

ссылка на обзор

2 декабря 2015 г. 15:45

 

ссылка на обзор

23 ноября 2015 г. 11:52

ссылка на обзор

17 ноября 2015 г. 14:17

ссылка на обзор

10 ноября 2015 г. 13:42

ссылка на обзор

27 октября 2015 г. 17:14

ссылка на обзор

21 октября 2015 г. 14:30

ссылка на обзор

24 июля 2015 г. 17:24

Российский рубль продолжает движение к 60 рублям за доллар. Среднесрочная цель – 65 и 70 рублей за американца!

Как и мы и указывали в предыдущих обзорах, российкий рубль продолжает своё устойчивое понижательное движение по отношению к амеркианскому доллару и большинству других резервных валют. С одной стороны, на дневных и недельных графиках рубль находится в рамках среднесрочного 1,5-летнего девальвационного тренда, сформирвоавшегося ещё в конце 2013г. и начале 2014гг. с критически значимым уровнем поддержки на отметке в 51,5-52 рублей за доллар. С другой стороны, рубль продолжает оставаться в рамках краткосрочного «медвежьего» коридора, сформировавшегося в конце января 2015г. и продолжающегося развиваться до сих пор. Безусловно, это оказывает сильнейшее понижающее давление на котировки рубля и толкает его на обновление 4-месячных минимумов к американскому доллару (и евро тоже).

Рисунок 1. Технический анализ дневных графиков валютной пары USD/RUB

Источник: Финам

Для умеренно среднесрочных инвесторов  критически значимым является уровень сопротивления на отметке в 60 рублей за доллар – мало того, что инвесторы и спекулянты традиционно любят «круглые» числа, видя в них психологические рубежи и чуть ли не сакральные символы, так ко всему прочему здесь находится верхняя граница полугодового «медвежьего» тренда, получающего поддержку аж с лета 2014г. Пробой отметки в 60 рублей за доллар открывает диапазон движения сначала к 62 рублям за доллар (крайне важный уровень сопротивления по ценовым рубежам Фибоначчи), а затем и к 65 рублям за доллар. Именно на отметках в 60 и 65 рублей за одного американца «медведи» столкнутся с наиболее жёстким сопротивлением. Тем не менее, среднесрочная цель движения в 70 рублей за доллар остаётся в силе – здесь находится важный уровень по Фибоначчи и локальная вершина («потолок» - 72-72,5 рублей за доллар).

Принципиально важным является тот факт, что на дневных графиках позиции «медведей» в рубле по-прежнему остаются крайне сильными – мало того, что позади остались 20 и 50-часовые экспоненциальные скользящие средние (на 5-часовыз графиках на отметках в 56,65 и 55,2 рублей за доллар соответственно), так ко всему прочему далеко позади осталась более «медленная» и при этом более значимая 100-часовая EMA – для среднесрочных инвесторов важен уровень поддержки на отметке в 55 рублей за одного «американца». Кроме того, на руку «шортистам» играет тот факт, что котировки валютной пары USD/RUB две торговые сесси назад сумели оттолкнуться от локального уровня поддержки на отметке 56,7 рублей за доллар, где проходит нижняя граница 3-месячного «медвежьего» диапазона для рубля. Это также оказывает серьёзнейшее понижательное давление на российский рубль.

Подавляющее большинство трендовых индикаторов технического анализа играют на руку «медведям» в российской валюте, усиливая «бычий» тренд в долларе и подталкивая инвесторов и спекулянтов к наращиванию валютных «лонгов». Так, индикатор RSI, сглаженный на отслеживание среднесрочных циклов, чётко демонстрирует усиление «бычьего» тренда в долларе и рост активности тех участников рынка, которые активно продают рубль. Если апрельско-майское укрепление рубля происходило на фоне чётко выраженных «медвежьих» дивергенций и не подвтерждалось торговой активностью участников рынка, то наблдаемое с сердины мая ослабление рубля происходит при росте индикатора силы тренда.

Более того, значение индекса RSI по-прежнему далеко от многомесячных максимумов и составляет порядка 62,4 пунктов, т.е. вдали от зоны перепроданности рубля. Принимая во внимание локальные максимумы индикатора RSI, которые наблюдались в ноябре-декабре 2014г. (т.е. в самый разгар паники на валютном рынке и шоковой девальвации рубля), сегодняшние значения RSI оставляют валютной паре USD/RUB серьёзный потенциал для роста – рубль вполне может ускорить своё падение и в течение нескольких недель пробить рубеж в 65 рублей за доллар, а затем и протестировать 70 рублей за американца.

Аналогичная картинка в индикаторе MACD – на дневных графиках отчётливо видно, что начавшееся в мае девальвационное движение рубля полностью поддерживается скользящими средними. Кроме того, более «быстрая» MA находится устойчиво выше более «медленной» скользящей средней, что говорит о сохранении «бычьих» настроений в долларе и доминировании продавцов в рублей. Сентименты – однозначно на продажу рубля. Более «быстрая» MA так и не смогла сверху-вниз пробить более «медленную», что говорит о силе тренда.

Не менее показательно поведение критически значимого индикатора ADX – распродажа рубля сопровождается ростом силы тренда и активизацией «медведей». Так, торговая активность покупателей рубля в индикаторе ADX упала до минимальных отметок аж с последней недели 2014г! Это принципиально важно и означает, что «бычий» тренд в долларе только набирает обороты и отнюдь не отыгран – психология массы инвесторов и спекулянтов, их стадное поведение и восприятие рынка (которые и анализируются при помощи технического анализа), говорят о том, что даже в случае краткосрочной умеренной коррекции следом мы увидим продолжение тренда на девальвацию рубля! Сегодня «быки» в рубле находятся в той же ситуации, что и в конце 2014г: ни сумели локально укрепить рубль на кридитно-денежном сжатии и экстренных мерах ЦБ РФ, однако следом произошла вторая мощная волна падения курса рубля – за январь 2015г. участники рынка сумели свозить котировки рубля с 53 до 73 рублей за доллар! 

Рисунок 2. Технический анализ 5-часовых графиков валютной пары USD/RUB

Источник: Финам

Да, в этот раз движение более растянуто по времени и гораздо менее стремительное. Однако сам вектор движения, настроения участников торгов и сами цели девальвации (сначала 65, а затем 70 и 73 рубля за доллар в перспективе 6 месяцев) те же! Не менее важен тот факт, что торговая активность «медведей» в рублей неуклонно растёт аж с третьей декады апреля 2015г. и сегодня находится на максимальных отметках с февраля текущего года. При этом сам интегральный показатель силы тренда в индикаторе ADX устойчиво растёт на протяжении последних двух месяцев, демонстрируя ускоренный рост торговой активности тех, кто открывает короткие позиции в рублей и наращивает длинные позиции в долларе.

Особое внимание стоит уделить более краткосрочным временным промежуткам, где сформировался «медвежий» пробой треугольника. На 5-часовых графиках отчётливо видно, что «медведи» в рублей сумели удержать ситуацию под контролем и не допустили пробой крайне важного с психологической точки зрения рубежа в 57 рублей за доллар (здесь проходит нижняя граница 2,5-месячного девальвационного коридора). Выход из треугольника с вершинами на многомесячных максимумах и минимумах (63 и 48 рублей за доллар соответсвенно) оказался «медвежьим», что открыло перспетиву движения российской валюты к рубежу в 60 рублей за доллар, где находится крайне важный уровень сопртивления в виде верхней границы 3-месячного торгового диапазона. Теперь именно 60 рублей являются блюжайшей целью движения по рублю.

Прогноз и цели движения для разных типов инвесторов:

Прогноз для долгосрочных инвесторов сроком от 1,5 до 3 лет – как бы непатриотично это ни звучало, но в настоящий момент уместно наращивать «длинные» позиции по валютной паре USD/RUB от текущих отметок как на имеющиеся собственные средства, так и с финансовым плечом, используя кредитный ресурс (если речь идёт о биржевой торговле: фьючерсы и опционы). Цель движения – 70 рублей осенью и зимой 2015г., 80 рублей за доллар к середине 2016г. и выше - вплоть до 100-110 рублей к началу-середине 2017г. Работать можно как с фьючерсами, так и опционами, хоть уровень ликвидности на столь далёкие даты крайне низкий (на 2017 и 2018гг. найти производные инструменты практически невозможно). Торгуемые сегодня по 62 рубля за доллар фьючерсы с экспирацией в сентябре 2016г. имеют потенциал роста на 20-30% по номиналу и кратный с учётом «плеча». Важно понимать, что все стратегии с финансовым плечом отличаются повышенным риском!

Для среднесрочных инвесторов с горизонтом инвестирования 6-9 месяцев, торгующих на дневных графиках – указанные ранее цели движения в 58 рублей были взяты быстрее, обозначенных нами сроков (за одну вместо трёх торговых недель). Уместно наращивать «лонги» в валюте с целью движения котировок вплоть до отметки 62, а затем и 65 рублей за доллар в перспективе 2—5 недель. Затем, при затухании объёма торгов и отскока в нефтяных котировках, уместно закрыть длинные позиции в связи с возможным коррекционным движением и локальным укреплением рубля вплоть до 58,5-59 рублей за доллар. После чего при сохранении «медвежьего» тренда в нефти (котировки ниже 53-55 долл. за баррель) снова наращивать короткие позиции в рубле и длинные позиции в долларе с целью движения до 65 рублей за доллар.

Для краткосрочных инвесторов-спекулянтов, торгующих на часовых графиках с горизонтом 5-7 дней – уместно сохранять «длинные» позиции в долларе. Риски краткосрочной технической коррекции российской валюты с отметок прошлой недели (56,8 рублей за доллар) к рубежу в 56,57-56,62 (где пересекались 20, 50 и 100-часовые скользящие средние), а затем и к отметке в 56,25 рублей за доллар, где находится нижняя граница 10-дневного торгового диапазона, не реализовались. Для спекулянтов принципиально важен тот факт, что «медведи» в рублей сумели оттолкнуться от локального дна в виде нижней границы двухмесячного девальвационного коридора (на отметке в 57 рублей за доллар) и осуществили успешный выход из бокового треугольника с вершинами на 62 и 48 рублей за доллар. Это крайне важно для участников рынка – выход из треугольника по валютной пре USD/RUB оказался «медвежьим», что дало мощный импульс ослаблению рубля и открыло горизонт падения российской валюты вплоть до отметки в 60-60,5 рублей за доллар в перспективе ближайшей торговой недели, где проходит крайне важный уровень сопротивления в виде верхней границы 3-месячного торгового диапазона. Оттуда вполне может начаться локальная коррекция вплоть до 58 и даже 57,5 рублей за доллар. Либо дальнейшее движение в сторону 62 рублей за американца и выше – всё зависит от настроений инвесторов, динамики цен на нефть и поведения доллара на глобальном рынке Форекс. 

 

ссылка на обзор

16 июля 2015 г. 12:25

Рубль готов к ослаблению вплоть до 60 рублей за доллар в ближайшие недели. В перспективе 9-12 месяцев будет взята планка в 75-80 рублей.

За прошедшую неделю техническая картина в валютной паре USD/RUB радикально не изменилась: на дневных графиках российская валюта продолжает торговаться в рамках 3-месячного «медвежьего» торгового диапазона, продолжая терять позиции по отношению к американскому доллару. Со своих локальных максимумов первой половины мая текущего года российская валюта потеряла более 18,5% - рубль ослаб с 48 до 57 рублей за одного американца, в моменте тестировав уровень в 58 рублей за один доллар. Движение в рамках девальвационного тренда продолжается в настоящий момент, и при этом не наблюдается никаких признаков и факторов как технического, так и фундаментального характера, которые бы говорили о сломе «девальвационного» тренда и развороте котировок. Реальных предпосылок для укрепления российской валюты нет.

Рисунок 1. Технический анализ дневных графиков валютной пары USD/RUB.

Источник: Финам

На рынок по-прежнему давит сразу несколько факторов. Во-первых, вероятность двукратного наращивания объёмов экспорта нефти из Ирана (до 2-2,5 млн. баррелей) к концу 2015г. и середине 2016г., что закладывается в котировки уже сегодня. Крайне высокие и постоянно растущие риски повышения базовой процентной ставки со стороны ФРС США если не к концу лета, то осенью 2015г. На протяжении последних 25 лет активного развития финансовой экономики и долларовой глобализации при дорожающем долларе не бывает дорогих рискованных активов: нефти, газа, промышленных металлов, рискованных активов, валют развивающихся стран и т.д. В-третьих, в мире по-прежнему сохраняется избыток нефти и перепроизводство углеводородов на фоне задыхающего спроса – избыток нефти оценивается в 1,5-2 млн. баррелей в сутки. В-четвёртых, страны-члены ОПЕК и, прежде всего, Саудовская Аравия (неформальный лидер суннитов) продолжают целенаправленно нарушать свои же собственные квоты и демонстративно наращивают суточные объёмы добычи нефти. В момент завершения переговоров «шестёрки» с Ираном саудиты отчитались об очередном среднесуточном максимуме добыче нефти в июне 2015г. – 10,56 млн. баррелей, что превышает предыдущий рекорд мая (10,33 млн. бочек в сутки в среднем по месяцу). Не отстаёт от Саудовской Аравии и Россия, руководство которой обвиняет в экономических бедах и кризисе западные санкции и целенаправленный обвал нефтяных цен со стороны американских властей (не без помощи арабских шейхов): по итогам июня в России было добыто свыше 10,92 млн. баррелей нефти, что на 1,4% превышает уровень годичной давности и также близко к абсолютному историческому максимуму!

В-пятых, мировая экономика планомерно затухает – темпы роста мировой экономики неуклонно падают, кризисные тенденции неуклонно разрастаются: в Китае фиксируются самые низкие темпы роста ВВП, промышленного производства, инвестиций и потребления домашних хозяйств за последние 5,5 лет; Еврозона сползает в рецессию; европейский долговой кризис обостряется; две из пяти стран группы БРИКС уже демонстрируют сжатие ВВП (Россия и Бразилия на 2,2 и 1,6% соответственно). В-шестых, долговой кризис в Греции рискует перекинуться на другие страны европейской периферии, а Греция в принципе не способна разрешить долговой кризис без списания долгов (свыше 180% ВВП), с чем категорически не согласны кредиторы, опасаясь создание прецедента и «эффект домино». Всё это оказывает колоссальное давление на нефтяной рынок, в результате чего котировки нефти упали 68 долл. за баррель в начале июня до 55,5-56 долл. в середине июля. Неудивительно, что следом покатился и российский рубль.

По дневным графикам отчётливо виден сложившийся торговый диапазон с верхней границей на отметке в 60 рублей за доллар и нижней границей коридора на уровне 56 рублей за одного американца. В среднесрочной перспективе наиболее вероятным видится движение российской валюты к уровню в 60, а затем и 62 рубля за доллар. При этом значимый уровень сопротивления будет находиться на отметке в 58,3 рубля за доллар – именно этот рубеж не смогли взять «медведи» в конце мая и начале июня, когда предприняли попытку сильного ослабления рубля. В случае, если рубеж в 58 рублей будет взят, то отметка в 60, а затем и 62 рубля станут следующими целями движения. И не видно практически ни одной весомой причины, по которой рубль должен бы был начать укрепляться.

В настоящий момент для среднесрочных инвесторов уместно сохранять «длинные» позиции в американском долларе против российского рубля – котировки находятся уверенно выше как психологически значимого рубежа в 56,5 рублей за доллар (по итогам закрытия дневных торговых сессий), где проходит нижняя граница восходящего торгового диапазона, так и практически всех экспоненциальных скользящих средних: 20, 50 и 100-дневных EMA, находящихся на отметках в 55,2, а также 54,72 и 54,7 рублей за доллар соответственно. Именно эти уровни станут крайне важным уровнем поддержки для доллара – от этих отметок можно покупать американца и продавать российский рубль. В ближайшие две-три торговые недели российская валюты с высокой долей вероятности протестирует рубеж в 58, а затем и 60 рублей за доллар, столкнувшись с первым значимым уровнем сопротивления.

В долгосрочном плане перспективы российского рубля ещё менее оптимистичны: с точки зрения волнового анализа и импульсных движений, российская валюта уже до конца текущего года рискует протестировать рубеж в 65 и даже 70 рублей за доллар. Более того, в перспективе 6-9 месяцев возможно движение вплоть до рубежа в 75-80 рублей за один американский доллар. В перспективе 1,5-2 лет российская валюта имеет все шансы и перспективы сходить к 100 рублям за доллар и даже протестировать рубеж в 115-120 рублей за одного американца!

Другими словами, в ближайшие два, максимум три года стоит делать ставку на 1,5 и даже 2-кратное падение курса российской валюты! С этой точки зрения даже текущие уровни валютной пары USD/RUB не являются избыточно высокими, а российский рубль перепроданным – потенциал падения рубля к доллару, евро, фунту стерлингов, швейцарскому франку и целому ряду других валют является колоссальным. Формируя инвестиционный портфель на срок свыше одного года (и тем более 3 лет), необходимо учитывать глобальный «медвежий» тренд в рубле и практически неизбежную мощную девальвацию российского рубля. 

Рисунок 2. Технический анализ часовых графиков валютной пары USD/RUB

Источник: Финам

Было бы ошибочно думать, что рубежи в 90 и 120 рублей за доллар являются недостижимыми. Необходимо учитывать тот факт, что только за последние 6,5 лет российская валюта упала по отношению к американскому доллару более чем в три раза – с 22 рублей в июле-августе 2008г. до 60 и даже 70 рублей за доллар в декабре 2014г. Только по итогам одного календарного года – с января по декабрь 2014г. – российская валюта упала более чем в два раза по отношению к «американцу». В подобного рода ситуации, когда за период 2008-2014гг. американский доллар растёт в три раза по отношению рублю, говорить о хоть о какой-то стрессоустойчивости и надёжности российской валюты не приходится. Важно понимать, что у российского рубля даже теоретически нет дна, так как не может быть дна у валюты страны с крайне неконкурентоспособной экономикой и примитивной, архаичной структурой производства, находящейся в критической зависимости от нефтедоллара и зарубежного капитала.

На дневных графиках отчётливо видно, что ни о каком сломе «медвежьего» тренда в рубле говорить не приходится. Подавляющее большинство индикаторов технического анализа играют на руку «медведям» и стоят против российской валюты. Так, индикатор MACD, сглаженный на отслеживание среднесрочных трендов, продолжает свой рост и сигнализирует о покупке доллара: более «быстрая» скользящая средняя с середины мая 2015г. находится устойчиво выше более «медленной» MA, что говорит о силе продавцов в российской валюте. Тренд на продажу рубля и покупку доллара сохраняется до сих пор и даже несколько усиливается.

Индикатор силы тренда ADX неуклонно снижается на протяжении последних 2,5-3 месяцев, что свидетельствует о консолидации участников рынка перед очередным мощным движением и рывком. Судя по ситуации в российской и мировой экономике, динамике процентных ставок в США, кризисе в Еврозоне и избыточном предложении на нефтяном рынке, очередное сильное движение будет именно в сторону ослабевания российского рубля к доллару. Аналогичные сигналы даёт индикатор RSI – тренд на укрепление американской валюты, сформировавшийся ещё во второй половине апреля текущего года, налицо и отчётливо виден. Притом что говорить о перекупленности доллара в настоящий момент не приходится вовсе - значение индикатора RSI составляет порядка 59,2 пунктов, т.е. находится ниже границы перегретости.

На часовых графиках ситуация несколько иная: котировки находятся в рамках сужающегося торгового диапазона – инвесторы и спекулянты попали в «боковик» в силу того, что локально оказались исчерпаны все более-менее серьёзные торговые идеи. Важен ответ на вопрос, удастся ли инвесторам пробить рубеж в 56,9 рублей за доллар, а затем закрепиться выше 57 рублей. Если да, то откроется горизонт движения к рубежу в 57,5, а затем и 58 рублей ха доллар. Если нет, то инвесторы разовьют «медвежий» тренд в долларе и предпримут попытку взятия планки в 56,5 рублей за доллар, а затем и 56,2 рублей и 56 рублей за доллар. Временной диапазон такого рода движения – одна-две торговые сессии. На руку «шортистам» рубля играет тот факт, что индикаторы MACD и RSI по-прежнему стоят в продаже российской валюты и не хотят разворачиваться. Тогда как объём торгов на рынке неуклонно падает на протяжении последних шести торговых сессий, что указывает на усиление консолидационных процессов и рост неопределённости. Рубль хорошо падает и весьма плохо и неуверенно растёт, что вполне закономерно и ожидаемо.

Прогноз и цели движения для разных типов инвесторов:

Прогноз для долгосрочных инвесторов сроком от 1,5 до 3 лет – уместно открывать «длинные» позиции по валютной паре USD/RUB от текущих отметок как на собственные средства, так и с финансовым плечом, используя кредитные средства (если речь идёт о биржевой торговле). Цель движения – 80 рублей за доллар к середине 2016г. и выше (вплоть до 100-110 рублей к началу-середине 2017г.). Работать можно как с фьючерсами, так и опционами, хоть уровень ликвидности на столь далёкие даты крайне низкий (особенно по опционам). Торгуемые сегодня по 62 рубля за доллар фьючерсы с экспирацией в сентябре 2016г. имеют потенциал роста на 20-25% по номиналу и кратный с учётом «плеча». Важно понимать, что все стратегии с финансовым плечом отличаются повышенным риском!

Для среднесрочных инвесторов с горизонтом инвестирования 6-9 месяцев, торгующих на дневных графиках – наращивать «лонги» в валюте с целью движения котировок вплоть до отметки в 58, а затем и 60 рублей за доллар в перспективе 2—5 недель. Затем, при затухании объёма торгов и отскока в нефтяных котировках, уместно закрыть длинные позиции в связи с возможным коррекционным движением и локальным укреплением рубля вплоть до 57,5-58 рублей за доллар. После чего при сохранении «медвежьего» тренда в нефти (котировки ниже 53-55 долл. за баррель) снова наращивать короткие позиции в рубле и длинные позиции в долларе с целью движения до 65 рублей за доллар.

Для краткосрочных инвесторов-спекулянтов, торгующих на часовых графиках с горизонтом 1-2 недели – уместно дождаться технической коррекции российской валюты с текущих отметок (56,8 рублей за доллар) к рубежу в 56,57-56,62 (здесь пересекаются 20, 50 и 100-часовые скользящие средние), а затем и 56,25 рублей за доллар, где находится нижняя граница 10-дневного торгового диапазона. Именно здесь проходит важный для спекулянтов уровень поддержки для доллара, который в случае пробоя откроет коридор движения российской валюты у отметки в 55,5 и даже 55 рублей за доллар. В случае пробоя рубежа в 57,85 рублей за доллар и закрепления выше уровня в 57 рублей за доллар, уместно наращивать «лонги» в валютной паре USD/RUB с целью движения сначала к 57,5, а затем и 57,8 рублей за доллар. После чего уместным видится откатное коррекционное движение. На фоне повышенной волатильности на внутреннем валютном рынке вполне вероятны колебания рубля в диапазоне 57,5-58,5 рублей за доллар.

 

ссылка на обзор
Регистрация на сайте
Пройдя регистрацию и войдя на сайт под своим именем и паролем, вы сможете просматривать разделы без ограничений и задавать вопросы нашим аналитикам.